Механизм формирования цен на фондовом рынке

D - речь Алексея Кудрина  о том, что "кризис носит  не системный характер";

E - принятие российским  правительством мер по спасению  крупнейших банков;

F - в сентябре-октябре  2008 года начинается Глобальный  финансовый кризис;

G - президент Дмитрий Медведев  объявил о дополнительных финансировании  антикризисных мер.

Первым признаком начинающегося  кризиса в России стал понижающий тренд на российских фондовых рынках в конце мая 2008 года, который перешёл  в обвал котировок в конце  июля, вследствие, как полагают некоторые  эксперты, заявлений Председателя Правительства  РФ Владимира Путина в адрес руководства  компании «Мечел» в июле и военно-политических действий руководства страны в начале августа (Вооружённый конфликт в  Южной Осетии). [23]    

Российский фондовый индекс ММВБ в сравнении c американским индексом DJIA. В процентах от значений апреля 2008 года:

6 октября 2008 года произошло  рекордное за всю историю российского  рынка акций, падение индекса  РТС (за день на 19,1 % — до 866,39 пункта[14]; в Лондоне, где торги не останавливались, российские «голубые фишки» подешевели на 30—50 %[15]).

С начала августа по начало октября 2008 года капитализация российского  фондового рынка снизилась на 51,7 %, в то время как капитализация фондовых рынков развивающихся стран в целом упала на 25,4 %[16].

8 октября 2008 года индекс  ММВБ упал при открытии на 13 %, через полчаса падение составило  14,35 %: индекс опустился до отметки 637,87 пункта. Торги акциями были приостановлены до появления соответствующего решения ФСФР. Торги на РТС, где индекс опустился до отметки 761,63 пункта, были приостановлены на час, но после полудня не возобновились — также до выхода специального распоряжения ФСФР. Торги российскими бумагами — депозитарными расписками на акции — переместились в Лондон[17].

9 октября 2008 года Сергей  Куликов¹ утверждал, что «за последние полгода российский рынок потерял около 70 % капитализации, тогда как остальные страны потеряли около 25 или 30 %»[18], что, по мнению директора департамента стратегического анализа компании ФБК Игоря Николаева, наряду с прочими факторами, объяснялось «перекапитализированностью российского фондового рынка, которая была достигнута к началу текущего года в результате реализации принципа „чем больше капитализация — тем лучше“».[18]

В связи с серией приостановок торгов на российских торговых площадках, в октябре 2008 года объём торгов на ММВБ упал более чем наполовину: если в августе среднедневные  обороты биржи составляли около 150 млрд рублей, то в октябре они  упали до 60 млрд .

13 октября 2008 года индексы  на РТС и ММВБ продолжали  падение — на фоне максимального роста за свою историю европейских фондовых индексов Dow Jones Stoxx 600, DAX и CAC 40. Индекс РТС снизился на 6,3 %, до 791 пункта; ММВБ — почти на 5 %, до 666 пунктов.

15 октября 2008 года оппозиционный  политик и бывший председатель  правительства России М. Касьянов  заявил: «Стоимость акций некоторых  российских предприятий, за которыми  стоят реальные активы, ниже, чем  стоимость самих этих активов. Поэтому есть основания считать, что рынок практически умер.»[19]

24 октября 2008 года произошло  падение российского фондового  рынка РФ: индекс РТС потерял  10,63 % и составил 568.87 пункта; российские акции достигли уровня 1997 года.[20]

По итогам октября 2008 года российский фондовый рынок продемонстрировал  худшие результаты среди всех рынков мира.

По итогам рабочей недели, закончившейся 14 ноября 2008 года, РТС  и ММВБ стали лидерами падения  среди мировых фондовых площадок.

19 января 2009 года российский  фондовый рынок испытал сильнейшее  падение в 2009 году: индекс РТС  потерял 6,2 %, опустившись до отметки  531,66 пункта — минимального уровня  с июля 2004 года; индекс ММВБ в  валютном выражении потерял 5,4 %[21]. Основной причиной падения стала, по мнению аналитиков, политика управляемой девальвации рубля, проводимая ЦБ РФ[21].

23 января 2009 года индекс  РТС упал на 3,34 %, за неделю потеряв  12 %, до отметки 498,2 пункта —  ниже отметки 500 пунктов, самого  низкого уровня с 2003 года; капитализация  рынка акций опустилась до $305 млрд, что ниже рыночной стоимости  одного Газпрома в мае 2008 года ($365,7 млрд); индекс ММВБ по итогам  торгов снизился на 0,71 %, до 553,62 пункта[94]. Акции Сбербанка снизились до  исторических минимумов, потеряв  на ММВБ 2,88 % и опустившись до  минимальной отметки 15,2 руб за  акцию, что ниже цены размещения  в марте 2007 года на 82,92 %[22].

По итогам 2009 года российский фондовый рынок оказался мировым  лидером роста, индекс РТС вырос в 2,3 раза. 12 марта 2010 года «Независимая газета» отмечала, что российскому фондовому рынку удалось отыграть большую часть падения, произошедшего в начале мирового финансового кризиса. По мнению «Независимой газеты», это произошло благодаря осуществлённой российским правительством антикризисной программе.

Российский фондовый рынок  больше всех пострадал во время мирового финансового кризиса, падение индексов российских индексов с мая 2008 года составило 70%. Понятно, что на фондовый рынок  повлияли не только внешние, но и внутренние факторы. На графике видно, что самое  сильное падение приходится на сентябрь-октябрь 2008 года, когда стали очевидны признаки мирового финансового кризиса и  он начал действовать на Россию.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Расчетная часть.

 

Методика расчета индекса РТС.[26] Индекс рассчитывается при возникновении следующих событий с любой ценной бумагой, входящей в список для его расчета:

а) если совершена сделка, удовлетворяющая  требованиям, предъявляемым настоящей  методикой,

б) если цена лучшей стандартной заявки на покупку превысила последнюю  рассчитанную цену по этой ценной бумаге,

в) если цена лучшей стандартной заявки на продажу стала меньше последней  рассчитанной цены по этой ценной бумаге.

Индекс (I_n) рассчитывается как отношение суммарной рыночной капитализации ценных бумаг (MC_n), включенных в список для расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации этих же ценных бумаг на начальную дату (MC₁), умноженное на значение индекса на начальную дату (I₁) и на поправочный коэффициент (Z_n):

MC_n - сумма рыночных капитализаций акций на текущее время в долларах США:

Где, W_i – поправочный коэффициент, учитывающий количество ценных бумаг i-того вида в свободном обращении, 
С_i – коэффициент, ограничивающий долю капитализации ценных бумаг i-того типа; 
Q_i - количество ценных бумаг соответствующего наименования, выпущенных эмитентом на текущую дату, 
P_i - цена i-той ценной бумаги в долларах США на расчетное время t, 
N - число наименований ценных бумаг в списке, по которому рассчитывается индекс.

Начальное значение индекса:

I₁ = 100 на 1 сентября 1995 года,

MC₁ = $12 666 080 264

Z₁ = 1

По состоянию на 15 сентября 2006 года Z_n = 1,5054336

MC_n = $161624798245

На 15 сентября 2006 года индекс РТС был равен 1921.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Подводя итог, можно отметить, следующее.

Ценные отношения сами по себе уже сложны и «особы», т.к. речь  идет  об инвестициях  денежных средств, а  в  сочетании  с  наукой  «ценообразование» становятся еще более сложными.

Ценообразование – тонкая материя. Небольшое отклонение  от  правильного курса может вызвать  негативные  последствия  в  несколько  раз  превышающие, даже самые худшие  ожидания.  Проводя  ценовую  политику  нужно  действовать осторожно  и  продуманно.  Главным  помощником  в  этом  оказывается  теория ценообразования. Переведя эту теорию  в  плоскость  ценных  отношений  можно регулировать цены на ценные бумаги.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

1. Базовый курс по рынку ценных бумаг / д. э. н. Радыгин А.Д., д. э. н. Хабарова Л.П., д. ф.-м. н. Шапиро Л. Б..- М.: Финансовый издательский дом «Деловой экспресс», 1997, С. 334.
2. Сапир Е.В. Рынок ценных бумаг: Инфраструктура, инструменты. – Ярославль, ЯрГУ. – 2004.
3. Базовый курс по рынку ценных бумаг в вопросах и ответах. М.: Изд-во ИАУЦ НАУФОР, 2005
4. Элдер А. «Как играть и выигрывать на бирже» - М.: «Диаграмма», 2001
5. Цены и ценообразование. Учебник для вузов под ред. В.Е. Есипова. – СПб., издательство «Питер», 2000. – 464 с.
6. Чернецкая Г.Ф. Рынок ценных бумаг и биржевое дело.-М.: ИНФРА-М, 2005.
7. Митин Б.М. Ценные бумаги. -М.: Современная экономика и право, 2006.
8. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России. Воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. М.: Альпина паблишер. 2002 - с. 624.
9. Рынок ценных бумаг: Учебник/ Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова -  М.: Финансы и статистика,- 229c
10. Дегтярева О. И. Биржевое дело: Учебник – М.: Магистр, 2009 г.
11. Мэрфи Д. Дж. «Технический анализ фьючерсных рынков» - М.: «Сокол», 1996
12. Илья Нилов: «Основной принцип ценообразования на фондовом рынке»// "Рынок Ценных Бумаг" № 3 2008
13. «Российские - голубые»// «Вопросы экономики» № 5 2009 года
14. Российский фондовый рынок вновь рухнул, побив рекорд «черного вторника»./ / NEWSru 6 октября 2008 г.
15. Биржи в коме «Ведомости»// № 189 (2211) от 7 октября 2008 г.
16. Сергей Петров. Бизнес и общество: Сами обвалили // «Ведомости» №191 (2213), 9 октября 2008
17. Рынок бежал в Лондон // «Коммерсантъ» № 183(4000) от 9 октября 2008 г.
18. Глубина падения. Почему биржи в России упали в два-три раза сильнее, чем в других странах //«НГ» 9 октября 2008 г.
19. Михаил Касьянов: Наш рынок умер// Новая газета № 77 от 16 октября 2008 г.
20. С новым 1997 годом! //«Коммерсантъ» № 195 (4012) от 25 октября 2008г.
21. Фондовый рынок девальвировал до минимума// Коммерсантъ (20 января 2009)
22. Программа «500 пунктов» выполнена// Коммерсантъ (24 января 2009)
23. Сайт «Мировой кризис» / http://www.mirovoy-crisis.ru/fondovy-rynok-crisis-rossii.php /«Финансовый кризис и фондовый рынок в России в 2008 году»
24. Официальный сайт «Форекс2» http://forex2.info/?q=taxonomy/term/78 /«Деривативы»
25. Официальный сайт «Финам» / http://www.finam.ru/investor/investments0000F/default.asp / «Цена акций» 
26. Официальный сайт РТС/ http://fs.rts.ru/files/3978/ «Методика расчета индекса РТС»