Экономическая эффективность развития молочной промышленности на примере ОАО Назаровское молоко филиала «Вимм-Билль-Данн»

Таблица 4.3. - Дочерние общества

  ОАО "ВБД ПП"  образовано в результате преобразования ООО "ВБД ПП" на основании решения о реорганизации, принятого общим собранием участников ООО "ВБД ПП". Реорганизация  производилась путем обмена долей  участников ООО "ВБД ПП" на акции  ОАО "ВБД ПП". ОАО "Вимм-Билль-Данн Продукты Питания" не исключает выпуска еврооблигаций до конца 2003 г. в случае, если конъюнктура окажется благоприятной. Как говорится в сообщении компании, ВБД назначил банк USB Warburg финансовым советником по изучению возможностей выхода на международный финансовый рынок. В феврале 2002 г. компания «ВБД» стала пятым российским эмитентом, чьи акции обращаются на Нью-Йоркской фондовой бирже. 10,62 млн акций в виде ADR были проданы по цене $19,5 за штуку; ADR стали быстро расти в цене и в апреле достигли максимальной стоимости — $24,95 за штуку.

  Компания  в первом квартале 2003 г. планирует  начать размещение облигаций на сумму 1,5 млрд руб. Предстоит разместить по открытой подписке 1,5 млн облигаций  номинальной стоимостью 1 тыс. руб. каждая.

Динамика  котировок акций ОАО "ВБД ПП" в РТС

  4.3. Производственная деятельность  компании

  ОАО "Вимм-Билль-Данн Продукты Питания" владеет мощным и диверсифицированным  портфелем торговых марок, охватывающим более 1100 типов молочных продуктов  и более 170 типов соков, нектаров и прохладительных напитков.

  К известным брендам компании относятся:

• Соки, сокосодержащие и прохладительные напитки: J7, Rio Grande, Морсы «Чудо ягода», 100% Gold, DJ, Dr. Fresh, Любимый сад;
• молоко, молочные и кисломолочные продукты: «Домик в деревне», «Милая Мила», «Чудо», «Bio-Max», «Десертино», «Веселый Молочник», «Нижегородское», «Фругурт», «Мажитэль», консервированные овощи и творожные изделия «Из бабушкиного погребка».

  За  9 мес. 2002 г. компания реализовала 1029,8 тыс. т продукции — на 19,4% больше, чем  за аналогичный период 2001 г. (862,5 тыс. т), в том числе объем продаж соков составил 329,1 тыс. т, что на 38,9% больше, чем за тот же период 2001 г., а объем продаж молочных продуктов вырос на 12% по сравнению аналогичным периодом 2001 г. и составил 700,7 тыс. т. Необходимо отметить, что за данный  период производство и реализация продукции ОАО "ВБД ПП" увеличивались чуть более быстрыми темпами, чем в целом по отрасли. При повышении объемов реализации соковой продукции ОАО "ВБД ПП" на 39% рост в целом по рынку составил около 25-27%, а в молочном сегменте при увеличении объемов реализации холдинга на 12% рост в среднем по отрасли составил 8-12%.

  За 9 мес. 2002 г. объем продаж компании составил 592,4 млн долл., что почти на 20% выше прошлогодних результатов. Молоко приносит сейчас компании 60% доходов, соки – 38%, еще 2% доходов дает недавно освоенное  производство минеральной воды. Наиболее доходным регионом по-прежнему остается Москва. По данным маркетингового агентства AC Nielsen, в первом полугодии 2002 г. ВБД контролировал 62,5% продаж молочных продуктов в московских магазинах. В Москве 2000 магазинов работают напрямую с ОАО "Вимм-Билль-Данн Продукты Питания", предлагая потребителям широкий спектр продуктов компании. 

  Во 2-й половине 2002 г. компания объявила о  сокращении количества дистрибьюторов своей молочной продукции в Москве и области в два раза - до 8 компаний, это было вызвано тем фактом, что  в течение последнего года доля московского  молочного рынка, контролируемая ВБД, росла незначительными темпами  по причине жесткой внутренней конкуренцией между дилерами и снижением качества обслуживания розницы.  Отбор велся на основе многих параметров - например, от компаний требовалось соблюдать рекомендованные цены, содержать большой автомобильный парк, оборудованные холодильниками складские помещения площадью не менее 1100 кв. м.

  Несмотря  на положительную динамику, темпы  роста, однако, стали падать и оказались  ниже прогнозов. Выручка оказалась  меньше ожидаемой, т.к. усиление конкуренции  привело к падению цен, особенно в сегменте соков, однако компании все  же удалось лимитировать негативные эффекты с помощью уменьшения себестоимости производства, в частности, вызванное снижением цен на сырое  молоко.

  Коммерческие  расходы ОАО "Вимм-Билль-Данн Продукты Питания" увеличились за 9 мес. 2002 г. на 84% по сравнению с аналогичным  периодом 2001г. и составили 74,6 млн  долл., рост коммерческих расходов в  основном связан с повышением транспортных и складских расходов, затрат на рекламу и маркетинг, а также  персонал. Так, расходы на рекламу  и маркетинг на фоне возросшей  конкуренции  увеличились с 13 млн  долл. в 2001 г. до 23 млн в 2002 г. (рост в  основном связан с повышением цен  телевизионной рекламы). Управленческие расходы, включая затраты на персонал и профессиональные услуги, повысились по сравнению с тем же периодом 2001 г. на 17,4%, составив 45,1 млн долл. Увеличение этой статьи расходов связано с расширением дистрибьюторской сети и региональной экспансией, сопровождаемой ростом тарифов на транспортные перевозки, увеличением арендуемых складских помещений. Процент валовой прибыли по компании в целом вырос за 9 мес. 2002 г. на 3,2%, в первую очередь благодаря снижению цен на сырое молоко.

  Капиталовложения  компании за 9 мес. 2002 г. выросли на 72% по сравнению с тем же периодом 2001 г., составив 100,1 млн долл., средства были направлены в том числе и на приобретение новых предприятий.

  Приобретение  новых заводов однозначно положительно скажется на объемах производства холдинга, расширении конкурентных преимуществ, укреплении позиций компании на молочном и соковом рынке и в конечном итоге – лидерству компании на этих направлениях. Так, на приобретенном  в 2002 г. Харьковском молочном комбинате  запущено производство традиционных молочных продуктов под маркой «Славяночка» (кефир, ряженка, сметана, масло), питьевых йогуртов «Фругурт» и обогащенного кефира «Доктор Бифи», на очереди запуск производства продуктов под марками «Домик в деревне» и «Биомакс». Кроме того, «Вимм-Билль-Данн» приступил к модернизации технологического оснащения предприятия в соответствии с подготовленным планом перспективного развития комбината определен объем инвестиций, необходимых для модернизации и покупки нового оборудования. Проектная мощность  комбината по переработке молока — 500 т в сутки (в настоящее время перерабатывается 200 т молока).

  Особенностью  расширения производственных мощностей  холдинга является то, что компания создавала мощности по выпуску соков  самостоятельно (исключением стало  ЗАО «Депсона» (г. Тула)), а молочные комбинаты и заводы компания приобретала путем покупки контрольного пакета акций. Однако сейчас ОАО "Вимм-Билль-Данн Продукты Питания" меняет свою стратегию продвижения на региональные рынки, теперь выгоднее самостоятельно строить новые заводы. Это связано с тем, что в последнее время в связи с консолидацией предприятий молочного и сокового сегментов рынка и появлением новых крупных игроков возросла цена, запрашиваемая за уже существующие заводы. При строительстве новых заводов инвестор не получает такого преимущества, как увеличение доли рынка, как при приобретении уже работающих мощностей. В то же самое время компания имеет возможность построить новый завод, используя новейшие технологические достижения, и не будет вынуждена вкладывать в модернизацию, как при приобретении предприятий. Таким образом, в настоящее время стратегическая цель компании в отношении регионов состоит не в покупке заводов, а в развитии уже купленных производств, их реконструкции и модернизации, вводе новых линий. Так, если на данный момент йогуртно-десертная группа продукции производится только на московских заводах компании, то в ближайшее время производство этих видов продукции будет налажено и в регионах.

  Так, компания планирует построить завод  в Екатеринбурге по выпуску  молочной продукции (200 т в день) и соков. Ориентировочно стоимость строительства  составит 30-40 млн долл. Намерение  ВБД создать новое предприятие связано с отсутствием в регионе производственных мощностей по выпуску молочной продукции, отвечающих требованиям компании. В Новосибирске такое предприятие нашлось - ВБД купил за 2,6 млн долл. 100% пакет акций ЗАО "Сибирский сыр". ЗАО расположено в непосредственной близости от уже принадлежавшего ВБД ОАО "Сибирское молоко" и должно обеспечить его современной складской базой. Данная покупка позволит компании экономить на аренде складских и офисных помещений и является более выгодной, чем строительство нового комплекса. Это приобретение значительно усилит систему логистики ОАО "Сибирское молоко", создавая новые возможности дистрибуции.

  Приобретение  ОАО "Туймазинский молокозавод" позволит ВБД использовать развитую сырьевую базу данного региона и таким образом снизить затраты на сырье. Покупка ОАО "Бурынский завод сухого молока" (Сумская обл., Украина) обеспечит компанию собственными мощностями по производству сухого молока на украинском рынке, в настоящее время это предприятие способно ежедневно принимать 300 т сырого молока и выпускать 18 т масла и 9 т цельномолочных продуктов в сутки.

  Все возрастающая конкуренция со стороны  крупных сокопроизводителей («Лебедянский» - доля на рынке соков составляет около 19%, «Мултон», доля - 29%) теснит «Вимм-Билль-Данн» на среднеценовом сегменте, поэтому в дальнейшем компания планирует наращивать продажи именно недорогих соков. Доля соков J7 в общем объеме продаж компании занимает 45—47%, «Любимый сад» также находится на этом уровне и планируется увеличить его долю на 5-7%. Достаточно конкурентов у компании и на молочном рынке, несмотря на то что как минимум в трех его сегментах компания является лидером: по потреблению стерилизованного молока у «Вимм-Билль-Данн» более 50% рынка страны, по кефиру он также один из лидеров, почти две трети рынка ВБД занимает по вязким йогуртам (на рынке йогуртов конкуренцию компании составляют Danon, Ehrmann и Campina). На рынке молока конкурентом является Санкт-Петербургский «Петмол», Пискаревский молкомбинат, а также серьезную конкуренцию составляют местные производители.

  4.4. Перспективы развития компании

  ОАО "Вимм-Билль-Данн Продукты Питания" планирует вложить в 2003 г. в развитие собственного бизнеса не менее 100 млн  долл., т.е. объем капиталовложений будет  не ниже, чем в 2002 г, однако на сегодняшний  день приобретение предприятий не является стратегической задачей компании и  основные средства в 2003 г. будут направлены на развитие уже купленных заводов и реконструкцию действующих предприятий, за исключением создания нового производственного комплекса в Екатеринбурге. Значительная часть средств также будет направлена на реконструкцию собственного предприятия ВБД под Самарой, два новых завода по производству сыра – в Краснодарском крае и на Алтае – планируется запустить в начале лета 2003 г. Новое направление деятельности ВБД – производство минеральной питьевой воды – будет расширяться. 
 

  Анализ  финансового состояния компании

Таблица 4.4. - Основные финансовые показатели  и коэффициенты компании