Министерство  образования и науки Республики Казахстан

 

Павлодарский  государственный университет им. С. Торайгырова 

Кафедра финансов 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ОПОРНЫЙ КОНСПЕКТ

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

для студентов экономических специальностей 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Павлодар  

 
 
 
 

     Составитель: к.э.н.,  доцент Н.С. Кафтункина _________________ 

Кафедра финансов 
 

     ОПОРНЫЙ КОНСПЕКТ 

     по  дисциплине  «Финансовый менеджмент» 

     для студентов экономических специальности  
 

Рекомендована на заседании кафедры

«___» _____________200__г. протокол № _____ 

Заведующая  кафедрой ____________________Н.С. Кафтункина 
 

Одобрена УМС финансово–экономического факультета

«____» _________________200___г. протокол № _____ 
 

Председатель  УМС _______________ Сидорова Л.А. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Тема 1 Содержание финансового  менеджмента

      Финансовый  менеджмент – это наука управления финансами, процесс управления денежным оборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов предприятия. Это также система форм, методов и приемов, с помощью которых осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами.

      Стратегия финансового менеджмента представляет собой систему мер направленных на достижение долгосрочных перспектив.

      Тактика финансового менеджмента направлена на использование имеющегося потенциала для достижения текущих и долгосрочных задач.

      С практической точки зрения финансовый менеджмент является связующим звеном между бухгалтерским учетом и теорией финансов.

      В отличие от бухгалтерского учета  финансовый менеджмент достаточно новая  наука, тем не менее, обладает рядом  перспектив, что подтверждается широким  применением на практике.

      Теория  финансов лежащая в основе финансового  менеджмента основана на гипотезе идеальных  рынков капитала, которые представляют собой рынки, на которых не существует никаких затруднений между обменом  ценных бумаг и денег. Вследствие чего сделки осуществляются легко и не сопряжены с какими-либо затратами.

      Функции финансового менеджмента определяют формирование структуры управляющей  системы. Различают два основных типа функций финансового менеджмента: функции объекта управления и  функции субъекта управления.

      К функциям объекта управления относят:

• организация денежного оборота;
• снабжение финансовыми средствами и инвестиционными инструментами;
• снабжение основными и оборотными фондами;
• организация финансовой деятельности и т.д.

      Функции субъекта управления представляют собой общий вид деятельности, выражающий направление осуществления воздействия на отношение людей в хозяйственном процессе и в финансовой работе. Это конкретный вид управленческой деятельности, последовательно складывающийся из сбора, систематизации, передачи, хранения информации, выработки и принятия решения.

      К функциям субъекта управления относят:

• планирование;
• прогнозирование;
• организация;
• регулирование;
• координирование;
• стимулирование;
• контроль.

      Планирование  в финансовом менеджменте играет существенную роль. Финансовое планирование представляет собой процесс разработки конкретного плана финансовых мероприятий, получение доходов, эффективного использования финансовых ресурсов.

      Прогнозирование в финансовом менеджменте  - разработка на длительную перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и отдельных его частей.

      Функция организации в финансовом менеджменте  сводится к объединению людей, совместно  реализующих финансовую программу  на базе определенных правил и процедур.

      Регулирование в финансовом менеджменте – воздействие  на объект управления, посредством  которого достигается состояние  устойчивости финансовой системы в  случае возникновения отклонения от заданных параметров.

      Координация в финансовом менеджменте – согласованность работ всех звеньев системы управления, аппарата управления и специалистов.

      Стимулирование  в финансовом менеджменте выражается в побуждении работников финансовой службы к заинтересованности в результатах  своего труда.

      Контроль  в финансовом менеджменте сводится к проверке организации финансовой работы, выполнения финансовых планов и т.п. Посредством контроля собирается информация об использовании финансовых средств и о финансовом состоянии объекта, вскрываются дополнительные резервы и возможности, вносятся изменения в финансовые программы, в организацию финансового менеджмента.

      Информационное  обеспечение финансового менеджмента  классифицируется по следующим видам:

• нормативная и инструктивная информация;
• планово – прогнозная;
• отчетная;
• справочно – аналитическая.

      Финансовая  деятельность предприятия связана  с формированием, распределением и  использованием финансовых ресурсов, финансовыми и денежными отношениями, возникающими во внутренней и внешней  среде предприятия. Финансовая деятельность предприятия реализуется посредством финансового механизма.

      Финансовый  механизм предприятия представляет собой совокупность финансовых методов, рычагов, инструментов, а также правового, нормативного и информационного  обеспечения, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия.

      Правовая  среда финансового менеджмента:

• основные законодательные акты, регулирующие предпринимательскую деятельность;
• законодательные акты, связанные с налоговым регулированием;
• законодательные акты по охране окружающей среды, безопасности жизнедеятельности и охране труда;
• законодательные акты, касающиеся социального страхования и обеспечения;
• законодательные акты, связанные с внешнеэкономической деятельностью предприятий;
• законодательные акты, регулирующие безналичные и наличные расчеты предприятия.

      Налоговая среда финансового менеджмента: виды основных налогов, уплачиваемых предприятием.

      Информационная  среда финансового менеджмента  включает:

      - информацию внешнего характера:  информация, формируемая на финансовых  рынках; информация налогового характера; информация о стоимости ресурсов на различных рынках; информация о конкурентах; информационное обеспечение о внешнеэкономической деятельности предприятия;

      - информацию внутреннего характера:  финансовая отчетность; статистическая  отчетность; внутренняя отчетность; данные первичного бухгалтерского учета. 

     Тема 2 Базовые концепции  и показатели финансового  менеджмента 

     Финансовый  менеджмент базируется на следующих  взаимосвязанных основных концепциях:

• концепция денежного потока;
• концепция временной ценности денежных ресурсов;
• концепция компромисса между риском и доходностью;
• концепция цены капитала;
• концепция эффективности рынка капитала;
• концепция асимметричности информации;
• концепция агентских отношений;
• концепции альтернативных затрат.

     Концепция денежного потока предполагает:

• идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид (краткосрочный, долгосрочный, с процентами или без);
• оценку факторов, определяющих величину элементов денежного потока;
• выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;
• оценку риска, связанного с данным потоком, и способы его учета.

     Концепция временной ценности денежных ресурсов прежде всего определяет основное содержание понятия «временная ценность».

     Временная ценность – объективно существующая характеристика денежных ресурсов. Она  определяется тремя основными причинами:

• инфляцией;
• риском недополучения, или неполучением ожидаемой суммы;
• оборачиваемостью.

     Смысл концепции компромисса между  риском и доходностью заключается в следующем: получение любого дохода в бизнесе практически всегда сопряжено и с риском. Причем доход и риск находятся в прямо пропорциональной зависимости. В то же время возможны ситуации, когда максимизация дохода должна быть сопряжена с минимизацией риска.

     Концепция цены капитала – обслуживание того или иного источника финансирования обходится для фирмы неодинаково, следовательно, цена капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимый  для покрытия затрат по поддержанию  каждого источника и позволяющий не оказаться в убытке.

     Количественная  оценка цены капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов  финансирования предприятия.

     Концепция эффективности рынка капитала –  операции на финансовом рынке (с ценными бумагами) и их объем зависит от того, на сколько текущие цены соответствуют внутренним стоимостям ценных бумаг. Рыночная цена зависит от многих факторов, и в том числе от информации. Информация рассматривается как основополагающий фактор, и насколько быстро информация отражается на ценах, настолько меняется уровень эффективности рынка.

     Термин  «эффективность» в данном случае рассматривается не в экономическом, а в информационном плане, т. е. степень  эффективности рынка характеризуется уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка.

     Достижение  информационной эффективности рынка  базируется на выполнении следующих  условий:

• рынку свойственна множественность покупателей и продавцов;
• информация доступна всем субъектам рынка одновременно, и ее получение не связано с затратами;
• отсутствуют транзакционные затраты, налоги и другие факторы, препятствующие совершению сделок;
• сделки, совершаемые отдельным физическим или юридическим лицом, не могут повлиять на общий уровень цен на рынке;
• все субъекты рынка действуют рационально, стремясь максимизировать ожидаемую выгоду;
• сверхдоходы от сделки с ценными бумагами невозможны как равновероятностное прогнозируемое событие для всех участников рынка.