Тенденции развития валютного рынка в Кыргызстане

Изменение широкого показателя денежной массы (М2Х), включающего депозиты в иностранной валюте, происходило под влиянием снижения денег вне банков (5.1 процентов) и депозитной базы (2.2 процента, депозиты в инвалюте пересчитаны по постоянному курсу). В результате объем денежной массы на 1 апреля текущего года составил 7181.2 млн. сомов. Отмечался рост депозитов в национальной валюте на 9.1 процента (депозиты до востребования, и срочные депозиты возросли на 10.8 и 7.8 процента соответственно) и снижение депозитов в инвалюте на 5.8 процента.  Данные отображены в таблице 7.

Таблица 7.

Денежные агрегаты 2

Примечания:

* включены депозиты в иностранной  валюте;

... расчет ВВП производится на  квартальной основе;

М0-деньги вне банков, М1=М0+депозиты до востребования, М2=М1+срочные депозиты в национальной валюте, М2Х=М2+депозиты в иностранной валюте.

3.2. Проблемы и перспективы развития  валютного рынка и валютных операций коммерческих банков в Кыргызской Республике на современном этапе.

Современный валютный рынок представляет из себя сложную и динамичную экономическую систему, которая функционирует в рамках всего мирового хозяйства. Валютный рынок непрерывно развивался, перестраиваясь исходя из новых условий, прошел путь от локальных центров торговли векселями в иностранных валютах до фактически единственного подлинно международного рынка, экономическую роль которого трудно переоценить.

Изучение структуры валютного рынка и техники проведения валютных операций, приобретают огромное практическое значение в условиях проводимой в республике перестройке внешнеэкономических связей со странами ближнего, так и дальнего зарубежья. Знание механизмов валютного рынка необходимо эффективного осуществления республикой внешнеторговых операций, других форм международных экономических отношений, повышение эффективности экспорта и импорта товаров. Это приобретает еще большую значимость в условиях, когда предприятия получили право выхода на внешний рынок, осуществляются мероприятия государством по созданию и развитию внешних связей.

Знание техники валютных операций на рынке позволяет участникам внешнеторговых сделок страховаться от валютных рисков, избегать потерь иностранной валюты, получать прибыль на разнице курсов и так далее. Кроме того валютный рынок в определенной степени отражает состояние мировой экономики в целом, важные процессы, протекающие в ней.

Таким образом, проблемы развития и функционирования валютного рынка, совершенствования техники валютных операций являются на сегодняшний день одним из наиболее  важных проблем в области валютных отношений.

Развитие валютного рынка прежде всего зависит от экономического состояния республики. Ведь на коньюктуру валютного рынка влияют макро экономические показатели, состояние основных статей платежного баланса - экспорта и импорта, динамика процентных ставок. Главной проблемой валютного рынка на сегодняшний день является стабильность и конвертируемость сома. Переход конвертируемости сома - это условие для интеграции нашей экономики в мировое хозяйство. Но это является одним из сложных проблем, зависящая от многих факторов, на которые понадобятся  многие годы. И сегодня нужно хотя бы стабилизировать национальную валют, во избежание валютных рисков, возникающих при обменных операциях. Для стабилизации сома необходимо стимулировать экспорт, чтобы в республику поступало экспортная выручка. У нас наблюдается отрицательное сальдо, то есть импорт превышает над экспортом. Экспортируем мы в основном сырье, ископаемые ресурсы. Но нам необходимо не забывать о том, что эти ресурсы крайне ограничены. Товары, производимые нашими производителями, не отвечают мировым стандартам и являются не конкурентоспособными. Помимо этого 40 % территории Кыргызстана расположено выше 3 тыс. метров на уровнем моря и не пригодны для сельскохозяйственного использования. Поэтому пора переосмыслить значение природного достояния республики. Для этого я считаю необходимым стимулировать и развивать экспорт туризма. Ведь у нас уникальная горная природа, мало затронутая человеческой деятельностью - одно из самых богатств в республике. Туризм включен в перечень приоритетных направлений нашей экономики, но это пока декларация, а ведь экспорт туризма является одним из источников валютных поступлений. Туристские услуги выступают как невидимый товар. Иностранные туристы пользуются услугами, предоставляемыми предприятиями туристкой индустрии страны назначения. Кроме того, они потребляют или покупают и вывозят в качестве сувениров определенное количество товаров, приобретаемых в стране посещения за иностранную валюту, предварительно обменяв ее на местную валюту.

Например, удельный вес доходов от иностранного туризма в общей сумме поступлений от экспорта товаров и услуг составляет: в Испании - 35 %, Австралии - 36 %, Греции - 36 %, Швейцарии - 12 %, Италии - 11 %, Португалии- 21 %, на Кипре - 52 %.  3    

Поэтому нам надо привлекать инвестиции именно в туристическую отрасль. По мере расширения валютных операций при общей неустойчивости валютно-кредитного обращения актуальной становится потребность в страховании рисков, связанных с курсовыми колебаниями. Переход к рыночным отношениям и ликвидация внешнеэкономической монополии, полученные многими коммерческими банками лицензии на валютное обслуживание клиентов, выдвигает проблему страхования валютных рисков  на передний план. Система мер по уменьшению валютных потерь называется хеджирование. К ним относятся такие виды валютных сделок как форвардные сделки, своп операции, фьючерсные операции и опционы. Но наши коммерческие банки совершают только форвардные сделки. При этой сделке стороны договариваются предоставить определенную сумму к установленному сроку и по установленному курсу. К положительным моментам проведения форвардных операций можно отнести то, что предоставляют большие возможности для маневра. В то время как операции «спот» должны быть отложены или выполнены практически немедленно, простые форвардные контракты оставляют время для осуществления контроля и проведения корректировок. Срочные операции такие, как своп операции, фьючерсные операции и опционы у нас не проводятся, так как у нас не стабильная и не сильная национальная валюта.

В условиях изменчивого обменного курса наблюдаются попытки заключения сделок по опционам нашими коммерческими банками. Валютные опционы дают возможность ограничить риск неблагоприятного развития курсов (являясь тем самым инструментом для обеспечения курса), сохраняя при этом шансы на получение прибыли в случае благоприятного развития курса. Покупатель опциона приобретает право, но не обязанность купить (опцион - колл) или продать (опцион- пут) установленную сумму в иностранной валюте в течение определенного периода. Первым в республике опционную сделку заключил АКБ «Максат» с консалтинговым центром   BNC.   BNC  смог купить у банка партию долларов по фиксированному курсу. Комиссионные сборы банка составили 2 %.

Особенностью современного валютного рынка является децентрализованный характер совершения валютных операций. Подавляющая масса сделок совершается с использованием электронной техники, телекса, телефона. Низкий уровень средств связи и технической оснащенности являются еще одной проблемой проведения валютных операций наших банков. Развитие систем телекоммуникационных систем на базе СВИФТ позволяет быстрее и с меньшими затратами осуществлять сделки и переводы по ним. Благодаря стандартизации и встроенным контрольным элементам передача сообщения до места назначения, ложные интерпретации или искажения практически исключены. Это говорит о надежности системы СВИФТ. Электронная система Рейтер - дилинг дает возможность банкам моментально установить контракт и совершать сделки с заинтересованными банками, подключенными к этой систем, сокращая время поисков партнера на рынке. Однако, совершаемое число проводимых операций и их объемы не позволяют содержать современные дорогостоящие электронные системы, они доступны лишь крупным банкам. Первым банком подключенным к этой системе являлся АКБ «Максат». Подключение к системе Рейтер АКБ «Кыргызстан» позволяет банку совершение нового вида валютных операций - дилинговые операции. Валютный дилинг представляет собой два вида краткосрочных операций:4

• депозитные операции по урегулированию текущего коррсчета - если не хватает средств для совершения платежей банки привлекают валютные депозиты; если образуются относительно постоянный излишек, его можно разместить на межбанковском рынке;
• конверсионные валютные операции - банки осуществляют конвертацию средств из одной валюты в другую по поручению клиента, а также спекулируют на изменение валютного курса для получения арбитражной прибыли.

Однако, дилинг, не смотря на преимущество остается дорогим удовольствие и не все кыргызские банки на данном этапе развития могут позволить себе такую роскошь: примерная стоимость услуг агентства «Рейтер» оценивается в 10 тыс. долларов в месяц. Но информация, полученная со 180 бирж мира, ее полный финансовый и технический анализ стоят таких денег. При помощи полученной информации можно предугадать дальнейшее развитие валютных, финансовых и других рынков. Банки могли бы предоставлять дилинговые услуги частным лицам, суть которых сводится к следующему: клиент предоставляет банку, к примеру, 10 тыс. долларов. Банк увеличивая эту сумму в 100 раз, выходит на мировой рынок уже с 1 млн. долларов, где производит спекулятивные операции от лица клиента. Банк может предоставлять клиенту консультации по этим услугам за определенные комиссионные.

Банковская система не существует сам по себе, она обслуживает потребности конкретной экономики и социальной сферы, то есть потребность определенных людей, фирм. Что сама по себе обуславливает борьбу между банками за потенциальных клиентов. Поэтому в нынешних условиях конкуренции банки делают ставку на внедрение передовых банковских технологий.  Это относится прежде всего к появлению нового вида банковских услуг - использование пластиковых карт и перевод денежных средств без открытия счета посредством WESTERN UNION. В настоящее время свыше 200 стран мира развивают банковские услугу на основе кредитных карточек, а безналичная оплата товаров и услуг во многих странах достигает 90 % в структуре всех денежных операций. С финансовой точки зрения карточка выполняет две функции: удобное платежное средство и средство получения кредита. На сегодняшний день эти  вид услуг денежные переводы по международной платежной системе WESTERN UNION, обслуживание пластиковых карт VISA, Master Card, предлагают многие банки своим клиентам: АООТ «Банк-Бакай» «Аманбанк»., АООТ «Кайрат-банк», АКБ Кыргызстан. Чтобы получить пластиковую карту необходимо заключить соглашение с банком и внести на специальный счет определенную сумму. В то же время следует иметь в виду, что пластиковые карточки международных систем предполагают наличие валютных средств, следовательно потенциальными их обладателями может стать ограниченное число лиц, в основном иностранные граждане.  В Кыргызстане рынок обслуживания пластиковых карт, как услуга, будет  расширятся  в   дальнейшем при развитии туризма, как целой отрасли, индустрии. Необходимо создание современных гостиничных комплексов с полной развлекательной инфраструктурой и с расположением банкоматов в каждом секторе, для удобства туристов в зоне отдыха.

     Коммерческие  банки через сеть своих обменных  бюро осуществляют конверсионные  валютные операции - конвертацию  средств из одной валюты в  другую по поручению клиента, а также спекулируют на изменение валютного курса для получения арбитражной прибыли.

     На сегодняшний  день существует  проблема налогообложения обменных пунктов коммерческих банков. Согласно Перечню видов экономической деятельности, утвержденному Постановлением Законодательного собрания Жогорку Кенеша от 29.06.2002 г., налогообложению на патентной основе подлежат услуги обменных бюро, особенности же учета валютных операций не позволяют выделять чистый доход только по обменным операциям с наличной иностранной валютой. Законодательством не учитывается то, что банки кроме наличной, продают и покупают также безналичную валюту поэтому доход за день определяется не по отдельным операциям, а суммарно в конце операционного дня при урегулировании чистой позиции по валюте. Кроме того, обменные пункты банков оснащены кассовыми аппаратами, на все сделки по обмену наличной иностранной валюты выбивается чек, информация по сделкам сразу же вводится в компьютерную базу данных и  доход, получаемый подразделениями банка, (обменными бюро) учитывается в консолидированном доходе, и облагается всеми видами налогов. При этом частные обменные бюро оказываются в более выгодном положении, чем отделения коммерческих банков. Можно сказать больше, что такая система налогообложения делает экономически бессмысленным для банков предоставление такого важного вида услуг, как обменные операции с наличной иностранной валютой.

      Для разрешения  проблемы необходимо оставить существовавший порядок взимания налога с прибыли,  поскольку система обязательного патентирования  призвана упростить налогооблажение субъектов малого бизнеса, к которым  никак нельзя отнести коммерческие банки. Иначе, для коммерческих банков будет совершенно не выгодно развивать свою сеть обменных бюро. В структуре валютного рынка, обменные бюро коммерческих банков являются рычагом, сдерживающих волну спекулятивных операций частных обменных пунктов.

Чем больше инструментов на финансовом рынке, тем больше количество разнообразных услуг банки могут предложить участникам финансового рынка. И тем больше у самого рынка будет выбора и возможности развиваться. В последнее время стоит вопрос о необходимости создания валютной биржи. Главное в деятельности биржи - создание условий для нормальной и регулярной работ цивилизованного межбанковского валютного рынка, а при появлении соответствующих предпосылок развитию инструментов валютной торговли. Создание валютной биржи снимет с коммерческих банков множество проблем в вопросах, в частности: где и по какой оптимальной цене купить валюту. Помимо этого торговля иностранной валютой на бирже будет стимулировать торговлю всеми валютами и окажет положительное влияние на сом, торговля которым в данный момент на валютных биржах стран СНГ не ведется. На сегодняшний день коммерческие банки заключают сделки между собой по телефону, но в процессе развития валютного рынка намного удобнее существование единой межбанковской валютной площадки, позволяющая коммерческим банкам оперативно следить за ситуацией на рынке и заключать сделки в режиме «реального времени». Одной из задач валютной биржи будет - сбор и анализ информации о процессах, происходящих на валютном рынке. На сегодняшний день создание кыргызской валютной биржи является одним из проблемных вопросов. Камнем преткновения является, во-первых, выбор клирингового банка, где коммерческим банкам необходимо открыть корреспондентские счета, чтобы после произвести взаиморасчет по заключенным сделкам. Во-вторых, у нас в республике объемы оборотов валют невелики. Я думаю, что это прежде всего связано с недостаточной развитостью валютного рынка и в процессе его развития, особенно межбанковского валютного рынка через пару лет создание и функционирование кыргызской валютной биржи станет вполне закономерным и необходимым явлением.