Следует отдельно прокомментировать  отношение к денежному счету. Прежде всего, ясно, что величина должна быть положительной, более того, она должна следовать ограничениям на величину денежного счета, принятым в исходных допущениях. Если это не так, то в исходные данные проекта вносятся изменения, которые должны изменить ситуацию. В качестве единственного способа  дополнительного финансирования рекомендуется использовать краткосрочный банковский кредит на условиях, оговоренных в исходных данных.

            В табл. 10 приведен прогноз  баланса предприятия. Как видно  из таблицы, предприятие не в состоянии удовлетворить требованию по ограничению на величину денежного счета. Более того, во многих месяцах денежный счет отрицателен, т.е. предприятие признается неплатежеспособным. Это заставляет прибегнуть к краткосрочному банковскому кредиту.

Шаг 6. Составление прогнозного отчета о движении денежных средств

      Для составления отчета о движении денег  рекомендуется использовать прямой метод. В табл. 11 приведен отчет о  движении денег предприятия. Ниже приведены  комментарии к расчету каждой статьи отчета.

           Денежные  средства, полученные от покупателей. Для расчета используются значения дебиторской задолженности на начало и конец месяца, а также величина выручки за период. Расчет производится с помощью формулы, выражающей баланс ресурсов:

       Дебиторская задолженность на начало года + Выручка в течение года –

     Дебиторская задолженность на конец года.

     Денежные  средства, выплаченные  при закупке материалов. Данный расчет производится с помощью объединения двух ресурсных соотношений: 1) ТМС и 2)счетов кредиторов. На основании баланса ТМС имеем следующее соотношение:

ТМС в составе реализованной продукции = ТМС на начало года + Закупки – ТМС на конец года,

откуда  немедленно следует:

Закупки = ТМС в составе  реализованной продукции  – (ТМС на начало года – ТМС на конец года).

В то же время на основе баланса счета  кредиторов получим

Денежные  средства, выплаченные  при закупке = Закупки +

(Счета  кредиторов на  начало – Счета  кредиторов на  конец).

Объединение двух расчетных соотношений приводит к искомому значению денежных средств, выплаченных при закупке ТМС. В частности, для января имеем:

1. Закупки = 258,216 – (38,732 – 33,199) = 252,683 грн.
2. Денежные средства, выплаченные при закупке ТМС =

      = 252,683 + (54,000 – 32,849) = 273,834 грн.

     Денежные  средства, затраченные  не оплату операционных расходов, рассчитываются путем сопоставления двух балансовых статей: «предоплаченные расходы» и «начисленные обязательства» и всех статей отчета о прибыли, которые относятся к операционным (т.е. не финансовым расходам). Эти статьи включают

• оплату прямого труда,
• производственные накладные издержки,
• административные издержки,
• маркетинговые издержки.

     Следует подчеркнуть, что суммы этих расходов свободны от амортизации – амортизация в отчете о прибыли указана с помощью отдельных позиций.

     На  основании баланса ресурсов легко  следует формула для расчета денег, потраченных на операционные издержки:

     Денежные  средства, затраченные на оплату операционных расходов =

     = Сумма начисленных операционных  издержек + Изменение статьи «предоплаченные  расходы» - Изменение статьи «начисленные  обязательства».

     В нашем случае для января изменение статьи «предоплаченные расходы» составляет 33,000 – 36,000 = - 3,000. Изменение статьи «начисленные обязательства» равно 5,706 – 10,708 – 5,706  = 5,002. Сумма операционных издержек, начисленных компанией за январь, составляет

     В результате получим:

     Денежные  средства, затраченные на оплату операционных расходов =

     39,361 –  3,000 –  5,002 = 31,359.

      Выплата процентов осуществлялись предприятием в течение календарного года. Следовательно, все начисленные проценты, которые фигурируют в отчете о прибыли, привели к денежным оттокам за период.

      Выплаты задолженности по налогам определяется путем сопоставления суммы начисленного налога на прибыль на начало и конец месяца.

      Мы  исчерпали все статьи раздела «Операционная деятельность» отчета о движении денежных средств. Итоговое значение чистого денежного потока от операционной деятельности получилось отрицательным: (9,260). По существу, предприятие заработало денежные убытки, т.е. убыток предприятия в размере 899 грн. сгенерировал отрицательный денежный поток.

      Финансовая  деятельность предприятия  связана с разделами долгосрочных обязательств и собственного капитала. Принципиально это может быть эмиссия новых акций и облигаций, выкуп акций или облигаций у их владельцев, погашение (полное или частичное) долгосрочных кредитов, погашение отсроченного налога на прибыль и выплата дивидендов (проценты вошли в операционную деятельность). В нашем случае предприятие ограничилась следующими видами финансовой деятельности потоками.

      Погашение долгосрочного банковского  кредита имело место в размере 6,000, по 1,500 в каждый квартал. Это видно путем сопоставления величины текущей части долгосрочного банковского кредита на начало и конец каждого месяца.

     Существенным  элементом составления отчета о движении денежных средств является проверка. Как было отмечено ранее, чистый денежный поток (итог отчета о движении денежных средств) должен быть равен изменению, которое получается у суммы денежного счета и статьи «рыночные ценные бумаги» в течение года. Эта проверка иллюстрируется следующей таблицей.

      Представленные  в таблице данные совпадают с соответствующими данными баланса и отчета о движении денежных средств, что подтверждает правильность составления отчета о движении денег.

            Обеспечение платежеспособности предприятия за счет краткосрочной банковской ссуды.

            Анализируя результаты прогноза, обнаруживаем недостаток или отрицательное значение денежного счета, на основании чего делаем вывод о том, что предприятие не сможет функционировать без дополнительного источника финансирования. Положение предприятия может быть спасено, если оно привлечет дополнительные денежные средства в какие-либо месяца года, с тем, чтобы вернуть долг в течение других месяцев года, когда будут большие денежные поступления.

            В качестве источника  дополнительного финансирования принимаем  краткосрочную банковскую ссуду, реализуемую с помощью кредитной линии, оговоренной в исходных допущениях. Следует учесть, что при оценке суммы кредита необходимо руководствоваться требованием, иметь на денежном счету не менее 9,000. Ясно, что брать сразу же большую сумму денег в долг, чтобы реализовать это требование “с запасом”, не разумно, так как приходится платить большие проценты (4% в месяц). Поэтому необходимо стремиться к минимально возможной сумме ссуды. Эту сумму можно найти подбором, рассматривая последовательно несколько итераций. Необходимо помнить, что дополнительное финансирование повлечет за собой изменение отчета о прибыли, так как сумма процентных платежей в случае дополнительного заимствования увеличивается, что приводит к изменению баланса и отчета о прибыли в каждый месяц. В дальнейшем принимаем, как это делается на практике, что предприятие получает ссуду в начале месяца и погашает ее полностью или частично в конце месяца. По условиям кредитования, независимо от погашения основной части долга, предприятие выплачивает проценты, которые рассчитываются путем умножения процентной ставки на ту сумму, которую предприятие было должно банку в течение месяца.

            В табл. 12  приведена  окончательная итерация банковского  кредита, который спасает предприятие.

            В табл. 13 и 14 соответственно помещены отчет о прибыли и баланс предприятия, рассчитанные в условиях дополнительного кредитования. Как видно из сравнения данных первого и второго вариантов прогноза, во втором случае предприятие имеет меньшее значение чистой прибыли за год, что закономерно, так как предприятие испытывает дополнительные процентные издержки.

            В табл. 15 приведен отчет  о движении денег, рассчитанный с  помощью прямого метода. Результаты расчета демонстрируют все денежные потоки и подтверждают правильность прогноза баланса и отчета о прибыли.

Таблица 9. Прогнозный отчет о прибыли непосредственно по данным задания.