Правовое регулирование рынка ценных бумаг в Казахстане

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 20 Марта 2013 в 13:04, курсовая работа

Описание работы

Для руководства, координации и регулирования деятельности этой сложной структуры необходимы хорошие современные законы и нормативные документы и собственно государственные органы.
Основными задачами работы является:
логическое развертывание этапов формирования Казахстанского рынка ценных бумаг;
отслеживание цепи хронологических событий, вызванных тем или иным нормативным актом или экономической ситуацией в стране;
выделение специфических сторон какого-либо вопроса или проблемы, получившей в казахстанских условиях первостепенное значение;
попытка собрать и привести мнения различных ученых на сложившуюся ситуацию в экономике и способы решения существующих проблем;
выявить основные элементы, характеризующие сегодняшнее положение Казахстанского рынка ценных бумаг (РЦБ);
каковы дальнейшие пути развития РЦБ и возможные решения существующих проблем и задач.

Содержание работы

Введение

Глава 1. Становление Мирового Рынка ценных бумаг
1.1 История возникновения и развития ценных бумаг
1.2 Виды ценных бумаг и их характеристики

Глава 2. Правовое положение ценных бумаг в международном частном праве
2.1 Общая характеристика правового регулирования международного рынка ценных бумаг
2.2 Операции на международном рынке ценных бумаг
2.3 Публичный порядок в сфере международного рынка ценных бумаг

Глава 3. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в Казахстане
3.1. Становление и основы правового регулирования Казахстанского рынка ценных бумаг
3.2 Государственное регулирование рынка ценных бумаг
3.3 Профессиональные участники рынка ценных бумаг


Заключение

Список использованной литературы

Файлы: 1 файл

предпринимательское право рк.docx

— 199.55 Кб (Скачать файл)

Механизм рынка ценных бумаг  предоставляет всем субъектам экономики возможность осуществления привлечения необходимых инвестиционных (денежных) ресурсов. Выпуск акций позволяет получить эти ресурсы бессрочно, т.е. на все время существования предприятий. Выпуск облигаций обеспечивает получение инвестиционных ресурсов на более выгодных, чем у банков, условиях. Государство для покрытия бюджетного дефицита также прибегает не к эмиссиям денежных знаков, а к выпуску государственных ценных бумаг,

Рынок ценных бумаг во всех странах во многих отношениях является лучшим и наиболее доступным механизмом финансирования экономического роста.

В целях определения основных прав и обязанностей участников рынка ценных бумаг, порядка формирования и деятельности Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам, а также защиты интересов и содействия эффективному развитию экономики Республики Казахстан 2 1 апреля 1995 года Президентом Республики Казахстан Н. Назарбаевым был издан Указ, имеющий силу закона, "О ценных бумагах и фондовой бирже".

Одним из основных вопросов, непосредственно  влияющих на формирование рынка ценных бумаг, является выбор модели фондового  рынка.

Мировой истории развития фондового  рынка известны три общепринятые основные модели рынка ценных бумаг:

Банковская - модель, в рамках которой основным оператором по перераспределению финансовых ресурсов через механизмы рынка ценных бумаг являются банки (например, модели рынка ценных бумаг в Германии, Австрии, Бельгии). При этой модели банки беруг на себя инвестирование экономики и покрытие дефицита государственного бюджета.

Небанковская - модель, в рамках которой основным оператором по перераспределению финансовых ресурсов через механизмы рынка ценных бумаг являются небанковские учреждения (например, модели рынка ценных бумаг в Соединенных Штатах Америки, Великобритании). В рамках этой модели рынок ценных бумаг становится более демократичным и основной удельный вес принадлежит частным инвестициям (деньги физических лиц - это более "дешевые деньги", чем деньги банков).

Смешанная - модель, в рамках которой операторами по перераспределению финансовых ресурсов через механизмы рынка ценных бумаг являются и банки, и небанковские учреждения (например, модель Японии).

Выбор модели рынка ценных бумаг  определяет государственную концепцию развития рынка ценных бумаг и означает выбор одной из общепринятых схем организации перераспределения денежных потоков, направлений их движения,

Специфика рынка ценных бумаг в  Республике Казахстан состоит в  том, что модель преобразований отношений  собственности в рамках Национальной программы разгосударствления и приватизации основывалась на широком привлечении в этот процесс индивидуальных инвесторов и рядовых граждан через механизмы малой и массовой приватизации, В реализации этой программы участие банков было ограничено по вполне обоснованным причинам. Как свидетельствует мировой опыт; деятельность банков на рынке ценных бумаг неизбежно ведет к монополизации рынка, превращая рынок ценных бумаг в сферу деятельности небольшого количества финансовых компаний, преимущественно банков. Банковская модель рынка ценных бумаг функционирует только в Германии, все остальные страны уже отошли от этой модели. Отечественный рынок ценных бумаг должен предоставить гражданам республики возможность беспрепятственного участия а процессе становления рынка и использования ценных бумаг как альтернативного варианта инвестирования свободных финансовых ресурсов. Именно эти возможности позволят реализовать предлагаемую Национальной комиссией Республики Казахстан по ценным бумагам небанковскую модель развития рынка ценных бумаг. Отличительные особенности небанковской модели рынка ценных бумаг от банковской таковы:

- высокая доля акционерного капитала;

- преобладание долевых ценных бумаг (акций) над долговыми (облигации, займы, векселя);

- низкая доля прямого банковского кредитования в финансировании производства;

- преобладание па рынке небанковских учреждений.

Кроме этого выбор небанковской модели развития рынка ценных бумаг  обусловлен следующими факторами.

1. Наиболее "дешевые деньги" для развития производства -это деньги, полученные при эмиссии и размещении акций. Акционерный капитал является наиболее эффективной формой организации промышленного производства, позволяющей максимально согласовать интересы всех заинтересованных лиц, - как работников, так и акционеров.

Это относится прежде всего к  процессу инвестирования капитала, который  предполагает, что миграция капитала осуществляется в виде прилива его к местам необходимого приложения и оттока капитала из тех отраслей производства, где имеет место его излишек. Механизм этого движения таков: растет спрос на какие-нибудь товары (услуги), соответственно растут их цены, растут прибыли от их производства, и в эти отрасли устремляются свободные капиталы, покидая те отрасли производства, на продукцию которых спрос сокращается и производство которых становится экономически менее эффективными. Ценные бумаги - один из основных инструментов, обеспечивающих работу этого механизма, В практике рыночной экономики это ведет к тому, что капитал размещается главным образом в тех производствах, которые необходимы и пользуются спросом у общества. В результате возникает оптимальная структура общественного производства (не только по размещению капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях и производствах) и создается сбалансированная экономика: общественное производство в основном соответствует общественному спросу. Это важное достоинство развитой рыночной экономики.

2. На казахстанском рынке еще долгое время не будет достаточного количества организаций, которые своими активами могли бы гарантировать собственные долговые обязательства при больших объемах привлекаемых денежных средств, необходимых для инвестиций в производственную сферу, В то же время инвестиции в акции предполагают возможность участия в управлении предприятием, и массовая приватизация государственной собственности позволит уже в ближайшее время использовать этот механизм для привлечения инвестиций,

3. Политический фактор, поскольку основным владельцем свободных денежных ресурсов в Казахстане, как и во всем мире, является население. Реализация права каждого гражданина на участие в собственности акционерного общества, обещанного при массовой приватизации через ПИКи, - политически актуальная задача (учитывая менталитет населения).

В работе были рассмотрены все этапы  становления Казахстанского рынка  ценных бумаг, начиная с первых акционерных  обществ и кончая программой "Голубые фишки" в исторической последовательности подобраны нормативные и законодательные акты формирования и регулирования РЦБ. Умышленно не акцентировался разбор всех видов ценных бумаг, обращающихся в настоящее время на Казахстанском РЦБ с приведением детальной информации о сроках погашения, доходности и т.д. Подобная статистическая информация весьма обширна и не соответствует направленности этой работы. Одна лишь сводка биржевых новостей за день по всем видам ЦБ может значительно превысить по объему всю курсовую работу.

Некоторые проблемы работы рынка являются просто обратными сторонами его успеха. Например, его относительно маленький размер (общий объем кратко- и среднесрочных ценных бумаг в обращении составляет 350 млн. долл. США) делает его менее привлекательным для крупных международных игроков, но это же обстоятельство способствует лучшему отражению фискальной политики и возможности Министерства финансов производить займы. То же самое относится и к его доходам. Существующая доходность в 17-18% намного ниже, чем в России, Украине и Бразилии, которые имеют одинаковый уровень инфляции, и даже ниже, чем в Польше или Венгрии, которые продвинулись намного дальше в проведении реформ. У нас это является отражением твердого спроса на местном уровне, хотя предложение сознательно ограничиваться Министерством финансов. По причине небольшого размера и низких доходов этот рынок, хотя и полностью открытый для зарубежных инвесторов, никогда не зависел от последних, поскольку их доля редко составляла 15%. Но одновременно это обеспечивает стабильность рынку во времена общей изменчивости развивающихся рынков...

Недавно, впервые в истории фондового  рынка АООТ "Фарватер" выпустило корпоративное долговое обязательство. Не обеспечена достаточная "прозрачность" фондового рынка, т.е. открытость и доступность информации о

Правительство делает оптимистичные прогнозы на реализацию программы акций предприятий «голубых фишек». Планируется получить от продажи до 30 млрд. тенге, что должно составить основную часть доходов от приватизации. Надо заметить, что данный факт вызывает сомнение у некоторых экспертов, т.к. более 80% производственного потенциала нашей республики находится в руках иностранных инвесторов.

Согласно последним данным, объем  государственных ценных бумаг в  обращении по дисконтированной стоимости составляет 68,3 млрд. тг., и около 785 млн.долл. при сохранении относительно высокого спроса. Если по бумагам Минфина спрос превышал предложение в 1,4 раза, то по нотам Национального банка - в 3,5 раза. На первичном рынке эффективная доходность по бумагам Минфина осталась на уровне 26,19% по МЕККАМ-3 и 26,21% по МЕКАМ-6. В то же время эффективная доходность по краткосрочным нотам главного банка страны повысилась до 26,57%. Подобная тенденция может вызвать опасения за стабильность финансового рынка, так как доходы Нацбанка уже не такие, что были несколько лет назад, и резервы не пополняются с прежней скоростью.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

  1. Закон Республики Казахстан "О государственной поддержке прямых инвестиций". — апрель 1998.
  2. Закон Республики Казахстан "Об иностранных инвестициях", декабрь 1994 г. (с изменениями и дополнениями от 15.10.95 г.. 15.07.96 г„02.0б.97 Г» 11.07.97 г, 16.07.97 г.).
  3. Закон РК "О внесении изменений и дополнений в Закон РК "Об иностранных инвестициях" от 16 июня 1998 г. - Каз. правда, 18 июля 1998 г.
  4. Джарлыкасымов Е., Калиев Б. О законодательной поддержке инвестиций// АльПари. - 1998.-№ 4.-С. 26-27.
  5. Закон Республики Казахстан "Гражданский кодекс Республики Казахстан" от 24 декабря 1994г.
  6. Закон Республики Казахстан "О валютном регулировании" от 24 декабря 1996г.
  7. Закон Республики Казахстан "О государственной поддержке прямых инвестиций" от 28 февраля 1997 г
  8. Закон Республики Казахстан "О рынке ценных бумаг" от 5 марта 1997г.
  9. Закон Республики Казахстан "О регистрации сделок с ценными бумагами в Республике Казахстан" от 5 марта 1997г.
  10. Закон Республики Казахстан "Об инвестиционных фондах в Республике Казахстан" от 6 марта 1997г.
  11. Закон Республики Казахстан "Об акционерных обществах" от 10 июля 1998г. №281-13РК
  12. Указ Президента РК, имеющий силу закона «О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан», Назарбаев Н.А., от 31.08.1995 г.
  13. Закон Республики Казахстан «О вексельном обращении»от 28.04.1997 г.
  14. Закон Республики Казахстан «О валютном регулировании» от 24.12.1996 г.
  15. Положение «Об организации экспортно-импортного валютного контроля в Республике Казахстан» от 2001 г.
  16. Положение «О порядке регистрации валютных операций, связанных с движением капитала» от 2003 г.
  17. Указ Президента Республики Казахстан, имеющий силу закона “О ценных бумагах и фондовой бирже” от 21.04. 1995г.
  18. Назарбаев Н.А. Казахстан 2030. Процветание, безопасность и улучшение благосостояния всех казахстанцев. Послание Президента страны народу Казахстана // Казахстанская правда. - 1997. - 13 октября.
  19. Таможенный кодекс РК от 01. 05. 2003 г.
  20. Налоговый Кодекс Республики Казахстан  Алматы.  Бико. 2002г.
  21. Соглашение от 24 ноября 1198 года «Об обеспечении  свободного  и равного  права  пересечения  физическими лицами границ государств – участников  Таможенного Союза и беспрепятственного перемещения  ими товаров и  валюты»
  22. Правила декларирования товаров и транспортных средств, утвержденные приказом председателя АТК РК от 20 мая 2003г. № 219.
  23. “Международная торговля” учебное пособие, Фомичев В.И., СПб:1993
  24. “Международная экономика”, Киреев А.П., М:1997
  25. “Международные правила толкования торговых терминов”, перевод Вилкова Н. Г., М:1992
  26. Назарбаев Н.А. На пороге XXI века. - Алматы: Онер. 1996. 228с.
  27. Назарбаев Н.А. Стратегия становления и развития Казахстана как суверенного государства. - Алматы: Дэу1р, 1992. - 56с.
  28. Назарбаев Н.А. Эпицентр мира. - Астана: «Елорда», 2002. - 294 с. (8у Назарбаев Н.А. Стратегия трансформации общества и   возрождения евразийской цивилизации. - М.: Экономика, 2000. -544 с.
  29. Токаев К.К. Внешняя политика Казахстана: подходы, приоритеты и задачи // Внешняя политика Казахстана. Алматы - Москва, 1995. - С.26-44.
  30. Токаев К.К. Внешняя политика Казахстана в условиях глобализации. - Алматы: АО «САК», 1999. - С.584.
  31. Токаев К.К. Дипломатия Республики Казахстан. Астана: «Елорда», 2001. - 550с.
  32. Богусловский М.М . Международное частное право: Учебник. – М., 1998.
  33. Внешнеэкономическая деятельность: международное частное право и российское законодательство М., 1997.
  34. Лунц Л.А., Марышева Н.И., Садинов А.Н. Международное частное право. – М., 1984.
  35. Лунц Л.А. Курс международного частного права. Общая часть. – М., 1973.
  36. Международное частное право: современные проблемы. Атв. ред. М.М. Богуславский. – М., 1994.
  37. Международное частное  право: сборник документов. – М., 1997.
  38. Перетерский И.С., Крылов С.Б. Международное частное право. – М., 1959
  39. Агарков М. М. Учение о ценных бумагах. М.: Финстатиформ, 1993
  40. Адекенов Т.М. Банки и фондовый рынок. М.: Издательство "Ось - 89", 1997.
  41. Андагулов К. Чуда не произошло. // Деловая неделя № 10 от 12.03.99.
  42. Андрианова Л. Фьючерсный рынок. Коридор высокого напряжения. // Экономика и жизнь. - 1997. № 45. С. 4.
  43. Бейсембетов И.К., Жаркынбаев Е.С., Иванов М.И. Фондовый рынок Республики Казахстан: Проблемы и перспективы развития. Под. ред. Темирханов Е.У.-1997.-Алматы.-С.6.
  44. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учеб. пособие для вузов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.
  45. Как сделать рынок государственных ценных бумаг более привлекательным // Бизнес-Казахстан. - 1998. - № 1. - август. - С. 39.
  46. Марченког. Для того, чтобы закончить первый год работы без убытков компания по управлению активами должна контролировать 30% рынка пенсионных сбережений. // Панорама. - 1998. - № 27. - С. 7.
  47. Мертенс А.В. Инвестиции: Курс лекций по современной финансовой теории. - К.: Киевское инвестиционное агенство, 1997.
  48. Миркин Я.И. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 1995.
  49. Модестов. В полосе безвременья. // Деловая неделя. 6-12 февраля - 1998. С. 18.
  50. Молчание приватизаторов. // Деловая неделя. - 1998. - № 42. - 30 октября. -С. 8.
  51. На фондовом рынке Казахстана появились первые корпоративные облигации. // Панорама. - 1998. - № 42. - 30 октября. - С. 7.
  52. НКЦБ вступил в международную организацию IOSCO. // Панорама. - 1997 - № 47. - 5 декабря. - С.7.
  53. Общая теория денег и кредита / под. ред про. Жукова Е.Ф. – М.: Банки и биржи / ЮНИТИ, 1999
  54. Отчет о деятельности Центрально-Азиатской фондовой биржи за 1997-1998г.г. – Алматы, 1998
  55. Постановление Директората Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам от 18 сентября 1998г. № 152 "О выпуске облигаций товариществами с ограниченной и дополнительной ответственностью"
  56. Ценные бумаги и фондовый рынок/ Сейткасимовг.С., Ильясов А.А. и др. – Алматы: Экономика, 1998.
  57. Бюллетень развития интеграции. 2002-2003. Алматы: Таможенный союз, 2004. -392 с.
  58. Бюллетень международных договоров. 1997-2003 гг.
  59. Ежеквартальный журнал. Казахстан и страны СНГ. - 2003. - №3.
  60. Сборник документов по международному праву. В четырех томах. Под общей ред. К.К. Токаева. - Т.2,4. Алматы: АО «САК», 1998. - 504с.
  61. Документы Европейского Союза. Сборник. - Т. 1-3. - М., 1995.
  62. Евразийский союз: новые рубежи, проблемы, перспективы. - М.,  1996. 71. Европейский союз и Центральная Азия. - Алматы: КазГУ им. Аль-Фараби, 2000.
  63. Иванов Ю.О. О международных сопоставлениях ВВП России и других стран СНГ / Вопросы экономики. М.: 1998 г., № 1, 105-115 с.
  64. Исингарин Н. Таможенный союз: идеи и реальность. М.: Деловой мир, 25.07.1996г.
  65. И. Исингарин. 10 лет СНГ. Проблемы, поиски, решения. - Алматы. ОФ «БИС». - 2000. - 400 с.
  66. Кузнецов Е.А., Заславская М.Б. Теор<span class="Normal__Char" style=" f

Информация о работе Правовое регулирование рынка ценных бумаг в Казахстане