Финансовая устойчивость на основе современных методов анализа

 

     Рис. № 8

     Структура оборотных активов предприятия

 

     Исследования  изменения структуры активов  организации позволяет получить важную информацию. Так, например, увеличение доли оборотных средств в имуществе может свидетельствовать о:

• формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации;
• отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей готовой продукции, товаров, работ и услуг организации, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса;
• сворачивании производственной базы;
• искажении реальной оценки основных фондов вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и т.п.

     При различной эффективности использования  оборотных средств рост запасов  в одном случае может быть оценен как свидетельство расширения объемов деятельности, а в другом случае – как следствие снижения деловой активности и соответствующего увеличения периода оборота средств.

     В таблице № 8 произведен подробный анализ структуры запасов Объединенного института ядерных исследований.

Таблица № 8

Анализ  структуры запасов предприятия 

 
 
 
 
 

Рис. № 9

Структура запасов предприятия 

 

     При изучении структуры запасов основное внимание целесообразно уделить выявлению тенденций изменения таких элементов текущих активов, как сырье, материалы и другие аналогичные ценности, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные.

      Значительный  удельный вес в текущих активах занимают затраты в незавершенном производстве, это может свидетельствовать о:

• с одной стороны, о расширении производства;
• с другой стороны, о замедлении  оборачиваемости капитала в связи с увеличением продолжительности производственного цикла.

     Увеличение  удельного веса производственных запасов  может свидетельствовать о:

• наращивании производственного потенциала организации;
• стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы организации от обесценивания под воздействием инфляции;
• нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.

     Следовательно, тенденция к росту запасов может привести на некотором отрезке времени к увеличению значения коэффициента текущей ликвидности.

     Таким образом, анализ структуры собственных  и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости, а, главное, выработки финансовой стратегии.

2. Анализ структуры пассива баланса предприятия.

     Если  в активе баланса отражаются средства предприятия, то в пассиве - источники их образования.

     Капитал – это средства, которыми располагает  субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

     Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

     Основным  источником финансирования является собственный  капитал. Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль предприятия. Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков.

Внутренние  источники:

- чистая  прибыль предприятия;

- амортизационные  отчисления;

- фонд переоценки имущества;

- доход  от сдачи в аренду имущества.

Внешние источники:

- выпуск  акций;

-безвозмездная  финансовая помощь;

- прочие  внешние источники.

     Заемный капитал – это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года). Увеличение доли заемного капитала в структуре источников финансирования влечет за собой рост финансового риска, снижение резервного заемного капитала и рост средневзвешенной стоимости капитала предприятия.

     При анализе динамике и структуры  капитала, следует учитывать, что, от того, насколько оптимально соотношение  собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия и его устойчивость. Привлечение заемного капитала в разумных пределах выгодно, поскольку затраты на его обслуживание списываются на себестоимость, т.е. уменьшают налогооблагаемую прибыль.

     Финансовое  состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены.

• По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (IV раздел баланса) и заемный (V и VI разделы баланса).
• По продолжительности использования различают долгосрочный постоянный (перманентный) - IV и V разделы баланса и краткосрочный - VI раздел баланса.

 
 
 
 
 
 
 

     Структура пассива баланса приведена на рис. 10.

     

   

     Рис. № 10. Структура пассива баланса предприятия 

     Структуру пассивов характеризует коэффициент соотношения заемных и собственных средств (нормальное ограничение к < 1), равный отношению заемных средств к собственному капиталу предприятия. Такое ограничение показателя означает, что обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Положительно оценивается уменьшение коэффициента соотношения заемных и собственных средств, отражающее уменьшение финансовой зависимости. Но отношение заемных и собственных средств может превышать единицу при условии, что отношение краткосрочных пассивов и перманентного капитала не превышает единицы.

     Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение  собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

     Проведем анализ структуры пассивов предприятия:

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (стр.450+стр.590+стр.690-стр.640/стр.490).

На 01.01.2003 г.: 3693299/3922283= 0,94

На 01.01.2004 г.: 5052208/5375827= 0,94

На 01.01.2005 г.: 6036995/6553883 = 0,92 

      Данные  для анализа структуры пассивов баланса сведены в таблицу № 9.

     Таблица № 9

Анализ структуры пассива баланса предприятия 

 
 
 
 
 
 

Рис. № 11

Структура пассива баланса предприятия

 

     Нормативные ограничения для коэффициента соотношения заемных и собственных средств означает, что обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Положительно оценивается уменьшение коэффициента соотношения заемных и собственных средств, отражающее уменьшение финансовой зависимости.

     А теперь подробнее рассмотрим структуру  капитала Объединенного института  ядерных исследований. Она представлена в таблице № 10. 
 
 
 
 
 
 

     Таблица № 10

     Анализ структуры капитала предприятия