Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Российская таможенная академия»

Санкт-Петербургский  имени В.Б. Бобкова  филиал

Российской  таможенной академии

______________________________________________

Кафедра экономической теории 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА 

по дисциплине «Экономика предприятия» 

                на тему «Анализ финансовой устойчивости

                              предприятия» 
 
 
 
 

Выполнил: студент 2-го курса  
очной формы обучения экономического факультета, группа 2531 
А.А.Ларионов 
 
 

Научный руководитель: 
В.Е.Кантор 
 
 
 
 
 
 

Санкт-Петербург

2010 

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

 

ВВЕДЕНИЕ 
 

     В настоящее время в России проблема оценки финансового состояния предприятия является крайне актуальной, причем как для различных государственных ведомств, контролирующих деятельность хозяйствующих субъектов, так и для менеджмента самого предприятия. Причем проблема оценки финансового состояния действительно существует, поскольку в современной российской науке до сих пор так и не выработано единого подхода к проведению такого рода анализа.

     Актуальность выбранной темы определяется тем, что в рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а избыточная устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

     На  нынешнем этапе развития российской экономики управление долгосрочными перспективами устойчивости отдельных предприятий и всей экономики в целом приобретает первостепенное значение. Наиболее сложным и противоречивым аспектом управления в современных экономических условиях является оценка финансовой устойчивости. В связи с этим практический интерес представляет проблема управления финансовой устойчивостью предприятий, поскольку именно эта характеристика финансового анализа позволяет предоставить объективную информацию внешним пользователям для принятия управленческих решений по поводу перспектив данного бизнеса в будущем. В известной степени возможность влияния на финансовое положение предприятий позволило бы стимулировать процессы дальнейшего развития отечественной экономики, увеличив ее конкурентоспособность, а также повысило благосостояние собственников предприятия и граждан нашей страны.

     Цель данной работы – разобрать сущность анализа финансовой устойчивости, определить роль, которую он играет в финансовом анализе и выявить его основное назначение.

     Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач, а именно:

     1. В целом охарактеризовать процесс  финансового анализа.

     2. Проанализировав широкую теоретическую  базу, дать наиболее полное понятие  финансовой устойчивости, а именно:

     - определить что подразумевает  под собой определение «финансовая устойчивость»;

     - изучить факторы, влияющие на  финансовую устойчивость;

     - рассмотреть основные параметры, характеризующие финансовую устойчивость предприятия.

     3. Представить пути повышения эффективности управления финансовой устойчивостью.

     Решение поставленных задач позволит сделать  выводы о роли финансовой устойчивости в управлении предприятием и правильном подходе к данному понятию. Работа осложняется тем, что на сегодняшний момент сложилась обширная теоретическая база, раскрывающая процесс анализа финансовой устойчивости, которая включает в себя множество методик и подходов к данному процессу. Автор попытался выбрать наиболее адекватное представление о финансовой устойчивости. 

1.Финансовый  анализ

1.1.Назначение  и цели финансового  анализа предприятия

     В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результатах его функционирования. На основании доступной им отчетно-учетной информации они стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

     В приказе Минэкономики РФ от 1 октября 1997 г. N 118 «Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)», закреплено, что одним из основных направлений реформирования предприятий для обеспечения его успешной работы в условиях рыночной экономики является анализ положения предприятия на рынке, его финансово-хозяйственной деятельности и эффективности управления предприятием. В его рамках предлагается проводить анализ «финансового состояния предприятия и эффективности финансового управления;… рентабельности;…анализ кредиторской и дебиторской задолженности предприятия» (пункт «е»).

     Финансовый  анализ, в отличие от АФХД, не включает анализа производства и поставок. В то же время АФХД применим только к внутренней среде предприятия, тогда как отдельные аспекты финансового анализа используются при работе на финансовых рынках. Финансовый анализ описывает четыре аспекта состояния компании:

• рентабельность;
• эффективность использования ресурсов (оборачиваемость);
• уровни ее ликвидности (скорости реакции на быстрые изменения внутренней и внешней среды);
• устойчивости, то есть насколько структура капитала компании предполагает ее выживаемость при значимых негативных изменениях внешней среды.

     Также финансовый анализ включает анализ инвестиционной привлекательности предприятия с точки зрения рынка, то есть определение уровня дохода на акцию и другие подобные коэффициенты.

     «Финансовый анализ – совокупность методов определения  имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта в истекшем периоде, а также его возможностей на ближайшую и долгосрочную перспективу».¹ Целью финансового анализа является определение наиболее эффективных путей достижения прибыльности компании, основными задачами – анализ доходности и рисков предприятия.

     Практика  финансового анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов, среди них можно выделить следующие:

• горизонтальный анализ (сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим годом);
• вертикальный анализ (определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом);
• трендовый анализ (сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ);
• метод финансовых коэффициентов (расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей);
• сравнительный анализ (это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными);
• факторный анализ (анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования). Причем факторный анализ может быть как прямым, т.е. заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным, когда отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель.

     Финансовый  анализ используется как самой компанией, так и внешними субъектами рынка при осуществлении различных сделок или для предоставления информации о финансовом состоянии компании третьим лицам. Как правило, финансовый анализ проводится при:

• реструктуризации. В процессе выделения структурных подразделений в отдельные бизнес–единицы необходимо оценивать такие показатели их текущей деятельности, как размеры дебиторской и кредиторской задолженностей, рентабельность, оборачиваемость материальных запасов, производительность труда и т. д. Благоприятное финансовое состояние структурной единицы может послужить дополнительным фактором в пользу оставления ее в составе компании;
• оценке стоимости бизнеса, в том числе для его продажи/покупки. Обоснованная оценка финансового состояния позволяет назначить справедливую цену сделки и может служить инструментом изменения суммы сделки;
• получении кредита/привлечении инвестора. Результаты финансового анализа деятельности компании являются основным индикатором для банка или инвестора при принятии решения о выдаче кредита;
• выходе на фондовую биржу (с облигациями или акциями). По требованиям российских и западных бирж компания обязана рассчитывать определенный набор коэффициентов, отражающих ее финансовое состояние, и публиковать эти коэффициенты в отчетах о своей деятельности. Например, по российскому законодательству в проспекте эмиссии ценных бумаг компании необходимо указывать степень покрытия платежей по обслуживанию долгов, уровень просроченной задолженности, оборачиваемость чистых активов, долю налога на прибыль в прибыли до налогообложения и т. д.

     Финансовый  анализ может проводиться для  сравнения собственной компании с другой (бенчмаркинг). Для проведения разовых оценок финансового состояния предприятия имеет смысл привлекать профессиональных оценщиков и аудиторов. Это позволит повысить надежность оценки в глазах третьих лиц.

     В оперативной деятельности финансовый анализ используется для:

1. оценки финансового состояния компании;
2. установления ограничений при формировании планов и бюджетов. Например, можно ограничить ликвидность компании (указать, что она должна быть не ниже определенного уровня), оборачиваемость запасов, соотношение собственных и заемных средств, стоимость привлечения капитала и т. д. Во многих компаниях существует практика установления лимитов для филиалов и дочерних предприятий на основе таких показателей, как рентабельность, себестоимость продукции, отдача на инвестиции и т. д.;
3. оценки прогнозируемых и достигнутых результатов деятельности.

     Финансовый  анализ позволяет не только оценить финансовое состояние компании, но и спрогнозировать ее дальнейшее развитие. Однако менеджерам необходимо очень внимательно отнестись к определению показателей, которые будут использоваться для оценки компании: их неправильный выбор может привести к тому, что трудоемкий финансовый анализ не принесет предприятию никакой пользы.

     Чтобы определить, какие показатели нужно  рассчитывать, следует сначала проанализировать стратегию компании и цели, которые  она хочет достичь. Затем выявляются коэффициенты, которые следует рассчитывать, и устанавливаются их нормативные значения. Эта работа обычно выполняется в рамках проекта постановки управленческого учета, бюджетирования или системы сбалансированных показателей. Если же набор показателей взять из учебника по финансам, то такой финансовый анализ не принесет предприятию никакой пользы.

     Количество  финансовых показателей, которые можно  использовать при оценке оперативной  деятельности компании, достигает 200, однако применять даже половину из них нецелесообразно, поскольку сбор и обработка информации в этом случае будут занимать слишком много времени. Поэтому для пользователей одного уровня, как правило, достаточно 5–7 коэффициентов, которые отражают области финансовой деятельности, оказывающие наибольшее влияние на эффективность их работы. Например, для компаний, стремящихся выйти на рынок капитала, важно отслеживать показатель EBITDA (прибыль за вычетом налогов и амортизационных отчислений).² А для предприятий, активно использующих заемный капитал, актуальны показатели ликвидности, коэффициенты эффективности использования собственного и заемного капиталов.