Тенденции развития валютного рынка в Кыргызстане

Среднедневное отклонение курса продажи по сравнению с предыдущим месяцем уменьшилось и составило 0,03%. Средняя разница между курсом продажи долларов в обменных бюро и курсом на МБВР сократилась с 21 тыйина в январе до 12 тыйынов в феврале. Маржа обменных бюро по операциям покупки-продажи долларов по сравнению с предыдущим месяцем незначительно возросла и составила 0,15%.

Учетный курс евро к сому в феврале снизился и на конец месяца составил 414602 сом/евро В то же время курс продажи евро в обменных бюро по сравнению с началом месяца, наоборот, увеличился на 0,5% Среднедневное отклонение курса продажи евро в обменных бюро в феврале заметно сократилось и составило 0,06%.

Курс продажи евро в течение месяца колебался в пределах 41,42-41,85 сома за евро. Средняя маржа обменных пунктов по операциям с евро в феврале увеличилась и составила 0,31 %.

За февраль учетный курс российского рубля снизился по отношению к сому на 2,18% с 1,5781 сом/рубль до 1,5437 сом/рубль. В обменных пунктах курс продажи обменных пунктах курс продажи рубля также снизился на 1,1%. Среднее цепное отклонение курса продажи российских рублей в обменных бюро уменьшилось по сравнению с предыдущим месяцем и составило 0,07%.

Диапазон колебания курса продажи рубля в феврале уменьшился и составил 1,525 -1,542 сома за рубль. Средняя маржа обменных пунктов по операциям с российским рублем не изменилась по сравнению с предыдущим месяцем и составила 0,48%.

Учетный курс казахского генге к сому за февраль снизился с 0,3185 сом/тенге на конец января до 0,3144 сом/тенге на конец февраля или на 1,3%, в то время как курс продажи казахского тенге в обменных пунктах снизился на 0,35%. В течение месяца курс продажи казахского тенге в обменных бюро колебался в диапазоне 0,313-0,315 сома за 1 тенге. Среднее цепное отклонение курса продажи казахского тенге в обменных пунктах уменьшилось и составило 0,09%. Средняя маржа обменных пунктов несколько возросла по сравнению с предыдущим месяцем и составила 0,48%

 Для того чтобы сделать  обоснованные утверждения о самом  факте и масштабах заниженности (завышенности) реального курса той или иной валюты, надо в первую очередь выяснить, относительно чего наблюдается такое отклонение. Необходимо определиться с количественным критерием, признаваемым за эталон уровня относительных цен.

Поскольку различия в ровнях цен предопределяются прежде всего различиями в уровнях производительности труда в соответствующих обществах, то в качестве важнейшего фактора этих различий в долгосрочной перспективе можно использовать различия в уровнях экономическою развития, определяемые по величине произведенного ВВП на душу населения по паритетам покупательной способности валют. Еще одним фактором, влияющим на валютный курс, выступают размеры государственной активности в экономической сфере, Повышение бремени налогообложения, увеличение государственных расходов, усиление государственного регулирования ведут к повышению национального уровня издержек.

2.2. Платежный баланс как отражение  взаимоотношения КР с остальным  миром

Валютный курс является объектом денежной политики и активно используется для стимулирования национальной промышленности Девальвация национальной валюты должна применяться для выравнивания платежного баланса. Механизм воздействия валютного курса на платежный баланс состоит в изменении соотношений внутренних цен и цен внешней торговли. Такой подход предполагает высокую эластичность цен по отношению к валютному курсу.

Впрочем, высказывалось мнение, что механизм взаимосвязи валютного курса и платежного баланса состоит не в эластичности цен по отношению к валютному курсу, а в росте цен на импортные товары в результате девальваций. Повышение импортных цен способно снизить внутренний спрос и тем самым выровнять платежный баланс.

Состояние платежного баланса Кыргызской Республики за 2001 год характеризуется относительным улучшением его основных показателей по сравнению с соответствующим периодом 2000 года, что выражается положительным сальдо текущего счета и замедлением темпов роста иностранных обязательств.

 Превышение экспорта товаров над импортом составило, по предварительным данным, 50,5 млн.. долларов США (8,8 млн.. долларов США в 2000 году). Внешнеторговый оборот снизился на 10,2 процента, что преимущественно определялось снижением интенсивности торговли со странами СНГ.

Экспорт товаров в ценах ФОБ в 2001 году уменьшился на 6 процентов и составил 480,2 млн.. долларов США. В основе падения экспорта товаров лежало резкое сокращение 2-х крупных позиций. Так, из-за низких запасов воды на гидроэлектростанциях сократился экспорт электроэнергии в 2001 году на 33 млн.. долларов США (до 46,8 млн.. долларов США), а введение временного запрета на вывоз лома и отходов цветных металлов привело к почти полной остановке экспорта этой статьи (сокращение составило 21 млн.. долларов США). Высокий уровень физических поставок золота позволил в какой-то мере компенсировать падение экспорта вышеописанных товаров. В стоимостном выражении экспорт золота составил 224,6 млн.. долларов США, превысив уровень предыдущего года на 15 процентов. Неблагоприятная ценовая конъюнктура на мировом рынке как на золото, так и на некоторые другие сырьевые экспортные позиции сохранялась и в отчетном году. Снижение цен в целом позиции сохранялась и в отчетном году. Снижение цен в целом по основным экспортным товарам, составляющим 85 процентов от экспорта республики, составило 4 процента, но было компенсировано 4-х процентным ростом физических поставок.

Как и в предыдущие годы, сохраняется высокая товарная и географическая концентрация экспорта на ограниченном количестве товарных позиций и стран. Если в отчетном году на пять крупных товарных позиций (золото, электроэнергия, табак, хлопок и лампы накаливания) пришлись 69 процентов всего экспорта, то экспортные поставки в пять основных стран (Германия, Швейцария, Россия, Казахстан и Узбекистан) составили 78 процентов экспорта. Удельный вес стран дальнего зарубежья вырос до 65 процентов от общего объема экспорта, однако, это увеличение связано исключительно с продажей золота Германии и Швейцарии. Основными партнерами из стран СНГ остаются Россия, Казахстан и Узбекистан, совокупный объем экспорта в которые составил 32 процента.

График. 7.  Внешнеторговый оборот Кыргызской Республики

Импорт товаров в ценах ФОБ в отчетном году составил 429,7 млн.. долларов США против 502,1 млн.. долларов США в 2000 году. Основными факторами, приведшими к снижению импорта, явились падение импорта из России, сокращение капитальных инвестиций государственного сектора через уменьшение заимствований в рамках ПГИ. а также снижение почти наполовину поступлений товарных грантов.

Проведенный анализ ценового и количественного факторов для более чем половины, всей товарной номенклатуры импорта показал, что цены в среднем упали на 6 процентов, тогда как объем физических поставок увеличился на 1 процент.

 Падение импорта товаров  для потребления с 209,8 млн. долларов  США в 2000 году до 172,4 млн. долларов  США в анализируемом году, явилось результатом сокращения товарных грантов на 20 млн. долларов США и импортозамещения по таким позициям, как мебель, табачные и швейные изделия. Снизившиеся объемы внешнего финансирования ПГИ на 28 процентов и относительно низкие объемы новых прямых иностранных инвестиций явились основной причиной падения импорта инвестиционных товаров, составившего в отчетном периоде 57,7 млн. долларов США против 107,2 млн. долларов США в 2000 году. Стоимость ввезенных энергопродуктов снизилась со 129 млн. долларов США в 2000 году до 121 млн. долларов США в 2001 году. Импорт сырьевых и промежуточных товаров, предназначенных для производственного потребления, вырос на 7 процентов и достиг 120,8 млн. долларов США.

Несмотря на резкое 36-и процентное, падение объемов импорта из России в 2001 году, Россия остается наиважнейшим партнером в импортных операциях, занимая 18 процентов от совокупного объема импорта Кыргызской Республики. Объемы импорта из Казахстана, напротив, увеличились на 42 процента, достигнув 81,8 млн. долларов США, что является максимальным показателем за последние 5 лет. Импортные поставки только из этих трех стран СНГ России, Казахстана и Узбекистана, заняли половину от общего объема импорта. Динамично развивается импорт из Китая, ввоз товаров из которого вырос в отчетном году почти на треть, что объясняется низкой ценовой конъюнктурой импортируемых из этой страны товаров. Зафиксировано сокращение импорта и по остальным крупным поставщикам из стран дальнего зарубежья, к числу которых относится Германия, США, Турция, Канада и которые в совокупности с Китаем в отчетном году занимали 27 процентов от всего импорта.

Баланс международных услуг в 2001 году, по предварительным данным, сохранился отрицательным, однако его дефицит резко сократился, составив 5 1 7 млн. долларов США, что на 4 1 процент меньше этого показателя в 2000 году. Объем предоставленных нерезидентам услуг увеличился на 28 процентов, в то время как импорт услуг снизился на 12 процентов. Динамичному развитию экспорта услуг способствовал рост транспортных, деловых и государственных услуг, а также расходов нерезидентов по статье «Поездки», которые в целом занимали 74 процента от всех оказанных нерезидентам услуг. Географическая отдаленность республики от морских путей и международных товарных центров обусловливает высокие расходы на транспортные услуги, доля которых составила в 2001 году 42 процента от общих расходов резидентов на услуги, что эквивалентно 55 млн. долларов США. Половину полученных от нерезидентов услуг в анализируемом году составляли следующие статьи «Поездки», коммуникационные, страховые, строительные и деловые услуги, а также техническая помощь.

Отрицательный баланс доходов, по предварительным данным, в отчетном периоде снизился на 21 процент и составил 63,4 млн. долларов США. Отрицательный баланс доходов от инвестиций составил 53 млн. долларов США против почти 70 млн. долларов США в 2000 году. Произошедшее сокращение баланса доходов от инвестиций было связано с уменьшившимися на треть процентными выплатами частного сектора перед нерезидентами. Выплаты государственного сектора снизились не столь значительно, составив 28 млн. долларов США. Оплата труда нерезидентам, временно занятым в экономике республики сохранилась на уровне, предшествующего года в размере 10,3 млн. долларов США.

Положительное сальдо текущих трансфертов в 2001 году составило 50,8 млн. долларов США, что меньше показателя 2000 года на 38 процентов. Поступление грантов в товарной форме снизилось с 48,1 млн. долларов США в 2000 году до 27,6 млн. долларов США в 2001 году, причем две трети из них поступило в частный сектор. Получение технической помощи, как и в 2000 году, было оценено в размере 20 млн. долларов США. Поступление грантов в денежной форме составило всего 4,2 млн. долларов США, что меньше в 3,2 раза по сравнению с предыдущим годом.

По предварительным данным, рост положительного баланса внешней торговли и снижение отрицательного сальдо услуг и доходов обусловили снижение дефицита счета текущих операций Кыргызской Республики в 2001 году до 13,8 млн. долларов США против 76,5 млн. долларов США в предшествующем году. По отношению к ВВП это составило 0 9 процента, что является самым низким показателем за период с 1993 года.

Дефицит счета операций с капиталом увеличился в 2,8 раза и составил 32 млн. долларов США. Усилившийся в последние 2 года отток мигрантов явился главной причиной роста отрицательного сальдо данного счета. Чистый отток имущества и финансовых активов, сопровождающих перемещение мигрантов, оценен в 34,6 млн. долларов США, что превышает соответствующий показатель 2000 года на четверть. Приток капитальных товарных грантов в 2001 году был наименьшим за последние 5 лет и составил всего 2,6 млн. долларов США.

По предварительным данным, в 2001 году положительное сальдо финансового счета в аналитическом представлении баланса составило 49,2 млн. долларов США против 61,6 млн. долларов США годом ранее. Характерным, по сравнению с предыдущими годами, были низкие объемы поступлений новых инвестиций из-за рубежа и возросшие объемы амортизации по внешним долгам.

В отличие от 2000 года, когда был отмечен отток прямых инвестиций из республики, чистый приток данных видов инвестиций в отчетном году оценивается в размере 21,9 млн. долларов США.

Чистый приток по прямым инвестициям сократился за счет погашения долговых обязательств предприятиям прямого инвестирования.

Развитие платежной системы Кыргызской Республики направлено на обеспечение многообразия платежных услуг посредством различных платежных инструментов, что даст возможность удовлетворить существующие потребности. Одним из направлений этого развития является формирование условий для развития и расширения бизнеса по предоставлению расчетных и платежных услуг, предоставление возможности общественно значимым финансово-кредитным учреждениям оказывать розничные платежные и расчетные услуги, стимулирование развития современных банковских технологий.

2.3. Сравнительный анализ динамики  обменного курса национальной  валюты Кыргызстана и Казахстана

Результаты социально-экономического развития Казахстана, основного торгового партнера Кыргызской Республики в 2001 году, свидетельствуют об улучшении экономического положения: потребительские цены увеличились на 6,4 процента (в 2000 году – 9,8 процента), номинальный курс доллара США к тенге в среднем за год увеличился на 3 процента, прирост промышленного производства в 2001 году по сравнению с предыдущим годом составил 13,5 процента, отраслевая структура производства изменилась в сторону увеличения доли топливной промышленности и прочих добывающих отраслей.

За 2001 год реальные денежные доходы населения увеличились на 19,4 процента. Повышение реальных денежных доходов населения было обусловлено ростом производства практически во всех отраслях экономики, улучшением финансирования из государственного бюджета расходов социального значения, повышением заработной платы работников бюджетной сферы, индексацией размера пенсий, устойчивым финансовым положением предприятий.

Улучшение общеэкономической ситуации создавало условия для активизации в 2001 году инвестиционной деятельности предприятий и организаций. Сохранявшийся в течение 2001 года спрос на продукцию отечественных производителей стимулировал наращивание мощностей, в первую очередь, за счет технического перевооружения производства и обновления изношенных фондов. Улучшение финансового положения предприятий, в частности, увеличение получаемой прибыли, позволило предприятиям выделять средства для вложения их в основной капитал. Объем инвестиций в основной капитал в 2001 году составил 21 процент, в 2000 году – 29,4 процента.

 Думается, что причины и истоки  инфляционных явлений кроются в механизме рыночных преобразований в Казахстане.

Осуществление процесса реформирования экономики Казахстана в направлении к рыночной происходило в три этапа.

Первый этап реформ (1990-1991 гг.) проводился в рамках СССР, когда общесоюзным и республиканским правительством были приняты программы перехода к рыночной экономике. Подходы к реализации этих проблем, в основном, были прежними, характерными для командно-административной системы, и направлены лишь на ее совершенствование. Свойственными чертами того времени стали уклонение товаропроизводителей от поставок продукции по плановым распределенным фондам, преимущественное использование договорных цен, необоснованное увеличение заработной платы. Это обусловило эмиссию денежной массы, не подкрепленную товарными ресурсами. Таким образом, было положено начало инфляции и углублению кризисного состояния экономики