Шпаргалка по "Антикризисному управлению"

№21

1. Рентные платежи и ссуды, погашаемые в рассрочку

Ряд последовательных фиксированных платежей, производимых через равные промежутки времени, называется финансовой рентой или аннуитетом.

На практике используются различные виды финансовых рент:

1.                 Дискретные ренты:

                 годовые ренты – ренты, платежи по которым производятся 1 раз в год

                 р-срочные ренты – производство платежей несколько раз в году (р раз)

2.                 Непрерывные ренты – платежи производятся часто (непрерывно):

                 начисление % 1 раз в год

                 начисление % несколько раз в году (m раз)

                 непрерывное начисление

3.                 С точки зрения стабильности размера платежей:

                 постоянные (платежи – члены ренты – равны между собой)

                 переменные

4.                 По моменту, с которого начинается реализация рентных платежей, ренты делятся на:

                 немедленные – платежи производятся сразу после заключения контракта

                 отложенные (отсроченные) – реализация откладывается на указанное в контракте время

5.                 По моменту выплат членов ренты:

                 обычные (постнумерандо) – платежи производятся в конце соответствующего периода

                 пренумерандо – платежи осуществляются в начале периода

Обобщающие показатели – наращенная сумма и современная (приведенная) величина. Наращенная сумма – сумма всех членов потоков платежей с начисленными на них % на конец срока (на дату последней выплаты). Наращенная сумма показывает, какую величину будет представлять капитал, вносимый через равные промежутки времени в течение всего срока ренты вместе с начисленными %.

Наращенная сумма обычной ренты

1.1 Наращенная сумма обычной ренты при платеже и начислении % 1 раз в год

Наращенная сумма к концу срока ренты составит:

              S = R * ((1+i) n – 1)  = R* (1+i) n – 1

                               (1+i) – 1                     i

где R – величина ежегодного взноса; i - % ставка; n – срок ренты

Величина (1+i) n – 1  - коэффициент наращения ренты, который показывает, во сколько раз

                          i               наращенная сумма ренты больше первого члена ренты.

1.2 Наращенная сумма обычной ренты при платеже 1 раз в год и начислении % несколько (m раз в году)

Наращенная сумма выглядит так:

              S = R * (1 + j / m) m*n – 1

                         (1+ j / m) m – 1

где j – номинальная (годовая) ставка сложных %, n – срок ренты в годах.

1.3 Наращенная сумма обычной ренты при платежах несколько раз в году равными суммами (р – срочная рента), а начисление % производится 1 раз в конце года (m = 1)

Наращенная сумма:

              S  =    R*_(1+i) n – 1___        

                     p* ((1+i) 1 / p – 1)

где p – число поступлений рентных платежей в течение года; i - % ставка; n – срок ренты в годах; R – годовой платеж

1.4  Наращенная сумма обычной ренты, когда рентные платежи вносятся несколько раз в году (p –срочная рента), начисление % производится m раз в году, число периодов начисления % в течение года = числу рентных платежей в течение года, т. е. m = p

Наращенная сумма:

              S = R * (1+j / m) m* n – 1

                                          j

где j – номинальная ставка %; n – срок ренты в годах; m – число периодов начисления %; R – сумма рентных платежей за год.

1.5  Наращенная сумма обычной ренты, когда рентные платежи вносятся несколько раз в году, начисление % также несколько раз в году; число рентных платежей в течение года не равно числу периодов начисления %, т.е. p ≠ m (общая рента)

              S = R * (1+ j / m) m * n – 1_

                       p* ((1+j/m) m / p – 1)

где p-число рентных платежей в течение года; m – число периодов начисления % в теч. года; j-номинальная ставка %; n – срок ренты.

Современная величина обычной ренты

Современная величина потока платежей – сумма всех его членов, уменьшенная (дисконтированная) на величину % ставки на определенный момент времени, совпадающий с началом потока платежей или предшествующий ему. Современная величина показывает, какую сумму следовало бы иметь первоначально, чтобы, разбив ее на равные взносы, на которые бы начислялись установленные % в течение срока ренты, можно было бы обеспечить получение наращенной суммы.

Данный показатель оказывает влияние на определение эффективности инвестиций, на расчет доходности различных финансовых сделок и т.д. Оценка современной величины производится на момент начала реализации ренты.

2.1 Современная величина годовой ренты с начислением % 1 раз в год:

                                                   a  =  1 - (1+i) (- n)

                                                                   i

                                                Годовая рента: А = R * а

2.2 Годовая рента с начислением % m раз в году:

A = R * 1-(1+j / m) (-m*n)

            (1+ j / m) m) – 1

2.3 Современная величина р-срочной ренты при начислении % 1 раз в году (m=1):

а = ___1-(1+i) (-n)

    p * ((1+i) 1 / p) - 1

Годовая рента тогда равна: A = R * a

2.4 Современная величина с начислением % m раз в году, если число рентных платежей в течение года не равно числу периодов начисления % (p ≠ m):

а =  ___1 – (1+ j / m) (- m*n)  ___

            p * ((1 + j / m) m / p – 1)

              Годовая рента равна: A = R * a

Рента пренумерандо

Рента, когда платежи производятся в начале каждого периода. Отличие от выше перечисленных рент постнумерандо сводится к числу периодов начисления %.

Наращенная сумма ренты пренумерандо с начислением % 1 раз в год:

S' = S * (1 + i), где S  - наращенная сумма постнумерандо, т.е. сумма членов ренты пренумерандо больше наращенной суммы ренты пренумерандо в (1+ i) раз.

Наращенная сумма ренты пренумерандо с начислением % m раз и непрерывно:

S' = S * (1 +  j / m) m

Наращенная сумма р-срочной ренты:

S' = S * (1 + i) 1 / p

S' = S * (1 +  j / m) m/ p

Современная величина рент пренумерандо:

А' = А * (1 + i), А' = А * (1 + j / m) m и т.д.

Смотри вопрос 5.

2. Анализ состава, структуры и динамики имущества предприятия и источников его формирования.

Анализ состава, структуры и динамики имущества предприятия заключается в изучении структуры и динамики актива баланса.

Внеоборотные (долгосрочные) активы состоят из:

Нематериальных активов, к которым относятся: стоимость права на объекты промышленной собственности, авторские и иные права, в том числе на программы ЭВМ, права пользования земельными участками, организационные расходы по созданию предприятия, научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, права «ноу-хау», деловая репутация организации.

Основных средств,

Незавершенного строительства, которое включает в себя кроме стоимости неоконченного строительства также затраты на оборудование, требующее монтажа и авансы, выданные организацией на капитальные вложения.

Долгосрочные финансовые вложения – инвестиции в ценные бумаги и уставные (складочные) капиталы других организаций, займы другим организациям на срок более года.

Прочие внеоборотные активы

Для целей анализа во внеоборотные активы включается также долгосрочная дебиторская задолженность из оборотных активов, поскольку она используется в обороте длительный период (более года).

Источниками финансирования имущества предприятия, размещенного в активе баланса, являются пассивы.

Их можно разделить на собственный капитал и долгосрочные обязательства, которые в свою очередь делятся на долгосрочные и краткосрочные.

Собственный капитал предприятия состоит из капитала и резервов, уменьшенных на величину убытков и увеличенного на величину доходов будущих периодов и фондов потребления. Кроме того, из него вычитаются задолженность участников по взносам в уставный капитал и собственные акции, выкупленные у акционеров. Таким образом, собственный капитал состоит из следующих статей:

Уставный капитал – сумма средств, первоначально инвестированных собственниками для обеспечения уставной деятельности организации.

В зависимости от организационно-правовых форм фирмы он может выступать в виде:

уставного капитала в хозяйственных обществах (открытых и закрытых акционерных обществах, обществах с ограниченной и дополнительной ответственностью);

уставного фонда в государственных и муниципальных унитарных предприятиях;

складочного капитала в хозяйственных товариществах (полном товариществе и товариществе на вере);

паевого фонда в производственных кооперативах.

Величина уставного капитала должна быть определена в уставе предприятия или других учредительных документах и может быть изменена только после внесения в них соответствующих изменений.

Уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости  его акций, приобретенных акционерами. Он определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Именно эта сумма указывается в балансе по строке «Уставный капитал». Превышение стоимости акций над их капиталом (учредительный или эмиссионный доход) учитывается отдельно – в добавочном капитале.

АО может увеличить размер уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости акций или выпуска дополнительных акций (эмиссии) или уменьшить его размер путем уменьшения номинальности стоимости акций либо покупки части акций.

Кроме баланса уставный капитал отражается в «Отчете о движении капитала», который содержит данные не только о его состоянии на начало и конец отчетного периода, но и об увеличении или уменьшении уставного капитала. Для целей анализа уставный капитал уменьшается на величину задолженности участников по взносам в уставный капитал и собственных акций, выкупленных у акционеров.

Добавочный капитал, отражающий прирост стоимости основных средств в результате  их переоценки, эмиссионный доход при выпуске акций, безвозмездно полученные ценности, относящиеся к производственной деятельности и др.

Резервный капитал, образованный в соответствии и учредительными документами или в соответствии с законодательством за счет чистой прибыли. Эти резервы затем могут быть направлены на покрытие убытков, распределены между участниками, за счет них может быть увеличен уставный капитал, образованы фонды специального назначения и другие цели.

Доходы будущих периодов.

Долгосрочные обязательства (обязательства) состоят из долгосрочных (длительностью более 12 месяцев) кредитов и займов и прочих долгосрочных пассивов, в том числе долгосрочной кредиторской задолженности.

Долгосрочные обязательства вместе с собственным капиталом составляют постоянный (перманентный) капитал, которым предприятие может распоряжаться на протяжении года.

Краткосрочные обязательства состоят из краткосрочных заемных средств, различного рода кредиторской задолженности, задолженность участникам по выплате доходов, резервов предстоящих расходов и платежей и прочих краткосрочных пассивов.

Активы делятся на внеоборотные и оборотные

Пассивы делятся на собственный и заемный капитал

Анализ структуры (А/П) включает расчет:

Абсолютные значения в тыс. руб.;

Удельные веса в общей величине активов (пассивов), %;

Изменения за 2 года

         в абсолютных величинах, тыс. руб.;

         в удельных весах, %;

         в % к изменению общей величины активов

3. Основные положения конкуренции и разработка стратегии маркетинга организации.

Конкуренция. Конкуренция представляет собой составную часть рыночной экономики. Развитый рынок немыслим без конкуренции. Отсюда настоятельная необходимость в изучении конкуренции, ее уровня и интенсивности, знании сил и  рыночных возможностей наиболее сильных конкурентов. В этом разделе бизнес-плана вы должны сообщить вашим потенциальным партнерам и инвесторам все, что вы знаете о конкуренции на том рынке, куда должны поступить ваши товары и ответить на следующие вопросы:

         кто является крупным производителем аналогичных товаров?

         как обстоят дела с объемами продаж товаров, доходами и внедрением новых моделей?

         что собой представляют товары конкурентов? 

         каков уровень цен на продукцию конкурентов?

При ответе на поставленные вопросы вы должны удержаться от большой ошибки при составлении бизнес-плана - необъективности изложения действительного положения дел. В данном случае наступает соблазн принизить значение продукции конкурентов и преувеличить сильные стороны своей продукции. Этого ни в коем случае делать нельзя, если вы хотите утвердиться в этой сфере надолго. Дороже всего для вас должна быть собственная репутация. Сбор данных о деятельности конкурентов и их анализ представляет собой достаточно трудоемкую работу, которая должна проводиться систематически.

Стратегия маркетинга. Стратегический маркетинг в данном случае можно рассматривать в зависимости от экономического содержания как комплексную систему организационно-сбытовой деятельности организации, направленную на обеспечение реализации продукции, ее движение от производителя к потребителю, формирование спроса и стимулирования сбыта продукции (ФОССТИС) в целях получения максимального дохода.

Основными элементами стратегического маркетинга являются: ценообразование продукции, ФОССТИС, реклама, организация обслуживания клиентов, формирование «имиджа» на рынке реализации товаров.

За каждым пунктом плана стратегического маркетинга стоит большое количество вопросов, ответы на которые руководители организации должны знать. Отдельные вопросы не нужно вписывать в бизнес-план. Этот раздел должен быть отражен на 3 - 4 страницах текста, где излагается следующее: организация продажи товара, определение цены товара или услуг, организация рекламы, роста продаж, сервиса и создание хорошей репутации своим товарам и самой фирме. При условии реализации товара за рубежом желательно привести сведения об оценке патентоведами патентной «чистоты» товаров фирмы.

Рассмотрим основные варианты стратегии маркетинга:

1. Стратегия дифференциации - один из наиболее широко используемых видов стратегии. Сущность этого вида стратегии в том, что организация выделяет свою продукцию или услуги в качестве особых, отличных от конкурирующих, и тем самым обеспечивает автономность спроса на рынке. Одним из главных методов обеспечения дифференциации является обеспечение более высокого качества и потребительских свойств продукции или услуг по сравнению с продукцией или услугами конкурентов.

2. Стратегия минимальных издержек - проведение политики, которая связывает достижение конкурентных преимуществ продукции с обеспечением более дешевого ёе производства и сбыта продукции.

3. Стратегия узкой специализации - использование преимуществ продукции организации на относительно небольших сегментах рынка.

4. Стратегия вертикальной интеграции - расширение сбытовой деятельности организации посредством присоединения организаций-поставщиков сырья, материалов, полуфабрикатов.

5. Диверсификация - стратегия маркетинга, направленная на расширение сфер деятельности организации на рынках новых продуктов, производство которых не связано с основным производством организации.

6. Стратегия поддержания уровня сбыта - сохранение существующей рыночной доли и уровня рентабельности.

В данном случае приведены основные варианты стратегии маркетинга, реализация которых требует ряда организационных мероприятий и применения различных форм сбыта.

1