Анализ финансовой устойчивости предприятия

 

Таблица 38

Отчет о финансовых результатах, тыс.руб.

Отчет о прибылях и убытках	2015г	2016г	2017г	2018г	2019г	2020г	Итого
Выручка (нетто)	8309,74	5235,14	6232,31	6232,31	7063,28	4844,58	37917,35
-  Себестоимость проданных товаров	3031,09	1909,59	2273,32	2273,32	2576,43	1767,13	13830,89
материалы и  комплектующие	3031,09	1909,59	2273,32	2273,32	2576,43	1767,13	13830,90
Валовая прибыль	5278,64	3325,55	3958,98	3958,98	4486,85	3077,45	24086,45
Прибыль (убыток) от продаж	5278,64	3325,55	3958,98	3958,98	4486,85	3077,45	24086,45
-  Проценты к уплате	0	1302,37	1001,82	701,28	400,73	100,18	3506,38
Прибыль до налогообложения	5278,64	2023,17	2957,16	3257,71	4086,12	2977,27	20580,07
-  Налог на прибыль	0	0	120,09	216,32	257,09	181,62	775,12
Чистая прибыль (убыток)	5278,64	2023,17	2837,07	3041,38	3829,023	2795,65	19804,95
Нераспределенная прибыль	5278,64	2023,17	2837,07	3041,38	3829,03	2795,65	19804,95
то же, нарастающим  итогом	5278,64	7301,82	10138,89	13180,27	17009,30	19804,95

 

В 2015 году ЗАО «ПХ Нерехтское» получит доход в размере 8 309 тыс.руб., так как закупка животных и реализация продукции начинается с мая 2015 года.

На протяжении всего проекта выручка от реализации произведенной продукции составит 37917,35 тыс. руб.

Таким образом на протяжении периода реализации проекта предприятие будет получать прибыль, сумма которой составила 34732,89 тыс. руб.

Рассмотрим прогнозный баланс по проекту (Приложение И)

Таким образом, при реализации проекта ЗАО ПХ «Нерехтское» может увеличить свое имущество. Уже с начала реализации проекта предприятие за счет покупки куриц-несушек увеличит величину активов на 1051,46 тыс. руб.

 

3.3 Оценка экономической  эффективности проекта

 

Далее произведем оценку экономической эффективности проекта. Оценка эффективности инвестиций осуществляется с помощью системы показателей, к которым относятся:

1. Чистая приведенная стоимость
2. Внутренняя норма доходности
3. Срок окупаемости

Для объективной оценки эффективности проекта будущие денежные потоки приводятся к их современной стоимости с помощью ставки дисконтирования, которая учитывает темп инфляции, минимальную норму прибыли и риск проекта.

Для оценки данного проекта ставка дисконтирования без учета риска рассчитывалась по формуле:

1+d = (1+r/100)/(1+i/100),                             (26)

где r – ставка рефинансирования;

i – объявленный темп инфляции на текущий год.

Ставка рефинансирования ЦБ РФ на 1 июня 2015 г. равнялась 8,25%

Инфляция в России по данным Росстата за апрель 2015 год составила 7,3%

Ставка дисконтирования составляет

1+d  = (1+8,25/100)/(1+7,3/100) =1,05%

Так как реализация данного проекта связана с приобретением сельскохозяйственной птицы, то риск по данному проекту будет средний и для расчета ставки дисконтирования с учетом риска принята поправка на риск в размере 15%. Ставка дисконтирования с учетом риска составляет соответственно  12,6 %.

На основе дисконтированных потоков денежных средств рассчитываются вышеперечисленные показатели

Чистая приведенная стоимость (NPV) является одним из важнейших показателей эффективности инвестиционного проекта и представляет собой стоимость дисконтированных денежных потоков (PV) за расчетный период времени за вычетом суммы инвестиционных затрат, принятых в рамках реализации проекта (CI).

Чистая приведенная стоимость (NPV) = 10 868 405 рублей

Таким образом, чистая приведенная стоимость данного проекта положительна, имеет достаточно высокую величину, свидетельствует о высокой отдаче вложенных средств и гарантирует эффективность использования средств.

Внутренняя норма доходности (IRR) является наиболее широко используемым показателем эффективности инвестиций. Под внутренней нормой доходности понимают процентную ставку, при которой чистая текущая стоимость проекта равна нулю.

IRR = 90,9 %

Расчеты показали, что норма доходности значительно выше заданной нормы дисконта и, следовательно, инвестиционный проект является эффективным, имеет достаточную степень безопасности и может быть принят к исполнению.

Срок окупаемости (PB) определяется как количество времени, необходимое для того, чтобы получить обратно первоначально инвестированные средства.

PB = 2 года 3 месяц 25 дней

При реализация проекта по обновлению основного стада кур срок окупаемости инвестиционных затрат будет составлять 2 год 1 месяц 3 дня.

 

Таблица 39

Показатели эффективности проекта

Показатели	Значение показателя
Чистый приведенная  стоимость (NPV), тыс.руб.	10868,40
Внутренняя норма доходности (IRR),%	90,9
Cрок окупаемости (PB)	2,32

 

Таким образом, ЗАО «ПХ Нерехтское» при заданных объемах производства и прогнозируемых ценах достигнет уровня безубыточности в первый год после обновления основного стада, обеспечив получение выручки в размере  8309,74 тысяч рублей.

Таким образом, предложенный проект повышает денежный поток, срок окупаемости достаточно короткий, а вероятность наступления рисковых ситуаций невысокая.

Бюджетная  и социальная эффективность проекта.

Бюджетная эффективность проекта отражает влияние реализации проекта на доходы и расходы федерального, регионального или местного бюджета.

Инвестиционный проект по обновлению 30% основного стада старой породы кур на новую не предусматривает использование бюджетных средств. Поэтому влияние проекта на бюджет можно рассматривать только со стороны его доходов.

Данный инвестиционный проект имеет не только социальную и коммерческую значимость, но и позволяет увеличить поступления в бюджетную систему, так как предприятие предусматривает выплату налоговых отчислений в бюджеты различных уровней и во внебюджетные фонды.

Таблица 40

Налоги и платежи, тыс. руб.

Показатели	2015г	2016г	2017г	2018г	2019г	2020г	Всего
Начисленный ЕСХН	0	255,65	399,22	408,31	417,40	247,38	1727,97

 

Согласно НК РФ главы 26.1, налогоплательщиками единого сельскохозяйственного налога признаются организации и индивидуальные предприниматели, являющиеся сельскохозяйственными товаропроизводителями и перешедшие на уплату единого сельскохозяйственного налога в порядке, установленном настоящей главой.

Объектом налогообложения признаются доходы, уменьшенные на величину расходов. [12]

Налоговой базой признается денежное выражение доходов, уменьшенных на величину расходов. [13]

В первый год реализации проекта ЗАО ПХ «Нерехтская» ЕСХН уплачивать не будет, поскольку налоговая база будет равна нулю, так как расходы превышают доходы. В 2015 году доходы предприятия составят 7158,74 тысяч рублей, а расходы 9400 тысяч рублей.

 С 2016 года предприятие будет уплачивать ЕСХН, поскольку полученные доходы будут превышать произведенные расходы.

Бюджетный эффект от реализации данного  инвестиционного проекта представлен в таблице 41.

Таблица 41

Поступления доходов в бюджеты бюджетной системы в результате инвестиционной деятельности, тыс.руб.

Бюджеты бюджетной системы РФ	Сумма, тыс.руб.
Местный бюджет, в том числе:	775,12
Бюджет поселения	387,56
Бюджет муниципальных районов	387,56

 

В результате реализации проекта будет уплачиваться ЕСХН в размере 775,12 тысяч рублей.

Анализ чувствительности проекта  предполагает определение изменения переменных показателей эффективности проекта в результате колебания исходных данных.

Основной целью является установление уровня влияния индивидуальных факторов на показатели эффективности проекта.

Обязателен при оценке риска инвестиционного проекта при разработке бизнес-плана. В основе метода лежит расчет показателя чувствительности одного из выбранных показателей эффективности проекта.

Показатель чувствительности рассчитывается как отношение процентного изменения показателя эффективности к изменению переменной на 1%.

   (27)

 

Произведем анализ чувствительности проекта к изменению основных параметров проекта, а также расчет точки безубыточности – это такой объем выпускаемой продукции, при котором выручка от реализации полностью покрывает произведенные в данном периоде затраты.

Таблица 42

Чувствительность NPV к изменению инвестиционных затрат

Размер инвестиций в постоянные активы	220%	221%	222%	223%	224%	225%	226%
Результаты анализа:
Чистая приведенная стоимость	119346	29771	-59805	-149380	-238956	-328531	-418107
Внутренняя норма рентабельности	12,9%	12,7%	12,4%	12,2%	12,0%	11,8%	11,5%
Дисконтированный срок окупаемости	5,95	5,99	нет	нет	нет	нет	нет
Норма доходности инвестиционных затрат	0,6%	0,2%	-0,3%	-0,8%	-1,3%	-1,7%	-2,2%
Минимальный остаток денежных средств на счете	-7388135	-7482135	-7576135	-7670135	-7764135	-7858135	-7952135
Суммарная чистая прибыль за период анализа	19804949	19804949	19804949	19804949	19804949	19804949	19804949
Потребность в инвестициях	20749128	20888128	20982128	21076128	21170128	21264128	21358128