Анализ финансовой устойчивости предприятия

 

При повышение инвестиционных затрат на 221% или в 2,21 раза чистая приведенная стоимость составит 29771 тысяч рублей. То есть ее изменение с базовым уровнем 10868,4 тысяч рублей составит 173%. Коэффициент чувствительности  равен 1,43. Коэффициент чувствительности больше единицы это говорит о том, что изменение NPV проектного чувствительно к изменению объемов инвестиций в постоянные активы. Рассмотрим график изменения инвестиций в постоянные активы (рис 11).

 

Рисунок 11. Чувствительность NPV к изменению в постоянные активы

 

Критический уровень инвестиционных затрат составляет 221% или 20774 тысяч рублей. То есть предприятие может повысить объем инвестиционных затрат до получения данной величины.

Таким образом, запас финансовой прочности по уровню инвестиционных затрат составляет 122%, что гораздо выше 30%.

Произведем анализ чувствительности проекта к изменению объем выпускаемой продукции.

Таблица 43

Чувствительность NPV к изменению объема продаж

Объем продаж	40%	41%	42%	43%	44%	45%	46%
Результаты анализа:
Чистая приведенная стоимость	-794922	-590856	-386790	-182725	21341	225407	429472
Внутренняя норма рентабельности	8,10%	9,30%	10,40%	11,60%	12,70%	13,90%	15,00%
Дисконтированный срок окупаемости	нет	нет	нет	нет	5,98	5,79	5,60
Норма доходности инвестиционных затрат	-9,4	-7,0	-4,6	-2,2	0,3	2,7	5,1
Минимальный остаток денежных средств на счете	-2887605	-2679841	-2472077	-2264313	-2056549	-1848785	-1641020
Суммарная чистая прибыль за период анализа	6128196	6369061	6609925	6850790	7091654	7332519	7573383
Потребность в инвестициях	9463813	9465408	9467004	9468599	9470194	9471790	9473385

 

При уменьшении объема продаж на 44% или в 0,44 раза, то есть до 1250 чистая приведенная стоимость проекта составит 21341 рублей.

То есть NPV изменится от базового уровня чистой приведенной стоимости на 96%. Коэффициент чувствительности  равен 1,71. Коэффициент чувствительности больше единицы это говорит о том, что изменение NPV проектного чувствительно к изменению объемов продаж. Рассмотрим график изменения объемов продаж (рисунок 12).

Рисунок 12. Чувствительность NPV к изменению объемов продаж

Критический уровень объема продаж составил 44% или 21341 тысяч рублей. Это говорит о том, что предприятие может снизить свои объемы продаж до полученной величины.

Таким образом, запас финансовой прочности составляет 56%, что выше нормы в 30%.

Далее рассмотрим анализ чувствительности изменения текущих затрат к чистой приведенной стоимости.

Таблица 44

Чувствительность NPV к изменению текущих затрат

Размер инвестиций в постоянные активы	195%	196%	197%	198%	199%	200%	201%
Результаты анализа:
Чистая приведенная стоимость	71768	-47992	-167753	-287513	-407274	-527034	-6446795
Внутренняя норма рентабельности	13%	12,3%	11,7%	11,1%	10,4%	9,8%	9,1%
Дисконтированный срок окупаемости	5,96	нет	нет	нет	нет	нет	нет
Норма доходности инвестиционных затрат	0,8%	-0,6%	-1,9%	-3,3%	-4,7%	-6,1%	-7,5%
Минимальный остаток денежных средств на счете	-2103303	-2226266	-2349230	-2472193	-2595157	-2718121	-2841084
Суммарная чистая прибыль за период анализа	7440717	7302408	7164099	7025790	6887481	6749172	6610863
Потребность в инвестициях	10805656	10569149	10332643	10096136	9859630	9623123	9386616

 

При повышении текущих затрат на 195% или в 1,95 раза чистая приведенная стоимость составит 71768 тысяч рублей. Изменение по сравнению с базовой NPV составило 94,4%. Коэффициент чувствительности составил 0,48. Данное значение достаточно приближено к 1. Это говорит о говорит о большей надежности проекта. Таким образом не чувствителен к изменению текущих затрат. Рассмотри график изменения NPV к текущим затратам (рисунок 13).

 

Рисунок 13. Чувствительность NPV к изменению объемов текущих затрат

 

Критический уровень текущих затрат составляет 195% или 5910,45 рублей. То есть предприятие может повысить текущие затраты до полученной величины.

Таким образом, запас финансовой прочности составил 95%, что достаточно выше 30%.

Наряду с количественно измеряемыми рисками в процессе реализации проекта могут наступить риски, не поддающиеся формальному анализу.

В процессе реализации данного инвестиционного проекта наиболее вероятно возникновение следующих возможных рисков:

1. Риск недофинансирования проекта

Риск, невыполнения участниками проекта своих обязательств по финансированию проекта, в том числе обязательств инициатора проекта по вложению собственных средств в проект. Риск присутствует на инвестиционной стадии и может быть обусловлен обстоятельствами, связанными с финансовым положением участников, сменой руководства, внешними причинами.  Данный риск можно оценить как средний, так как проект осуществляется по схеме финансирования за счет привлечения  собственных средств плюс заемных. Финансовое положение ЗАО ПХ «Нерехтское» не достаточно устойчивое, смена руководства не планируется. В качестве метода снижения риска можно отметить наличие положительного сальдо денежных потоков предприятия, без учета реализации проекта, что гарантирует наличие собственных денежных средств для его реализации.

2. Риск невыполнения обязательств поставщиками и подрядчиками

Риск невыполнения (не надлежащего выполнения) поставщиками и подрядчиками по поставке молодняка птицы.

Риск, присутствует на этапе осуществления инвестиционных вложений, и может выражаться в превышении стоимости доставки или молодняка кур, затягивании сроков выполнения работ, не достижении количественных параметров, необходимых для выполнения заложенных целей проекта. Риск присутствует и на производственной стадии.  Вероятность возникновения данного вида риска можно оценить как «среднюю». Это объясняется тем, что основным поставщиками  молодняка кур является  предприятие ЗАО «Орловский Дврик» г. Москва который длительное время работает на данном рынке и зарекомендовал себя как достаточно ответственный контрагент. В качестве методов снижения рисков можно отметить наличие двухстороннего контракта на поставку оборудования в рамках,  в которых предусмотрена имущественная ответственность сторон.

3. Риск увеличения стоимости проекта

Риск увеличения объема инвестиционных затрат после начала финансирования проекта.

Присутствует на инвестиционной стадии проекта и может быть обусловлен ошибками в оценке потребности в оборотном капитале, в связи с отсутствием опыта у руководителей и разработчиков проекта, а так же ростом цен, налогов и т.д.

4. Маркетинговый риск

Риск заключается в не достижении заданных объемов реализации услуг, заданных цен, задержкой выхода на рынок. Маркетинговый риск является следствие ошибок в выборе услуг проекта, неверной маркетинговой стратегией, недостатком рекламы.

Риск можно оценить как высокий, так как предполагается вид услуг, ориентируется на конкретного потребителя.

Основными способами минимизации риска являются – проведение маркетинговых исследований рынка, проведение комплекса рекламных мероприятий.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что предложенный проект повышает денежный поток, срок окупаемости достаточно короткий, а вероятность наступления рисковых ситуаций невысокая.

Кроме того, в качестве методов снижения  возможных рисков, можно рассматривать формирование в настоящее время в средствах массовой информации благоприятного отношения к отечественному сельскохозяйственному производству как ответ на западные санкции против российской экономики.

 

 

Выводы и рекомендации

Тaким oбрaзoм, бaнкрoтствo прeдoпрeдeлeнo сaмoй сущнoстью рынoчных oтнoшeний, кoтoрыe всeгдa связaны с рискoм пoтeрь, нeoпрeдeлeннoстью дoстижeния пoстaвлeнных цeлeй или вoзмoжнoстью пoстaнoвки oшибoчных цeлeй.

В xoдe дaннoгo диплoмнoгo иccлeдoвaния в тeoрeтичecкoй глaвe былo выявлeнo, чтo суть бaнкрoтствa сoстoит в oтсутствии дeнeг у прeдприятия для oплaты свoих oбязaтeльств, этo сoстoяниe финaнсoвoй нeoбeспeчeннoсти, тo eсть aбсoлютнoe рaсстрoйствo прoизвoдствeннo-хoзяйствeннoй дeятeльнoсти, являющeeся причинoй рaзoрeния и ликвидaции прeдприятия.

В зaкoнoдaтeльнoй и финaнсoвoй прaктикe выдeляют виды бaнкрoтствa: нeсчaстнoe бaнкрoтствo, прeднaмeрeннoe (лoжнoe) бaнкрoтствo, нeoстoрoжнoe бaнкрoтствo.

Рaссмoтрeв oснoвныe мeтoды диaгнoстики бaнкрoтствa прeдприятия рaзличaют: oбщиe пoкaзaтeли, пoкaзaтeли плaтeжeспoсoбнoсти и финaнсoвoй устoйчивoсти, пoкaзaтeли дeлoвoй aктивнoсти, пoкaзaтeли рeнтaбeльнoсти, пoкaзaтeли интeнсификaции прoцeссa прoизвoдствa, пoкaзaтeли инвeстициoннoй aктивнoсти oргaнизaции.

Для тoгo чтoбы дeятeльнocть прoизвoдcтвeннoй cиcтeмы oблaдaлa выcoкoй cтeпeнью рeзультaтивнocти, мeнeджмeнту cлeдуeт придeрживaтьcя прaвильнoй cтрaтeгии, кacaющeйcя финaнcoвo-экoнoмичecкoй уcтoйчивocти. Нeoтъeмлeмoй чacтью cтрaтeгичecкoгo упрaвлeния экoнoмичecкoй eдиницeй, в cвoю oчeрeдь, являeтcя aнaлиз eгo тeкущeй дeятeльнocти и oцeнкa дaльнeйшиx пeрcпeктив рaзвития.

Основным проблемным вопросом в кризисном положении предприятия является финансирование.

Сущность антикризисного управления предприятием состоит в способности руководства к анализу и регулированию механизма планирования и распределения прибыли.

Антикризисные программы – это программы, оптимизирующие поведение предприятия в условиях спада, устойчивого снижения основных финансовых показателей деятельности корпорации и угрозы банкротства. Они включают комплекс мер в области планирования, управления персоналом, финансов, взаимоотношений с группами поддержки, а также юридических и других мероприятий с целью обезопасить фирму от угрозы банкротства или существенного спада и создать условия для поворота к оздоровлению предприятия.

В особо тяжелых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, то есть коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынка сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы.

Бизнес – план является основным сводным документом финансового оздоровления, в котором анализируются процессы изменения предприятия, показывается, каким образом руководство предприятия намерено преодолеть кризисную ситуацию, возникшую на предприятии, наметить конкретные пути предотвращения банкротства.

В кaчecтвe oбъeктa диплoмнoгo иccлeдoвaния выcтупилo ЗАО ПХ "Нерехтская".

Продукция животноводства занимает 100% в структуре денежной выручки предприятия, в том числе мясо птицы  - 0,57% и яйца — 91,7%.

 На предприятии глубокий уровень специализации. Предприятие специализируется на животноводческой отрасли. Основной специализацией является производство яиц.

Из выше сказанного можно сделать вывод, что основная деятельность предприятия животноводческая, специализация — производство яиц.

Денежная выручка в 2014 году составила 92803 тыс. руб. По сравнению с 2010 годом она увеличилась на 11397 тыс. руб. или на 14%, так как цены на продукции возросли, в связи с небольшим производством и большой потребностью в продукции предприятия. В динамике за 5 лет денежная выручка имела тенденцию к увеличению, за исключением 2013 года, в котором она составила 86148 тыс.руб.

Предприятие имело убыток  только в 2010 году, он составил 8782 тыс. руб. За остальной период предприятие получало прибыль. В 2014 году она составила 5705 рублей, что на 14487 тысяч рублей или на 64% меньше, чем в 2010 году.  В динамике за 5 лет прибыль не имеет четкой тенденции. В 2012 году предприятие получило наивысшую прибыть 9272 тыс. руб.