Совокупный  денежный поток должен стремиться к  нулю, так как отрицательное сальдо по одному виду деятельности компенсируют положительным сальдо по другому его виду.

     К процессу управления общим денежным потоком предъявляют следующие  требования:

     •   продавать как можно быстрее  и по разумным ценам; цена продажи  включает в себя не только реальные денежные расходы, но и амортизацию основных средств и нематериальных активов (некассовую статью), которая на практике увеличивает денежный поток;

     •   как можно больше ускорять оборачиваемость  оборотных активов, избегая их дефицита, что может привести к снижению объема продажи товаров (услуг);

     •   как можно быстрее собирать денежные средства у дебиторов, не забывая, что  чрезмерные требования ко всем покупателям  могут привести к снижению будущего объема продаж; для ускорения получения денег от дебиторов целесообразно использовать скидки с цен на товары и услуги;

     •   постараться достичь приемлемых сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба для будущей деятельности предприятия, использовать любые преимущества, предоставляемые скидками, существующими у поставщиков.

     Разделение  деятельности предприятия на три  вида (текущая, инвестиционная и финансовая) очень важно в практике России, так как благоприятный (близкий  к нулю) совокупный денежный поток  может быть достигнут за счет элиминирования или покрытия отрицательного денежного потока по текущей деятельности, притока денежных средств от продажи активов или привлечения краткосрочных банковских кредитов. В данном случае величина денежного потока скрывает реальную убыточность деятельности предприятия.

     Следует отметить, что в западных корпорациях  разработана эффективная система управления дебиторской задолженностью, денежными средствами и кредиторской задолженностью, которая предусматривает:

     •   синхронизацию денежных потоков (притока и оттока денег), т. е. максимально возможное приближение по времени получения дебиторской задолженности и погашения кредиторской задолженности, это позволяет снизить остаток денежных средств на расчетном счете, сократить объем привлечения заемных средств от кредиторов и расходы по обслуживанию долга;

     •   снижение объема денежных средств, находящихся  в пути (использование электронных  денег), а также электронных чековых  переводов;

     •   контроль выплат за счет централизации  расчетов в головной финансовой компании, применение счетов с нулевым сальдо; средства с этих счетов автоматически переводят в ликвидные ценные бумаги, если имеет место их избыток, и наоборот, если наблюдается их дефицит; на практике нередко недостаток денежной наличности восполняют посредством соглашения с банком об овердрафте; на счете с нулевым остатком нет необходимости постоянно держать денежные средства; операции на счете обычно проводят за комиссионное вознаграждение в пользу банка;

     •   продажу дебиторской задолженности (со скидкой — дисконтом) специальным факторинговым компаниям или банкам;

     •   немедленную выписку счетов при  продаже больших партий товаров;

     •   отсрочку в уплате денежных средств  покупателями для стимулирования спроса на товары предприятий-изготовителей;

     •   скидки с цены товаров, предоставляемые продавцом покупателю при досрочной оплате товара за наличные денежные средства (спонтанное финансирование). 
 

5. Экономическая природа основного  капитала

 

     Капитал - одно из ключевых понятий финансового  менеджмента. С позиции последнего капитал выражает общую величину средств в денежной, материальной и нематериальной формах, вложенных в активы (имущество) предприятия. В процессе вложения капитала формируют основной и оборотный капитал. В процессе функционирования основной капитал принимает форму внеоборотных активов, а оборотный капитал - форму оборотных активов.

     Понятия основного капитала и внеоборотных активов не тождественны. В состав последних наряду с основными средствами включают нематериальные активы, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, отложенные налоговые активы и прочие внеоборотные активы. По форме функционирования в хозяйственной деятельности внеоборотные активы представлены материальными, нематериальными и финансовыми активами. Материальные активы - активы предприятия, имеющие материальную форму (в балансе представлены как основные средства и незавершенное строительство).

     Нематериальные  активы - активы, не имеющие материально-вещественной формы, но приносящие предприятию доход (права на объекты интеллектуальной собственности, патенты, лицензии, торговые знаки, знаки обслуживания, организационные расходы, деловая репутация организации и др.).

     Финансовые  активы - характеризуют различные  финансовые инструменты, принадлежащие предприятию или находящиеся в его владении (акции, облигации и т. д.).

     Основной  капитал - это совокупность средств, вложенных в материально-вещественные ценности, функционирующие в течение длительного периода времени (более года). В бухгалтерском учете основной капитал отражают как основные средства (синонимы: основные фонды, основные активы, капитальные активы) по их видам: здания, сооружения, машины и оборудование, транспортные средства и пр. По экономической природе основной капитал выражает ту часть средств производства, которая, находясь в процессе труда, используется постепенно в течение нескольких производственных циклов, частями переносит свою стоимость на готовый продукт. Поэтому стоимость основного капитала поступает в обращение в каждый данный момент частями и частями возмещается в готовом продукте после его реализации потребителям.

     Основной  капитал требует обновления в  натуральной форме через определенный промежуток времени. Этот своеобразный характер возобновления в сочетании с особым характером возвращения из обращения его стоимости вызывает необходимость создания на каждом предприятии специального денежного фонда (фонда амортизации). Поэтому в бухгалтерском учете для обобщения информации, накопленной за время эксплуатации основного капитала, предусмотрен специальный счет 02 «Амортизация основных средств». Начисленную сумму амортизации отражают в кредите данного счета в корреспонденции с дебетом счетов учета затрат на производство (расходов на продажу). При выбытии (продаже, списании, частичной ликвидации, передаче безвозмездно и т. д.) объектов основных средств сумму начисленной по ним амортизации списывают со счета 02 «Амортизация основных средств» в дебет счета 01. «Основные средства» (субсчет «Выбытие основных средств»).

     Аналогичную запись осуществляют при списании суммы  начисленной амортизации по недостающим или полностью испорченным основным средствам.

     На  практике различают понятия «состав» и «структура» основного капитала. Состав - это совокупность образующих его элементов. Структура - удельный вес каждого элемента в общем объеме основного капитала. Оптимизация его состава требует учета отраслевых и иных особенностей текущей (операционной) деятельности, средней продолжительности операционного цикла на предприятии, а также оценки позитивных и негативных особенностей функционирования отдельных элементов основного капитала.

     При этом следует учитывать, что положительными особенностями основного капитала являются:

     •   защищенность его от инфляции;

     • меньший коммерческий риск потерь в процессе операционной деятельности;

     •   его способность генерировать стабильный операционный доход в форме прибыли;

     •   больший потенциал значительного расширения объема производства и продаж в период подъема конъюнктуры товарного рынка;

     • возможность количественного измерения  производительности отдельных элементов  основного капитала (машин и оборудования); под их производительностью понимают способность к выпуску определенного объема продукции в единицу времени в процессе производственной деятельности. 

     Однако  сам по себе основной капитал не может произвести продукцию (товары, услуги). Необходимо его взаимодействие с другими видами экономических ресурсов - оборотным капиталом и операционным персоналом (трудом). Только комплексное использование всех экономических ресурсов (материальных, денежных и трудовых) обеспечивает предприятию возможность получения операционного дохода (выручки от продажи товаров и услуг).

     В управлении основным капиталом следует  учитывать и его негативные моменты:

       •   подверженность моральному  износу (особенно его активной  части - машин и оборудования);

     •   отсутствие гибкости в управлении, особенно в период спада деловой  активности и ухудшения конъюнктуры на товарном рынке;

     • принадлежность подавляющей части основного капитала к слаболиквидным и неликвидным активам.

     Последняя характеристика основного капитала нуждается в дополнительной аргументации. Для преобразования его элементов  в денежную наличность требуются значительные денежные затраты и время. Это связано с тем, что различные виды основного капитала исходя из универсальности своего функционального назначения, скорости оборота в операционном процессе, уровня развития соответствующих сегментов рынка и других условий обладают различной степенью ликвидности. Например, машины и оборудование могут быть трансформированы в денежные средства быстрее, чем производственные здания и сооружения. Поэтому последние часто сдают в аренду различным коммерческим организациям под складские помещения, устройство офисов и для других целей. Следовательно, ликвидность является важной объективной характеристикой всех видов активов (включая и основной капитал). Исключение составляют только денежные средства, которые обладают «абсолютной ликвидностью» и обусловливают выбор конкретных видов активов для осуществления производственно-коммерческой деятельности предприятия. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2 Анализ управления денежными потоками и капиталом ОАО “ВолгаТелеком”

2.1. Технико-экономическая  характеристика предприятия

 

   Компания "ВолгаТелеком" предоставляет  полный спектр высококачественных  услуг связи в Ульяновске и  Ульяновской области. Эти услуги  таковы:

Услуги  цифровой телефонной сети. В рамках предоставления доступа клиента к телефонной сети общего пользования компания «ВолгаТелеком» предоставляет высококачественные услуги местной, междугородной и международной телефонной связи как по аналоговой, так и по цифровой сетям коммутации.

В зависимости  от месторасположения офиса клиента  и наличия необходимых коммуникаций, других специфических потребностей клиента, ОАО «ВолгаТелеком» может предложить различные решения по предоставлению клиенту доступа к телефонной сети общего пользования.

Услуги  по передаче данных. В рамках предоставления услуг по передаче данных компания “ВолгаТелеком» имеет возможность предоставлять клиентам в аренду выделенные цифровые каналы, связывающие абонента с ближайшей точкой присутствия «ВолгаТелеком» по волоконно-оптической линии связи, медному кабелю или с использованием беспроводных технологий.

Видеоконференцсвязь. Компания «ВолгаТелеком» предлагает услугу видеоконференцсвязи, реализованную на базе технологии ISDN.

Для проведения сеансов видеоконференцсвязи компания «ВолгаТелеком» располагает двумя  комфортабельными студиями, оборудованными самыми современными системами видеоконференцсвязи.

Услуги  доступа в сеть Интернет. Компания «ВолгаТелеком» предоставляет Клиентам следующие услуги доступа в сеть Интернет:

Услуги  коммутируемого доступа  по аналоговой абонентской  линии 

Услуга  подразумевает организацию модемного доступа Клиента в глобальную сеть Интернет. В рамках данной услуги Клиенту также предоставляется:

• возможность открытия одного почтового ящика на сервере Провайдера;
• возможность размещения персональной страницы на сервере Провайдера размером до 2 Мб;
• возможность FTP доступа к содержимому персональной страницы для текущего обновления и редактирования публикуемой Клиентом информации.
• Услуги коммутируемого соединения по цифровой абонентской линии ISDN. Доступ в Интернет по цифровой ISDN - линии отличается более высокой (по сравнению с доступом по аналоговым линиям) скоростью доступа к сети. Помимо этого, специфика технологии ISDN дает возможность клиенту не только работать в Интернет, но и разговаривать по телефону, используя один и тот же телефонный номер.