Оценка акций

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 28 Мая 2013 в 19:42, курсовая работа

Описание работы

Безрисковая ставка – ставка доходности по инвестициям с минимальным риском дефолта.
Бета – мера систематического риска акции, корреляция между изменением цен на акцию и изменением индекса.
Бета без учета финансового рычага – бета, отражающая структуру капитала без долга (при условии 100% собственного капитала).
Бета с учетом финансового рычага – бета, отражающая структуру капитала, которая включает долг.
Быстрореализуемые активы – собственность, которая может быть быстро преобразована в денежные средства с минимальными затратами.
Внутренняя норма доходности (IRR) – ставка дисконта, при которой текущая стоимость будущих денежных потоков, генерируемых инвестициями, равна инвестиционным затратам.

Содержание работы

Общая часть. Основные понятия и определения……………………………..…………..3
Определение стоимости…………………………………………………………….……….7
Последовательность определения стоимости объекта оценки ………………………….8
Доходный подход ……………………………………………………………………….…8
Сравнительный подход…………………………………………………………………….11
Затратный подход ………………………………………………………………………...13
Принятые допущения и ограничивающие условия……………………………………..15
Заявление о соблюдении требований (декларации) оценщика ……………………….16
Источники информации…………………………………………………………………..16
Расчеты стоимости в рамках выбранных подходов к оценке………………………….17
Расчет рыночной стоимости одной обыкновенной акции ОАО «Ульяновский мостостроитель» с помощью затратного подхода …………………………………..…18
Расчет рыночной стоимости одной обыкновенной акции ОАО «Ульяновский мостостроитель» с помощью доходного подхода …………………………………..…25
Расчет рыночной стоимости одной обыкновенной акции ОАО «Ульяновский мостостроитель» с помощью сравнительного подхода …………………………………26
Обобщение результатов расчетов и формирование итогового значения оцениваемого показателя………………………………………………………………………………….29

Скачать архив (26.99 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Файлы: 1 файл

курс по оценке акций.docx

— 107.96 Кб (Скачать файл)

По состоянию  на дату оценки на балансе ОАО «Ульяновский мостостроитель» наиболее значимыми  по стоимости объектами основных средств являются здания и сооружения. Расчет их рыночной стоимости представлен  ниже.

Расчет  рыночной стоимости данных объектов осуществлялся с использованием метода сравнительной единицы (затратный  подход) и капитализации дохода (доходный подход). При использовании метода сравнительной единицы расчет производится через данные о стоимости сравнительной  единицы (1 м2, 1 м3) аналогичного здания. Стоимость сравнительной единицы аналога должна быть скорректирована на имеющиеся различия в сравниваемых объектах (конструктивные элементы, группа капитальности, права собственности и т.д.). Для расчета полной восстановительной стоимости оцениваемого объекта скорректированная стоимость единицы сравнения умножается на количество единиц сравнения (площадь, объем) и приводится к ценам на дату оценки. Для определения величины затрат в данном методе используют различные справочные и нормативные материалы (сборники Укрупненных показателей стоимости строительства (УПСС), УПВС и т.д.). При использовании метода капитализации дохода расчет рыночной стоимости осуществляется исходя величины потенциального дохода, генерируемого объектом недвижимости путём его капитализации.

 

Таблица 2. Характеристика недвижимого имущества ОАО «Ульяновский мостостроитель».

№ п/п

Наименование

Литера

Год ввода

Фундамент

Стены

Перекрытия

Кровля

Инженерное обеспечение

1

Забор

I

-

железобетонные плиты

2

Забор

II

-

металлический сплошной

3

Ворота

III

-

металлические

4

Ворота

IV

-

металлические сплошные

5

Здание административно-конторского  помещения

А

-

бетонный

кирпичные

ж/б плиты

мягкая

отопление, водопровод, канализация, электричество

6

Здание стоянки дорожных машин

Б,Б1

-

бетонный

кирпичные

ж/б плиты

мягкая

отопление, электричество

7

Здание (гараж, склад)

В

-

бетонный

кирпичные

ж/б плиты

мягкая

отопление, электричество

8

Здание (производственное)

Д

1991

бетонный

ж/б плиты

ж/б плиты

мягкая

отопление, водопровод, канализация, электричество

9

Здание проходной с бытовкой

Е

-

бетонный

кирпичные

ж/б плиты

мягкая

отопление, водопровод, канализация, электричество

10

Здание (гараж, склад)

Ж,Ж1

-

бетонный

кирпич, ж/б

ж/б плиты

мягкая

электричество

11

Забор

I

-

железобетонные плиты

12

Здание бетонно-смесительной установки

А,А1

-

бетонный, металл.стойки

ж/б, металл.

ж/б плиты

мягкая, металл.

электричество

13

Здание сторожевого домика с бытовкой

Б

-

бетонный

кирпичные

ж/б плиты

мягкая

отопление, водопровод, канализация, электричество

14

Забор

I

-

железобетонные плиты

15

Ворота

II

-

металлические

16

Здание арматурного цеха

А,А1

-

бетонный

ж/б плиты

ж/б плиты

мягкая

отопление, водопровод, канализация, электричество

17

Право на земельный участок

-

-

-

-

-

-

-


 

Таблица 3. Расчет рыночной стоимости недвижимого имущества ОАО «Ульяновский мостостроитель».

№ п/п

Наименование

Площадь, кв.м.

Объем, куб.м.

Стоимость в ценах 1969 г., 1 куб.м. (кв.м., п.м.)

Источник

Коэффициент пересчета от сметных  цен 1969г. к ценам 1984г.

Коэффициент пересчета от сметных  цен 1984г. к ценам 1991г.

Коэффициент пересчета к текущим  ценам

1

Забор

616,53

-

24,50

УПВС № 18, таб. № 72-в

1,23

1,56

39,31

2

Забор

5,44

-

10,10

УПВС № 18, таб. № 73-д

1,23

1,56

39,31

3

Ворота

41,40

-

34,00

УПВС № 18, таб. № 74-б

1,23

1,56

39,31

4

Ворота

15,93

-

34,00

УПВС № 18, таб. № 74-б

1,23

1,56

39,31

5

Здание административно-конторского  помещения

687,41

2 717,00

27,00

УПВС № 18, таб. № 36-а

1,23

1,56

39,31

6

Здание стоянки дорожных машин

373,94

1 962,00

15,50

УПВС № 19, таб. № 66-б

1,23

1,56

39,31

7

Здание (гараж, склад)

859,95

6 012,00

13,40

УПВС № 19, таб. № 66-в

1,23

1,56

39,31

8

Здание (производственное)

1 204,35

9 173,00

11,20

УПВС № 18, таб. № 1-г

1,23

1,56

39,31

9

Здание проходной с бытовкой

181,04

587,00

20,70

УПВС № 18, таб. № 56-б

1,23

1,56

39,31

10

Здание (гараж, склад)

656,06

4 162,00

13,40

УПВС № 19, таб. № 66-в

1,23

1,56

39,31

11

Забор

875,10

-

24,50

УПВС № 18, таб. № 72-в

1,23

1,56

39,31

12

Здание бетонно-смесительной установки

77,54

374,00

15,73

УПВС № 8, таб. № 11-в

1,23

1,56

39,31

13

Здание сторожевого домика с бытовкой

64,30

328,00

20,70

УПВС № 18, таб. № 56-б

1,23

1,56

39,31

14

Забор

805,05

-

24,50

УПВС № 18, таб. № 72-в

1,23

1,56

39,31

15

Ворота

62,76

-

34,00

УПВС № 18, таб. № 74-б

1,23

1,56

39,31

16

Здание арматурного цеха

839,34

7 206,00

11,20

УПВС № 18, таб. № 1-г

1,23

1,56

39,31

17

Право на земельный участок

61 670,30

-

-

-

-

-

-


Таблица 4. Расчет рыночной стоимости недвижимого имущества ОАО «Ульяновский мостостроитель».

№ п/п

Наименование

Восстановительная стоимость, руб. без  НДС

Износ физический, %

Рыночная стоимость, рассчитанная в  рамках затратного подхода, руб. без  НДС

Средняя прогнозная величина арендной ставки, руб.в месяц/кв.м. без НДС

Ставка капитализации, %

Рыночная стоимость, рассчитанная в  рамках доходного подхода, руб. без  НДС

1

Забор

454 117

20%

363 293

-

-

-

2

Забор

2 065

20%

1 652

-

-

-

3

Ворота

105 795

20%

84 636

-

-

-

4

Ворота

40 708

20%

32 567

-

-

-

5

Здание административно-конторского  помещения

5 513 669

25%

4 135 252

211,86

21,20%

8 243 390

6

Здание стоянки дорожных машин

2 285 693

35%

1 485 701

84,75

21,20%

1 793 709

7

Здание (гараж, склад)

6 054 957

30%

4 238 470

84,75

21,20%

4 124 993

8

Здание (производственное)

7 721 767

20%

6 177 414

101,69

21,20%

6 932 405

9

Здание проходной с бытовкой

913 263

20%

730 610

84,75

21,20%

868 409

10

Здание (гараж, склад)

4 191 738

30%

2 934 217

84,75

21,20%

3 146 977

11

Забор

644 571

20%

515 657

-

-

-

12

Здание бетонно-смесительной установки

442 168

30%

309 518

101,69

21,20%

446 331

13

Здание сторожевого домика с бытовкой

510 307

25%

382 730

84,75

21,20%

308 433

14

Забор

592 975

20%

474 380

-

-

-

15

Ворота

160 380

20%

128 304

-

-

-

16

Здание арматурного цеха

6 065 960

30%

4 246 172

101,69

21,20%

4 831 357

17

Право на земельный участок

-

-

11 486 093

-

-

-

 

Итого:

-

-

37 726 665

-

-

30 696 005


Итоговая величина рыночной стоимости  данных объектов рассчитывается как  средняя величина от величин, рассчитанных в рамках затратного и доходного  подходов и составит: 37 726 665 руб. без НДС х 0,5 + 30 696 005 руб. без НДС х 0,5 = 34 211 335 руб. без НДС.

Стоимость права на земельный участок рассчитывалась исходя из рыночной стоимости земельного участка и затрат на его выкуп. Стоимость права на земельный участок составила: 61 670,30 кв.м. х 300 руб./кв.м. – 1% х 5 х 61 670,30 кв.м. х 2 275 руб./кв.м. = 11 486 093 руб., где 61 670,30 кв.м. – площадь земельного участка, 300 руб. – стоимость 1 кв.м. земельного участка в данном районе города, 1% - ставка земельного налога, 5 – кратность ставки земельного налога, 2 275 руб. – кадастровая стоимость 1 кв.м. земельного участка.

В соответствии с действующем законодательством  выкупная цена земельных участков рассчитывается следующим образом:

1). В соответствии  со ст. 10 Закона Ульяновской области  «О регулировании земельных отношений  в Ульяновской области» от 17.11.2003 г. № 059-ЗО «Выкуп земельных  участков, находящихся в государственной  или муниципальной собственности,  собственниками расположенных на  них зданий, строений, сооружений»:  «…При продаже в соответствии с правилами, установленными статьей 36 Земельного кодекса Российской Федерации, земельных участков, находящихся в государственной или муниципальной собственности, собственникам расположенных на них зданий, строений, сооружений устанавливается следующая цена таких земельных участков:

в городе Ульяновске - в размере пятикратного размера ставки земельного налога за единицу площади земельного участка;

в других городах и поселениях области, а  также за пределами черты поселений - в размере трехкратного размера  ставки земельного налога за единицу  площади земельного участка…».

2). В соответствие  со ст. 390 части 2 Налогового кодекса  РФ «…. Налоговая база для уплаты  земельного налога определяется  как кадастровая стоимость земельных  участков …».

Итоговая  остаточная стоимость оцениваемого имущества составляет 2 215 763 руб.

Таким образом, величина поправки к балансовой стоимости  основных средств составит: 34 211 335 – 2 215 763 = 31 995 572 руб.

Расчет  стоимости прочих основных средств  не производился в связи с незначительным влиянием их стоимости на итоговую величину стоимости объекта оценки.

Расчет  рыночной стоимости дебиторской  задолженности осуществлялся исходя из среднего коэффициента дисконтирования. Её рыночная стоимость составила: 12 948 000 х 0,8 х 0,75 =7 768 800 руб.

Расчёт  рыночной стоимости статьи баланса  «Кредиторская задолженность» не проводился в связи с тем, что она в  целом не является просроченной и  освобождена от штрафов, пеней и  т.п. Размер её величины соответствует  обычаям делового оборота.

Расчёт  рыночной стоимости статьи баланса  «Запасы» не проводился в связи с  тем, что они быстро обновляются  и их балансовая стоимость соответствует  их рыночной стоимости.

Таким образом, внеся скорректированные значения основных статей баланса, получим следующие  результаты:

Таблица 5. Расчет рыночной стоимости бизнеса ОАО «Ульяновский мостостроитель» в рамках затратного подхода.

Наименование

01.04.2012 г., балансовая стоимость, руб.

01.04.2012 г., рыночная стоимость, руб.

1.  АКТИВЫ

    

    1.  Нематериальные активы

0

0

    2.  Основные средства

14 343 000

46 338 572

    3.  Незавершенное строительство

3 301 000

3 301 000

    4.  Доходные вложения в материальные  ценности

0

0

    5.  Долгосрочные и краткосрочные  финансовые вложения

0

0

    6.  Прочие внеоборотные активы

69 000

69 000

    7.  Запасы

18 828 000

18 828 000

    8.  НДС по приобретенным ценностям 

40 000

40 000

    9.  Дебиторская задолженность

12 948 000

7 768 800

   10.  Денежные средства

563 000

563 000

   11. Прочие оборотные активы

13 000

13 000

    12. ИТОГО АКТИВЫ

50 105 000

76 921 372

2.  ПАССИВЫ

    

    13. Долгосрочные обязательства по  займам и кредитам

0

0

    14. Прочие долгосрочные обязательства

0

0

    15. Краткосрочные обязательства по  займам и кредитам

4 381 000

4 381 000

    16. Кредиторская задолженность

25 818 000

25 818 000

    17. Задолженность участникам по  выплате доходов

0

0

    18. Резерв предстоящих расходов

0

0

    19. Прочие краткосрочные обязательства

0

0

    20. ИТОГО ПАССИВЫ, ИСКЛЮЧАЕМЫЕ ИЗ  СТОИМОСТИ АКТИВОВ

30 199 000

30 199 000

Информация о работе Оценка акций