Финансово-промышленные группы

     Наряду  с проблемой слабости имущественных (капитальных) связей существует более значимая проблема - неадекватность организационной структуры ФПГ структуре собственности и как следствие, несоответствия между юридической структурой группы и структурой принятия решений. Формальные структуры ФПГ совершенно не однозначно отражают структуру принятия решений. В большинстве случаев Центральная компания, даже если она стоит в центре группы, часто настолько слаба, что не играет никакой стратегической роли в деятельности группы, не являться центром принятия групповых решений. Все решения принимаются за пределами Центральной компании. Это может быть доминирующая промышленная или финансовая компания ФПГ.

     Невысокий уровень консолидации капиталов  в рамках центральной компании, существенно  сдерживает ее возможности в реализации единой производственно-финансовой стратегии развития всей группы. При наличии несовпадений во мнениях, возникновении конфликтов интересов или разногласиях между участниками ФПГ, Центральная компания группы не способна сама выполнить или заставить «строптивого» участника выполнить принятое коллегиальное решение, даже если на то имеется серьезная мотивировка.

     Это еще раз говорит о том, что  ФПГ остаются внутренне рыхлыми  добровольными ассоциациями, которые  постоянно зависят от доброй воли независимых директоров, стремящихся сохранить свою автономность.

     Другой, не менее важной проблемой, является отсутствие реального финансирования вследствие слабости внутреннего финансового  института, или его незаинтересованности в реальной деятельности группы.

     Во  многих ФПГ внутренний финансовый институт не играет надлежащей роли и не осуществляет долгосрочных инвестиций. Доля вложений финансово-кредитных учреждений (банков, инвестиционных и страховых компаний, пенсионных фондов) в консолидированные активы ФПГ в среднем составляет около 10%.

     Из 100% банков, вошедших на стадии формирования в ФПГ: 5% оказались изначально слабыми  банками, которые прекратили свое существование  сразу же после регистрации группы. У 55% банков-участников ФПГ были отозваны лицензии. Оставшиеся банки, а это 40% - средние и малые, в лучшем случае, которые никогда не занимались инвестированием в промышленность. Им это или не надо, либо не по силам.

     Вместе  с тем, проблема взаимоотношений  с кредитно-финансовым институтом внутри группы является ключевой. В соответствие с Законом, ФПГ может существовать только в том случае, если в ней есть финансовый институт. В противном случае - это промышленная группа (концерн, конгломерат и т.д.).

     Несоответствие  капитальных связей участников группы с оперативно-управленческой структурой деятельности и принятия решений, отсутствие у Центральной компании реальных рычагов влияния являются серьезнейшими препятствиями на пути корпоративного построения, свидетельствует о низком уровне корпоративных связях внутри ФПГ, о достаточно случайном составе участников. Многим предприятиям-участникам вообще не ясна главная цель создания финансово-промышленной группы, и, как следствие:

• 32% горизонтальных («кооперированных») ФПГ не имеют какой-либо концепции своего развития;
• 10% - это изначально «мертворожденные» группы, из которых 30% - фактически уже развалились, но еще соблюдают некую формальность в отношениях, хотя отдельные участники группы уже действуют самостоятельно, ориентируясь, в основном, на свои собственные интересы, зачастую пренебрегая общими интересами ФПГ;
• 80% промышленных предприятий-участников считают, что при вступлении в группу не были решены вопросы финансирования производственной деятельности (не говоря уже об инвестиционной);
• 27% вертикальных групп при более пристальном рассмотрении продемонстрировали, что на деле их предприятия-участники очень слабо интегрированы (фактически, технологические цепочки сложились, скорее, в силу традиции, нежели благодаря существованию технологической цели).

3.2 Перспективы организационной  эволюции российских ФПГ.

     Компромисс  между самостоятельностью и подчиненностью на основе совместного учреждения координирующего  хозяйственного общества, как показал  опыт части ФПГ, не отличается устойчивостью. Регулирующие возможности координирующего  органа оказываются весьма ограниченными, казалось бы согласованные решения воспринимаются как факультативные. Резервы повышения управляемости ФПГ быстро исчерпываются, если в квазиинтеграции преобладают мотивы не стратегического, а тактического характера.

     Даже  относительно небольшой опыт реального функционирования побуждает ФПГ к использованию различных путей сближения интересов участников, повышения управляемости развития группы, ресурсного обеспечения ее инвестиционных и других программ.

     Двоякая функциональная роль кредитов (финансовое обеспечение и рычаг управления) оправдывает повышенное внимание к  эволюции отношений между промышленными  предприятиями и банками ФПГ.

     Среди официальных ФПГ наблюдаются  следующие тенденции. Чем больше отраслей и технологических цепочек представлено в диверсифицированной ФПГ, тем значительнее нагрузка на банк группы. Как в этих, так и в моноотраслевых ФПГ выявляется некоторое раздвоение интересов. С одной стороны, обнаруживается тяготение к крупным банкам. Так, например, в финансово-промышленной группе «Интеррос» ведущая роль принадлежит ОНЭКСИМБанку. Деятельность этой группы охватывает нефтехимию, цветную и черную металлургию, транспорт, экспортно-импортные операции по весьма широкому кругу продукции. С другой стороны, желание не очень крупных диверсифицированных групп и моноотраслевых ФПГ, чтобы заботы группы были основными для банка, приводит к ориентации на сотрудничество в рамках ФПГ со средним банком. Здесь примером может служить ФПГ «Объединенная промышленно-строительная компания».

     В моноотраслевых ФПГ в центре интеграционных процессов чаще оказывается промышленное предприятие. В качестве примеров здесь  могут служить ФПГ «Магнитогорская  сталь», «Нижегородские автомобили», «Святогор». Скорее всего, эти финансово-промышленные группы - этап в формировании организационной структуры холдингового типа.

     В диверсифицированных ФПГ усиление роли финансовых центров может в  дальнейшем сочетаться с выстраиванием  вертикальных имущественных структур в отдельных отраслях и подотраслях.

     Соответственно  по-разному для этих двух типов финансово-промышленных групп видятся перспективы развития центральной компании.

     В рамках диверсифицированной ФПГ  возможно фактическое закрепление  за центральной компанией роли клуба  президентов и аналитического центра, оказывающего проектно-консультационные услуги участникам. Однако, реальна и эволюция этой компании в достаточно мощный инвестиционный институт (инвестиционную компанию), тесно сотрудничающую с другими кредитно-финансовыми учреждениями группы.

     В рамках ФПГ, осуществляющих интеграцию вдоль одной технологической  цепочки, следует ожидать наращивания  в капитале центральной компании влияния ведущего в этой цепочке  промышленного предприятия, использования  данной компании в качестве инструмента выстраивания холдинговой структуры во главе с таким предприятием.

     Устранение  запретов для входящих в ФПГ предприятий  на перекрестное владение акциями, на участие в ФПГ финансовых холдингов  существенно расширило возможности  совершенствования имущественных отношений в группе. Тем самым открыта перспектива постепенной трансформации ФПГ типа консорциума в ФПГ холдингового типа. Запрет на взаимоучастие в капитале создавал определенные сложности для осуществления такой трансформации. Он не позволял центральной компании иметь и наращивать долю своего участия в акционерном капитале партнеров по ФПГ, поскольку они являются акционерами этой компании.

     Вместе  с тем, центральная компания способна трансформироваться в структуру, воплощающую  крупный инвестиционный проект. Такой вариант позволяет рассчитывать на привлечение внешних ресурсов к реализации проекта при сохранении влияния в нем упомянутого ведущего предприятия.

     Отдельного  рассмотрения заслуживают финансово-промышленные группы, создаваемые как моноотраслевые, но при значительном участии ведущих российских банков. Для этих групп вероятно одновременное укрепление позиций и банка, и центральной компании.

     Такое сближение по характеру организационной  эволюции с рядом универсальных  ФПГ отвечает перспективе превращения  рассматриваемых групп в звенья мощных диверсифицированных финансово-промышленных групп во главе с соответствующими банками.

     Представленные  черты просматриваются в ФПГ  «Русхим», ФПГ «Точность», где банк «Российский кредит» является одним  из наиболее крупных акционеров (10%) центральной компании. Подобная ситуация в финансово-промышленной группе «Скоростной флот», ориентирующейся на превращение центральной компании в материнскую по отношению к ряду участников группы. Этому будет способствовать перемещение в центральную компанию пакетов акций соответствующих участников от ТНК «Гермес-Союз», располагающей такими акциями.

     О прочности позиций финансово-кредитных  учреждений в ФПГ «Скоростной  флот» свидетельствуют их доли в  уставном капитале центральной компании группы. Для МАБ «Гермес-Центр» эта доля составляет 14,0%, для АО ТНК «Гермес-Союз» 16,0%.

     Диверсифицированные ФПГ с относительно слабыми кредитно-финансовыми  участниками оказываются перед  выбором:

• добиваться широкой государственной поддержки;
• сужать сферу деловой активности с возможным сокращением состава участников (вплоть до превращения в недиверсифицированную ФПГ);
• искать партнеров среди наиболее крупных банков.

     Правомерен  вывод о том, что создание универсальных  ФПГ без мощных банков оборачивается  трудностями в развитии группы, вынуждает ее к поиску льгот, источников масштабных внешних (для ФПГ) заимствований. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение.

     Подводя итог рассмотрения процесса формирования и развития российских финансово-промышленных групп можно констатировать следующее.

     Под определением ФПГ скрывается довольно емкая форма производственно-экономических  отношений крупных промышленно-технологических  комплексов с кредитно-финансовыми  институтами, которая характеризуется  множеством путей возникновения  и форм существования. Реально финансово-промышленные группы - обобщающее название интегрированных корпоративных структур или бизнес-групп, предусматривающих возможности экономической интеграции как на имущественной, так и на договорной основе и характеризующиеся множеством путей возникновения и форм существования. Среднестатистическая ФПГ - это горизонтальное (67%) объединение среднего размера (40%), основу которого составляет промышленное предприятия (86%), использующее «мягкую» форму интеграции (94%) и носящее межрегиональный характер (47%). Поэтому говорить о строго выработанных подходах при создании и функционировании российских ФПГ или о том, что уже вырисовывается общая структура организационного строения, координирования внутригрупповой деятельности, присущая в большей или меньшей степени большинству групп, преждевременно.

     Широкий спектр зарегистрированных групп доказывает, что интеграция по типу ФПГ представляет собой наиболее приемлемый экономический  институт переходного периода и  построения рыночных отношений, достаточно полно отвечающий потребностям крупных интеграционных систем, с учетом специфических особенностей российского менталитета.

     В силу специфики российских условий  и наличия особого экономического и политического контекста структуры, получившие в нашей стране название финансово-промышленных групп, пока не стали аналогом западных финансово-промышленных объединений. По своей сути они являются специфическим российским образованием, единственной интегрированной структурой, имеющей законодательное подтверждение.

     Складывающаяся  ситуация в процессе создания и развития российских финансово-промышленных групп  настоятельно требует разработки:

• рекомендаций органам федеральной власти по совершенствованию экономической политики в кратко- и среднесрочной перспективе;
• обоснования мер государственной поддержки ФПГ по совершенствованию нормативно-правового и организационного обеспечения процесса создания ФПГ;
• рекомендаций отечественным финансово-промышленным группам по подготовке организационных проектов, основу которых составляет комплекс мер практического характера, направленный на повышение эффективности интеграции и внутренней кооперативной устойчивости.