Оценка стоимости акций

Южно-Уральский  Государственный Университет.

Министерство  образования и науки Российской Федерации.

Федеральное агентство по образованию.

Кафедра: экономическая  теория и мировая экономика. 
 
 
 
 

Оценка  стоимости акций. 
 
 
 
 
 
 

Выполнила: Палина Анна ЭиУ-317

Проверил: Варламов. А.С. 
 
 
 
 

Челябинск 2009.

Содержание

Введение

1. Общая  характеристика акций……………………………………..4

2. Рынок акций………………………………………………………..8

3. Курс акций …………………………………………………………9

4. Особенности рынка ценных бумаг в России.……………………12

5.Доходность акций. Дивиденд...……………………………….……14

6. Стоимостная оценка акций ……………………………………….17

7. Факторы изменения доходности акций……………………….….21

Выводы.

Список  литературы. 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение.

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую  выпускает акционерное общество: при его создании, при преобразовании предприятия или организации  в акционерное общество, при слиянии  двух или нескольких акционерных  обществ, а также для мобилизации  денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать  ценной бумагой, фиксирующей право  собственности на капитал, своеобразным свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества

Инвестиции  в акции являются разновидностью финансовых инвестиций, т.е. вложением  денег в финансовые активы с целью  получения дохода - дополнительных денег.

Доходными считаются такие вложения в акции, которые способны обеспечить доход  выше среднерыночного.

Получение именно такого дохода и есть цель, которую  преследует каждый инвестор, осуществляющий инвестиции на фондовом рынке. Для ее достижения важно правильно оценивать  доходность акций в которые осуществляются инвестиции. В этом и заключается  актуальность данной темы.

Цель  данной работы дать краткую характеристику понятию акция, а так же выяснить что же такое доходность акций, чем  она измеряется и от чего зависит. 
 
 
 
 
 

1. Общая характеристика  акций

Акционерное общество - это организация, созданная по соглашению юридическими лицами и гражданами путем объединения их вкладов, имеющая собственное юридическое лицо. Компаньоны (акционеры) акционерного общества участвуют вкладами в разделенном на акции уставном капитале. Акционеры не несут ответственности за обязательства акционерного общества. Акционеры рискуют только вкладом.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение  части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в  управлении акционерным обществом  и на часть имущества, остающегося  после его ликвидации.

К выпуску  акций эмитент прибегает в  силу того, что:

- это  установленный законом способ  формирования уставного капитала;

- акционерное  общество не обязано возвращать  инвесторам их капитал, вложенный  в покупку акций;

- выплата  дивидендов не гарантируется;

- размер  дивидендов может устанавливаться  произвольно, независимо от прибыли.

Инвестора в акциях привлекает следующее:

- право  голоса в обмен на вложенные  в акции капитал;

- прирост  капитала,связанный с возможным  ростом цены акций на рынке;

- дополнительные  льготы, которые может предоставить  акционерное общество своим акционерам. Они принимают форму скидок  при приобретении продукции, производимой  акционерным обществом, или пользовании  услугами;

- право  преимущественного приобретения  вновь выпущенных акций;

- право  на часть имущества акционерного  общества, остающегося после его  ликвидации и расчетов со всеми  иными кредиторами.

Вместе  с тем приобретение акций связано  с определенным риском.

Держателей (акционеров) можно разделить на:

- физических (частных, индивидуальных)

- коллективных ( институциональных)

- корпоративных

Акции обладают следующими свойствами:

- акция  - это титул собственности, т.е.  держатель акции является совладельцем  акционерного общества с вытекающими  из этого правами;

- она  не имеют срока существования,  т.е. права держателя акции  сохраняются до тех пор, пока  существует акционерное общество;

- для  нее характерна ограниченная  ответственность, так как акционер  не отвечает по обязательствам  акционерного общества.

- для  акции характерна неделимость,  т.е. совместное владение акцией  не связано с делением прав  между собственниками, все они  выступают как одно лицо;

- акции  могут расщепляться и консолидироваться.

Акция - это формальный документ, поэтому  согласно определению ценной бумагой  она должна иметь обязательные реквизиты.

Акционерные общества вправе выпускать акции  двух категорий - обыкновенные и привилегированные

Обыкновенные  акции

учредительные акции привилегированные обыкновенные

( дивиденд  не платится вообще, но владельцы  (и дивиденд и право голоса, и капитал при ликвидации

имеют решающий голос по некоторым вопросам) встречаются редко, в основном в  семейных фирмах)

Привилегированные акции

акции участия акции, подлежащие выкупу

(кроме  фиксированного дивиденда, дают  право (выпускаются с условием  выкупа их эмитентом

на получение  остатка прибыли после всех выплат) через определенный срок)

кумулятивные  конвертируемые

(невыплаченный  дивиденд или его части накапливаются  (дают возможность обменять их  на определенное

с целью  последующей единовременной выплаты) кол-во обыкновенных акций в течении  опред срока).

  Права владельцев  обыкновенных акций.

Каждая  обыкновенная акция предоставляет  её владельцу одинаковый объём прав.

В соответствии с уставом общества, могут участвовать  в общем собрании с правом голоса по всем вопросам компетенции собрания, а также имеют право на получение  дивидендов, в случае ликвидации общества – право на получение части  его имущества.

  Права владельцев  привилегированных  акций.

Не имеют  права голоса на общем собрании, если иное не установлено настоящим  законом или уставом общества для определённого типа привилегированных  акций.

В уставе общества должны быть определены размер дивиденда или стоимость, выплачиваемая  при ликвидации общества по привилегированным  акциям. Владельцы привилегированных акций, по которым не определён размер дивиденда, имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций.

  Основные типы  привилегированных  акций.

1. Кумулятивные – позволяют востребовать дивиденды за все предыдущие годы, либо, по желанию вкладчика, потребовать увеличения номинала на сумму этих дивидендов.
2. Конвертируемые – такие акции, по которым вкладчик может обменять их на обыкновенные акции, без всяких условий или при определённых условиях.

   4 способа получения дохода по акциям:

1. Спекуляция (может совершенно не отражать реальной ситуации на рынке)
2. Получение дивидендов (доход на акцию, выплачиваемый с прибылью)
3. Доверительное управление (акции отдаются трастовым компаниям)
4. РЕПО (временная продажа акций с обязательным выкупом их обратно)

 
 

                                  
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.Рынок  акций.

Общими  формальными признаками акций любых  видов являются их реквизиты, т.е. обязательные данные, сведения, признаки, указываемые  при выпуске ценных бумаг. К реквизитам акции относятся: фирменное наименование предприятия, выпустившего акцию, место  его нахождения; наименование ценной бумаги, её порядковый номер, дата выпуска, вид акции, номинальная стоимость. Для именной акции обязательно  указывается имя её держателя, при  выпуске акций в обязательном порядке устанавливается размер уставного фонда и количество выпускаемых акций. Акция скрепляется  подписью руководителя или председателя правления акционерного общества.

Основные  реквизиты акций акционерного общества определяются, устанавливаются его  учредителями, учредительным собранием. Реквизиты акций предприятия  формируются советом предприятия  и его администрацией, а акции  трудового коллектива – общим  собранием или конференцией трудового  коллектива.

Стоимость ценной бумаги определяется, прежде всего, доходом, который она может принести, доход же связан как с выплатой дивидендов или процентов, так и  с изменением курса ценных бумаг, ибо, если, скажем, акция продаётся  на рынке выше номинальной стоимости, то акционер, продавая акцию, извлекает  выгоду, т.е. получает прибыль. 

                                    
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3.Курс  акций.

Цена, по которой акция продаётся и  покупается, называется курсом акции. Курс акции зависит от двух факторов: от величины дивиденда и от ставки депозитного процента.

Естественно, что курс акции тем выше, чем  больше дивиденд. Между тем перед  человеком, который думает купить акцию, возникает альтернатива:

1. отдать деньги в ссуду, положить в банк или получать более устойчивый депозитный процент;
2. купить акцию, которая даёт в виде дивиденда значительно большую сумму, чем депозитный процент.

Например, рыночная цена акции «Дженерал Моторс»  в 80-е годы в 25 раз превысила их номинальную стоимость.

Эту альтернативу в значительной мере решает следующий  курс: акция продаётся за такую  сумму, которая, будучи превращена в  банковский депозит, принесёт доход, равный дивиденду. 

                                      дивиденд

   Курс акции   =                                                * 100%                                                                                                        

                             банковский процент 

 Цена  акции постоянно колеблется вокруг своей нормальной величины в зависимости от изменения соотношения между спросом на те или иные акции и их предложение. Во время подъёма экономики, когда прибыли, а вместе с тем дивиденды растут, курс акций повышается. Когда же из-за спада производства дивиденды сокращаются, курс резко снижается. Таким барометрическим колебанием рынок ценных бумаг сигнализирует об общем «здоровьи» экономики. При этом на цене акции всегда сказывается, естественно, инфляция.