Регулирование рынка ценных бумаг

    Регулирование рынка ценных бумаг 

    Введение

    Целью данной работы является раскрытие механизма  функционирования фондового рынка, а также отображение специфики  обращения ценных бумаг в Республике Беларусь.

    Задачи: во-первых, необходимо уяснить суть фиктивного капитала, его значение; во-вторых, ознакомиться с видами ценных бумаг и дать им краткую характеристику; в-третьих, следует детально рассмотреть сущность, функции фондового рынка,  определить участников данного рынка, а также выявить механизм обращения ценных бумаг.

    Фондовый  рынок является неотъемлемой частью развитой инфраструктуры рынка и  является наиболее важным её элементом. Функционирование фондового рынка  в рыночной экономике имеет чрезвычайно  большое значение в саморегулировании  экономики и осуществлении ряда функций:

• мобилизация сбережений в экономике и направления их в инвестиции;
• перелива капитала из одних сфер экономики в другие;
• формирование гибкой институциональной структуры экономики;
• повышение уровня ликвидности финансов предприятий;
• служит чутким барометром конъюктуры в экономике.

    Фондовый  рынок с сопутствующей ему  системой финансовых институтов –  сфера, в которой формируются  финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы.

    Вот почему так остро необходимо полноценное развитие и функционирование фондового рынка. Получив именно эту тему для своей работы, я хотел показать особую роль фондового рынка в переходной экономике, указать на сложившиеся черты современного фондового рынка РБ и разработать своевременные методы исправления его недостатков.

    Рынок ценных бумаг является важнейшим  элементом рыночных отношений. По степени  развития фондового рынка можно  судить о состоянии экономики  страны. Фондовый рынок нуждается  в поддержке и эффективной  системе регулирования, так как сбои в его работе ведут к нарушению равновесия всей макро- и микроэкономической системы. Формируемый фондовый рынок РБ подвержен тем же процессам деформации, что и экономическая система страны. Поэтому по мере углубления процессов реформирования все острее встанет проблема анализа экономических показателей фондового рынка с целью получения более достаточной информации о его состоянии и перспективах развития.

    В современных условиях белорусский  фондовый рынок получил однобокое  развитие, но представлен всеми его сегментами, характерными для стран с переходной экономикой. В то же время интенсивность их развития ещё недостаточна и имеет большой потенциал.

    Таким образом, все меры по регулированию  фондового рынка должны строиться  не только по принципу "мы устанавливаем правила игры и контролируем их выполнение ", но и по принципу "мы строим рынки ". 

    Для чего нужно регулирование рынка  ценных бумаг, деятельности его участников? Да и нужно ли оно вообще?

    Естественно оно нужно, прежде всего для того, чтобы регулировать и отслеживать процессы, которые происходят на рынке, поддерживать порядок и создавать оптимальные условия для работы всех участников рынка, а также защищать всех действующих лиц от недобросовестности и мошенничества отдельных участников рынка.

    Кто занимается регулированием рынка ценных бумаг? По каким законам осуществляется это регулирование?

    На  эти, и многие другие вопросы мы получим  ответ ниже. 
 
 
 
 
 
 

1. Сущность, структура и функции  фондового рынка.

    Фондовый  рынок — это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг.

    Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

    Следует отметить, что практически все  рынки находят отражение в  инструментах рынка ценных бумаг. Так, например, рынок вновь произведенной продукции и услуг представлен коносаментами, товарными фьючерсами и опционами, коммерческими векселями; рынок земли и природных ресурсов — закладными листами, акциями, облигациями, обеспечением которых служат земельные ресурсы и т.д.

    Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

    В принятой в отечественной и международной  практике терминологии:

    финансовый  рынок = денежный рынок + рынок капиталов

    На  денежном рынке осуществляется движение краткосрочных (до 1 года) накоплений, на рынке капиталов — средне- и долгосрочных накоплений (свыше 1 года).

    Фондовый  рынок является сегментом как  денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д.

    В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.

    Любой фондовой рынок состоит из следующих  компонентов:

• субъекты рынка;
• собственно рынок (биржевой, внебиржевой, фондовые рынки);
• органы государственного регулирования и надзора (Комиссия по ценным бумагам, Центральный банк, Минфин и т.д.);

    Инфраструктура  рынка.

    Заключение  сделок с ценными бумагами происходит при участии:

• фондовых бирж, являющихся организаторами торговли;

• брокеров, являющихся финансовыми посредниками между 
  биржами и инвесторами (как правило, это инвестиционные 
  компании или банки);

• депозитариев, осуществляющих учет ценных бумаг и фиксирующих 
  переход права собственности на них по результатам сделок;
• расчетного банка.

    Юридические и физические лица, не являющиеся профессиональными  участниками фондового рынка, могут заключать сделки через брокеров, аккредитованных на соответствующих биржах и имеющих соответствующую лицензию на данный вид деятельности. Ценные бумаги каждого клиента брокера учитываются на отдельном счете в депозитарии. При передаче ценных бумаг от одного собственника к другому, депозитарий делает записи об этом на соответствующих счетах.

    Депозитарий может быть как структурным подразделением в составе инвестиционного института, так и самостоятельной организацией. Денежные средства клиентов брокера учитываются на специальном клиентском счете, открытом в расчетном банке при бирже.

    Для уменьшения рисков участников торгов предпринимаются специальные меры, позволяющие бирже принять на себя существенную их часть. Например, в ряде случаев для выставления ценных бумаг на торги биржа требует заранее передать продаваемые бумаги на хранение в специальный торговый депозитарий. Депозитарий выступает в качестве передаточного звена ценных бумаг от продавца к покупателю. Он гарантирует наличие и подлинность продаваемых ценных бумаг.

    С другой стороны, покупателя могут обязать  положить определенную сумму денег в специальный расчетный банк, который выполняет ту же роль, что и депозитарий, но по отношению к деньгам. Расчетный банк и депозитарий тесно связаны с биржей, и при получении от нее уведомления о заключении сделки одновременно передают деньги продавцу, а ценные бумаги покупателю, обеспечивая тем самым безрисковое исполнение сделок.

    При больших оборотах на бирже контроль за каждой сделкой, даже стандартизованной, оказывается весьма трудоемким и дорогостоящим делом. Для обеспечения такого контроля вводят так называемые системы клиринга, в задачи которых как раз и входит контроль за тем, чтобы все сделки, заключенные на бирже, правильно адресовывались и выверялись. Задачей клиринговой системы является установление и подтверждение параметров всех заключенных в данной системе сделок и подведение итогов. Существует несколько разновидностей клиринга, по разным признакам:

• непрерывный клиринг осуществляется в режиме реального 
  времени, т.е., каждая заключенная на бирже сделка 
  немедленно поступает в обработку. Эта система применяется при 
  относительно невысоких объемах сделок, либо при наличии очень 
  мощного аппаратно-программного обеспечения;
• периодический клиринг производится регулярно с определенной 
  периодичностью (ежечасно, ежедневно или еженедельно). К 
  моменту учета накапливается информация обо всех сделках, 
  заключенных на бирже в течение соответствующего периода, а 
  затем обрабатываются все сделки разом. Такая технология учета 
  гораздо выгоднее по затратам, однако, она отстает по срокам. На 
  практике периодический клиринг производится в конце каждой 
  торговой сессии, что является компромиссом между стоимостью 
  обработки и необходимым временем.

    Клиринг может быть двухсторонним и многосторонним.

    Двухсторонний клиринг проводится таким образом, чтобы выяснить, кто из участников и какие сделки заключил. Иногда эти сделки рассматриваются самостоятельно, а иногда суммируются, так что в итоге выясняется нетто-позиция каждого из участников торгов в отношении каждого другого: по итогам торговой сессии А купил у Б 300 акций, за что должен перечислить Б 27 000 рублей. И так для каждой пары А и Б.

    Многосторонний клиринг является логическим продолжением двухстороннего клиринга. В учете он идет дальше и суммирует все сделки каждого участника торгов с разными контрагентами. В результате каждый участник  получает по каждому виду ценных бумаг одну позицию.

    Фондовый  рынок является неотъемлемой частью развитой рыночной экономики. Пожалуй, можно считать, что развитость фондового  рынка и степень регулирования  его со стороны государства являются важнейшими индикаторами уровня зрелости экономического развития страны.

    Фондовый  рынок является важнейшим сегментом  финансового рынка, который включает в себя фондовый рынок, денежный рынок, рынок ссудных капиталов и  валютный рынок. Разумеется, фондовый рынок работает в системе финансового рынка в целом и испытывает воздействие не только со стороны внутренних факторов экономической и политической конъюктуры страны, но и со стороны состояния мирового финансового рынка.

    Функционирование  фондового рынка в рыночной экономике  имеет чрезвычайно важное значение в саморегулирование экономике. В развитом состоянии фондовый рынок выполняет в экономике, по крайней мере, следующие наиважнейшие функции:

• фондовый рынок является полем, где финансовые инструменты используются для мобилизации сбережений в экономике и их конвертации в инвестиционные ресурсы, направляемые в наиболее эффективные мероприятия экономического развития;
• по средствам фондового рынка осуществляется перелив капитала из одних сфер экономики в другие, благодаря чему осуществляются структурные изменения в экономике в соответствии с новыми условиями спроса. Развитость фондового рынка как части финансового рынка и умелое его регулирование со стороны государства во многом предопределяют мобильность экономики, её способность адаптироваться к новым условиям;
• развитость фондового рынка во многом обуславливает степень гибкости институциональной структуры экономики, поскольку акции и другие ценные бумаги используются для построения системы зависимости, участия в смежных хозяйственных и финансовых образованьях, формирования холдингов различного уровня и степеней зависимости;
• фондовый рынок выполняет важную роль в повышении уровня ликвидности финансовых предприятий, их платёжеспособности, поскольку в их портфеле поддерживается гарантийный удельный вес ликвидных ценных бумаг;
• финансовый рынок, непосредственно его фондовый сектор и, в частности биржевой сектор, служат тонким барометром конъюнктуры в экономике, изменения деловой активности и доверия как в целом, так и к отдельным предприятиям. Это относится как к оперативной, так и к стратегической информации.