Автор работы: Пользователь скрыл имя, 05 Октября 2009 в 13:44, Не определен
на конкретном примере
В
настоящем разделе речь пойдет об
использовании системы
С самого начала следует отметить, что система финансовых коэффициентов - это не хрустальный шар, в котором можно увидеть все, что было и что будет. Это просто удобный способ обобщить большое количество финансовых данных и сравнить результаты деятельности различных фирм. Сами по себе финансовые коэффициенты помогают менеджменту компании сфокусировать внимание на слабых и сильных сторонах деятельности компании и правильно поставить вопросы, но очень редко дают на них ответы. Важно понимать, что финансовый анализ не оканчивается расчетом финансовых показателей, а только начинается, когда исследователь произвел полный их расчет.
Реальная полезность применяемых коэффициентов определяется теми конкретными задачами, которые ставит перед собой исследователь. Коэффициенты, прежде всего, дают возможность увидеть изменения в финансовом положении или результатах производственной деятельности и помогает определить тенденции и структуру таких изменений, что, в свою очередь, может указать руководству компании на угрозы и возможности, которые присущи предприятию.
Еще
один аспект, который следует всегда
помнить при пользовании
Кратко перечислим основные особенности финансового анализа в том его варианте, который будет рассмотрен в настоящем разделе.
3. Для
проведения финансового
Общее количество финансовых показателей, используемых для анализа деятельности предприятия весьма велико. Если задаться целью перечислить все когда-либо использованные финансовые показатели, то можно насчитать их более сотни. В данном разделе будут рассмотрены лишь основные коэффициенты и показатели и, соответственно, основные выводы, которые на их основе можно сделать. С целью более упорядоченного рассмотрения и анализа финансовых показателей их принято подразделять на группы. Такое подразделение можно сделать различными способами. Ниже мы рассмотрим несколько различных способов, однако, основной стержень изложения финансовых показателей будет следовать представлению финансовых показателей на группы, отражающие интересы различных групп лиц, имеющих отношение к предприятию.
Результаты деятельности данного конкретного предприятия интересуют самых различных людей. Основные заинтересованные группы – это собственники (инвесторы), руководители компании, кредиторы, работники компании, рабочие организации (профсоюзы), правительственные учреждения и общество в целом, как потенциальные инвесторы и потребители разнообразных социальных благ, генерируемых данным предприятием. Ранее в разделе 1 эти группы были объединены одним термином «стейкхолдеры». Различные группы стейкхолдеров рассматривают деятельность компании с различных позиций, и их оценка часто охватывает не только финансовые данные, а более широкий спектр ценностей, которые не обязательно имеют количественное измерение. Учитывая важность влияния основных стейкхолдеров, можно рассматривать оценку деятельности предприятия с точки зрения трех основных групп: руководство предприятия, владельцы, кредиторы. Несомненно, такое деление нельзя считать незыблемым, и показатели каждой группы могут использоваться различными заинтересованными лицами.
Возможно также упорядочение рассмотрения финансовых показателей по группам, характеризующим основные свойства деятельности компании: 1) ликвидность и платежеспособность, 2) эффективность менеджмента предприятия, 3) прибыльность (рентабельность) его деятельности.
Ниже представлено более
1. Операционный анализ
2. Анализ операционных издержек
3. Управление активами
4. Показатели ликвидности
5. Показатели прибыльности (рентабельности)
6. Показатели структуры капитала
7. Показатели обслуживания долга
8. Рыночные показатели
В дальнейшем мы будем последовательно давать характеристику приведенным выше финансовым коэффициентам, следуя последнему варианту их разделения на группы. По каждому коэффициенту будет приведена расчетная формула, поведен расчет значения этого коэффициента для конкретного примера и сделана интерпретация полученной количественной величины. В качестве примера исходных данных будут, по-прежнему, использоваться баланс и отчет о прибыли компании SVP.
Коэффициент изменения валовых продаж служит целям количественной характеристики приращения объема продаж текущего периода по отношению к объему валовых продаж предыдущего периода. Расчет данного показателя производится по формуле
Естественным опасением при использовании данного показателя является влияние инфляции. Инфляция искажает значение данного показателя, так как объем выручки за текущий год по сравнению с предыдущим содержит инфляционную компоненту. Следует иметь ввиду, что инфляция является объективным отражением экономических закономерностей текущего периода, т.е. ее присутствие закономерно сказывается на изменении показателей предприятия. В некоторых случаях предприятие может даже “заработать” на инфляции. И в этом смысле использование формулы без корректировок на инфляцию имеет смысл. Для предприятия SVP коэффициент изменения валовых продаж составил
45.56% | в XX году и |
17.07% | в XY году. |
Данные
соотношения отчетливо
Если мы захотим учесть инфляцию, то это означает, что выручку текущего периода следует пересчитать в ценах предыдущего периода. К сожалению, мы не можем воспользоваться величиной годового темпа (или индекса) инфляции, так как инфляционное изменение цен товаров происходило более или менее равномерно в течение года. Для целей пересчета следует воспользоваться информацией о темпах инфляции в течение каждого месяца. Расчет скорректированного на инфляцию дохода компании SVP в XY году приведен в следующей таблице.
Месяц |
Темп
инфляции |
Индекс
Инфляции |
Относительный
Объем продаж |
Выручка |
Выручка в ценах
начала года |
1 | 1.86% | 1.0186 | 8.6% | 123,840 | 121,579 |
2 | 1.20% | 1.0120 | 7.4% | 106,560 | 103,374 |
3 | 1.22% | 1.0122 | 9.6% | 138,240 | 132,490 |
4 | 1.41% | 1.0141 | 9.6% | 138,240 | 130,648 |
5 | 1.33% | 1.0133 | 12.1% | 174,240 | 162,509 |
6 | 1.02% | 1.0102 | 7.3% | 105,120 | 97,053 |
7 | 1.12% | 1.0112 | 6.4% | 92,160 | 84,145 |
8 | 0.98% | 1.0098 | 6.5% | 93,600 | 84,630 |
9 | 1.23% | 1.0123 | 4.6% | 66,240 | 59,165 |
10 | 1.41% | 1.0141 | 9.0% | 129,600 | 114,147 |
11 | 0.45% | 1.0045 | 8.6% | 123,840 | 108,586 |
12 | 1.05% | 1.0105 | 10.3% | 148,320 | 128,699 |
За год | 14.28% | 1.1525 | 100.0% | 1,440,000 | 1,327,024 |
Информация о работе Оценка финансового положения предприятия