Оценка финансового положения предприятия

При проведении расчета учтите, что компания в истекшем периоде выплатила дивидендов по обыкновенным акциям на сумму 22,000. Рыночная стоимость одной акции составила $19.5.

20. Оцените рентабельность активов и собственного капитала компании РРТ и сделайте вывод о величине финансового рычага. Эффективно ли компания использует заемные финансовые ресурсы?

21. Сделайте анализ того, насколько компания РРТ эффективно использует весь привлеченный капитал. Для этого сопоставьте среднюю взвешенную цену капитала компании с рентабельностью его использования. Для расчета используйте данные, приведенные в балансе и отчете о прибыли компании, а также динамику рыночной цены обыкновенных акций: $18.2 – на начало года и $19.5 – на конец года.

22. Группа предприимчивых молодых людей планирует открыть новый бизнес по обслуживанию импортных автомобилей. Они предполагают создать акционерное общество. Проведенная оценка необходимого капитала говорит о том, что суммарная величина капитала должна составить $500,000. Учредители планируют выпустить в обращение обыкновенные акции на в количестве 100,000 на общую сумму $250,000. При этом, они вложат своих денег $150,000, а оставшееся количество разместят на фондовом рынке. В отношении второй половины капитализации, они имеют два варианта:

эмитировать некумулятивные привилегированные акции с номиналом $100 и дивидендной выплатой $10 ежегодно или
облигации с процентной ставкой 12%.

Прогноз рыночных возможностей и затрат предприятия позволил спрогнозировать $100,000 операционной прибыли предприятия ежегодно. Процентная ставка налога на прибыль составляет 30%.

Задание.

Сравните две рассматриваемые альтернативы с точки зрения критерия прибыльности на одну акцию.
Учредители компании размышляют на счет того, чтобы рискнуть и организовать свой бизнес исключительно за счет собственного капитала, эмитировав в два раза больше обыкновенных акций. Как этот вариант соотносится в смысле прибыльности с двумя предыдущими альтернативами?
Сравните три возможных варианта капитализации в смысле риска.

23. Ниже приведены полномасштабные данные финансовой отчетности компании VPS за прошедшие два года.

Баланс предприятия на	01.01.ХХ	01.01.ХY	01.01.ХZ
АКТИВЫ
*Оборотные средства*
Денежные средства	45,300	71,007	72,893
Рыночные ценные бумаги	24,200	54,200	14,200
Дебиторская задолженность	243,000	291,648	616,504
Товарно-материальные средства	195,000	176,933	260,540
Предоплаченные расходы	12,000	11,000	10,000
Оборотные средства, всего	*519,500*	*604,788*	*974,136*
*Основные средства*
Здания, сооружения, оборудование (начальная стоимость)	430,420	394,920	394,920
Накопленная амортизация	145,300	155,714	167,559
Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость)	285,120	239,206	227,361
Инвестиции	23,000	23,000	23,000
Основные средства, всего	*308,120*	*262,206*	*250,361*
*Активы, всего*	*827,620*	*866,994*	*1,224,497*
ПАССИВЫ
*Краткосрочные задолженности*
Кредиторская задолженность	324,000	139,019	448,707
Векселя к оплате	25,600	37,600	32,600
Начисленные обязательства	21,200	133,672	187,632
Текущая часть долгосрочного долга	5,000	5,000	5,000
Задолженности по налогам	9,820	41,611	20,240
Краткосрочные задолженности, всего	385,620	356,902	694,179
Долгосрочные задолженности
Облигации к оплате, номинал $100, 14%	80,000	80,000	80,000
Долгосрочный банковский кредит	40,000	35,000	30,000
Долгосрочные задолженности, всего	120,000	115,000	110,000
Собственный капитал
Обыкновенные акции, номинал $12	240,000	240,000	240,000
Дополнительный оплаченный капитал	12,000	12,000	12,000
Нераспределенная прибыль	70,000	143,092	168,318
Собственный капитал, всего	322,000	395,092	420,318
*Пассивы, всего*	827,620	866,994	1,224,497

Отчет о прибыли за	XX год	XY год
Выручка	2,430,400	2,680,450
Производственная себестоимость:	1,997,601	2,197,676
Материальные затраты	1,281,875	1,363,836
Оплата прямого труда	315,952	375,263
Производственные накладные издержки	365,560	429,872
Амортизация	34,214	28,705
Валовый доход	432,799	482,774
Административные издержки	133,672	187,632
Маркетинговые издержки	145,824	214,436
Операционная прибыль	153,303	80,706
Прибыль/убыток от продажи активов	7,300	4,360
Дивиденды полученные	500	3,400
Прибыль до уплаты процентов и налогов	161,103	88,466
Проценты по облигациям	11,200	11,200
Процентные платежи по долгосрочному долгу	11,200	9,800
Прибыль до налога на прибыль	138,703	67,466
Налог на прибыль	41,611	20,240
Чистая прибыль	97,092	47,227
*Отчет о нераспределенной прибыли*
Нераспределенная прибыль на начало периода	70,000	143,092
Чистая прибыль за период	97,092	47,227
Чистая прибыль в распоряжении владельцев	167,092	190,318
Денежные дивиденды владельцам предприятия	24,000	22,000
Нераспределенная прибыль на конец периода	143,092	168,318

Значения рыночной цены одной обыкновенной акции составили $14.4, $15.2 и $16.7 соответственно на каждую дату составления баланса.

Проведите полномасштабный анализ финансовых коэффициентов предприятия и сделайте вывод о сильных и слабых сторонах деятельности компании, изучив динамику финансовых показателей и сравнив их со средними по отрасли значениями финансовых коэффициентов, представленных ниже.

	Средние по отрасли значения финансовых коэффициентов
	Операционный анализ
1	Коэффициент роста валовых продаж
2	Коэффициент валового дохода	18.5 %
3	Коэффициент операционной прибыли	4.5%
4	Коэффициент чистой прибыли	3.5%
	Анализ операционных издержек
5	Коэффициент себестоимости реализованной продукции	80%
6	Коэффициент издержек на реализацию	7.5%
7	Коэффициент общих и административных издержек	6.3%
8	Коэффициент процентных платежей	-
	Управление активами
9	Оборачиваемость активов	3.12
10	Оборачиваемость постоянных активов	9.5
11	Оборачиваемость чистых активов	6.3
12	Оборачиваемость дебиторской задолженности	8.45
13	Средний период погашения дебиторской задолженности	43.2 дней
14	Оборачиваемость товарно-материальных запасов	10.6
15	Оборачиваемость товарно-материальных запасов по себестоимости	8.5
16	Оборачиваемость кредиторской задолженности	6.43
17	Средний период погашения кредиторской задолженности	56.8 дней
	Показатели ликвидности
18	Коэффициент текущей ликвидности	1.60
19	Коэффициент быстрой ликвидности	1.3
20	Коэффициент абсолютной ликвидности	0.25
	Прибыльность
21	Рентабельность оборотных активов	15.5%
23	Рентабельность активов	8.5%
22	Рентабельность собственного капитала	12.4%
24	Рентабельность чистых активов	14.5%
	Показатели структуры капитала
25	Отношение задолженности к активам	55.0%
26	Отношение задолженности к капитализации	27.6%
27	Соотношение заемных и собственных средств	28.6%
	Обслуживание долга
28	Показатель обеспеченности процентов	4.5
29	Показатель обеспеченности процентов и основной части долга	0.5
	Рыночные показатели
30	Прибыль на одну акцию	-
31	Рост цены акции	-
32	Дивидендный доход	9.25%
33	Общая доходность обыкновенных акций	18.6%
34	Коэффициент выплат	32.0%
35	Коэффициент цена/прибыль на 1 акцию	5.5