Оценка рыночной стоимости 100% долей ООО «ХХХ»

В заключение уместно привести мнение руководителя одной из успешно работающих в России канадских компаний BemaGold и генерального директора СП «Омсукчанская  горно-геологическая компания» (ОГГК) Джеймса Салливана. По мнению Дж. Салливана, месторождение Купол, на Чукотке, по объемам и содержанию золота в  руде равно трем «Кубакам». Далее  он продолжает. «Канада, США, Южная Африка – каждая производит золота больше, чем российские компании. Но у России большой потенциал к дальнейшим открытиям. Это единственная страна в мире, где еще много неразведанных  месторождений. Даже если исходить из размеров вашего государства, то в России есть еще много «Джульетт» и «Кубак». Джеймс Салливан добавил также, что  у Магадана и всего региона  большое будущее (НБЛЗолото.Вестник  золотодобычи).

Таким образом, в сотрудничестве в  добыче золота в России заинтересованы как отечественные, так и зарубежные компании. Но развитие такого сотрудничества требует создания необходимой законодательной  базы и совершенствования структуры  отечественной золотодобывающей промышленности. Вряд ли можно считать нормальным положение, когда из 7 наиболее крупных  и активных на российском рынке золота зарубежных компаний 4 в своей работе попадали в конфликтные ситуации, главным образом, в отношениях с  региональными властями. Это происходило  при переделе собственности на объекты  недропользования (конфликт CelticResources и  «Алроса» вокруг месторождения Нежданинское в Якутии, Кinross и магаданских властей  в связи с лицензированием  месторождения Сопка Кварцевая), при вынужденном приобретении HighlandGoldMining старого оборудования на месторождении  Многовершинное, при переоценке месторождения  Ведуга в Красноярском крае компанией Trans-SiberianGold. Тем не менее, имеется  уже значительный позитивный опыт сотрудничества российских и зарубежных золотодобывающих компаний, который должен быть использован  при дальнейшей консолидации отрасли  и расширении этого сотрудничества.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Определение рыночной стоимости ООО «ХХХ»

1. Анализ объекта оценки
1. Краткая характеристика предприятия

Объектом оценки являются доли, составляющие 100% уставного капитала ООО «ХХХ», принадлежащие ООО «ХХХ».

Общество с ограниченной ответственностью «ХХХ» расположено по адресу: Россия, Забайкальский край, г.Чита, Центральный административный район, ул.Новобульварная, 36.

Дата государственной  регистрации Общества: зарегистрировано 3 июня 2003г. Межрайонной инспекцией Министерства Российской Федерации по налогам и сборам №2 по Читинской области за основным государственным регистрационным номером ххххххххх.

ИНН 7530ххххххх, КПП 753001001

Уставный капитал ООО «ХХХ» составляет 100 000 (сто тысяч) рублей.

Единственным участником ООО является: Публичная Компания с ограниченной ответственностью «CentralAsiaGoldAB» (GAGAB), адрес: Швеция, 11434 Стокгольм, Энгельбректсплан 2.

Основным видом деятельности ООО  «ХХХ» является разведка и разработка месторождений полезных ископаемых, геологическое изучение и добыча полезных ископаемых, добыча руд и песков драгоценных металлов, оптовая продажа золота и других драгоценных металлов, разведка и разработка плавикового шпата, обогащение и производство плавикошпатового концентрата, кроме того в праве осуществлять иные виды деятельности перечисленные в Уставе.

Отдельными  видами деятельности, перечень которых  определяется федеральными законами, Общество может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии).

Сведения  о наличии у Общества лицензий:

1) Лицензия на право пользования  недрами серия ЧИТ №ххххх, вид лицензии БР.

Зарегистрировано МПР России 19 мая 2004г. №хххх/ЧИТ12355БР

Срок действия лицензии 15 мая 2029 г.

Вид деятельности: геологическое изучение, разведка и добыча рудного и россыпного золота на Староверинской площади в  Читинской области.

Месторасположение участка недр: на территории Калганского и Нерчинско-Заводского районов Читинской области.

Статус участка недр: горный отвод 

2) Лицензия  на право пользование недрами  серия ЧИТ №ххххх, вид лицензии ТЭ

Зарегистрировано Читанедра 11 июля 2005г. №ххххх

Срок действия лицензии 31 декабря  2025 г.

Вид деятельности: добыча плавикового  шпата на Волдинском месторождении.

Месторасположение участка недр: 28 км СВ ж.д. ст.Забайкальск в Забайкальском районе Читинской области.

Статус участка недр: горный отвод 

3) Лицензия  на право пользование недрами  серия ЧИТ №ххххх, вид лицензии ТЭ

Зарегистрировано Министерством  природных ресурсов и экологии Забайкальского края 11 февраля 2009г. №ххххх

Срок действия лицензии 1 февраля  2029 г.

Вид деятельности: геологическое изучение, разведка и добыча глины на перспективной  площади Хаара-Нур в Забайкальском  районе Забайкальского края

Месторасположение участка недр: в  20 км севернее н.п.Рудник Абагайтуй, в 1 км юго-восточнее оз.Хара-Нур.

Статус участка недр: горный отвод 

Доля  выручки, приходящейся на основные виды деятельности предприятия, на протяжении анализируемого периода составляла более 99%.

 

2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «ХХХ»

 

Цель финансового анализа –  подробная характеристика имущественного и финансового положения компании, результатов ее деятельности в истекшем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу.

Финансовое  состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности, использования  финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и  другими хозяйствующими субъектами. Оценка финансового состояния предприятия  имеет первостепенное значение для  широкого круга пользователей, в  первую очередь, менеджеров, инвесторов, кредиторов и акционеров (участников). В связи с этим, анализ финансового  состояния предприятия подразумевает  выявление сильных и слабых сторон деятельности организации, определения  степени его финансовой устойчивости.

Финансово устойчивым является такой хозяйствующий  субъект, который за счет собственных  средств покрывает средства, вложенные  в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допуская неоправданной дебиторской и  кредиторской задолженности, и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Источниками информации для финансового анализа, как правило, является баланс предприятия (форма № 1 по ОКУД) и отчет о  прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД). На основе этих документов рассчитываются различные финансовые коэффициенты, которые являются базисом для  оценки финансового состояния организации.  

Изучение структуры и  динамики средств предприятия и  источников их формирования для ознакомления с общей картиной финансового  состояния осуществляется на базе горизонтального, вертикального и коэффициентного  анализов.

Горизонтальный анализ (анализ динамики) – представление данных в виде индексов по отношению к  базовому году или процентные изменения  по статьям за прогнозируемый период и сопоставление данных с целью  выявления как негативных, так  и позитивных тенденций в показателях, характеризующих финансовое положение  ООО «ХХХ».

Вертикальный анализ –  представление различных статей баланса и отчета о финансовых результатах в процентах к  итогу, направлен на исследование структурных  сдвигов в имуществе и источниках финансирования деятельности.

Коэффициентный анализ сводится к изучению уровня и динамики относительных  показателей финансового состояния, рассчитываемых как отношения величин  балансовых статей и других показателей, представляемых в следующих группах: показатели финансовой устойчивости, показатели платежеспособности, показатели рентабельности, показатели деловой  активности.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой для расчета является стоимость  имущества. Важнейшим показателем  данной группы является коэффициент  независимости.

Показатели платежеспособности отражают возможность предприятия  погасить свою краткосрочную задолженность  своими легко реализуемыми средствами. При исчислении этих показателей  за базу расчетов берут краткосрочные  обязательства.

Коэффициенты рентабельности характеризуют прибыльность деятельности предприятия. Они рассчитываются как  отношение балансовой прибыли к  различным группам источников.

Коэффициенты деловой  активности показывают, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

Анализ  финансового состояния ООО «ХХХ» осуществлялся  по данным следующих документов бухгалтерской отчетности: бухгалтерские балансы (форма №1) на 01.01.2007, 01.01.2008, 01.01.2009, 01.01.2010, 01.01.2011, отчеты о прибылях и убытках (форма №2) за 2007, 2008, 2009, 2010, 2011 годы.

Анализ структуры баланса

За анализируемый период наблюдается увеличение валюты баланса, что является положительной тенденцией. Рост валюты баланса за период 01.01.07-01.01.12г. составил 497 763 тыс.рублей или в 15,2 раза.

Увеличение активов предприятия  за анализируемый период связано  в основном с ростом оборотных  средств. В течение анализируемого периода наблюдается рост оборотных и необоротных активов. Увеличение оборотных активов обусловлено увеличением запасов, краткосрочной дебиторской задолженности и денежных средств. За оцениваемый период соотношение удельного веса необоротных и оборотных активов изменилось в сторону роста доли оборотных средств с 75% до 92,07%. Таким образом, структура активов предприятия по состоянию на 01.01.12 следующая: необоротные активы – 7,93%, оборотные активы – 92,07% от общей величины активов. Далее на графике приведена структура активов предприятия и динамика ее изменения за период 01.01.07-01.01.12.

рис.2 – Структура активов ООО «ХХХ» и динамика ее изменения

Необоротные активы ООО «ХХХ» представлены основными средствами (0,24%), объектами незавершенного строительства (0,16%), долгосрочными финансовыми вложениями (0,0009%), отложенными налоговыми активами (7,53%). Произошло уменьшение по статье баланса «основные средства» за анализируемый период. Основные средства предприятия представлены транспортными средствами, машинами и оборудованием, инвентарем и прочими основными фондами. Рассматривая структуру основных средств по состоянию на 01.01.12 можно отметить, что наибольший удельный вес в общей стоимости основных средств занимают транспортные средства (86,2%), инвентарь и прочие основные фонды (13,8%). Долгосрочные финансовые вложения оцениваемого предприятия состоят из взносов в уставной капитал ООО «ХХХ». За данный период увеличились суммы отложенных налоговых активов с нулевой величины до 40 146 тыс.руб. Сумма по статье баланса «незавершенное строительство» уменьшилась на 4 891 тыс.рублей или в 6,8 раза.

Оборотные активы ООО «ХХХ» представлены запасами, краткосрочной дебиторской задолженностью, НДС по приобретенным ценностям, краткосрочными финансовыми вложениями и денежными средствами. Наибольший удельный вес в общей структуре оборотных активов составляют запасы (47,73%) и краткосрочная дебиторская задолженность (30,45%). На протяжении анализируемого периода рост запасов предприятия составил 246 348 тыс.рублей или 31,7 раз. По состоянию на 01.01.11 запасы представлены расходами будущих периодов (33,88%) наблюдался рост по статье «Расходы будущих периодов» с нулевой величины до суммы в размере 180 567 тыс.рублей. В состав расходов будущих периодов входит также лицензия на право пользования недрами, на основании которой ООО «ХХХ» ведет свой основной вид деятельности – добычу золота. Срок действия лицензии до 15 мая 2029г. Также в состав запасов входит сырье и материалы (0,99%), затраты в незавершенном производстве (10,22%), готовой продукцией и товарами для перепродажи (2,64%). По данным  Заказчика в структуре запасов отсутствуют неликвиды. За анализируемый период на балансе ООО «ХХХ» появились краткосрочные финансовые вложения в сумме 73 314 тыс.руб. Произошло значительное (примерно в 11 раз) краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. За анализируемый период наблюдается рост денежных средств. Рост денежных средств является благоприятным фактором. Структура внеоборотных и оборотных активов ООО «ХХХ» по состоянию на 01.01.12 графически изображена на рис.3.

 

 

а)                                                                                       б)

рис. 3 Структура активов ООО «ХХХ» по состоянию на 01.01.12:

а) оборотные активы; б) необоротные  активы

 

Основные показатели структуры  и динамики активов ООО «ХХХ» в течение периода 01.01.07-01.01.12 представлены в таблицах 4-5.

Если рассматривать структуру  пассивов ООО «ХХХ», то можно отметить, что за анализируемый период произошло уменьшение доли собственного капитала (с 5,1% до отрицательных величин) и увеличение доли заемных средств (с 5,3% до 128,61%) за счет роста долгосрочной и краткосрочной задолженности предприятия и убытков за последние четыре года по итогам финансово-хозяйственной деятельности. Уменьшение собственного капитала наблюдается как в абсолютном выражении, так и в процентном. Структура пассивов ООО «ХХХ» и динамика ее изменения приведены на рис.4.

             Рис.4. Структура  пассивов ООО «ХХХ» и динамика ее изменения