Шпаргалка по "Антикризисному управлению"

№46

1. Элементы операционного анализа.

Самым эффективным методом решения взаимосвязанных задач с целью оперативного и стратегического планирования служит операционный анализ или анализ «издержки - объем - прибыль», отслеживающим зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов производства (сбыта).

Ключевыми элементами операционного анализа служат: операционный рычаг, порог рентабельности (точка самоокупаемости затрат) и запас прочности предприятия (выручка от реализации минус порог рентабельности). Операционный анализ - неотъемлемая часть управленческого учета. Действие операционного рычага проявляются в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

2. Экономическое содержание показателя внутренней  нормы рентабельности проекта.

Метод рентабельности (Internal Rate of Return) -применяется для определения внутренней нормы рентабельности проекта (IRR), т. е. такой нормы дисконта, при которой дисконтированная стоимость поступлений денежных средств по проекту равняется дисконтированной стоимости платежей:

T                         t     T                                        t             

 CIFt / (1+IRR)  =   COFt / (1+IRR)

t=0                            t=0

где: IRR - ставка внутренней нормы рентабельности проекта.

Экономический смысл показателя внутренней нормы рентабельности проекта состоит в том, что с его помощью определяется темп роста капитала, инвестированного в проект. Этот показатель определяет максимально допустимую ставку ссудного процента, когда кредитование проекта осуществляется безубыточно.

Инвестиционный проект считается эффективным в том случае, если превышает минимальный уровень рентабельности, установленный для данного проекта.

Величину IRR можно определить с помощью графического метода. Для этого строится график значений NPV при различных значениях ставки дисконта (Е). При этом значение Е, при котором график пересекает ось абсцисс, и определяет искомое значение IRR  (IRR1, IRR2,…,IRRn) в зависимости от n-го проекта (рис.).

3. Инвестиционный портфель и его содержание

Инвестиционный портфель представляет собой набор реальных и финансовых инвестиционных инструментов для достижения целей в соответствии с разработанной организацией стратегией. Он включает в себя несколько относительно самостоятельных портфелей, которые отличаются видами объектов инвестирования и методами управления. Это могут быть портфели:

           реальных инвестиций;

           финансовых инвестиций;

           других финансовых инвестиций (депозиты, депозитные сертификаты и др.);

Реальные инвестиции в проекты направлены на развитие организации, рост ее эффективности.

Финансовые и другие финансовые инвестиции нацелены, в основном, на увеличение дохода организации, ее дальнейшее упрочение на рынке, стремление к управлению другими организациями.

Основными принципами формирования инвестиционного портфеля организации являются:

           обеспечение реализации стратегии инвестиционной деятельности организации;

           возможность обеспечения соответствия портфеля фактическим инвестиционным ресурсам;

           рациональное соотношение доходов и рисков;

           выбор рациональных проектов по критерию эффективности;

           обеспечение рационального распределения инвестиционных ресурсов;

           периодический мониторинг эффективности инвестиционного портфеля;

           обеспечение максимально возможного управляемости портфеля.

Организация процесса формирования инвестиционного портфеля по определенным этапам приведена на рис.

Рис. Схема последовательности формирования портфеля инвестиций

Процесс формирования инвестиционного портфеля осуществляется с учетом того, что общий объем инвестиционных ресурсов организации имеет ряд ограничений по финансам, времени реализации проекта, материальным ресурсам и т. п. Имеется возможность выбора реальных проектов из множества вариантов, удовлетворяющих условиям доходности.

Инвестиционная стратегия организации должна предусматривать процесс формирования системы долгосрочных целей и выбор наиболее эффективных путей их достижения на основе конъюнктуры инвестиционного рынка. Меняющаяся рыночная среда, инфляционные процессы, высокая степень рисков, несовершенство законодательной базы, кризис неплатежей, высокая степень бартерных взаиморасчетов требуют тщательного подхода к разработке инвестиционной стратегии. Этапы разработки стратегии формирования инвестиционных ресурсов состоят из следующих составляющих:

           оценка требуемых инвестиционных ресурсов на прогнозируемый период;

           определение возможных источников получения инвестиционных ресурсов;

           совокупность методов финансирования инвестиционных проектов;

           разработка оптимизационных моделей структуры инвестиционных ресурсов.

Главной целью формирования инвестиционных ресурсов является обеспечение финансово-экономической устойчивости организации, непрерывной эффективной инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной стратегией.

Формирование инвестиционного портфеля организации с точки зрения типа инвестиций имеет свои особенности. Результаты анализа особенностей формирования различных портфелей приведены в таблице (табл.)

Таблица

Особенности формирования портфелей в зависимости от типа инвестиций

Процесс формирования инвестиционного портфеля является трудоемким. В нем, как правило, принимают участие высококвалифицированные специалисты в области экономики, финансов, производства и др.

Процесс формирования портфеля реальных инвестиционных проектов является менее вариабельным, чем формирование портфеля, состоящего из финансовых инструментов.