Управление и анализ денежных потоков в современном периоде» (по материалам ООО «ЖЕМЧУЖИНА»)

     6. По методу оценки  во времени выделяют следующие виды денежного потока:

     - настоящий денежный поток. Он  характеризует денежный поток  предприятия как единую сопоставимую  его величину, приведенную по  стоимости к текущему моменту  времени;

     - будущий денежный поток. Он  характеризует денежный поток  предприятия как единую сопоставимую  его величину, приведенную по  стоимости к конкретному предстоящему  моменту времени.

     7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятии:

     - регулярный денежный поток. Он  характеризует поток поступлений  или расходования денежных средств  по отдельным хозяйственным операциям  (денежным потокам одного вида), которые в рассматриваемом периоде  времени осуществляются постоянно  по отдельным интервалам этого  периода.

     - дискретный денежный поток. Он  характеризует поступления и  расходования денежных средств, связанных с осуществлением единичных денежных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени.

     8. По стабильности  временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующим видом:

     - регулярный денежный поток с  равномерными временными интервалами  в рамках рассматриваемого периода.  Такой денежный поток поступления  или расходования денежных средств  носит характер аннуитетов:

     - регулярный денежный поток с  неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода.²

     Итак, основным классификационные признаки должны отвечать следующим признакам  требования:

     1. Практическая значимость. Это, пожалуй, важнейший критерий для обозначения главных классификационный признаков.

     2. Общепризнанность классификационной характеристики. Другим словом, классификационный признак не должен вызывать разночтения.

     Все остальные критерии относятся к  второстепенным.

     На  мой взгляд, к основным характеристикам  можно отнести детализации:

• по видам хозяйственной деятельности;
• по методу оценки во времени;
• по непрерывности формирования;
• по методу исчисления объема;
• по уровню достаточности.

     Остальные критерии можно отнести к дополнительным, или второстепенным. Следует отметить, что разграничение относительно основных и второстепенных классификационных признаков может потерпеть некоторые изменения с учетом развития исследования в данной области.

 

      § 1.3 Факторы, влияющие на управление денежными потоками 

     Важное  значение для эффективного финансового  управления на предприятии имеет  организация денежных потоков с  учетом внешних условий и особенностей его хозяйственной деятельности. Таким образом, одной из наиболее важных управленческих задач, стоящих  под руководством предприятия, является организация движения денежных и  материальных потоков. С одной стороны, необходимо обеспечить максимум поступлений  средств в единицу времени, с  другой наиболее эффективно использовать имеющиеся средства. В современных  условиях при высоком уровне инфляции задержки в поступлении средств ведут к их быстрому обеспечению, а нерациональное использование – к падению доходности предприятия.

     Чтобы выбрать наилучшую форму управления денежными потоками и сформировать систему учета – аналитического обеспечения, необходимо детально рассмотреть  факторы, влияющие на их объем, интенсивность, и характер формирования во времени. К сожалению, ученными, разрабатывающие концепцию денежных потоков предприятия, данный вопрос затрагивает лишь поверхность. Так, А.Т. Бабко выделяет лишь следующие внешние факторы, влияющие на денежные потоки: деятельность кредитных организаций, изменения нормативных актов, регулирование расчетов [3, c.62]. Е.М. Сорокина выделяет факторы и показатели, внутренние и внешние, прямо и косвенно влияющие на изменение конечного остатка денежных средств [17,c.111]. Идеи и математическое обоснование детерминированной взаимосвязи выделяемых показателей и факторов Е.М.Сорокина достаточно интересно, однако они ориентированы в основном на расчет показателей, влияющих на доходы (выручку) и расходы предприятия. Сами же факторы выявлены нечетко и не имеют должного раскрытия. Внешние факторы рассмотрены лишь частично.

     Заметное  исключение составляют работы И.А. Бланка, который утверждает, что изучение факторов на объемы и характер формирования во времени денежных потоков, является важнейшей предпосылкой разработки политики предприятия [5, c.253]. Он выделяет по семь внешних и внутренних факторов, влияющих на денежные потоки.

     В системе внешних факторов основную роль играют: конъюнктура товарного  рынка; конъюнктура фондового рынка; система налогообложения предприятия; сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции; система осуществления расчетных  операций хозяйствующих субъектов; доступность финансового кредита; возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования.

     В системе внутренних факторов выделяют: жизненный цикл предприятия; продолжительность  операционного цикла; сезонность производства и реализации продукции; неотложность инвестиционных программ; амортизационная политика предприятия; производственный (операционный) леверидж; финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия.

     Достоинства предлагаемой классификации очевидны. Это и явно прослеживаемая система  подхода, и четкая логика данных характеристик  факторов и их влияния на денежные потоки, и раскрытие взаимосвязи  между факторами.

     Подобный  подход, на взгляд автора, позволит более точно определить потребность управления разных уровней в информации о денежных потоках, формируемой системами финансового, управленческого и статистического учета.

     В результате изучения и анализа теоретических  разработок в области финансового  менеджмента, бухгалтерского учета  и практических данных, полученных при обследовании целого ряда предприятий  была разработана классификация  факторов влияющие на денежные потоки. (Приложение № 4).

     При этом все выделенные факторы также  подразделены на внешние и внутренние, в составе которых можно выделить следующие группы

     Группы  факторов оказывающее  влияние на денежные потоки.

     Внешние факторы  Внутренние факторы

Общеэкономические Организационные

     Политические  Производственно - технологические

     Экономические  Организационно - технологические

     Финансовые  Маркетинговые

     Отраслевые  Финансовые

     Выделение именно этих групп факторов, оказывающие  влияние на объем и интенсивность  денежных потоков по всем видам, деятельности предприятия (операционной, инвестиционной, финансовой). Не претендуя на абсолютность предлагаемой классификации, автор считает, что выделение именно этих групп приемлемо практически для любого предприятия. Более того, в состав каждого из указанных групп приведены наиболее значимые (с точки зрения формирования учетно-аналитического обеспечения управления денежными потоками) факторы. Несомненно, их состав и значимость для конкретного предприятия может вирировать.³

     В составе общеэкономических  факторов выделяют :

• цикличность экономического развития;
• финансовая политика транзакционных банков;
• финансовое состояние зарубежных партнеров;
• организация совместных предприятий;
• образование свободных экономических зон;
• тарифное соглашение и квоты.

     В эту группу были введены факторы  международного масштаба, характеризующие  не национальную экономику отдельно взятой страны, а мировую экономику  в целом. Влияние этих факторов на денежные потоки предприятий проявляются  достаточно опосредовано, но тем не менее не принимают их в расчет, особенно при разработке стратегии  на ближайшую перспективу, не допустимо. Планируя произвести крупные инвестиции в развитие и расширение бизнеса, ориентируются при этом на международные рынки сбыта и иностранных партнеров по бизнесу, следует до начала капиталовложений проанализировать сложившуюся ситуацию и спрогнозировать альтернативные варианты развития событий, выражая их в виде прогнозных форм финансовой отчетности, в составе которых отчет о движении денежных средств имеет далеко не последнее значение.

     Таким образом, влияние данной группы факторов имеет определение значений, в  первую очередь на уровне стратегического  управления денежными потоками предприятия для всех видов деятельности. Это предполагает необходимость формирования соответствующего информационного обеспечения системы стратегического учета денежных потоков.

     Не  менее важно учитывать при  организации управления денежными  потоками предприятия и влияние  политических факторов, таких как:

• законодательные нормы осуществления холодильных операций, в том числе и финансово – расчетных;
• принципы регулирования экономики;
• ограничение монополизма;

     Данные  факторы имеют важное значение для  осуществления всей хозяйственно - финансов деятельности предприятия (всех видов деятельности) и, несомненно, оказывают соответствующее влияние на денежные потоки. Ожидаемое изменение в законодательстве следует обязательно принимать в расчет при долгосрочном и среднесрочном планировании денежных потоков предприятий и организаций, а следовательно, и при стратегическом и текущем управлении денежными потоками на базе информационного обеспечения, формируемого стратегического и финансового учета.

     Влияние факторов данной группы на денежные потоки появляется достаточно ясно. Если ранее  необходимости организации управления денежными потоками в масштабе отдельных хозяйственных субъектов практически не было, то настоящее время эффективное функционирование предприятий напрямую зависит от умения наиболее рационально использовать имеющиеся денежные средства в целях генерирования денежных притоков в будущем.

     В группу экономических включений факторы, влияющие на денежные потоки предприятий в рамках национальной экономики. К ним на взгляд автора [5, c.254] следует отнести:

• цикличность экономического развития национальной экономики;
• покупательской способности населения;
• платежеспособный спрос;
• предпринимательская активность;
• уровень инфляции;
• состояние конъюнктуры рынка ценных бумаг.

     Все факторы включены в состав вышеуказанной  группы, несомненно, важное значение и должны постоянно отслеживаться и оцениваться. Своевременное выявление имеющихся тенденций в их изменении может позволить предприятию избежать нерациональных расходов или более точно оценить предполагаемый доход, т.е. денежные оттоки и притоки. Учитывать влияние данных факторов следует и при текущем, и при стратегическом управлении денежными потоками.

     Особо хотелось бы остановиться на влиянии на денежные потоки предприятия и организаций изменения уровня инфляции. Инфляция оказывает различное влияние на статьи отчетности, которые в целях выявления этого воздействия подразделяются на денежные и не денежные. К денежным статьям относятся активы и обязательства, выращенные в фиксированных денежных единицах, величина которых не изменяется, но которые теряют или напротив, приобретают покупательскую способность. Примером таких статей являются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения дебиторская и кредиторская задолженность, подлежащая к получению и оплате в денежной форме.

     В группу финансовых факторов входят следующие :

     - Состояние финансовой системы. Общеизвестно, что финансовая система страны включает в себя три основные подсистемы: государственные финансы, финансы предприятий и финансы домашних хозяйств.

     Следовательно, финансовая система страны в целом  может быть охарактеризована движение финансовых ресурсов и потоков денежных средств, связывающие между собой агентов финансовых отношений. Эти отношения проявляются в виде прямых и обратных финансовых потоков, устанавливающих отношения между предприятиями, фирмами и правительствами, банков, банками других стран, фондами и международными финансовыми центрами.