Оглавление 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

     Необходимость в анализе финансовой устойчивости, возникает тогда, когда появляются новые цели или выясняется невозможность достижения ранее определенных целей с помощью прежней стратегии. Предприятия, обладая ограниченной рыночной властью, стремятся выбирать стратегии, которые позволяют им успешно работать на определенных сегментах рынка. Происходит дифференциация предприятий в зависимости от их возможностей и ограниченных ресурсов и экономической ситуации в отрасли.

     Значение  и роль анализа финансовой устойчивости особенно ярко проявляется в работе по составлению бизнес-планов инвестиционных проектов, планов общего развития предприятия.

     Цель  курсовой работы заключается в том, чтобы провести анализ финансовой устойчивости предприятия. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1. Понятие финансовой  устойчивости предприятия

 

     В соответствии с показателем обеспеченности запасов и затрат собственными и  заемными источниками выделяют следующие  типы финансовой устойчивости:

• абсолютная устойчивость финансового состояния (встречается крайне редко) — собственные оборотные средства обеспечивают запасы;
• нормальное финансовое состояние — запасы обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и долгосрочными заемными источниками;
• неустойчивое финансовое состояние — запасы обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счет всех основных источников формирования;
• кризисное финансовое состояние — запасы не обеспечиваются источниками их формирования; предприятие находится 
  на грани банкротства.

     Финансовая  устойчивость предприятия - это стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе.

     Для оценки финансовой устойчивости применяется  большое количество коэффициентов.

     Коэффициент автономии характеризует способность  предприятия сохранять финансовую независимость от источников заемных средств.

     Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие.

     Дополнением к этому показателю является коэффициент  концентрации привлеченного (заемного) капитала — их сумма равна 1 (или 100%).

     Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.

     Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя можно ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

     Логика  расчета коэффициента структуры  долгосрочных вложений основана па предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений.

     Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.

     Коэффициент долгосрочного привлечения заемных  средств характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике — негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

     Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств, как и некоторые из вышеприведенных показателей, дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 коп. заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

     Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами характеризует обеспеченность предприятия собственными источниками формирования запасов.

     Показатель  покрытия долгосрочной задолженности  характеризует возможности предприятия по погашению задолженности по долгосрочным обязательствам, связанным с созданием предприятия.

     Необходимо  отметить, что не существует каких-то единых нормативных критериев для  рассмотренных показателей. Они 1лвисят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репу-1ации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате сопоставления но группам.

     Устойчивость финансового состояния предприятия может быть восстановлена путем:

• ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, 
  в результате чего произойдет относительное его сокращение на 
  один рубль товарооборота;
• обоснованного уменьшения запасов и затрат;
• пополнения собственного оборотного капитала за счет 
  внутренних и внешних источников.

     Для осуществления своей деятельности организации используют источники формирования имущества и обращают их в активы. Величина и структура активов и пассивов динамичны. Политика руководства в этом вопросе и выбор конкретных решений приводят к устойчивости или неустойчивости финансового положения организации. Финансовая устойчивость характеризуется финансовой независимостью предприятия, его способностью маневрировать собственным капиталом.

     Обычно  формирование внеоборотных активов  организации проводится за счет средств  собственного капитала и долгосрочных заемных средств (пассивов). Оборотные активы организации формируются за счет краткосрочных обязательств и некоторой части собственного капитала.

     Если  объем краткосрочных обязательств организации больше объема оборотных активов, это означает, что краткосрочные обязательства являются источником внеоборотных активов. Такое финансовое положение считается неустойчивым. Причина неустойчивости связана с тем, что при необходимости срочного погашения краткосрочных обязательств организация может использовать только оборотные активы как имущество, срок превращения которого в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

     Процесс производства, его расширение, удовлетворение социальных нужд осуществляются за счет собственных средств, а при их недостатке — за счет заемных источников. Обеспеченность предприятия источниками формирования средств — основной критерий оценки финансовой устойчивости. В связи с этим все показатели финансовой устойчивости можно объединить и три группы, характеризующие:

• структуру капитала;
• состояние оборотных средств;
• покрытие средств.

     2. Показатели, характеризующие  структуру капитала

 
 

     Коэффициенты  этой группы характеризуют степень  защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в имущество фирмы. Они дают представление о способности предприятия погашать долгосрочную задолженность. Рассмотрим эти показатели подробнее.

     Коэффициент концентрации собственного капитала (Кфн) характеризует степень финансовой независимости, или автономии, от внешнего капитала, а также долю собственников предприятия в общей сумме средств, вложенных в него. Чем выше значение коэффициента, тем более предприятие финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних источников.

     Коэффициент концентрации собственного капитала рассчитывается по формуле

     

     Предприятие считается финансово независимым, если значение этого коэффициента превышает 0,5. Для акционерных обществ значение этого коэффициента обусловлено тем, что тогда собственникам предприятия принадлежит контрольный пакет акции, и они смогут реализовать необходимые управленческие решения.

     Чем выше значение данного коэффициента, тем предприятие более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов.

     Определим коэффициент концентрации собственного капитала на примере бухгалтерского баланса, приложение 1. 

     Кскс  на начало года = 872700/1144260 = 0,76

     Кскс  на конец года = 1020600/1424640 = 0,72 

     Расчеты показывают, что финансовая независимость  за год уменьшилась, поэтому предприятие  может стать непривлекательным  для инвесторов.

     Дополнительно к этому показателю является коэффициент  концентрации привлеченных средств. 

     К пс на начало года = (872700+57300)/1144260 = 0,813

     Кпс на конец года = (1020600+131700)/1424640 = 0,809 

     Коэффициент концентрации привлеченных средств  также имеет тенденцию к снижению, что свидетельствует о снижении долгосрочных кредитов и собственных средств в валюте баланса.

     Далее произведем расчет коэффициента финансовой зависимости, который представляет собой обратный показатель концентрации собственного капитала. 

     Кфз на начало года = 1144260/872700 = 1,31

     К фз на конец года = 1424640/1020600 = 1,4 

     Рост  показателя свидетельствует об увеличении заемных средств в финансировании предприятия.

     На  начало года предприятие увеличило  финансовую зависимость на 0,09 %.

     Значение  коэффициента финансовой зависимости  можно интерпретировать следующим образом: на начало года в каждой сумме, равной 1,31 руб. и вложенной в активы предприятия, 31 коп. составляли заемные средства. А на начало 2006 г. в каждой сумме, составляющей 1,40 руб., заемные средства составляли 40 копеек.

     Далее произведем расчет маневренности собственных оборотных средств. 

     Км  сос на начало года = (872700-906000)/872700 = - 0,038

     Км  сос на конец года = (1020600-1056000)/1020600 = - 0,035 

     Расчет  показателя свидетельствует, что как  на начало, так и на конец года предприятие не располагает собственными оборотными средствами.

     Далее рассчитаем коэффициент заемного капитала. 

     Кзк на начало года = (57300+54600)/1144260 = 0,098

     Кзк на конец года = (131700+52500)/1424640 = 0,129 

     Предприятие имеет низкое значение коэффициента заемного капитала, но наблюдается небольшое увеличение на конец года.

     Далее произведем расчет коэффициента маневренности  собственного капитала. 

     Км  ск на начало года = (238260-214260)/872700 = 0,028

     Км  ск на конец года = (368640-272340)/1020600 = 0,094 

     Расчеты показывают, что из общей суммы собственного капитала на начало года 2,7% направлялось на формирование оборотных средств, на конец года уже 9,4%.