Анализ инвестиционной деятельности ОАО ПЗ «Караваево»

    Методика  определения сравнительной эффективности  капитальных вложений, используемая для оценки и отбора инвестиционных проектов, была основана на сравнении  приведенных затрат по вариантам. Согласно этой методике экономически целесообразным вариантом считается тот, который обеспечивает минимум приведенных затрат. Основной недостаток данной методики состоит в том, что при определении лучшего варианта вложений не учитывается прибыль, которая, безусловно, играет первостепенное значение при осуществлении капитальных вложений. Данная методика не может быть использована при обосновании капитальных вложений, направляемых на улучшение качества продукции, так как улучшение качества продукции на предприятии, как правило, ведет к увеличению издержек производства продукции.

    Доходный  подход предполагает трактовку капитальных  вложений как финансовых ресурсов, предназначенных для расширенного воспроизводства основных фондов, с  целью обеспечения прироста капитальной  стоимости предприятия в форме  дохода (прибыли) как конечной цели инвестирования. При данном подходе эффективность капитальных вложений определяется на основе принципа повышения стоимости предприятия – одного из наиболее общих и важных принципов рыночной экономики, который должен учитываться при принятии инвестиционных решений. Исходя из принципа повышения стоимости предприятия, инвестиционные решения имеют смысл только в том случае, если они повышают рыночную стоимость предприятия, которая отражается прежде всего в повышении курсовой стоимости акций или долей участия в предприятии.

    Таким образом, для руководства предприятия  эффект от вложений в активы состоит  прежде всего в росте дохода или  денежных поступлений. Для инвесторов предприятия (лендеров и акционеров) эффект от вложений в фирму приобретает  форму выплаты процентов, дивидендов или роста стоимости акций.

    Важным  следствием приобретения активов должно быть создание ими дополнительного  дохода, увеличение денежного потока или повышение прибыли предприятия  в размерах больших, чем стоимость  вновь приобретенных активов. В идеале темпы прироста прибыли должны быть больше, чем темпы прироста объемов производства и продаж продукции, а те, в свою очередь, больше темпов прироста стоимости активов. Как следствие соблюдения данного неравенства происходит рост показателя рентабельности активов предприятия за счет увеличения рентабельности продаж и отдачи активов. Для характеристики эффективности инвестиций используются различные показатели: рентабельность активов, рентабельность инвестированного капитала (норма прибыли), рентабельность собственного капитала и др. [6].

     Рассчитаем  данные показатели для исследуемого объекта – ОАО ПЗ «Караваево».

Таблица 9 – Показатели рентабельности в 2008-2010 гг

    Данные  показатели были рассчитаны по следующим  формулам:

    Рентабельность  всего капитала (R_к.):

    Рентабельность  собственного капитала (R_с.к.):

    Рентабельность  заемного капитала (R_з.к.):

    Рентабельность  совокупных активов (R_с.а.):

    Рентабельность  акционерного капитала (R_а.к.):

    Рентабельность  инвестируемого капитала (R_и.к.):

    Рентабельность  всего капитала (как и рентабельность совокупных активов) за 2005-2007 г г  повысилась на 0,3% и в отчетном 2010 г составила 6,5%.

    Уменьшились такие показатели, как рентабельность собственного, заемного, акционерного капитала. Особого внимания достоин  показатель рентабельности акционерного капитала: за 2008-2010 гг он возрос почти в 102 раза, что связано с увеличением суммы акционерного капитала вследствие реорганизации предприятия.

    Показатели  рентабельности валовых инвестиций за весь исследуемый период 2008-2010 гг были получены со знаком «минус» за счет отрицательного значения валовых инвестиций. В 2008 г на каждый рубль инвестиций приходилось 5,76 руб.прибыли, в 2009 г – 7,35 руб, а в 2010 г – всего 40 коп. за счет значительного увеличения объема валовых инвестиций [8].

    Рассчитаем  чистую приведенную стоимость данного проекта за 2008-2010 гг. по формуле:

= (75+10000+1) – (1445+10081+1957+27510) = -30917         

  < 0 данный проект неэффективен

Заключение

    В данной работе был произведен анализ инвестиционной деятельности ОАО ПЗ «Караваево».

    Согласно  одному из определений инвестиционная деятельность — это вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. В условиях ОАО ПЗ «Караваево» инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений.

    Капитальные вложения — это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. В исследуемом предприятии за период 2008-2010 г г была произведена реконструкция двора №2 на 120 голов, приобретено оборудование. Эти вложения осуществлялись как за счет собственных средств предприятия (прибыли, амортизационных отчислений), так и за счет кредита.

    В процессе анализа объемов валовых  и чистых инвестиций, был сделан вывод, что все показатели – отрицательные величины, что является следствием того, что осуществляя свою инвестиционную деятельность предприятие только расходует средства, не получая притока денежных средств.

    Для анализа эффективности инвестиционной деятельности ОАО ПЗ «Караваево»  был рассчитан ряд показателей рентабельности.

    Рентабельность  всего капитала (как и рентабельность совокупных активов) за 2008-2010 г г повысилась на 0,3% и в отчетном 2010 г составила 6,5%.

    Уменьшились такие показатели, как рентабельность собственного, заемного, акционерного капитала. Особого внимания достоин показатель рентабельности акционерного капитала: за 2008-2010 гг он возрос почти в 102 раза, что связано с увеличением суммы акционерного капитала вследствие реорганизации предприятия.

    Показатели  рентабельности валовых инвестиций (норма прибыли) за весь исследуемый период 2008-2010 гг были получены со знаком «минус» за счет отрицательного значения валовых инвестиций. В 2008 г на каждый рубль инвестиций приходилось 5,76 руб.прибыли, в 2009 г – 7,35 руб, а в 2010 г – всего 40 коп. за счет значительного увеличения объема валовых инвестиций. Анализ чистой приведенной стоимости показал, что данный проект является неэффективным, за 2009 г и 2010 г по нему не наблюдалось денежных поступлений.

Список использованных источников

1. http://www.finam.ru/dictionary/wordf0022A0000F/default.asp?n=1.
2. Алексанов Д. С., Кошелев В. М. Экономическая оценка инвестиций. — М.: Колос-Пресс, 2002. — 382 с.
3. Вахрин П. И. Инвестиции: Учебник. — 2-е изд. перераб. и дополн. — М.; Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2003. — 384 с.
4. Ендовицкий Д. А. Инвестиционный анализ в реальном секторе Экономики: Учеб. пособие / Под ред. Л.Т. Гиляровской. — М.: Финансы и статистика, 2003. — 352 с.
5. Инвестиции: Системный анализ и управление / Под ред. К. В. Балдина. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2005. — 288 с.
6. Инвестиции:  учебник / А.Ю. Андриянов, С.В. Валдайцев, П.В. Воробьев и др.  отв. Ред. В.В. Ковалев, В.В. Иванов, В.А. Лялин. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект
7. Инвестиции: Учебное пособие/Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова и др.— 2-е изд., перераб. и доп.— М.: КНОРУС, 2004.– 208 с.
8. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: электронный учебник /А.И. Алексеева и др. – электрон. дан. – М.: КНОРУС, 2008
9. Крылов Э. И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учеб. пособие. - 2-е изд., пе-рераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 608 с.
10. Марголин A.M. Экономическая оценка инвестиционных проектов: Учебник для вузов / A.M. Марголин. — М: ЗАО «Издательство «Экономика», 2007. — 367 с.
11. Нешитой А. С. Инвестиции: Учебник. — 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2005. — 376 с.
12. Сергеев И. В. и др. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. - 2-е изд., перераб. и доп./И. В. Сергеев, И. И. Веретенникова, В. В. Яновский. - М: Финансы и статистика, 2003.
13. Чиненов М.В. Инвестиции: учебное пособие / М.В. Чиненов и [др.]; под. ред. М.В. Чиненова. - М.: КНОРУС, 2007. - 248 с.
14. Шманев С. Модель оценки результатов инвестиционной политики предприятия. //Инвестиции в России. 2005. № 12. С.22.
15. ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»