Бизнес-планирование: финансово-экономический аспект

 

Результаты расчетов показывают, что начальный бизнес-план не приемлем, поскольку сумма наличности  отрицательна. Предприниматели должны искать другое решение.

 

4. Итерация расчетов

Этап требует многократного внесения изменений. При этом ориентирами служат минимально необходимый объем денежных средств и уровень доходности предприятия.

Решить финансовую проблему в условиях бизнес-ситуации можно различными путями:

1. с самого начала предусмотреть частное размещение акций (среди родственников, друзей, персонала) на суму недостающей наличности с учетом ее запаса на текущем счете предприятия (70 тыс. ДЕ);
2. использовать краткосрочные займы, обеспечением которых могут служить материальные (производственные) запасы (до 70 тыс. ДЕ);
3. предусмотреть дополнительный заем в конце третьего года в размере 167,5 тыс. ДЕ под 14% годовых при условии, что к тому времени план будет полностью выполнен. Заем пойдет на приобретение дополнительного комплекта оборудования, что позволит удвоить производственную мощность. Начисление амортизации начнется с четвертого года. На полную мощность предприятие должно выйти через пять лет. План выхода на полную мощность показан в таблице 12.

Таблица 12 – Пересмотренные оценки объема реализации, тыс. ДЕ

Показатели	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Выручка (без НДС)	560	1120	1680	2750	3360
Переменные издержки	0,45*560 =252	0,45*1120 =504	0,45*1680 =756	0,45*2750 =1237,5	0,45*3360 =1512

 

Предприниматели полагают начать погашение банковского кредита и выплату дивидендов с четвертого года, направляя на эту выплату 40% чистой прибыли (60% чистой прибыли реинвестируется).

Начиная с пятого года, заработная плата менеджеров возрастает до 50 тыс. ДЕ за год.

Распределение издержек на персонал показано в таблице 13.

Для обслуживания еще одной установки потребуется дополнительно 4 оператора и 1 вспомогательный рабочий; численность технических специалистов увеличится на 1 человека; специалистов по маркетингу – на 2.

 

Таблица 13 – Пересмотренный план по издержкам на персонал

Состав персонала	Издержки за год, тыс. ДЕ	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
1.Менеджеры 2.Рабочие: -операторы -вспом-ые 3.Технические специалисты 4.Маркетологи	30 (50)   18 12   15 20	1*30=30   2*18=36 -   1*15=15 2*20=40	2*30=60   2*18=36 1*12=12   1*15=15 2*20=40	3*30=90   4*18=72 2*12=24   2*15=30 3*20=60	3*30=90   8*18=144 2*12=24   3*15=45 4*20=80	3*50=150   8*18=144 2*12=24   3*15=45 4*20=80
Итого		121	163	276	383	443

 

Предусматриваются также издержки на производство и реализацию продукции, план по текущим активам (таблица 14), налоги (таблица 15), и составляется новый план выхода предприятия на полную мощность (таблица 16).

Таблица 14 – Пересмотренная оценка текущих активов (без учета наличности), тыс. ДЕ

Текущие активы	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
ДЗ	0,15*560= 84	0,15*1120= 168	0,15*1680= 252	0,15*2750= 412,5	0,15*3360= 504
+ ПЗ	0,2*504= 100,8	0,2*756= 151,2	0,2*1237,5= 247,5	0,2*1520= 302,4	0,2*1520= 302,4
- КЗ	0,75*100,8= 75,6	0,75*151,2= 113,4	0,75*247,5= 185,625	0,75*302,4= 226,8	0,75*302,4= 226,8
Итого	109,2	205,8	313,875	488,1	579,6

Таблица 15 – Пересчет сумм налогов, тыс. ДЕ

Налоги	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Страховые взносы	0,3*121=36,3	0,3*163=48,9	0,3*276=82,8	0,3*383=114,9	0,3*443=132,9
Земельный налог	0,015*2000= 30	0,015*2000= 30	0,015*2000= 30	0,015*2000=30	0,015*2000=30
Всего налоги, включаемые в себестоимость	66,3	78,9	112,8	144,9	162,9
Налог на прибыль	0	(171,1925-45,2475)*0,2= 43,288	255,0125*0,2=51,0025	499,8025*0,2=99,9605	684,8475*0,2= 136,9695
Налог на имущество	(224,45+188,05)*0,5*0,022= 4,54	(188,05+151,65)*0,5*0,022=3,74	2,9359	3,61	2,89
Всего налоги, выплачиваемые из прибыли	4,54	47,028	53,8559	103,5705	139,8595
Общая сумма	70,84	125,928	166,7559	248,47	302,76

Налог на имущество:

3-й год=(167,6+56,95-36,3475-36,3475)+(167,5+56,95-36,3475-36,3475-36,3475)*0,5*0,022=2,9359

4-й год = (167,5+56,95-36,3475-36,3475-36,3475)+(167,5+56,95-36,3475-36,3475-36,3475-36,3475)+(167,5-167,5*0,2)*0,5*0,022=3,61

5-й год = (167,5+56,95-36,3475-36,3475-36,3475-36,3475)+ (167,5+56,95-36,3475-36,3475-36,3475-36,3475-36,3475)+(167,5-167,5*0,2)-(167,5-167,5*0,2*0,2)*0,5*0,022=2,89

Таблица 16 – План производственной деятельности, тыс. ДЕ

Показатели	0-й год		1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
План по прибыли
Выручка без НДС			560	1 120	1 680	2 750	3 360
Переменные издержки			252	504	756	1237,5	1512
ВР за вычетом переменных издержек			308	616	924	1512,5	1848
Издержки на персонал			121	163	276	383	443
Операционные издержки			33,6	54,76	80,64	132	161,28
Амортизационные отчисления			36,3475	36,3475	36,3475	69,8475	69,8475
Торгово-административные издержки			84	100,8	151,2	247,5	302,4
Налоги, включаемые в себестоимость			66,3	78,9	112,8	144,9	162,9
Прибыль от реализации			-33,2475	183,1925	267,0125	535,2525	708,5725
Проценты за кредит			12	12	12	35,45	23,725
Налогооблагаемая прибыль			-45,2475	171,1925	255,0125	499,8025	684,8475
Налоги, выплачиваемые из прибыли			4,54	47,028	53,8559	103,57	139,86
Чистая прибыль			-49,7875	124,1645	201,1645	396,23	544,99
Баланс активов и пассивов
ПАССИВЫ
Банковский кредит	100,5	100,5		100,5	100,5	100,5	0
Акционерный капитал	234,5+70=304,5	304,5		304,5	304,5	304,5	304,5
Заем					167,5	83,75	0
Нераспределенная прибыль		-49,7875		74,377	275,5336	671,7636	1058,18
Дивиденды						158,49	217,6
Всего пассивы	405	355,21		479,38	848,0336	1002	1144,69
АКТИВЫ
Наличность	103,5		57,91	121,83	251,25	300,84	421,88
Другие текущие активы	77,05		109,2	205,8	313,88	488,1	579,6
Оборудование	167,5		134	100,5	234,5	167,5	100,5
Здания	56,95		54,1	51,26	48,41	45,56	42,71
Всего активы	405		355.2125	479,38	848,03	1002	1144,69

 

По строке «Проценты за кредит» к начисляемым 12% годовых за банковский кредит добавляются выплаты 14% за дополнительный заем (167,5 тыс. ДЕ), который предусматривается погашать равными частями по 83,75 тыс. ДЕ в четвертом и пятом годах. Таким образом, выплата процентов за кредит в четвертом году равна 35,45 тыс. ДЕ (0,12*100,5+0,14*167,5), в пятом – 23,725 тыс. ДЕ (0,12*100,5+0,14*83,75).

По строке «Нераспределенная прибыль» сумма начисляется исходя распределения чистой прибыли на выплату дивидендов (40%) и реинвестирование (60%). Выплату дивидендов предполагают начать с четвертого года.

Данные таблицы 16 показывают, что с таким планом предприятие должно работать с прибылью:

- предусмотрен достаточный  объем инвестиций, который позволит  избежать недостачи наличности  и эффективно использовать дополнительные  источники финансирования. Доля  валовой прибыли в общем объеме  продаж составит 1848/ 3 360= 0,55 (55%);

- в ходе реализации  бизнес-плана увеличивается собственный  капитал за счет нераспределенной прибыли в 3,8 раз ((304,5+1058,18-217,6)/304,5);

- к концу пятого года  балансовая стоимость предприятия  превысит величину начального капитала в 2,8 раз (1144,69/405=4,28).

 

5. Планирование  денежных потоков

Бюджет наличности определяет текущий остаток денежных средств на расчетном счете предприятия. Он детализирует потоки наличности раздельно по производственной, инвестиционной и финансовой деятельности. Целью его планирования является обеспечение положительного ликвидного остатка денежных средств во все периоды времени.

План движения денежных средств представлен в таблице 17.

Таблица 17 – План денежных потоков, тыс. ДЕ

Показатели	0-й год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Выручка без НДС		560	1 120	1 680	2 750	3 360
Переменные издержки		252	504	756	1237,5	1520
Издержки на персонал		121	163	276	383	443
Операционные издержки		33,6	54,76	80,64	132	161,28
Торгово-административные издержки		84	100,8	151,2	247,5	302,4
Налоги		70,87	125,93	166,7559	248,47	302,76
КЕШ-ФЛО от операционной деятельности		-1,44	172,51	249,42	501,53	638,56
Затраты на приобретение активов:
Основных	224,45			167,5
Оборотных	77,05	32,15	96,6	108,075	174,225	91,5
КЕШ-ФЛО от инвестиционной деятельности	-301,5	-32,15	-96,6	-275,58	-175,23	-91,5
Кредит банка	100,5
Акционерный капитал	304,5
Заем				167,5
Выплаты по погашению кредита и займа					83,75	184,25
Выплаты процентов по кредиту и займу		12	12	12	35,45	23,73
Выплаты дивидендов					158,49	218
КЕШ-ФЛО от финансовой деятельности	405	-12	-12	155,5	-277,69	-425,98
КЕШ-БАЛАНС на начало периода		103,5	57,91	121,82	251,25	300,8
КЕШ-БАЛАНС на конец периода	103,5	57,91	121,82	251,25	300,8	421,8