Бизнес-планирование: финансово-экономический аспект

 

Обычно этот показатель сравнивают с возможными альтернативными вложениями средств. Здесь, принимая во внимание, что активы финансируются не только за счет собственного капитала, но и за счет инвесторов, предоставивших займы, в чистую прибыль включают сумму выплат по кредитам. Результат расчета приведен в таблице 23.

Рентабельность продаж (К4) показывает долю прибыли от реализации в общем объеме продаж:

К4=ПР от реал./ВР от реал.*100%

Таблица 24 – Величина показателя К4по годам

Год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
ПР от реал.	-33.2475	183,1925	267,0125	535,2525	708,5725
ВР от реал.	560	1 120	1 680	2 750	3 360
К4, %	-5,937	16,356	15,894	19,464	21,088

 

Показатель характеризует рентабельность производственной деятельности: чем выше значение, тем эффективнее производство. На рисунке 3 представлена динамика изменения показателей прибыльности К1, К2, К3, К4.

Рисунок 3 – Динамика показателей прибыльности

Показатели финансового состояния. Результаты расчета этих показателей представлены в таблицах 25-36.

а) Платежеспособность – это прежде всего способность предприятия расплачиваться по долгосрочным обязательствам без ликвидации основных активов. Ее характеризуют следующие показатели: доля займов в общей сумме активов (К5) и доля займов по отношению к собственному капиталу (К6).

К5=(ДЗ+КЗ)/Активы*100%

 Таблица 25 – Величина  показателя К5 по годам

Год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
ДЗ+КЗ	100,5	100,5	100,5	268	184,25
Активы	355,2125	479,377	848,0336	1002	1144,69
К5, %	28,29	20,96	11,85	26,75	16,096

 

К6=(ДЗ+КЗ)/СК*100%

Таблица 26 – Величина показателя К6по годам

Год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
ДЗ+КЗ	100,5	100,5	100,5	268	184,25
СК, тыс. ДЕ	304,5	254,71	378,88	580	975,5
К6, %	33,005	39,457	26,526	46,207	18,888

Оба отношения показывают, насколько активы (СК) предприятия финансируется кредиторами посредством заемного капитала. Чем ниже значения показателей, тем меньше займов у предприятия. Доля долго в общем объеме активов не должна превышать 50%, а по отношению к СК – 90%.

В качестве показателя платежеспособности используется индекс покрытия процентов по кредитам (К7) иначе, коэффициент покрытия процентов. Он характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит и показывает сколько раз в течение планового периода предприятие зарабатывает средства для выплаты процентов по займам. Этот показатель позволяет также определить уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов:

К7=ПР от реал./% по кредитам

Таблица 27 – Величина показателяК7 по годам

Год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Прибыль	-33,2475	183,1925	267,0125	535,2525	708,5725
Проценты	12	12	12	35,45	23,725
К7, %	-2,77	15,26604	22,25104	15,0988	29,86607

 

Следует отметить, что все коэффициенты платежеспособности являются показателями структуры капитала, а их уровень зависит от отрасли, доступа предприятия к источникам финансирования и других факторов. На рисунке 4 представлена динамика платежеспособности (К5, К6).

 

Рисунок 4 – Динамика платежеспособности

б) Ликвидность – это способность предприятия своевременно погашать текущую задолженность. Ее выражают следующие основные показатели: коэффициент покрытия (К8), коэффициент быстрой ликвидности (К9) и коэффициент абсолютной ликвидности (К10).

К8=Текущие активы/Текущие пассивы

Текущие активы включают производственные запасы, дебиторскую задолженность и наличность; текущие пассивы соответствуют кредиторской задолженности.

Таблица 28 – Величина показателя К8 по годам

Год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Текущие активы	242,71	441,02	750,75	1015,7	1228,28
Текущие пассивы	75,6	113,4	185,6	226,8	226,8
К8	3,21	3,89	4,04	4,48	5,42

 

Показатель отражает способность предприятия погашать краткосрочную задолженность, используя оборотные активы. Считается удовлетворительным значение коэффициента, равное 2.

К9=Высоколиквидные активы/Краткосрочные активы

К высоколиквидным активам относят весь оборотный капитал за исключением производственных запасов.

Таблица 29 – Величина показателя К9по годам

Год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Высоколиквидные активы	141,91	289,8	503,25	713,34	925,88
Краткосрочная задолженность	75,6	113,4	185,6	226,8	226,8
К9	1,88	2,56	2,71	3,15	4,08

 

Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Допустимое значение показателя 0,7 – 1,5.

К10=Денежные средства/Краткосрочная задолженность

Таблица 30 – Величина показателя К10  по годам

Год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Денежные средства	57,91	121,82	251,25	300,8	421,88
Краткосрочная задолженность	75,6	113,4	185,6	226,8	226,8
К10	0,77	1,07	1,35	1,33	1,86

 

Коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Желательно, чтобы значение коэффициента находилось в пределах 0,2 – 0,7. Динамика ликвидности представлена на рисунке 5 (К8, К9, К10).

Рисунок 5 – Динамика ликвидности

в) Рабочий (чистый оборотный капитал) капитал (РК) равен разности текущих активов и текущих пассивов.

Таблица 31 – Величина показателя РК по годам

Год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Текущие активы	242,71	441,02	750,57	1015,7	1228,28
Текущие пассивы	75,6	113,4	185,625	226,8	226,8
Рабочий капитал	167,11	327,62	565,13	788,9	1001,48

 

Выражается рабочий капитал в тыс. ДЕ, его оптимальная величина зависит от особенности деятельности предприятия: объема реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток свидетельствует о неликвидности предприятия, значительное превышение – о нерациональном использовании ресурсов. Динамика рабочего капитала по годам представлена на рисунке 6.

Рисунок 6 – Динамика рабочего капитала

г) Деловая активность характеризуется следующими показателями, такими как выручка от реализации, балансовая прибыль, фондоотдача, а также показателями оборачиваемости средств в расчетах, КЗ, собственного и основного капитала. Рассчитаем показатели, которые являются общепринятыми в бизнес-планировании.

Коэффициент оборачиваемости запасов (К11) отражает скорость реализации запасов:

К11=Переменные издержки/Производственные запасы

Таблица 32 – Величина показателя К11 по годам

Год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Переменные издержки	252	504	756	1237,5	1512
Запасы	100,8	151,2	247,5	302,4	302,4
К11	2,5	3,3	3,05455	4,09226	5

 

Этот же показатель в днях представлен в таблице 33.

Таблица 33 – Величина показателя  К11 в днях

Год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
К11	144	108	117,86	87,97	72

Чем выше оборачиваемость, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной группе активов.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К12) показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности: