Оценка финансового положения предприятия

Задания с решениями

      1. Предприятие требует как минимум 14 процентов отдачи при инвестировании собственных средств. В настоящее время предприятие располагает возможностью купить новое оборудование стоимостью $84,900. Использование этого оборудования позволит увеличить объем выпускаемой продукции, что в конечном итоге приведет к $15,000 дополнительного годового денежного дохода в течение 15 лет использования оборудования. Вычислите чистое современное значение проекта, предположив нулевую остаточную стоимость оборудования через 15 лет.

Решение.

      Расчет  проведем, используя таблицу, находя множитель дисконтирования с  помощью финансовых таблиц.

      Чистое  современное значение оказалось  положительным, что свидетельствует в пользу принятия проекта. 

 

      2. Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение двух лет: $120,000 в первом году и $70,000 - во втором. Инвестиционный проект рассчитан на 8 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит $62,000. Нарастание чистого годового денежного дохода в первые четыре года по плану составит 30%, 50%, 70%, 90% соответственно по годам от первого до четвертого. Предприятие требует как минимум 16 процентов отдачи при инвестировании денежных средств.

      Необходимо  определить

• чистое современное значение инвестиционного проекта,
• дисконтированный срок окупаемости.

Решение.

1. Определим  чистые годовые денежные доходы  в процессе реализации инвестиционного проекта:

      в первый год  -  $62,000 0.3 = $18,600;

      во  второй год -  $62,000 0.5 = $31,000;

      в третий год  -  $62,000 0.7 = $43,400;

      в четвертый год -  $62,000 0.9 = $55,800;

      во  все оставшиеся годы - $62,000.

2. Расчет  чистого современного значения  инвестиционного проекта произведем  с помощью таблицы.

3. Для  определения дисконтированного  периода окупаемости рассчитаем  величины чистых денежных потоков  по годам проекта. Для этого  необходимо всего лишь найти  алгебраическую сумму двух денежных потоков в первый год проекта. Она составит ($60,347) + $16,035 = ($44,312). Остальные значения в последней колонке предыдущей таблицы представляют собой чистые значения.

4. Расчет  дисконтированного периода окупаемости  произведем с помощью таблицы,  в которой будем рассчитывать накопленный дисконтированный денежный поток по годам проекта.

 

Из таблицы  видно, что число полных лет окупаемости  проекта составляет 7. Дисконтированный срок окупаемости, поэтому, составит

        года.

      3. Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него $100,000. В первом варианте предприятие вкладывает в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за $8,000; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в $21,000.

      Согласно  второму варианту предприятие может  инвестировать деньги в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение дебиторских) и это позволит получать $16,000  чистого годового денежного дохода в течение тех же шести лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (продаются товарно-материальные запасы, закрываются дебиторские счета).

      Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчитывает на 12% отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользоваться методом чистого современного значения.

Решение.

1. Представим  исходные данные задачи в компактном  виде.

Заметим еще раз, что рабочий капитал  и оборудование планируются быть реализованными только по истечении 6 лет.

2. Произведем  расчеты чистого современного  значения для первого проекта.

3. Аналогичные  расчеты проведем для второго  проекта

 

4. По  результатам расчетов можно сделать  следующие выводы:

• лучшим следует признать второй проект;
• первый проект вообще следует отклонить даже без связи с имеющейся альтернативой.

      4. Предприятие планирует крупный инвестиционный проект, предусматривающий приобретение основных средств и капитальный ремонт оборудования, а также вложения в оборотные средства по следующей схеме:

• $130,000 - исходная инвестиция до начала проекта;
• $25,000 - инвестирование в оборотные средства в первом году;
• $20,000 - инвестирование в оборотные средства во втором году;
• $15,000 - дополнительные инвестиции в оборудование на пятом году;
• $10,000 - затраты на капитальный ремонт на шестом году.

В конце  инвестиционного проекта предприятие  рассчитывает реализовать оставшиеся основные средства по их балансовой стоимости $25,000 и высвободить часть оборотных средств стоимостью $35,000.

      Результатом инвестиционного проекта должны служить следующие чистые (т.е. после уплаты налогов) денежные доходы: