Оценка рыночной стоимости 100% долей ООО «ХХХ»

2)  Определяется экономический  срок службы ОИС. Юридический  срок службы и экономический  срок могут не совпадать, поэтому  необходимо сделать реалистический  прогноз относительно продолжительности  платежа;

3) Выбираются ставки роялти (%). Чаще всего берутся стандартные  ставки роялти;

4) Находятся ожидаемые  выплаты по роялти путем расчета  процентных отчислений роялти  от прогнозируемого объема продаж;

5) Из ожидаемых выплат  по роялти вычитаются все расходы,  связанные с обеспечением ОИС  (юридические, организационные административные  издержки);

6) Рассчитываются дисконтированные  потоки прибыли от выплат по  роялти. Обычно стоимость исчисляется  на основе показателей до налогообложения;

7) Определяется сумма текущих  стоимостей потоков прибыли от  выплат по роялти.

Стоимость ОИС по методу освобождения от роялти определяется по формуле:

, (15)

где V_i - объем производства (добычи, реализации, выпуска) продукции в i-м году, шт., кг, м³, грамм и т.п.;

i - порядковый номер рассматриваемого года;

Т – экономический срок службы, годы;

R_pi- размер роялти в i-м году, %;

Z_i - цена продажи единицы продукции в i-м году, ден. ед.;

С_тек – величина расходов, связанных с обеспечением ОИС;

K_di - коэффициент дисконтирования в i-том году.

1. Прогноз выручки от реализации продукции. В качестве базы исчисления для определения текущих ставок роялти выбрана прогнозная величина выручки от реализации золота, так как именно для его добычи используется оцениваемая лицензия. Прогноз выручки предприятия от реализации золота осуществлялся в рамках доходного подхода (раздел 13 отчета), расчетная таблица 13/2.
2. Определение экономического срока действия ОИС. Следует отметить, что юридический и экономический сроки могут не совпадать, на наш взгляд в данном отчете экономический срок жизни можно прировнять к прогнозному периоду, который составляет 3 года.
3. Определение ставки роялти. Обычно ставки роялти берутся из таблицы стандартных ставок. Если при этом на ставку роялти воздействуют дополнительные факторы, производится ее коррекция. Ставка роялти взята в размере 6% согласно статьи «Вознаграждение за использование интеллектуальной собственности» Азгальдов Г.Г., Карпова Н.Н. [⁴] Учет дополнительных факторов, влияющих на ставку роялти, в данном случае не представляется возможным в связи с отсутствием необходимой дополнительной информации.
4. Определение ожидаемых выплат по роялти путем расчета процентных отчислений роялти от прогнозируемого объема выручки.
5. Вычет из ожидаемых выплат расходов, связанных с обеспечением ОИС (юридические, организационные административные издержки). Сделано допущение, что при проведении расчетов расходы, связанные с обеспечением лицензии уже выплачены.
6. Определение дисконтированных потоков прибыли от выплат по роялти.
7. Определим текущую стоимость денежных потоков, с использованием коэффициента дисконтирования, который позволяет будущие денежные потоки перевести в текущее состояние. Определение ставки дисконтирования приведено в рамках доходного подхода выше, расчетная таблица 26. Ставка дисконтирования составляет 24,1%.
8. Определение суммы текущих платежей от выплат по роялти.

Сумма текущих (дисконтированных) платежей от выплат по роялти и будет  искомой рыночной стоимостью оцениваемой  лицензии. Расчет представлен в таблице 32.

Таблица 32. Расчет стоимости лицензии методом освобождения от роялти

Наименование показателя / год	1(п)	2(п)	3(п)
Выручка от реализации продукции, руб.	1 179 589 603	793 631 381	777 952 755
Ставка роялти, %	6	6	6
Ожидаемые выплаты по роялти, руб.	70 775 376	47 617 883	46 677 165
Расходы, руб.	0	0	0
Прибыль от выплат по роялти, руб.	70 775 376	47 617 883	46 677 165
Фактор текущей  стоимости	0,897664622	0,723339743	0,582868448
Текущая стоимость  прибыли от выплат по роялти, руб.	63532551,26	34443907,15	27206646,88
Сумма текущих стоимостей прибылей от выплат по роялти, руб.	125183105,3

Таким образом, скорректированная  стоимость по статье баланса расходы  будущих периодов, куда отнесены нематериальные активы предприятия по состоянию  на дату оценки составляет 305 750 156 рублей.

4. Основные средства

В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01, к основным средствам относятся: здания, сооружения, рабочие и силовые  машины и оборудование, измерительные  и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и  принадлежности, рабочий, продуктивный и племенной скот, многолетние  насаждения, внутрихозяйственные дороги и прочие соответствующие объекты. В составе основных средств учитываются  также: капитальные вложения на коренное улучшение земель, капитальные вложения в арендованные объекты основных средств, земельные участки, объекты  природопользования.

Основные средства ООО «ХХХ» представлены машинами и оборудованием, транспортными средства, производственным и хозяйственным инвентарем, прочими основными фондами. Согласно бухгалтерскому балансу (форма 1) ООО «ХХХ» остаточная стоимость основных средств на 01.01.2012 г. составляет 1 294 тыс.рублей, удельный вес основных средств – 0,24%.

Таблица 33 - Перечень основных средств

Основное средство	Стоимость на конец периода, руб	Амортизация на конец  периода, руб.	Остаточная стоимость, руб.
Бензобур	50801,69	7815,64	42986,05
Ноутбук Lenovo Y550PA1-i353G250B	25419,49	706,1	24713,39
Спутниковый телефон MOTOROLLA	58485,14	9747,54	48737,6
Комп в сборе (процес. СPU 2,93/1066/3мб, монитор 19, НDD 320 ГБ, опер память DDR 1024 Мб-2шт. и др)	22539,59	5008,8	17530,79
Прицеп  ОДАЗ  9370 01 №  АК О624 75	8000	1466,63	6533,37
Копир Canon NP 7161	43120	43120
Авто погрузчик (75ЕН 54-22)	284375	30807,27	253567,73
Принтер  LaserJet 1000	12290	12290
Принтер HP Laserjet 1020	6150	5637,5	512,5
Принтер HP Laserjet 1020(Q 5911А)	5970	5970
УАЗ 31519 ( В 051 МО 75)	180000	91875	88125
БЕЛАЗ 7522 грузовой  (ЕЕ 7471 75)	70000	70000
БЕЛАЗ 7522 грузовой  (ЕЕ 7469 75)	70000	70000
А/м НЗАС на базе УРАЛ -вахтовка (в 611 Нх 75)	783594,96	333027,96	450567
АВтомобиль УАЗ (39099 Е 979 ЕО)	194771,67	79125,93	115645,74
АВтомобиль УАЗ (39099  Е 980 ЕО)	197194,97	80110,29	117084,68
Топливозаправщик МАЗ  ТЗА 7,5 5334 (В 602 НХ 75)	150423,73	86180,05	64243,68
БЕЛАЗ 7522 грузовой  (ЕЕ 7470 75)	70000	70000
Компьютер в компл (Ида)	15658,89	10700,18	4958,71
Компьютер в компл (Света)	15658,89	10700,18	4958,71
Принтер HP1018 ((Ида)	3364,41	2298,87	1065,54
Принтер/,сканер/копир(общ.отдел)	5850	3802,5	2047,5
Процессор CPU Celeron d 336 2.8	18910	15443,33	3466,67
FAX Panasonic KX-FT  904 RUB (черный)	8790	8057,5	732,5
UPS 525 AP PowerComBack PRO+ComPorn+Ri11/45+шнур	3205	3205
Компьютер (гл.бух)	39830	30536,18	9293,82
Компьютер (НП)	28990	19809,97	9180,03
Компьютер (расч)	34860	31955	2905
Ноутбук DellInspirion 1300 (210-15303-1)	38000	32933,16	5066,84
Телефон "Сенай"  (трубки)	7821,58	7821,58
Телефон "Сенай"  (трубки)	7821,58	7821,58
Телефон "Сенай" (база)	8955,58	8955,58
Телефон PANAS 755RV	3763	3763
Шахматный
А/м КРАЗ -260 (Е -915-ВВ -75)	40000	20000,1	19999,9
Итого:	2 514 615,17	1 220 692,42	1 293 922,75

1. Обзор рынка транспортных средств 

Легковые автомобили

Из числа предприятий, осуществляющих сборку легковых автомобилей  на территории России, АВТОВАЗ к  основным своим конкурентами относит  следующих производителей: ГАЗ, Нижний Новгород; ИЖ-Авто, Ижевск; УАЗ, Ульяновск; Соллерс, Набережные Челны; Автотор, Калининград; ТАГАЗ, Таганрог Ростовской области; Автофрамос, Москва; Форд Мотор Компани, Всеволожск Ленинградской обл.; Фольксваген, Калужская обл.; Дженерал Моторс, Ленинградская обл.; АК ДерВейс, Карачаево-Черкесская республика; Автомобили и моторы Урала, Новоуральск. Конкурентами среди основных зарубежных производителей и совместных предприятий, работающих на российском рынке в ценовых сегментах, близких к ценовому диапазону автомобилей LADA являются: Daewoo; Chery; BYD; GreatWall;Lifan; Geely; Chevrolet; Ford; Fiat; Hyundai; ZAZ; Vortex; Kia; Peugeot; Renault; Skoda.

2010 год стал настоящим испытанием на выживание как для европейского, так и для российского авторынка. За прошедший 2010 год в России было продано более 1 миллиона 395 тысяч новых легковых автомобилей, что меньше результата аналогичного периода прошлого года на 50,2%. Доля иномарок при этом уменьшилась и составила 72,9% (1,01 миллиона штук). Отечественные модели незначительно укрепили свои позиции – их доля увеличилась на 2,5 процента до 27,1%. Лидером рынка по-прежнему остается продукция тольяттинской марки LADA, продажи которой за рассматриваемый период составили немногим более 354 тысяч штук, а рыночная доля составила 25,3%. На другие российские марки с каждым годом приходится все меньшая часть рынка легковых машин: по итогам 2009 года эта цифра составила 1,7%.

Снижение продаж новых  легковых автомобилей в Российской Федерации продолжается. За 2010 год на территории нашей страны было реализовано более 1 миллиона 396 тысяч единиц, что на 1 миллион 411 тысяч проданных автомобилей меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Как и в предыдущие годы, подавляющее большинство проданных автомобилей приходится на продукцию зарубежных брендов.

По итогам прошедшего года по-прежнему наибольшее количество покупателей  отдает свое предпочтение автомобилям  импортного производства: 72,9% (более 1 миллиона 17 тысяч единиц). Соответственно рынок  отечественных автомобилей составляет 27% (более 378 тысяч автомобилей).

Вторичный рынок легковых автомобилей достаточно развит. Реализацией  подержанных автомобилей отечественного производства в основном занимаются автосалоны. Частные лица - собственники  транспортных средств, могут выставлять их на продажу самостоятельно, либо передавать на реализацию в автосалон. В Красноярске информационное обеспечение  рынка транспортных средств осуществляется с помощью печатных источников (газеты «АЗС», «Автомагазин», «Шанс-Авто», «Из  рук в руки»), средств сети Internet (например, www.24auto.ru). В автосалонах  предлагаются на продажу как бывшие в эксплуатации отечественные автомобили, так и иномарки (в основном азиатского производства), некоторые автосалоны занимаются реализацией только иномарок (например, Autocreditcompany – автомобили Audi, BMW, Ford, Merсedes, Volkswagen). Основная масса  предлагаемых к продаже легковых автомобилей имеет срок службы 5-10 лет – их стоимость обычно составляет 40-50% от стоимости нового авто, более  новые автомобили (менее 3 лет эксплуатации) встречаются реже. На стоимость транспортного  средства, бывшего в употреблении существенно оказывают такие  факторы как марка, внешний вид, год выпуска, техническое состояние.

Грузовые автомобили

Практически у всех крупнейших мировых производителей грузовых автомобилей объём продаж в 2010 году снизился более чем наполовину в сравнении с 2008-м. В условиях экономического спада сокращение продаж коммерческого транспорта известных марок не вызывает особого удивления. Проблемы в строительстве, производстве, логистике «тормознули» и грузовой рынок.

Более половины объема производства в грузовом автомобилестроении обеспечивает ГАЗ, однако, его доля последние несколько  лет постепенно снижается. Анализируя рынок грузовиков с точки зрения разделения сегментов по массе, можно  сделать вывод о тенденции  к сокращению производства легких грузовиков и росту доли грузовых автомобилей  среднего и тяжелого класса.

Лидером в сегменте производства легких грузовиков является ГАЗ (73%) и УАЗ (16%), другие участники  рынка: Hyundai, Иж, ВИС, FIAT Ducato, YUEJIN - поделили оставшиеся 10% рынка, набрав менее 4%.

 В  классе среднетоннажных грузовиков  также преимущественная доля  принадлежит ГАЗу (43%). Второе место  занимает компания Isuzu (17%), которая со второго квартала начала 2010 освоение сегмента российского рынка с неплохими темпами. Замыкает тройку лидеров - УРАЛ, уступив Isuzu всего 1%.

Производство  в сегменте тяжелых грузовиков (свыше 16 т) практически полностью обеспечивается КАМАЗом (87%).

Кризис  во втором полугодии отразился на объемах производства, тем не менее, экспорт грузовых автомобилей составил около 10% от всей произведенной продукции. Лидер по объемам экспортированной техники - УАЗ, отправил за рубеж более 50% от объемов выпущенных грузовиков. КАМАЗ экспортировал 22% от выпущенного  количества грузовых автомобилей, Иж - 30%, Урал-7% и 5% Амур.

Затратный подход

Затратный подход  основан  на определении стоимости движимого  имущества в соответствие с полными  затратами на создание нового имущества, являющегося точной копией заданного, либо обладающего аналогичными потребительскими свойствами. Этот подход реализует  принцип замещения, выражающийся в  том, что покупатель не заплатит за существующее имущество больше, чем  затраты на приобретение имущества  аналогичной полезности.

Схема оценки стоимости  методами затратного подхода.

На первом этапе определяется полная восстановительная стоимость  воспроизводства или замещения  имущества на дату оценки.

На втором этапе определяются все виды износов по каждой единице  имущества (физический, функциональный и внешний).

На третьем этапе рассчитывается рыночная стоимость объекта как  разница между восстановительной  стоимостью и стоимостью всех видов  износа.