Роль импорта машинотехнической продукции в модернизации национальной экономики

     Основными статьями затрат, оказавшими наибольшее влияние на опережающий рост себестоимости  услуг авиакомпании в 2009 г. являются:

• ГСМ;
• Аэронавигация;
• аэропортовые расходы;
• питание пассажиров и экипажей;
• аренда и лизинг ВС;
• содержание  экипажей на эстафетах (рост рейсов из регионов).

     По  итогам 2009 года затраты по эксплуатационной деятельности составили 35 120,83 млн. рублей. По сравнению с 2008 годом они уменьшились  на 453,26 млн. рублей - т.е. на 1,3%.

     Расходы на таможенные платежи, аренду и страхование  воздушных судов составили 4 929,7 млн. рублей, что на  32% выше уровня 2008 года.

       Расходы на техническое обслуживание  и ремонт составили 2 442,4 млн.  рублей,что на 54% превышает уровень  2008 года. Рост этих величин вызван  расширением парка воздушных  судов авиакомпании.

     В связи с  опережаемым темпом роста  доходов над расходами вырос  финансовый результат по основной деятельности Авиакомпании и составил прибыль 487 810 тыс. руб.

     Рентабельность  основной деятельности выросла до 4,4% с (- 0,95%).

     Расходы по ГСМ выросли на 68,0% (в т.ч. объем  вырос всего  на 11,0%, стоимость  на 49,0%), доля затрат выросла до 47,4% (в 2007 г. - 42,5%).

     Аэропортовое  обслуживание выросло на 20,0%, доля затрат на уровне 17,2%.

     Фонд  заработной платы вырос всего  на 31,0%, удельный вес в затратах снизился на 1,3%.

     Значительно выросли косвенные затраты Авиакомпании: страхование пассажиров, аренда зданий и сооружений, представительские  расходы, путевки ЛПС, командировочные  расходы и расходы на подготовку  кадров - в связи с переучиванием  летного и инженерно-технического состава на А320, маркетинг и реклама, и другие.

     Удельный  вес расходов по видам полетов:

• по ВВЛ  – 46,0%,
• по СНГ   – 11,0%,  
• по МВЛ  – 42,0%.

     Увеличения  маржинального дохода Авиакомпании можно достичь при росте выручки  на рейсах:

• за счет повышения тарифов и роста  процента ЗПК;
• снижение переменных затрат (например: экономия расхода ГСМ и заправки с учетом стоимости его в аэропортах, стоимости питания пассажиров (учитывать как стоимость самого питания, так и стоимость доставки), при наличии нескольких партнеров  заключать договоры с теми, у кого цены ниже, льготная предоплата и другие методы экономии).  

     Доходные  ставки:

• на 1 пассажира выросли на 33,6% и составляет 7950 руб.,
• на 1 т км выросли на 22,0%  (31,1 руб./т км),
• на 1 пасс км выросли на 21,0% (2,92 руб./пасс км).

Таблица 7 - Доходные ставки по видам полетов (в руб. без НДС)

     Наиболее  высокие доходные ставки получены на рейсах по СНГ и МВЛ рег., так  как данные тарифы являются тарифами высоко уровня, зарегистрированы в  евро (отразилось повышение курса  валют) и, следовательно, обеспечивают высокие тарифные ставки на единицу  продукции.

     Низкие  доходные ставки на 1 т км и на 1 пасс км на международных чартерных рейсах в связи с их  дальнемагистральностью и большой конкуренцией (особенно на полеты из Москвы). 

     Благодаря интенсивной эксплуатации Boeing 737 значительно снизилось количество убыточных рейсов.

     Выполнение  всех ключевых производственных показателей  деятельности Авиакомпании послужило  залогом получения общего положительного финансового результата за 2009г. в размере 560 млн. руб. чистой прибыли.

3.2 Лизинг как средство обновления парка воздушных судов

     Приобретение  самолётов может финансироваться  одним из следующих способов:

1. Внутренние источники финансирования предприятия:

- за  счёт нераспределённой прибыли  (фонд развития фирмы);

- накопленный  амортизационный фонд и текущие  амортизационные отчисления;

- использование  резервного фонда для покрытия  временных текущих убытков предприятия.

2. Заёмные средства:

- банковские  кредиты;

- размещение  облигаций предприятия на фондовом  рынке;

- коммерческий  кредит поставщиков материальных  ресурсов;

- лизинг  специально заказанного оборудования  с отсроченным последующим выкупом  этого оборудования или без  выкупа, с разрешением использовать  его на условиях аренды.

3. Привлечённые средства (акционерный капитал):

- Привлечение  акционерного капитала в виде  обыкновенных акций, с размещением  по закрытой подписке или открытом  размещении на фондовом рынке;

- Привлечение  акционерного капитала в виде  привилегированных акций, с размещением  по закрытой подписке или открытом  размещении на фондовом рынке;

- Привлечение  акционерного капитала в виде  депозитарных расписок, выпущенных  на обыкновенные акции, с размещением  на фондовом рынке. 

     Проведем  сравнение этих способов на примере  покупки  Boeing 737-800. Каталожная стоимость одного воздушного судна Boeing 737-800 составляет порядка 70 млн. долл. в зависимости от комплектации.

     Безусловно, самым экономичным вариантом  финансирования является приобретение самолётов за счёт собственных средств, но поскольку авиакомпания не располагает  таковыми, то анализ вариантов сводится к выбору между приобретением  самолётов за счёт привлечения банковского  кредита и лизингом воздушных  судов.

Кредит:

• выплата основного долга
• выплата процентов за использование кредита
• налог на имущество
• экономия из-за уменьшения налогооблагаемой прибыли вследствие использования ускоренной амортизации с коэффициентом

Лизинг:

• выплата основной суммы
• выплата процентов за использование финансовых ресурсов, включая маржу лизинговой компании
• экономия из-за уменьшения налогооблагаемой прибыли вследствие использования ускоренной амортизации с коэффициентом.

     Для сравнительной оценки вариантов  требуются следующие показатели: Таблица 8 – Показатели, необходимые для сравнительной оценки

 

Продолжение таблицы 8

     Суммарные дисконтированные выплаты по кредиту составят: 174 679,42 тыс.долл.

     Суммарные дисконтированные выплаты по лизингу  составят:168 273,50 тыс.долл.

     Затраты на лизинг самолётов меньше затрат на приобретение самолётов за счёт банковского кредита на 6 405,92 тыс. долл.

     Также следует отметить риски, связанные  с привлечением заёмных средств. В случае привлечения банковского  кредита, авиакомпания будет нести  ответственность в размерах всей суммы кредита, а в случае приобретения воздушных судов в лизинг убытки авиакомпании при досрочном расторжении  договора лизинга будут равняться  уплаченным ранее лизинговым платежам.

     Принимая  во внимание эти факторы можно  сделать вывод, что авиакомпании «Трансаэро» для решения задачи по расширению парка воздушных судов целесообразнее финансировать данные мероприятия при помощи операций лизинга.

      Для оценки эффективности лизинга, как  варианта финансирования процесса обновления парка воздушных судов, необходимо рассчитать затраты, связанные с  использованием самолётов Boeing 737-800 (переменные и постоянные), а также выручку на тех направлениях, на которых будут использоваться данные воздушные суда.

Таблица 9 - Переменные затраты на один час налёта на одном Boeing 737-800

   Ежегодные переменные затраты определятся по следующей формуле (формула 1):

                                       Зпер.ⁿ = Зпер.^час * Нⁿ                                             (1)

   где Зпер.ⁿ – переменные затраты в год n;

       Зпер.^час - переменные затраты на один час налёта;

       Нⁿ – часовой налёт в год n. 
 

Таблица 10 - Постоянные удельные затраты на один Boeing 737-800