Четвертый – кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,0}), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

     Для удобства определения типа финансовой устойчивости представим рассчитанные показатели в табл. 2.2.

     Таблица 2.2

     Сводная таблица показателей по типам финансовой устойчивости 

2.3. Относительные показатели  финансовой устойчивости

     Финансовая  устойчивость предприятия характеризуется  системой финансовых коэффициентов. Они  рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов рыночной устойчивости заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики.

     Рассматриваются следующие основные показатели:

1. Коэффициент автономии (K_а) представляет собой одну из важнейших характеристик финансовой устойчивости предприятия, его независимость от заемного капитала и равен доле источников средств в общем итоге баланса:

     K_а = Собственный капитал (стр. 490) / Общий итог средств (стр.700)

     Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. На практике установлено, что  общая сумма задолженности не должна превышать сумму общественных источников финансирования, т.е. источники финансирования должны быть хотя бы наполовину сформированы за счет собственных средств, т.о. минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5.

2. Коэффициент финансовой зависимости (K_зав) является обратным коэффициенту автономии.

     K_зав= Общий итог средств (стр.700) / Собственный капитал (стр. 490)= =1/K_а

     Рост  этого коэффициента в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение приближается к 1, то это означает, что собственники полностью финансируют свое предприятие, если превышает – наоборот.

3. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (коэффициент финансового риска) показывает соотношение привлеченных средств и собственного капитала.

     K_фр = Привлеченные средства / Собственный капитал =(стр.590+стр.690) / стр. 490

     Этот  коэффициент дает наиболее общую  оценку финансовой устойчивости. Он имеет довольно простую интерпретацию: показывает сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости и наоборот. Оптимальное значение данного коэффициента – K_фр 0,5, критическое – 1.

4. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств.

     K_ман = Собственные оборотные средства / Собственный капитал = (стр.490 – стр.190 – (стр.390))/ стр. 490

     В зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности этот показатель  может изменяться (однако нормативом является – 0,4 … 06). Нормальной считается ситуация, когда коэффициент маневренности в динамике незначительно увеличивается. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования.

5. Коэффициент привлечения долгосрочных кредитов и займов характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике – негативная тенденция, которая означает, что растет зависимость предприятия от внешних инвесторов.

     K_привл.. = Долгосрочные обязательства / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал) = стр. 590 / (стр. 590 + стр. 490)

6. Коэффициент независимости капитализированных источников

     K_незав. = Собственный капитал / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал) = стр. 490 / (стр. 590 + стр. 490)

     Сумма коэффициентов 5 и 6 равна 1. Рост коэффициента 5 в динамике является негативной тенденцией, означая, что с позиций долгосрочной перспективы предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

7. Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочих необоротных активов профинансирована внешними инвесторами.

     K_покр.= Долгосрочные обязательства / Необоротные активы=

     = стр. 590 / стр. 190(- стр.390)

     Рост  показателя в динамике говорит об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов.

8. Коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами

     K_мз=Собственные оборотные средства / Запасы = (стр. 490 – стр. 190 (- стр.390))  / (стр. 210 + стр.220)

     Оптимальное значение данного коэффициента – 0,6 0,8.

9. Коэффициент соотношения внеоборотных активов и собственного капитала.

     K_на/ск= Внеоборотные активы / Собственный капитал = стр. 190 / стр. 490

     Этот  показатель характеризует обеспечение  необоротных активов собственными средствами. Оптимальное значение данного коэффициента  0,5 0,8. Если показатель меньше 0,5, то это говорит о том, что предприятие имеет собственный капитал в основном для формирования оборотных средств, что обычно расценивается негативно. Если значение показателя более 0,8, то делают выводы о привлечении долгосрочных кредитов для формирования части необоротных активов, что является абсолютно оправданным для любого предприятия.

10. Коэффициент структуры привлеченного капитала.

     K_стрп = Долгосрочные обязательства / Привлеченный капитал (Текущие обязательства) = стр. 490 / стр. 690

11. Коэффициент обеспечения оборотных средств собственными оборотными средствами рассчитывают как отношение собственных оборотных средств ко всей величине оборотных средств.

     K _оос= СОС /Оборотные активы=(стр. 490 – стр. 190 – (стр.390)) / стр. 290

     Минимальное значение данного коэффициента – 0,1. Когда показатель опускается за это значение, то структура определяется как неудовлетворительная, а предприятие – неплатежеспособным. Увеличение показателя говорит о неплохом финансовом состоянии предприятия, его состоянии проводить независимую финансовую политику.

12. Коэффициент отношения производственных активов и стоимости имущества:

     K_па/си  = (Производственные активы (основные средства, животные на выращивании, незавершенное  производство) + Расходы будущих периодов) / Балансовая стоимость имущества

     Минимальное значение показателя – 0,5. Более высокий  показатель говорит об увеличении производственных возможностей предприятия.

13. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств:

     K _сс/зс = (Привлеченный капитал + Краткосрочные кредиты банков) / Собственный капитал = (стр. 590 + стр. 611) / 490

14. Коэффициент окупаемости процентов по кредитам:

     K_окуп%= (Чистая прибыль + Затраты на выплату процентов) / Затраты на выплату процентов по кредитам

     Он  показывает сколько раз на протяжении года предприятие зарабатывает средства для оплаты процентов и характеризует уровень защищенности кредиторов.  Этот коэффициент должен быть не менее 3.

     Т.о. анализ коэффициентов – это нахождение соотношения между двумя отдельными показателями. Коэффициентов много, но всех их можно объединить в 5 групп по характеристикам:

    а) возможности погашения текущих  обязательств;

    б) движения текущих активов;

    в) собственного капитала;

    г) результатов основной деятельности;

    д) информации о состоянии рынка.

     Методика  анализа этих коэффициентов состоит  в сравнении:

• фактических коэффициентов текущего года с прошлогодними;
• фактических коэффициентов с нормативами;
• фактических коэффициентов предприятия с показателями конкурентов;
• фактических коэффициентов с отраслевыми показателями.

     Однако  следует учитывать, что приведенные  показатели традиционны, и зачастую для анализа финансовой устойчивости нет необходимости рассчитывать все приведенные выше коэффициенты. Достаточно заранее определить необходимые показатели для каждого конкретного предприятия с учетом отраслевой деятельности хозяйствующего субъекта, особенностей ведения учета и т.д. для того, чтобы получить наиболее информативные и несущие смысловую нагрузку показатели.

 

     

3. Управление финансовой устойчивостью

 

     Организация и управление финансовой устойчивостью  являются важнейшим аспектом работы финансово-экономической службы предприятия и включают целый ряд организационных мероприятий, охватывающих планирование, оперативное управление, а также создание гибкой организационной структуры управления всего предприятия и его подразделений. При этом широко используются такие методы управления, как регламентирование, регулирование и инструктирование. Особое внимание уделяется разработке положений о структурных подразделениях предприятия, должностных обязанностей сотрудников и движения информационных потоков в разбивке по срокам, ответственным лицам и показателям.