Анализ инвестиционной деятельности ОАО ПЗ «Караваево»

     Коэффициент обновления  основных средств  в 2010 году снизился на  0,094, по сравнению с уровнем 2009 года, а по сравнению с 2008 годом увеличился на 0,105 или на  55%.

     Валовые и чистые  инвестиции на  1 работника  в анализируемом периоде 2008-2010 гг – величины отрицательные. На протяжении этих лет модуль этой величины возрастал, в 2010 г. эти показатели составили -100,8 руб./чел. и -265,3 руб./чел. соответственно.

 

3.2. Анализ инвестиционного  капитала

    Инвестиционный  капитал - в широком смысле - финансовые ресурсы, имущество, интеллектуальный продукт.

    Инвестиционный  капитал - в узком смысле - капитал, вложенный в долгосрочные инвестиции [1].

    Источники финансирования инвестиционных проектов отличаются большим разнообразием. В зависимости от отношения к собственности, источники финансирования делятся на три вида:

• собственные;
• привлеченные;
• заемные.

    Собственные финансовые ресурсы организации  выступают в виде прибыли, амортизационных отчислений, уставного капитала, средств, выплачиваемых органами страхования, поступлений от штрафов, пени, неустоек и др. [5].

    Рассмотрим  подробнее собственные финансовые ресурсы капитальных вложений:

1. Прибыль. Это один из важных источников указанных ресурсов, получаемых предприятиями. Прибыль в значительной ее части направляется на финансирование непосредственно капитального строительства.

2. Средства специальных фондов. В предприятиях часть прибыли направляется на образование в предприятиях фондов специального назначения:

• фонда развития производства;
• фонда развития науки и техники;
• фонда финансирования капитальных вложений;
• фонда социального развития.

    Средства  этих фондов служат источником финансирования капитальных вложений.

    За  счет средств фонда развития производства финансируются следующие мероприятия: капитальные вложения, техническое перевооружение, реконструкция и расширение предприятий, их цехов.

    Средства  фонда науки и техники —  на проведение научно-исследовательских работ, проектных работ, приобретение оборудования и новой техники.

    Источником  финансирования капитальных вложений являются средства фонда социального развития. Примерно половина средств этого фонда направляется на строительство жилых домов и других объектов социального назначения.

    3. Важным источником финансирования  капитальных вложений на предприятиях являются амортизационные отчисления, т. е. денежное выражение той части основных фондов, которая в процессе их использования переносится на вновь созданный продукт. При реализации продукции (услуг) у предприятия образуется денежный амортизационный фонд, который используется для финансирования капитальных вложений. Амортизационные отчисления становятся одним из главных источников капитальных вложений, осуществляемых коммерческими предприятиями и организациями.

4. Средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий.

Осуществление хозяйственной реформы в настоящее время активно развивает финансирование капитальных вложений за счет собственных источников инвесторов (предприятий, организаций, акционерных обществ) [11].

    Рассмотрим  привлеченные ресурсы.

    Финансовые  ресурсы привлекаются в результате эмиссии акций, поступления паевых и иных взносов членов трудового коллектива, физических и юридических лиц.

    Денежные  средства привлекаются также за счет облигационных займов, банковских и бюджетных кредитов.

    К заемным финансовым средствам относятся кредиты, национальные и иностранные инвестиции. В иностранном инвестировании принимают участие зарубежные страны, международные финансовые институты, отдельные организации, институциональные инвесторы, банки, а также кредитные учреждения.

    Одним из важных источников финансирования проектов и программ, реализуемых на уровне регионов и городов, являются средства государственного бюджета и внебюджетных фондов. Средства государственного бюджета направляются, в основном, на финансирование федеральных целевых комплексных программ.

    Финансирование  проектов, как правило, проходит следующие стадии:

• предварительный поиск ресурсов;
• разработка финансовой стратегии;
• разработка оперативных финансовых планов;
• заключение контрактов с потенциальными инвесторами.

    Только наличие хорошо организованной системы финансирования проектов может обеспечить их высокую эффективность.

    Основные  методы финансирования базируются на таких принципах, как временная  ценность денежных ресурсов, анализ денежных потоков, предпринимательских и финансовых рисков, поиск эффективных рынков инвестиционных ресурсов. Важными экономическими категориями инвестиционного процесса являются частная собственность, рыночное ценообразование, рынок труда и капитала, государственное нормативно-правовое регулирование инвестиций.

    Основными методами финансирования могут быть:

• государственное финансирование;
• внебюджетное финансирование;
• самофинансирование;
• банковское кредитование;
• аренда имущества;
• лизинг;
• инвестиционный налоговый кредит.

    Инвестиционная  политика государства в настоящее время направлена на снижение величины бюджетных ассигнований и одновременное увеличение доли собственных средств организаций, частных инвестиций и заемных средств [5].

    Что касается ОАО ПЗ «Караваево», здесь  в качестве инвестиционного капитала используются как собственные средства в виде прибыли, амортизационных отчислений,  так и займы и кредиты, о чем говорит анализ отчета о движении денежных средств.

    Эффективность использования кредитов определяется инфляционной динамикой, а также степенью финансово-предпринимательских рисков.

    Кредиты, которые предоставляют банки  или другие финансовые организации, должны быть обеспечены залогом движимого и недвижимого имущества, ценными бумагами, банковскими гарантиями [11].

    В частности, за анализируемый период за счет собственных средств было приобретено 2 транспортера ТСН 2Б, был произведен демонтаж двора №2, поставленного на реконструкцию согласно приказа от 09.08.06, для проведения реконструкции того же двора был взят  кредит, сумма которого в 2009 г составила 1464227 руб, а в 2010 г – 7780942 руб., в общей сложности 9245169 руб, о чем свидетельствуют документы бухгалтерской отчетности (см. прил.).

    Реконструкция двора №2 велась подрядным способом. Заказчиком работ выступало ОАО  ПЗ «Караваево», исполнителями – ООО «Союз-Инвест», ООО «Сантехмонтаж», ЗАО «ДеЛаваль», ОАО ПЗ «Караваево».

    Рассмотрим  механизм финансирования капитальных вложений при подрядном способе ведения работ.

    При ведении строительства подрядным  способом финансирование строительной организации (подрядчика) осуществляется путем перечисления средств со счета заказчика на счет подрядчика.

    Для финансирования капитальных вложений требуется представить в банк следующие документы:

    1) план капитальных вложений;

    2) план финансирования капитальных вложений;

3) титульный  список строек и внутрипостроечный  титульный список по форме № 1 (для крупных строек).

    Кроме того, учреждение банка может потребовать  представления подрядного договора (при ведении строительства подрядным способом) или плана по труду (при выполнении строительных работ хозяйственным способом).

    После проверки представленных документов учреждение банка открывает счет финансирования капитальных вложений.

    Для открытия счета организация-заказчик представляет в отделение банка заявление, приказ о назначении должностных лиц и образцы их подписей (руководителя, главного бухгалтера и их заместителей), оттиск печати.

    Учреждения  банка присваивают открытым счетам постоянный номер. На счете зачисляются средства, поступающие из источников финансирования. Со счета производятся расчеты с подрядчиком [11].

 

     3.3. Анализ эффективности  инвестиционной деятельности

    Важным  аспектом управления инвестиционной деятельностью  в форме капиталовложений является определение и повышение экономической эффективности вложений.

    Эффективность – экономическая категория, которая  отображает соответствие результатов реализации инвестиционных проекта данным проекта, порождающим его.

    Выделяют  следующие виды эффективности.

    Общественная  эффективность – отображает соответствие проекта требованиям социальной, экологической политики государства. Она оценивается следующими показателями: снижение выбросов вредных веществ, увеличение рабочих мест, улучшение благосостояния населения данного региона или страны в целом, повышение конкурентоспособности продукции и т.д. Общественная эффективность отображается в количественных показателях.

    Экономическая эффективность – отображение  экономические последствия реализации проекта для его участников. Экономическая  эффективность может быть оценена как эффективность проекта в целом и как эффективность участия в данном проекте.

    Эффективность проекта в целом отображает потенциальную  привлекательность проекта для  инвесторов, без учета схемы его  финансирования, т.е. предполагается, что проект реализуется одним участником и все результаты реализации присваиваются данным участником.

    Эффективность участия в проекте может быть оценена как эффективность участия  в проекте предприятия, эффективность вложения в акции предприятия, реализации проекта и эффективность участия в проекте структур более высокого ранга. Данный вид эффективности определяет уровень дохода, получаемого конкретным участником проекта, исходя из степени его участия. Оценка эффективности производится после того, как будет выбрана схема финансирования проекта и степень участия каждого участника в проекте.

    На  практике существуют два подхода  к определению и оценке эффективности  реальных инвестиций (капитальные вложения, под которыми понимаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты) – затратный и доходный. Если исходить из количественных оценок, то до недавнего времени в народном хозяйстве преобладал затратный подход, что выражалось в порядке определения экономической эффективности капитальных вложений и принципах отбора эффективных вариантов инвестиционных проектов на основе методики сравнительной эффективности, в основе которой лежали расчеты снижения себестоимости на единицу продукции, после осуществления капитальных вложений.

    Сравнительный коэффициент эффективности (k_e) и срок окупаемости капитальных вложений (Т_ок) определялся по формулам

где С_о – себестоимость продукции до осуществления капитальных вложений; С_i – себестоимость продукции по рассматриваемому i-ому варианту; K_i – капитальные вложения по рассматриваемому i-ому варианту.

    Если k_e > Е_n, то из этого следовало, что капитальные вложения в данном экономическом варианте для предприятия обоснованны и целесообразны. Нормативы экономической эффективности (Е_n) рассчитывались централизованно по отдельным отраслям и формам расширенного воспроизводства.