Оценка финансового положения предприятия

      Для практического осуществления имитационного  моделирования можно рекомендовать пакет «Crystal Ball», разработанный в виде приложения для работы в составе электронных таблиц EXCEL. Генерирование случайных чисел этот пакет осуществляет на основе использования датчика псевдослучайных чисел, которые рассчитываются по определенному алгоритму. Особенностью пакета является то, что он умеет генерировать коррелированные случайные числа.

      Окончательной стадией анализа рисков является обработка и интерпретация результатов, полученных на стадии прогонов модели. Каждый прогон представляет вероятность события, равную

      p = 100 / n,        

где p - вероятность единичного прогона, %;

n - размер выборки.

      Например, если количество случайных прогонов равно 5000, то вероятность одного прогона составляет

       p = 100 / 5000 = 0,02 %.

      В качестве меры риска в инвестиционном проектировании целесообразно использовать вероятность получения отрицательного значения NPV. Эта вероятность оценивается на основе статистических результатов имитационного моделирования как произведение количества результатов с отрицательным значением и вероятности единичного прогона. Например, если из 5000 прогонов отрицательные значения NPV окажутся в 3454 случаях, то мера риска составит 69.1%.

      Рассмотрим  пример использования имитационного  моделирования для анализа риска  достаточно простого инвестиционного  проекта, который был рассмотрен в предыдущем параграфе. Вместо однозначных величин параметров операционной деятельности, мы зададим интервалы неопределенности, предположив равномерное распределение вероятности на каждом из интервалов.

      Имитационное  моделирование производилось с  помощью программы «Crystal Ball». Результаты моделирования представлены ниже в виде стандартной для данного пакета диаграммы.

      Анализ диаграммы  показывает, что вероятность положительного значения NPV составляет 87%, т.е. степень риска не превышает 13%, что, по-видимому, является более, чем приемлемо.

4.7.5. Контрольные вопросы

1. Что обычно понимается под неопределенностью  и риском?
2. Каковы возможности количественного описания риска?
3. Какие основные виды рисков присущи инвестиционному проекту?
4. Как описать неопределенность с помощью наиболее простого способа?
5. Почему неопределенная форма задания данных требует у менеджера меньшей ответственности?
6. Какие Вам известны три подхода к анализу рисков в процессе инвестиционного проектирования?
7. В чем сущность анализа чувствительности?
8. Сформулируйте основные достоинства и недостатки анализа чувствительности при анализе рисков инвестиционного проекта.
9. В чем смысл анализа сценариев при анализе рисков инвестиционных проектов?
10. Какие сценарии называются пессимистичными и оптимистичными?
11. На основе каких сценариев (пессимистичных или оптимистичных) инвестор предпочитает принимать решение?
12. В чем сущность имитационного моделирования при анализе рисков?
13. В каком смысле имитационное моделирование может рассматриваться как обобщение метода анализа сценариев?
14. Что используется в качестве механизма генерации прогонов в методе имитационного моделирования?
15. Какова общая расчетная схема метода имитационного моделирования?
16. Объясните смысл понятия “корреляции” применительно к анализу рисков. Почему необходимо учитывать корреляцию?
17. Какую количественную меру риска можно оценить с помощью имитационного моделирования?
18. Можно ли вручную произвести имитационное моделирование реального проекта?