Оценка рыночной стоимости 100% долей ООО «ХХХ»

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 08 Октября 2012 в 07:45, дипломная работа

Описание работы

Целью работы является отработка применения методов оценки при определении стоимости бизнеса. В соответствии с этой целью основная задача работы состоит в подготовке типовых схем применения тех или иных методов оценки с иллюстрацией их применения на примере оценки стоимости 100% долей в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью «ХХХ».
В первой главе работы подробно освещаются основные понятия, термины и определения, используемые в процессе оценки собственности, в том числе бизнеса и долей в уставном капитале.

Содержание работы

ВВЕДЕНИЕ ………………………………………………………………………………….... 3

Глава1. Теоретические основы оценки бизнеса …………………………………………… 5
Основные методологические положения оценки стоимости бизнеса………………... .5
Существующие подходы и методы в оценке…………………………………………...12
Доходный подход………………………………………………………………..12
Затратный подход………………………………………………………………. 18
Сравнительный подход…………………………………………………………24

Глава 2.Состояние мировой золотодобывающей промышленности и ее перспективы….27
Минерально-сырьевая база золота России………………………………………………27
Добыча и производство золота в России………………………………………………...30
Ведущие золотодобывающие компании России………………………………………...35

Глава 3. Определение рыночной стоимости ООО «ХХХ» ………………………………..40
Анализ объекта оценки …………………………………………………………………....40
Краткая характеристика предприятия…………………………………………40
Анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «ХХХ»…………….41
Определение рыночной стоимости в рамках доходного подхода……………………....72
Обоснование применения метода ДДП………………………………………..72
Основные этапы применения метода дисконтирования денежных потоков..73
Определение длительности прогнозного периода и выбор модели денежного потока……………………………………………………………………...................………….73
Прогнозирование денежных потоков для каждого года прогнозного периода.74
Определение ставки дисконтирования……………………………………..... 87
Определение предварительной величины рыночной стоимости ООО «ХХХ» доходным подходом……………………………………………………………………………91
Определение итоговой величины рыночной стоимости ООО «ХХХ» доходным подходом, с учетом поправок……………………………………………………. 91
Определение рыночной стоимости в рамках затратного подхода………………….92
Оценка рыночной стоимости активов ООО «ХХХ»…………………………93
Оценка обязательств ООО «ХХХ»…………………………………………..121
Согласование результатов и заключение о рыночной стоимости ООО «ХХХ» как действующего предприятия………………………………………………………………….125
Определение скидки на ликвидность………………………………………..125
Определение итоговой величины рыночной стоимости 100% доли в уставном капитале ООО «ХХХ»…………………………………………………………….131

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………………….134
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ……………………………………………

Скачать архив (556.03 Кб) Сколько стоит заказать работу?

Файлы: 1 файл

ДИПЛОМ.docx

— 620.37 Кб (Скачать файл)

Прогноз объемов производства и величины выручки от реализации

Основой данного прогноза в данном случае являются ретроспективная отчетность и показатели производственных планов предприятия.

При определении прогнозных объемов выпуска и видов продукции были сделаны следующие допущения:

1) Предприятие в течение прогнозного периода будет осуществлять добычу и реализацию своей основной продукции – золота, а также серебра, получаемого в ходе технологического процесса по переработки золота из добываемой руды.

2) Вся произведенная в прогнозном периоде продукция предприятия будет реализована в тот же период; сбыт готовой продукции у предприятия налажен, продукция востребована.

Планируемые объемы добычи и реализации золота и серебра приняты по ежемесячным показателям объемов добычи и реализации, отраженным в производственном плане предприятия.

Отпускные цены на продукцию определены по котировкам на покупку Сбербанком драгоценных металлов (www.sbrf.ru), с учетом аналитического прогноза цен на золото и серебро (zolotonews.ru). С июля по октябрь 2011 года прогнозного периода отпускные цены на золото и серебро определены как среднее значение котировки на покупку Сбербанком драгоценных металлов на первый и последний день соответствующего месяца. Отпускные цены на ноябрь и декабрь текущего года определены с учетом среднего значения ежемесячного темпа роста котировок на покупку Сбербанком драгоценных металлов за период с июля 2011 года по январь 2012 года.

Таблица 18. – Котировки на покупку Сбербанком драгоценных металлов за период с июля 2011 по январь 2012 года (www.sbrf.ru)

Месяц	Дата	Котировка на покупку Сбербанком драгоценных металлов, рублей за 1грамм		Среднее значение котировки на покупку Сбербанком драгоценных металлов в месяц, рублей за 1 грамм		Темпы изменения котировки на покупку Сбербанком драгоценных металлов
Месяц	Дата	Золото	Серебро	Золото	Серебро	Золото	Серебро
Июль	01.07.2011	1217	17,88	1163	17,21	0	0
Июль	31.07.2011	1109	16,54	1163	17,21	0	0
Август	01.08.2011	1109	16,54	1155	17,34	-8	0,13
Август	31.08.2011	1201	18,14	1155	17,34	-8	0,13
Сентябрь	01.09.2011	1214	18,6	1239	19,715	84	2,375
Сентябрь	30.09.2011	1264	20,83	1239	19,715	84	2,375
Октябрь	01.10.2011	1264	20,83	1283,5	21,925	44,5	2,21
Октябрь	14.10.2011	1303	23,02	1283,5	21,925	44,5	2,21
Ноябрь	01.11.2011	1386	23,99
Ноябрь	31.11.2011	1386	27,81	1386	25,9	102,5	3,975
Декабрь	01.12.2011	1386	27,81
Декабрь	31.12.2011	1347	29	1366,5	28,405	-19,5	2,505
Январь	01.01.2012	1300	27,6
Январь	31.01.2012	1257	25,95	1278,5	26,775	-88	-1,63
Средний темп изменения котировок на покупку Сбербанком драгоценных металлов						19,25	1,59

Отпускные цены на продукцию в 2011-2013 гг прогнозного периода рассчитаны с учетом аналитического прогноза цен на золото в 2010-2013 годах, опубликованного на Интернет – сайте zolotonews.ru. Так аналитики прогнозируют цены на золото к концу 2011 г. – $1500 за тройскую унцию, в 2012 г. - $1550 за тройскую унцию, в 2013 г. - $1450. Кроме того, эксперты спрогнозировали цены на серебро, согласно которому цены на серебро к концу 2010 г. составят - $18,2 за тройскую унцию, в 2011 г. - $19,7 за унцию, в 2012 г. - $18,2 за унцию, в 2013 г. - $15,8 за унцию.

На основании вышеизложенных данных рассчитаны темпы изменения цен на драгоценные металлы по отношению к предыдущему году и определены прогнозные отпускные цены на продукцию оцениваемого предприятия в 2011 -2013 гг прогнозного периода.

Расчет прогнозной величины выручки предприятия от реализации продукции приведен в таблице 19.

Таблица 19. – Расчет прогнозной величины выручки предприятия от реализации продукции

1 прогнозный год (01.01.2012-01.01.2013)		2012												ИТОГО
Месяц		январь	февраль	март	апрель	май	июнь	июль	август	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь	ИТОГО
Золото	Кол-во, грамм	10000	15000	12000	19000	47000	71000	136000	142000	153000	95000	73000	57000	830000
	Цена, рублей за 1 грамм	1278,5	1297,75	1317	1336,25	1355,5	1374,75	1394	1413,25	1432,5	1451,75	1471	1490,25
	Выручка от реализации золота, руб.	12785000	19466250	15804000	25388750	63708500	97607250	189584000	200681500	219172500	137916250	107383000	84944250	1174441250
Серебро	Кол-во, грамм	2187,95	3281,93	2625,54	4157,11	10283,37	15534,46	29756,14	31068,92	33475,66	20785,54	15972,05	12471,33	181600
	Цена, рублей за 1 грамм	26,775	28,37	28,37	28,37	28,37	28,37	28,37	28,37	28,37	28,37	28,37	28,37
	Выручка от реализации серебра, руб.	58582,41	93105,55	74484,44	117933,70	291730,74	440699,62	844157,02	881399,25	949676,65	589668,51	453113,70	353801,11	5148352,71
Выручка от реализации продукции за первый прогнозный год, рублей														1179589602,71
2 прогнозный год (01.01.2013-01.01.2014)		2013
Месяц		январь	февраль	март	апрель	май	июнь	июль	август	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь	ИТОГО
Золото	Кол-во, грамм	6024,10	9036,14	7228,92	11445,78	28313,25	42771,08	81927,71	85542,17	92168,67	57228,92	43975,90	34337,35	500000
	Продолжение таблицы № 19
	Цена, рублей за 1 грамм	1509,5	1528,75	1538,375	1548	1557,625	1567,25	1576,875	1586,5	1596,125	1605,75	1615,375	1625
	Выручка от реализации золота, руб.	9093373,49	13814006,02	11120783,13	17718072,29	44101430,72	67032981,93	129189759,04	135712650,60	147112725,90	91895331,33	71037575,30	55798192,77	793626882,5
Серебро	Кол-во, грамм	1,31	1,97	1,58	2,50	6,17	9,32	17,86	18,65	20,09	12,48	9,59	7,49	109
	Цена, рублей за 1 грамм	29,96	31,56	33,15	34,75	36,34	37,93	39,53	41,12	42,72	44,31	45,91	47,50
	Выручка от реализации серебра, руб.	39,35	62,16	52,24	86,70	224,30	353,70	705,99	766,86	858,30	552,82	440,08	355,56	4498,05
	Выручка от реализации продукции за второй прогнозный год, рублей													793 631 380,58
3 прогнозный год (01.01.2014-01.01.2015)		2014
Месяц		январь	февраль	март	апрель	май	июнь	июль	август	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь	ИТОГО
Золото	Кол-во, грамм	6024,10	9036,14	7228,92	11445,78	28313,25	42771,08	81927,71	85542,17	92168,67	57228,92	43975,90	34337,35	500000
	Цена, рублей за 1 грамм	1615,375	1605,75	1596,125	1586,5	1576,875	1567,25	1557,625	1548	1538,375	1528,75	1519,125	1509,5
	Выручка от реализации золота, руб.	9731174,70	14509789,16	11538253,01	18158734,94	44646460,84	67032981,93	127612650,6	132419277,11	141789984,94	87488704,82	66804894,58	51832228,92	773565135,5
Продолжение таблицы № 19
Серебро	Кол-во, грамм	1313,25	1969,88	1575,90	2495,18	6172,29	9324,10	17860,24	18648,19	20092,77	12475,90	9586,75	7485,54	109000
	Цена, рублей за 1 грамм	45,91	45,11	44,31	43,51	42,72	41,92	41,12	40,33	39,53	38,73	37,93	37,14
	Выручка от реализации серебра, руб.	60284,87952	88857,16	69829,60	108574,67	263659,62	390862,24	734457,76	751996,14	794233,75	483207,34	363665,26	277991,20	4 387 619,63
Выручка от реализации продукции за третий прогнозный год, рублей														777 952 755,17

Прогноз величины себестоимости

В нашем случае для определения прогнозной величины себестоимости был произведен анализ информации, представленной заказчиком о фактических и планируемых расходах и их структуре. Прогнозные затраты, включенные в себестоимость, приняты как планируемые расходы. В состав расходов, включенных в себестоимость, входят затраты, понесенные по переделу добычи, по переделу дробления, по переделу переработки руды, погашение расходов на горно-подготовительные, вскрышные работы, горнотехнические сооружения, аренду техники и общепроизводственные расходы. Далее в таблице представлены данные расчета прогнозной величины себестоимости.

Таблица 20. – Расчет прогнозной величины себестоимости, тыс.рублей

1 прогнозный год (01.01.2012-01.01.2013)	2012												ИТОГО
Месяц	январь	февраль	март	апрель	май	июнь	июль	август	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь	ИТОГО
Затраты понесенные по переделу добычи	1523274,593	2284911,889	1827929,511	2894221,726	7159390,586	10815249,6	20716534,5	21630499,22	23306101,27	14471108,63	11119904,5	8682665,18	126431791,2
Затраты понесенные по переделу дробления	1904093,241	2856139,861	2284911,889	3617777,158	8949238,233	13519062	25895668,1	27038124,02	29132626,59	18088885,79	13899880,7	10853331,5	158039739
Затраты понесенные по переделу переработки руды	1015516,395	1523274,593	1218619,674	1929481,151	4772927,057	7210166,41	13811023	14420332,81	15537400,85	9647405,754	7413269,68	5788443,45	84287860,8
Погашение расходов на горно - подготовительные, вскрышные работы и горно - технические сооружения	6346977,47	9520466,205	7616372,964	12059257,19	29830794,11	45063540	86318893,6	90127080,07	97108755,29	60296285,96	46332935,5	36177771,6	526799130
Общепроизводственные расходы	1904093,241	2856139,861	2284911,889	3617777,158	8949238,233	13519062	25895668,1	27038124,02	29132626,59	18088885,79	13899880,7	10853331,5	158039739
Себестоимость продукции за первый прогнозный период, рублей													153 598 260,0
2 прогнозный год (01.07.2012-01.07.2013)	2013
	январь	февраль	март	апрель	май	июнь	июль	август	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь	ИТОГО
Затраты понесенные по переделу добычи	771252,4337	1156878,651	925502,9205	1465379,624	3624886,439	5475892,28	10489033,1	10951784,56	11800162,24	7326898,12	5630142,77	4396138,87	771252,4337
Затраты понесенные по переделу дробления	964065,5422	1446098,313	1156878,651	1831724,53	4531108,048	6844865,35	13111291,4	13689730,7	14750202,8	9158622,651	7037678,46	5495173,59	964065,5422
Затраты понесенные по переделу переработки руды	514168,2892	771252,4337	617001,947	976919,7494	2416590,959	3650594,85	6992688,73	7301189,706	7866774,824	4884598,747	3753428,51	2930759,25	514168,2892
Продолжение таблицы № 20
Погашение расходов на горно - подготовительные, вскрышные работы и горно - технические сооружения	3213551,807	4820327,711	3856262,169	6105748,434	15103693,49	22816217,8	43704304,6	45632435,66	49167342,65	30528742,17	23458928,2	18317245,3	3213551,807
Общепроизводственные расходы	964065,5422	1446098,313	1156878,651	1831724,53	4531108,048	6844865,35	13111291,4	13689730,7	14750202,8	9158622,651	7037678,46	5495173,59	964065,5422
Себестоимость продукции за второй прогнозный период, рублей													533449600
3 прогнозный год (01.07.2013-01.07.2014)	2014												ИТОГО
3 прогнозный год (01.07.2013-01.07.2014)	январь	февраль	март	апрель	май	июнь	июль	август	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь	ИТОГО
Затраты понесенные по переделу добычи	953855,4217	1430783,133	1144626,506	1812325,301	4483120,482	6772373,49	12972433,7	13544746,99	14593987,95	9061626,506	6963144,58	5436975,9	79170000
Затраты понесенные по переделу дробления	1192319,277	1788478,916	1430783,133	2265406,627	5603900,602	8465466,87	16215542,2	16930933,73	18242484,94	11327033,13	8703930,72	6796219,88	98962500
Затраты понесенные по переделу переработки руды	635903,6145	953855,4217	763084,3373	1208216,867	2988746,988	4514915,66	8648289,16	9029831,325	9729325,301	6041084,337	4642096,39	3624650,6	52780000
Погашение расходов на горно - подготовительные, вскрышные работы и горно - технические сооружения	3974397,59	5961596,386	4769277,108	7551355,422	18679668,67	28218222,9	54051807,2	56436445,78	60808283,13	37756777,11	29013102,4	22654066,3	329875000
Общепроизводственные расходы	1192319,277	1788478,916	1430783,133	2265406,627	5603900,602	8465466,87	16215542,2	16930933,73	18242484,94	11327033,13	8703930,72	6796219,88	98962500
Себестоимость продукции за третий прогнозный период, рублей													676480656,7

Прогноз величины управленческих расходов

Прогнозные величины управленческих расходов определены как соответствующая прогнозная доля от прогнозируемой выручки. Прогнозные доли управленческих расходов определены на основании ретроспективных данных за предыдущие отчетные периоды с помощью трендового метода, позволяющего составить прогноз изменения заданной величины в последующие периоды, представленный в виде уравнения, выражающего математическую зависимость итогового показателя от параметров. Далее на рис.13.1 представлено графическое изображение прогнозного расчета доли управленческих расходов в общей величине выручки. Расчет проводился с использован функции «Тенденция».

Рис. 7 – Прогнозный расчет доли управленческих расходов в общей величине выручки

Расчет управленских расходов представлен в таблице далее.

Таблица 21. – Расчет прогнозных величин управленческих расходов

Период	Факт			Прогноз
Период	2008	2009	2010	1 пр.	2 пр.	3 пр.
Удельный вес управленческих расходов в выручке	4,4	6,75	4,93	3,54	4,59	4,46
Управленческие расходы, тыс.руб.	9643	15232	25057	41 804,27	36410,088	34676,3069

Прогноз величины процентов к получению и процентов к уплате

Прогнозные величины процентов к получению и процентов к уплате определены как соответствующая прогнозная доля от прогнозируемой выручки. Прогнозные доли процентов к получению и к уплате определены на основании ретроспективных данных за предыдущие отчетные периоды с помощью трендового метода, позволяющего составить прогноз изменения заданной величины в последующие периоды, представленный в виде уравнения, выражающего математическую зависимость итогового показателя от параметров. Далее на рис.13.2 представлено графическое изображение прогнозного расчета доли процентов к получению и процентов к уплате в общей величине выручки.

а)

б)

Рис. 8. – Прогнозный расчет доли в общей величине выручки:

а) процентов к получению; б) процентов к уплате

Расчет процентов к получению и процентов к уплате представлен в таблице далее.

Таблица 22 – Расчет прогнозных величин процентов к получению и процентов к уплате

Период	Факт						Прогноз
Период	2005	2006	2007	2008	2009	2010	1 пр.	2 пр.	3 пр.
Удельный вес процентов к получению в выручке	0,00	0,00	0,11	0,35	0,67	0,70	1,61	1,13	1,13
Проценты к получению, тыс.руб.	0	0	104	776	1520	3566	18936381,5	8978255,806	8806415,005
Удельный вес процентов к уплате в выручке	2,30	4,19	8,35	14,50	17,97	2,68	10,15	9,54	9,61
Проценты к уплате, тыс.руб.	1044,801	867	8067	31752	40575	13630	119727889	75673626,66	74792924,76

Прогноз амортизации по существующим активам с учетом выбытия и на основе капитальных вложений в прогнозном периоде. Определение прогнозной величины амортизации по существующим активам осуществлялось на основании имеющихся сведений по основным средствам, первоначальной и остаточной стоимости, начисленной амортизации по состоянию на дату оценки, величины амортизации за период, датам постановки на баланс. Имеющиеся сведения о величине амортизационных отчислений в месяц позволяют выявить годовую величину амортизационных отчислений по существующим активам. В каждом прогнозном году величина амортизационных отчислений равнялась их годовой величине, за вычетом списанных в данный период активов. Ранее уже было сделано допущение, что в течение прогнозного периода компания будет получать доходы только от осуществления основной деятельности. Таким образом, в течение прогнозного периода не предполагается выбытия активов в результате их продажи, и, следовательно, получения дохода от данной операции. При проведении расчетов учитывалось, что в первом квартале 2011 года предприятием будут введены основные средства на сумму 120 000 000 руб.

Информация о работе Оценка рыночной стоимости 100% долей ООО «ХХХ»