Шпаргалка по "Деньгам, кредитам и банкам"

48 / Денежно-кредитная политика,ее цели и инструменты

Главным результатом  функционирования денежной системы  является разработка и реализация определенной денежно-кредитной политики. Положительное  влияние этой политики на развитие экономики определяет эффективность самой денежной системы.  
Сущность денежно-кредитной политики. В литературе используется несколько подходов к определению сущности денежно-кредитной политики. Представители одного из них трактуют монетарную политику слишком узко - как правительственную политику влияния на количество денег в обороте. Представители другого подхода определяют ее слишком расширено - как один из секторов экономической политики вышестоящих органов государственной власти. В первом случае механизм монетарной политики ограничивается только влиянием на количество денег и явно его результативные возможности, во втором - не определен специфического характера монетарной политики, ее отличий от других секторов экономической политики, ее особого механизма воздействия на экономические процессы.  
Более полно и точно выражает сущность монетарной политики определение ее как комплекса взаимосвязанных, скоординированных на достижение заранее определенных общественных целей, мероприятий по регулированию денежного оборота, которые осуществляет государство через центральный банк. Как следует из этого определения, монетарной политике присущи комплексность, регулятивных мер; направленность на достижение определенных, заранее определенных общественных целей; меры эти реализуются центральным банком через механизм денежного рынка. При таком подходе монетарная политика приобретает четкие, экономически обусловленных очертания. Она должна внутренне единую институциональную основу - денежный рынок и банковскую систему. В такой трактовке монетарная политика представляет собой организационно оформленный регулятивный механизм со своими специфическими целями, инструментами и ролью в экономическом регулировании.  
Объектами, на которые чаще всего направляются регулятивные меры монетарной политики, есть такие переменные денежного рынка:  
= Предложение (масса) денег;  
= Ставка процента;  
= Валютный курс;  
= Скорость обращения денег и др.  
В зависимости от экономической ситуации в стране объектом монетарного регулирования может быть выбрана одна из них или даже несколько одновременно.

Денежно-кредитная  политика

Совокупность  государственных мероприятий в  области денежного обращения  и кредита получила название денежно-кредитной политики. Ее главная цель — регулирование экономической активности в стране и борьба с инфляцией.

Денежно-кредитная  политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии  (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция). В условиях падения производства и увеличения безработицы центральные банки пытаются оживить конъюнктуру путем расширения кредита и снижения нормы процента. Напротив, экономический подъем часто сопровождается «биржевой горячкой», спекуляцией, ростом цен, нарастанием диспропорций в экономике. В таких условиях центральные банки стремятся предотвратить «перегрев» конъюнктуры с помощью ограничения кредита, повышения процента, сдерживания эмиссии платежных средств и т.д. 

Методы  денежно-кредитной  политики

Эти методы делятся  на две группы: общие (влияют на рынок  ссудных капиталов в целом) и  селективные (предназначены для  регулирования конкретных видов  кредита или кредитования отдельных  отраслей, крупных фирм и т.д.). Охарактеризуем общие методы денежно-кредитной  политики. Учетная (дисконтная) политика является старейшим методом кредитного регулирования: она активно применяется с середины XIX в. Возникновение этого метода было связано с превращением центрального банка в кредитора коммерческих банков. Последние переучитывали у него свои векселя или получали кредиты под собственные долговые обязательства. Повышая ставку по кредитам (учетную ставку, ставку дисконта, ставку рефинансирования), центральный банк побуждал другие кредитные учреждения сокращать заимствования. Это затрудняло пополнение банковских ресурсов, вело к повышению процентных ставок и в конечном итоге к сокращению кредитных операций.

Следовательно, учетная (дисконтная) политика — это  условия, на которых центральный  банк покупает векселя у коммерческих банков. Учетная политика относится  к прямым методам регулирования  и представляет собой вариант  регулирования качественного параметра рынка, а именно стоимости банковских кредитов.

В тех случаях, когда предприниматель расплачивается с поставщиком не сразу после  отгрузки товаров, а через определенный срок, например через 3 мес., для подтверждения  отсрочки платежа они обычно выставляют вексель. Поставщик товара может  использовать этот вексель следующим  образом: либо ожидать поступления  срока его оплаты, либо оплатить им свои денежные обязательства, либо реализовать его коммерческому  банку. Покупая вексель, осуществляя  тем самым его учет, Коммерческий банк оплачивает не всю сумму, а лишь ее часть, удерживая определенный процент (комиссию). Коммерческий банк в случае необходимости может переучесть полученный вексель в центральном  банке. При этом последний также  удерживает в свою пользу определенный процент — учетную ставку. Устанавливая единую учетную ставку, центральный  банк тем самым определяет ее низшую границу для коммерческих банков. Комиссионный процент коммерческих банков превышает ставку центрального банка, как правило, на 0,5—2%.

Наибольшей популярностью  учетная политика пользовалась в  конце XIX — начале XX в. В 30—40-х гг. центральные банки проводили  рекомендованную Дж.М. Кейнсом политику «дешевых денег», т.е. низких процентных ставок и обильного кредитования. В Англии с 1932 по 1951 г. учетная ставка сохранялась на уровне 2%, в США с 1937 по 1948 г.—1%. Большую роль в поддержании низких ставок сыграло стремление обеспечить финансирование казначейства на льготных условиях в период после Второй мировой войны. С 50-х гг. во многих странах вновь активизировалось использование учетной политики. В настоящее время за рубежом учетная ставка колеблется в достаточно широких пределах — от 2 до 15%, отражая как общие тенденции экономическою развития, так и циклические колебания конъюнктуры. Но в целом значение этого метода регулирования по сравнению с другими существенно снизилось.

В России подобную функцию выполняет ставка рефинансирования Центробанка РФ, т.е. предоставление кредитных ресурсов в форме прямых кредитов, переучета векселей, ссуд под залог ценных бумаг (ломбардные кредиты), а также организации  кредитных аукционов. При установлении данной ставки учитывается влияние  процентной политики на формирование производственных затрат и на уровень доходности вкладов физических лиц в коммерческих банках. С 10 июня 1999 г. ставка рефинансирования составила 55% годовых.

Операции  на открытом рынке заключаются в продаже или покупке центральным банком у коммерческих банков ценных бумаг (преимущественно обязательств казначейских и государственных корпораций, а также облигаций промышленных компаний и банков, коммерческих векселей, учитываемых центральным банком). Они имели широкое распространение на протяжении всего послевоенного периода, что соответствовало общей тенденции перехода центральных банков к косвенным формам регулирования.

Посредством проведения центральным банком операций на открытом рынке увеличивается (при покупке  ценных бумаг) или уменьшается (при  их продаже) объем собственных резервов коммерческих банков в отдельности  и банковской системы в целом, что влечет за собой изменение  стоимости кредита и, как следствие, спроса на деньги.

В России под  операциями на открытом рынке понимается купля-продажа Центральным банком РФ государственных ценных бумаг, которые  вплоть до финансового кризиса, разразившегося в августе 1998 г., обладали высокой  степенью ликвидности и доходности. Коммерческие же банки являются основными  инвесторами на рынке ценных бумаг, что расширяет регулирующее воздействие  ЦБ РФ на их кредитные возможности. Операции на открытом рынке различаются  в зависимости от:

• у с л  о в и й   с д е л к и — купля-продажа за наличные или купля на срок с обязательной обратной продажей — так называемые обратные операции (операции РЕПО);

• о б ъ е к т  о в    с д е  л о к — операции с государственными или частными бумагами;

• с р о ч н о  с т и   с д е л к и — краткосрочные (до 3 мес.) и долгосрочные (от 1 года и более) операции с ценными бумагами;

•  с ф  е р ы   п р о  ве д е н и  я    о п е р а ц и й   — охватывают только банковский сектор или включают и небанковский сектор рынка  ценных бумаг;

•  с п о с о  б а    у с т а н  о в л е н и я    с т а  в о к  — определяемые центральными банком или рынком.  

  Установление норм  обязательных резервов коммерческих банков, с одной стороны, способствует улучшению банковской ликвидности, а с другой — эти нормы выступают в качестве прямого  ограничителя инвестиций. Изменения норм обязательных резервов — метод прямого воздействия на величину банковских резервов. Впервые данный метод применили в США в 1933 г.   В отличие от операций на открытом рынке и учетной политики  этот механизм денежно-кредитного регулирования затрагивает  основы банковской системы и способен оказывать сильное воздействие на финансово-экономическую систему в целом. В России с  19 марта 1999 г. нормативы отчислений кредитных организаций в  обязательные резервы Банка России составили: по привлеченным средствам юридических лиц в рублях — 7%; привлеченным средствам юридических лиц в иностранной валюте — 7%; привлеченным средствам физических лиц в рублях — 5%; привлеченным средствам физических лиц в иностранной валюте — 7%; вкладам и депозитам физических лиц в Сбербанке РФ в рублях — 5%

К селективным  методам денежно-кредитной политики относятся следующие.

Контроль  по отдельным видам  кредитов. Он часто практикуется в отношении кредитов под залог биржевых ценных бумаг, потребительских ссуд на покупку товаров в рассрочку, ипотечного кредита. Регулирование потребительского кредита обычно вводится в периоды напряжения на рынке ссудных капиталов, когда государство стремится перераспределить их в пользу отдельных отраслей или ограничить общий объем потребительского спроса.

Регулирование риска и ликвидности  банковских операций. В многочисленных правительственных положениях и документах (законах, актах, инструкциях, директивах, указаниях и т.д.), регулирующих операционную деятельность банков, основное внимание уделяется риску и ликвидности банковских операций. Государственный контроль за риском усилился в последние два десятилетия. Характерно, что риск банковской деятельности определяется не через оценку финансового положения должников, а через соотношение выданных кредитов и суммы собственных средств банка.

Поэтому во многих странах при кредитовании клиентуру  банки должны соблюдать ряд принципов. Как правило, размер кредитов, выданных одному клиенту или группе «породненных»  клиентов, должен составлять определенный процент от суммы собственных  средств банка; так, он в США —  не более 10%, во Франции — 75%. В развитых странах также определяется соотношение  общего объема кредитных операций и  собственных средств. Во Франции  сумма всех кредитов, предоставленных  банком, не должна превышать более  чем в 20 раз его собственные  средства.

Основные  инструменты и  методы денежно-кредитной  политики ЦБ РФ

Основные инструменты  и методы денежно-кредитной политики ЦБ РФ: 
# процентные ставки по операциям ЦБ РФ; 
# нормативы обязательных резервов, депонируемых в ЦБ РФ (резервные требования); 
# операции на открытом рынке; 
# рефинансирование кредитных организаций; 
# валютные интервенции; 
# установление ориентиров роста денежной массы; 
# прямые количественные ограничения; 
# эмиссия облигаций от своего имени. 
 
ЦБ РФ может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Он использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки.

При проведении учетной (дисконтной) и ломбардной (залоговой) политики ЦБ РФ выступает в роли кредитора по отношению к коммерческим банкам. Средства предоставляются при  условии переучета векселей банков (дисконтная политика) или под залог  их ценных бумаг (ломбардная политика). Такие кредиты называются редисконтными, или ломбардными. Ставку по таким кредитам называют официальной учетной (дисконтной или ломбардной) ставкой.

По закону ЦБ РФ вправе манипулировать ставкой  процента, по которой он выдает банкам кредиты. Возможность установления «цены кредита» выступает как  метод влияния на кредитную систему, как рычаг, регулирующий спрос и  предложение на рынке капиталов. Так, повышение учетной ставки (ее часто называют ставкой рефинансирования) вызывает сокращение объема заимствований  у ЦБ РФ и удорожание коммерческого  кредитования. Предложение денег  снижается. Понижение учетной ставки действует в обратном направлении.

Результативность  рассматриваемого метода зависит от многих факторов, в первую очередь  от финансового состояния коммерческих банков, наличия у них свободных  ликвидных ресурсов. Именно это определяет частоту их обращений к ЦБ РФ за кредитами и величину испрашиваемых  средств. Однако роль учетной политики не ограничивается данной функцией. Если манипулирование учетной ставкой  не дает должного эффекта, то это еще  не означает, что применение метода потеряло смысл. Во-первых, учетная  политика, проводимые в ее рамках меры сказываются на эффекте других регулирующих воздействий ЦБ РФ на денежнокредитную сферу (операций на открытом рынке, эффекте политики минимальных резервов). Во-вторых, учетная политика ЦБ РФ является для других хозяйствующих субъектов индикатором действий правительства в области денежно-кредитных отношений. Если, например, учетная ставка устойчиво растет, то банки вправе предположить, что правительство намерено свертывать деловую активность. И наоборот.