Финансовая устойчивость предприятия

40

СОДЕРЖАНИЕ                                                                                                     стр.

Введение                                                                                                               6

1. Теоретические основы анализа и оценки          платежеспособности и финансовой устойчивости     предприятия                                                                                                       9

1.1.                        Цели и назначение финансового анализа предприятия                        9   

1.2.                        Оценка платежеспособности предприятия                                           12   

1.3.                        Оценка финансовой устойчивости предприятия                                  18

1.4.                        Оценка деловой активности предприятия                                             25

2.                  Анализ финансово-хозяйственной

деятельности     предприятия ООО «Союзтехагро»                     30

2.1.                        Предварительная оценка финансового положения предприятия

ООО «Союзтехагро»                                                                                               30

2.2.                        Анализ платёжеспособности предприятия ООО «Союзтехагро»      38 

2.3.                        Анализ структуры капитала и финансовой устойчивости

предприятия ООО «Союзтехагро»                                                                        41

2.4.                        Анализ деловой активности               ООО «Союзтехагро»                        45 

3.                  Оценка и прогнозирование финансового

состояния ООО «Союзтехагро» с использованием экономико-математического моделирования                         52

3.1.                        Роль современных информационных технологий в

экономическом анализе предприятия с использованием

математических методов эконометрического прогнозирования                        52

3.2.                        Построение линейной модели для оценки и прогнозирования финансовой устойчивости предприятия ООО «Союзтехагро» и анализ результатов                                                                                                               55

3.3.                        Разработка рекомендаций по повышению финансовой

устойчивости  предприятия ООО «Союзтехагро»                                               62  

Заключение                                                                                                       71

Список использованных источников                                              74

Приложения

ВВЕДЕНИЕ

Переход к рыночной экономике требует от предприятия повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизации предпринимательства и т.д. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу хозяйственной деятельности предприятий.  С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляются контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников.

Анализом финансового состояния предприятия, организации занимаются руководители и соответствующие  службы, а так же учредители и инвесторы - с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки - для оценки условий предоставления кредита  и определения степени риска, поставщики – с целью определения платежеспособности покупателя и своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступлений средств в бюджет  и т.д. Финансовый анализ является гибким инструментом в руках руководителей предприятия.  [9, стр.16]

Основными факторами, определяющими финансовое состояния  предприятия, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности  собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. В анализ финансового состояния предприятия входит анализ бухгалтерского баланса, пассива и актива, их взаимосвязь и структура; анализ использования капитала и оценка финансовой устойчивости; анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия и т.д. [17, стр.147]

Содержание  анализа вытекает из его функций: изучение характера действия экономических законов, установление закономерностей и тенденций экономических явлений и процессов в конкретных условиях предприятия, контроль за выполнением планов и управленческих решений, за экономным использованием ресурсов, оценка результатов  деятельности предприятия по выполнению планов, достигнутому уровню развития экономики, использованию имеющихся возможностей, разработка мероприятий по использованию выявленных резервов в процессе хозяйственной деятельности.  Центральная функция анализа - поиск резервов повышения эффективности производства на основе изучения передового опыта и достижений науки и практики.

Таким образом, видно, какую значимость имеет оценка финансового со­стояния предприятия, и что данная проблема является наиболее актуальной в нашей стране, при переходе к развитой рыночной экономике. [21, стр.112]

Поэтому в настоящее время можно наблюдать такую ситуацию: появилось достаточно большое количество переводной и отечественной литературы на эту тему, содержащей реко­мендации по расчету финансовых коэффициентов, но возникает проблема выбора определенной методики, которая соответствовала бы предприятию конкретной отрасли и условиям, в которых оно находится. Далеко не всегда исчисленные по рекомендованным методикам коэффициенты и другие показатели объективно отражают истинное финансовое положение предприятия и эффективность его работы.

Объектом исследования в работе выступает хозяйственная деятельность предприятия ООО «Союзтехагро» в 2006 году. А предметом исследования является платежеспособность и финансовая устойчивость данного предприятия в обозначенный временной период.

Целью работы является проведение анализа и оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия ООО «Союзтехагро» и разработка рекомендаций по повышению эффективности его финансово-хозяйственной деятельности.

Для  достижения указанной цели, необходимо решить следующие задачи:

- изучить теоретические основы анализа и оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;

-         провести анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ООО «Союзтехагро» и оценить его финансовое положение на определенную дату;

-         определение тенденций изменения финансового состояния предприятия;

-         оценить финансовое состояния ООО «Союзтехагро» на основе использования современных информационных технологий.

Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемых источников, заключения и приложений. Во введении обоснована актуальность и практическая значимость данной темы, выделены цели, задачи, предмет и объект исследования.

Первая глава «Теоретические основы анализа и оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия» носит теоретический характер. В ней освещены основы анализа и оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, рассмотрена нормативная база изучаемого вопроса. Глава разбита на 4 параграфа.

Во второй главе «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ООО «Союзтехагро» проанализирован собранный фактический материал, который служит базой для приведенных в ней выводов и предложений. Глава состоит из 5 параграфов.

Третья глава «Оценка и прогнозирование финансового состояния ООО «Союзтехагро» с использованием экономико-математического моделирования» обобщает всю проделанную работу. В ней на базе исследования, проведенного в предыдущих главах, приводится оценка и прогнозирование финансовой устойчивости предприятия ООО «Союзтехагро» и разработка рекомендаций по ее повышению с использованием программы MS EXCEL. Данная глава разбита на 3 параграфа.

          В заключении приведены основные выводы по дипломной работе, отражены основные результаты, практические предложения.                                                                                                                            

Список использованных источников состоит из 36 источников.                                          

1.          Теоретические основы анализа и оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

1.1.           Цели и назначение финансового анализа предприятия

Финансовый анализ используется как самой компанией, так и внешними субъектами рынка при осуществлении различных сделок или для предоставления информации о финансовом состоянии компании третьим лицам.

Основной целью финансового анализа является получение наибольшего числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. при этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния. [16, стр.183]

Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа. Основным фактором в конечном счете является объем и качество исходной информации. Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной информации, необходимо аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа и управления. [9, стр.45]

Основным, а в ряде случаев и единственным источником информации о финансовой деятельности делового партнера является бухгалтерская отчетность. Отчетность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами- пользователями информации о деятельности предприятия.

Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации. [22, стр.159]

Субъектами анализа выступают, как непосредственно, так и опосредованно, заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации. К первой группе пользователей относятся собственники средств предприятия, заимодавцы (банки и др.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы, персонал предприятия и руководство. Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение  доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия; кредиторам и поставщикам - целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам - выгодность помещения в предприятие своих капиталов и т.д. Следует отметить, что только руководство (администрация) предприятия может углубить анализ отчетности, используя данные производственного учета в рамках управленческого анализа, проводимого для целей управления.

Вторая группа пользователей финансовой отчетности - это субъекты анализа, которые хотя непосредственно  и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать интересы первой группы пользователей отчетности. Это аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы. [12, стр.21]

В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового учета). Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственным источником внешнего финансового анализа.

Содержание  анализа вытекает из функций. Одной из таких функций является - изучение характера действия экономических законов, установление закономерностей и тенденций экономических явлений и процессов в конкретных условиях предприятия. Следующая функция анализа - контроль за выполнением планов и управленческих решений, за экономным использованием ресурсов. Центральная функция анализа - поиск резервов повышения эффективности производства на основе изучения передового опыта и достижений науки и практики. Другая функция анализа - оценка результатов  деятельности предприятия по выполнению планов, достигнутому уровню развития экономики, использованию имеющихся возможностей. И, наконец, - разработка мероприятий по использованию выявленных резервов в процессе хозяйственной деятельности.  [12, стр.119]

Значение анализа финансово - экономического состояния предприятия трудно переоценить, поскольку именно он является той базой, на которой строится разработка финансовой политики предприятия. Анализ опирается на показатели квартальной и годовой бухгалтерской отчетности. Предварительный анализ осуществляется перед составлением бухгалтерской и финансовой отчетности, когда еще имеется возможность изменить ряд статей баланса, а также для составления пояснительной записки к годовому отчету. На основе данных итогового анализа финансово - экономического состояния осуществляется выработка почти всех направлений финансовой политики предприятия, и от того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Качество самого финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных бухгалтерской отчетности, а также от компетентности лица, принимающего управленческое решение в области финансовой политики. [20, стр.56]

1.2.          Оценка платежеспособности предприятия

Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения — ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

В условиях экономической обособленности и самостоятельности хозяйствующие субъекты обязаны в любом периоде времени иметь возможность срочно погашать свои внешние обязательства, то есть быть платежеспособными, или краткосрочные обязательства, то есть быть ликвидными.

Хозяйствующий субъект считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Хозяйствующий субъект является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства. [30, стр.68]

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. [26, стр.111]

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы превышают его внешние обязательства:

Общие активы > Внешние обязательства.

Таким образом, чем больше общие активы превышают внешние обязательства, тем выше степень платежеспособности.

Потребность в анализе  ликвидности баланса  возникает с необходимостью оценки  кредитоспособности предприятия. [29, стр.18]

Ликвидность баланса определяется как  степень покрытия  обязательств предприятия его активами,  срок превращения, которых в денежную форму соответствует сроку погашения  обязательств.

Анализ  ликвидности баланса  заключается  в  сравнении средств по активу  сгруппированных по степени их ликвидности и  расположенным  в порядке  убывания ликвидности  с обязательствами, по срокам  их   погашения в порядке убывания сроков.

В зависимости от  степени ликвидности , т. е.  скорости превращения в денежные средства активы предприятия  разделяются на  следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы , т. е . денежные средства  предприятия и краткосрочные финансовые вложения ( строка 260 );

А2 -  быстро реализуемые активы, т. е.   дебиторская задолженность и прочие активы ( строка 230 – 240 );

А3-  медленно реализуемые активы, т. е. запасы предприятия, за исключением расходов будущих периодов и НДС ( строка 210 + 220 – 217 );

А4-  трудно  реализуемые активы, т. е . внеоборотные активы (строка 190 ).

Пассивы баланса группируются по  степени срочности  их оплаты:

П1 – наиболее   срочные   обязательства,   т. е.   кредиторская  задолженность          ( строка 620)

П2 -  краткосрочные пассивы, т. е.  краткосрочные   кредиты   и  заемные   средства   ( строка 610 )

П3 – долгосрочные  пассивы, т. е. заемные средства ( строка 590 )

П4 – постоянные пассивы, т. е. капитал и резервы предприятия , увеличенные на доходы будущих периодов ( строка 490 + 630 / 660 – 217 )

Для сохранения баланса актива пассива одновременно итог актива и пассива  уменьшается на сумму  иммобилизованных  оборотных  средств, т. е. “расходов будущих периодов “ ( строка 217 )

Для определения ликвидности баланса следует  сопоставить итог  приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным , если имеют место следующие соотношения:

А1    П1                    

А2    П2                      

А3    П3         

А4  <  П4                    

Выполнения первых  трех неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому  существенным является сопоставления итогов первых трех групп по активу и пассиву. [34]

Анализируя текущее финансовое положение хозяйствующего субъекта с целью вложения в него инвестиций, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности.

Величина собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных средств является прибыль. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению. [23, стр.122]

Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока его ежедневная потребность в свободных денежных ресурсах.

Коэффициент текущей (общей) ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится нижнее критическое значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Коэффициент текущей ликвидности — это отношение текущих активов к текущим обязательствам:

Кт.л. = Текущие активы / Текущие обязательства.

Низкий уровень ликвидности может свидетельствовать о затруднениях в сбыте продукции, о плохой организации снабжения и других проблемах предприятия. [32]

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности - показатель аналогичный коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности — это отношение легкореализуемых ликвидных активов к текущим обязательствам:

Кб.л. = (Текущие активы — Материальные запасы) / Текущие обязательства. [12, стр.148]

При равном показателе общей ликвидности у двух предприятий финансовое положение предпочтительней будет у того из них, кто имеет более высокую долю денежных средств и ценных бумаг в текущих активах. Предпочтительной считают величину коэффициента равную 1,0, допустимой — величину 0,7— 1,0. На практике во многих отраслях он значительно ниже, поэтому его следует сравнивать с отраслевыми нормами.

Некоторые аналитики для измерения данного коэффициента предпочитают использовать следующую формулу:

Кб.л. = (Денежные средства + Ценные бумаги) / Текущие обязательства.

Первая формула представляет больший интерес для банков и других кредитных учреждений, вторая — для поставщиков данного предприятия.

Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом. неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность предприятия с положительной стороны. [25, стр.212]

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия:

Ка.л. = Денежные средства / Текущие обязательства.

Этот коэффициент характеризует способность предприятия выполнить свои текущие обязательства из абсолютно ликвидных активов, показывает ту часть текущих обязательств, которая может быть немедленно погашена. Рекомендуемая нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0,2. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов - дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности. [21, стр.91]

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий торговли; рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае - 50%.

Коэффициент покрытия зависит от:

- отрасли производства,

- деятельности производственного цикла,

- структуры запасов и затрат,

- форм расчета с покупателями.

Коэффициент покрытия запасов рассчитывается соотнесением величины «нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое. Данный коэффициент показывает платежные возможности, оцениваемые не только при условии своевременности расчетов с дебиторами, но и продажи в случае необходимости материальных оборотных средств. [32]

Коэффициент амортизации — это отношение суммы накопленной амортизации к первоначальной сумме долгосрочных активов:

Ка. = Амортизация / Долгосрочные активы.

Коэффициент показывает долю долгосрочных активов, уже превратившихся в ликвидную форму.

Следует отметить, что и излишек ликвидных средств (как и недостаток) – явление нежелательное. При его наличии оборотные активы используются с меньшим эффектом. Фирма должна регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждой конкретной фирмы зависит от следующих факторов:

- размера фирмы и объема ее деятельности,

- отрасли промышленности и производства,

- длительности производственного цикла,

- продолжительности оборота,

- сезонности работы фирмы,

- общей экономической конъюнктуры.

1.3.            Оценка финансовой устойчивости предприятия

Текущая платежеспособность выступает внешним проявлением финансового состояния фирмы. Финансовая устойчивость – внутренняя сторона платежеспособности, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, денежных потоков.

Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции трудно привести в сопоставимый вид. Они рассчитываются в виде соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, изучении их динамики за отчетный период и ряд лет.

Кроме того, для оценки финансового состояния необходимо использовать экспертные оценки величин, характеризующие оптимальные или критические (пороговые), с точки зрения устойчивости финансового состояния, значения показателей. Определить значение этих коэффициентов за истекший период, сделать вывод о том, как изменились отдельные характеристики финансового состояния за отчетный год. [22, стр.358]

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

Коэффициент общей платежеспособности, или коэффициент автономии, — отношение собственного капитала к итогу баланса:

Ко.п. = Собственный капитал / Итог баланса.

Этот показатель отражает долю собственных средств в пассивах предприятия и представляет интерес как для собственников, так и для кредиторов. Считается, что доля собственных средств в пассивах должна превышать долю заемных средств. Высокий коэффициент автономии сокращает финансовый риск и дает возможность привлекать дополнительные средства со стороны. Но слишком большая величина может свидетельствовать и о неумении привлекать кредитные ресурсы. Предпочтительная величина коэффициента для промышленности — 0,5, или 50% и более. [28, стр.323]

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств — отношение собственных средств к внешним обязательствам:

Кс.з.и с. = Собственный капитал / Внешние обязательства.

Некоторые теоретики нормальным считают величину коэффициента, равную 2,0, при которой 33% финансирования осуществляется из заемных средств. На практике для промышленности достаточна величина, равная 1,0. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

Отношение собственных средств к долгосрочным обязательствам:

Кс.с.и з. = Собственный капитал / Долгосрочные обязательства.

Коэффициент уровня возврата долгосрочных обязательств — это отношение операционной прибыли (прибыли от основной деятельности) к сумме выплачиваемых за год процентов:

Ку.в.д.о. = Операционная прибыль / Выплачиваемые проценты.

В основу исчисления этого коэффициента положено предположение о том, что операционная прибыль, т.е. доход от реализации за вычетом переменных и постоянных издержек до оплаты процентов и налогов, может служить основным источником оплаты долгов. Чем больше значение коэффициента, тем более платежеспособно предприятие.

Коэффициент маневренности — отношение разности между собственными средствами и долгосрочными активами к величине собственных средств:

Км. = (Собственный капитал — Долгосрочные активы) / Собственный капитал.

Коэффициент маневренности показывает, какая доля собственных средств находится в мобильной форме, которая позволяет свободно манипулировать ими, увеличивая закупки, изменяя номенклатуру продукции. Высокая величина коэффициента ослабляет опасность, связанную с быстро устаревающими машинами и оборудованием. Считают, что оптимальная величина этого показателя может приближаться к 0,5 (50%). Значение этого показателя можно ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. [31]

Доля собственных средств в долгосрочных активах — отношение долгосрочных активов к собственному капиталу:

Кс.с. = Долгосрочные активы / Собственный капитал.

Коэффициент показывает, какая часть собственных средств направлена на финансирование долгосрочных активов.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами — отношение разности между собственными средствами и долгосрочными активами к оборотным активам:

Кс.о.с. = (Собственный капитал — Долгосрочные активы) / Оборотные активы.

Этот коэффициент служит для измерения степени обеспеченности собственными оборотными средствами. Для промышленности предпочтительна величина не менее 0,1 (10%).

Коэффициент обеспеченности товарных запасов собственными средствами - отношение разности между собственными средствами и долгосрочными активами к товарным запасам:

Ко.т.с.с. = (Собственный капитал — Долгосрочные активы) / Товарные запасы.

Коэффициент служит для измерения степени обеспеченности товарных запасов собственными средствами. Предпочтительная величина - 0,6-0,8.

Коэффициент имущества производственного назначения (нормальное значение более 0,5):

Ки.п.п. = Сумма основных средств, капитальных вложений, незавершенного производства, запасов, оборудования / Стоимость всего имущества

Коэффициент материальных оборотных средств:

Км.о.с. = Стоимость запасов и затрат / Итого баланса

Коэффициент краткосрочной задолженности:

Кк.з. = Сумма краткосрочных обязательств / Сумма внешних обязательств

Коэффициент кредиторской задолженности:

Ккр.з. = Сумма кредиторской задолженности / Общая сумма внешних обязательств

Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат:

Ка.и. = Собственные оборотные средства / Сумма основных источников формирования запасов и затрат

Уровень платежеспособности предприятия можно оценить по критерию Бивера. Он равен отношению притока денежных средств к общей сумме задолженности:

К бив. = Приток денежных средств / Общая сумме задолженности

Рекомендуемое значение коэффициента Бивера по международным стандартам находится в интервале 0.17 -  0.4. Значение показателя меньше 0,17 позволяет отнести предприятие к высокой группе “риска потери платежеспособности”, т.е. уровень его платежеспособности низкий. Значение показателя от 0,17 до 0,4 позволяет отнести предприятие к средней группе “риска потери платежеспособности”, т.е. уровень его платежеспособности оценивается как средний. Значение показателя больше 0,4 позволяет отнести предприятие к низкой группе “риска потери платежеспособности”, т.е. уровень его платежеспособности достаточно высок. [16, стр. 235]

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение хозяйствующего субъекта. Для точной и полной характеристики финансового состояния и тенденции его изменения достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффициентов.

Основными показателями, характеризующими финансовую устойчивость, являются:

-         коэффициент финансовой автономии. Он определяется как отношение общей суммы собственных источников финансирования к общему итогу баланса;

-         коэффициент финансовой зависимости определяющий как отношение заемного капитала к общему итогу баланса, %:

             Кф.з. =  Заемный капитал / Итог баланса

- коэффициент финансового риска, который определяется как отношение общей суммы заемных средств к общей сумме собственных источников:

Кф.р. = Общая сумма заемных средств / Общая сумма собственных источников

-         коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных финансовых обязательств к итогу баланса;

-         коэффициент долгосрочной финансовой независимости – отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к итогу баланса;

-         коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) – отношение собственного капитала к заемному.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. [21, стр.96]

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников. Их расчеты приведены в таблице 1.

Таблица 1

Классификация типа финансового состояния организации

С помощью трехкомпонентного показателя, расчет которого приведен в таблице 1, определяется тип финансовой ситуации по формуле:

Возможно, выделить 4 типа финансовой ситуации:

1.                  Абсолютная устойчивость финансового состояния, которое гарантирует платежеспособность. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: S = {1,1,1}.

2.                  Нормальная устойчивость финансового состояния, которое гарантирует платежеспособность, т. е S = {0,1,1}.

3.                  Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, т.е. S = {0,0,1}.

4.                  Кризисное финансовое состояние, при котором организация на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности, т.е. S = {0,0,0}. [16, стр.283]

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности. [18, стр.83]

Анализ устойчивости финансового состояния предприятия на ту ил иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. [13, стр.115]

1.4.           Оценка деловой активности предприятия

В современных условиях экономического обособления и самостоятельности хозяйствующего субъекта успех или неуспех фирмы во многом зависит от стратегии развития. Выбор хозяйственной стратегии зависит от множества условий: форм и степени конкурентной борьбы, темпов и характера инфляции, экономической политики правительства, преимуществ национальной экономики на мировом рынке по отдельным направлениям, а также внутренних факторов, связанных с возможностями и особенностями хозяйствующего субъекта. [20, стр.156]

Платежеспособность, финансовая устойчивость и стабильность финансового положения в немалой степени обслуживается его деловой активностью.

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др. Количественная оценка делается по двум направлениям: степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста и уровень эффективности использования ресурсов предприятия. [34]

Для реализации первого направления анализа целесообразно также учитывать сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально следующее их соотношение:

Тпб > Тр >Так >100%,

где Тпб, Тр, Так - соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала (Бд).

Эта зависимость означает что: а) экономический потенциал предприятия возрастает; б) по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно; в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения. [17, стр.237]

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования, материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них - выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала.

При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все новые и новые прибыли.

Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачиваемости являются:

                    для производственных запасов – затраты на производство реализованной продукции;

                    для дебиторской задолженности – реализация продукции по безналичному расчету (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализации).

Показатели оборачиваемости характеризуют скорость превращения различных средств в денежную форму.

Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов — это отношение суммы продаж к сумме товарно-материальных запасов:

Ко.т.з. = Продажи / Товарно-материальные запасы.

Коэффициент показывает количество оборотов, совершаемых товарно-материальными запасами в год. Но значительное превышение среднеотраслевых норм может означать рост риска, связанного с нехваткой запасов, следствием которого будет снижение объема продаж. Слишком высокая оборачиваемость может являться признаком недостатка свободных денежных средств и сигналом о возможной неплатежеспособности предприятия. Нормативная величина коэффициента может колебаться для различных отраслей от 4 до 8. [17, стр.96]

Нередко этот показатель определяется как длительность оборота в днях:

До = (Материальные запасы х 365) / Продажи.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности — отношение суммы продаж к сумме дебиторской задолженности (за минусом резервов на сомнительные позиции):

Ко.д.з. = Продажи / Дебиторская задолженность.

Коэффициент показывает, сколько раз в год дебиторская задолженность превращалась в денежные средства. Высокие значения этого показателя положительно сказываются на ликвидности и платежеспособности. Этот показатель может определяться как длительность оборота в днях:

До.д.з. = (Дебиторская задолженность х 365) / Продажи.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности — отношение объема продаж к кредиторской задолженности:

Ко.к.з. = Продажи / Кредиторская задолженность.

Характеризует количество оборотов, которое требуется предприятию для оплаты долгов. Этот показатель может определяться как длительность оборота в днях:

До.к.з. = (Кредиторская задолженность х 365) / Продажи.

Сравнение величин оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности в днях позволяет сопоставить условия краткосрочного кредитования предприятием своих клиентов с условиями кредитования самого предприятия его поставщиками. [32]

Показатели оборачиваемости активов характеризуют их отдачу, которая выражается следующими коэффициентами:

Коэффициент отношения продаж к общим активам характеризует уровень эффективности использования всех активов предприятия. Он показывает, сколько рублей реализованной продукции приходится в расчете на рубль стоимости активов предприятия.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

Ко.с.к. = Продажи / Собственный капитал.

Показывает скорость оборота собственного капитала, что для акционерных частных организаций и фирм означает активность средств собственников капитала. Рост данного показателя свидетельствует о повышении уровня продаж. Повышение уровня продаж в значительной степени обеспечивается кредитами, а следовательно снижает долю собственника в общем капитале хозяйствующего субъекта.

Коэффициент отношения продаж к оборотному капиталу (текущим активам):

Ко.о.а. = Продажи / Оборотные активы.

Он является общим измерителем эффективности использования текущих активов, так как показывает, сколько реализовано продукции в расчете на рубль текущих активов. [9, стр.256]

Коэффициент отношения продаж к недвижимому имуществу:

Ко.о.с. = Продажи / Основные средства.

Он характеризует уровень эффективности использования основных средств, показывает, сколько реализовано продукции в расчете на рубль стоимости основных средств.

Рассмотрим группу показателей характеризует рентабельность активов. Наиболее часто для оценки рентабельности активов используют данные о чистой прибыли.

Рентабельность активов оценивается путем сопоставления чистой прибыли с общей суммой активов по балансу:

Ра = Чистая прибыль / Сумма активов

Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на рубль активов. Если рентабельность активов меньше процентной ставки за долгосрочные кредиты, то предприятие нельзя считать благополучным.

Рентабельность оборотных активов — отношение чистой прибыли к величине оборотных активов:

Ро.а. = Чистая прибыль / Оборотные активы

Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на рубль текущих активов — оборотных средств. Рентабельность оборотного капитала иллюстрирует способность компании получать прибыль от осуществления основной деятельности, т.е. своих обычных хозяйственных операций. [16, стр.211]

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования только собственных источников финансирования предприятия и равна отношению чистой прибыли к величине собственного капитала:

Рс.к. = Чистая прибыль / Собственный капитал

Рентабельность продаж — отношение чистой прибыли к продажам:

Рп = Чистая прибыль / Сумма продаж.

Коэффициент показывает величину чистого дохода, полученного предприятием на рубль реализованной продукции.

Следует обратить внимание на то, что для получения более точных результатов в расчетах используют средние значения показателей за период.

Обобщенной характеристикой продолжительности омертвления финансовых ресурсов в текущих активах является  длительность операционного цикла - сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции (услуг) предприятия, иначе говоря, в течение какого периода денежные средства связаны в материально-производственных запасах:

До.ц. = До.д.з. + До.т.з.

Показатель продолжительности финансового цикла в значительной степени зависит от характера производственной деятельности; его снижение - одна из основных внутрихозяйственных задач предприятия. Среднее значение длительности финансового цикла рассчитывается как сумма периода оборота дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов за вычетом периода оборота кредиторской задолженности.

Дф.ц. = До.д.з. + До.т.з. – До.к.з.

По сути данного финансового показателя получается, что чем выше значение финансового цикла, тем выше потребность предприятия в денежных средствах для приобретения производящих оборотных средств. [14, стр.142]

Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов обобщаются в показателях оборота собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, характеризующих соответственно отдачу вложенных в предприятие: а) средств собственника; б) всех средств, включая привлеченные. Различие между этими коэффициентами обусловлено степенью привлечения заемных средств для финансирования производственной деятельности.

К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.

Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала) характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.п.

Соотношение между динамикой продукции и динамикой ресурсов (затрат) определяет характер экономического роста. Экономический рост может быть достигнут как на экстенсивной, так и на интенсивной основе. Превышение темпов роста продукции над темпами роста затрат или ресурсов свидетельствует об интенсивном типе экономического роста. Интенсивный тип экономического роста может осуществляться в двух формах: фондоемкой и фондосберегающей, что требует соответствующего анализа использования ресурсов. [26, стр.214]

2.      Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ООО «Союзтехагро»

2.1. Предварительная оценка финансового положения ООО   «Союзтехагро»

Предприятие ООО «Союзтехагро» занимается производством и реализацией изделий из пластмасс, расположено в городе Воронеже и работает с 1 апреля1999 года.

ООО «Союзтехагро» имеет основные средства: оборудование для производства изделий из пластмасс – 4 термопластавтомата, производительность которых от100 до 1000 изделий в час, автомобиль, 3 компьютера, так как бухгалтерский учет осуществляется с учетом применения ПЭВМ, различный инвентарь, необходимый для производства продукции, столы, стулья и др. Предприятие арендует один цех, складское помещение и офис. Общая площадь арендуемых помещений составляет 102 кв. метра.

Руководит предприятием директор. Согласно штатного расписания на предприятии работает 39 человек. У главного бухгалтера в подчинении находятся кассир и бухгалтер, у главного инженера – 2 инженера, у начальника производства – рабочие и кладовщик.

Основным сырьем является полиэтилен высокого и низкого давления. Главные поставщики находятся в г. Воронеже и г. Москве. Рынок сбыта достаточно широк, охватывает центральный и центрально-черноземный районы России. Покупателями являются фабрики и заводы, расположенные в Москве, Рязани, Туле, Липецке, Тамбове и других городах.

ООО «Союзтехагро» обычно работает в одну смену, продолжительность рабочего дня составляет 8 часов, суббота, воскресенье – выходные. Если предприятие получает большой заказ, то организуют ночную смену.

Учетной политикой предусмотрено списание общехозяйственных расходов с кредита счета 26 в дебет счетов "Основное производство", "Вспомогательное производство", "Обслуживающие производства и хозяйства", сумма общехозяйственных расходов отражается в отчете о прибылях и убытках в составе себестоимости по строке 020. В составе коммерческих расходов учитывают затраты, связанные со сбытом продукции. ПБУ 10/99 позволяет списывать коммерческие расходы, распределяя их между реализованной и оставшейся продукцией (то есть списывать эти затраты на себестоимость продукции в дебет счета 20) и сумма таких расходов, списанная на финансовые результаты в отчетном периоде, отражается в форме N2 по строке 020. [5]

Предварительная оценка финансового положения предпри­ятия осуществляется на основании данных бух­галтерского баланса.

Баланс представляет собой таблицу, состоящую из двух частей: актив и пассив. Он содержит информацию о финансовом положении предприятия в определенный момент времени.

Бухгалтерский баланс является одним из способов обобщения, с одной стороны, состава и размещения хозяйственных средств, а с другой - источников их образования в стоимостном выражении, а так же определения важнейших показателей, отражающих результат хозяйственной деятельности предприятия, его финансового положения и расчетных взаимоотношений с партнерами на начало и конец года. [19, стр.147]

При этом в начале года эти данные позволяют судить о стартовых возможностях предприятия на предстоящий период, а в конце года - о полученных при осуществлении хозяйственных процессов результатах, которые, в свою очередь, служат основой для прогнозирования характера и особенностей их развития в последующем периоде. Поэтому бухгалтерский баланс служит одним из важнейших источников экономической информации используемых при принятии управленческих решений.

Графическое строение баланса можно представить в виде простого уравнения:

Активы = Обязательства + Собственный капитал.

Анализ бухгалтерского баланса предполагает оценку активов предприятия, далее — его обязательств (долгов) и разности между ними — его собственного капитала. [33]

Сравнивая динамику итогов разделов актива баланса, можно выяснить тенденции изменения имущественного положения. Информация об изменении в организационной структуре управления, открытии новых видов деятельности предприятия, особенностях работы с контрагентами и др. обычно содержится в пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетности. Результативность и перспективность деятельности предприятия могут быть обобщенно оценены по данным анализа динамики прибыли, а также сравнительного анализа элементов роста средств предприятия, объемов его производственной деятельности и прибыли.

Экономический потенциал организации может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны — нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот. [10, стр.201]

Для удобства анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный аналитический баланс, приведенный в Приложении 11, который получен из годовых бухгалтерских балансов за 2005 год и 2006 год (см. Приложение 4, Приложение 8) путем устранения влияния на итог баланса (валюту) и его структуру регулирующих статей.

Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности. Цель горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности состоит в том, чтобы наглядно представить изменения, произошедшие в основных статьях баланса, отчета о прибыли и отчета о денежных средствах и помочь менеджерам компании принять решение в отношении того, каким образом продолжать свою деятельность. [24, стр.128]

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам и проводить хозяйственные сравнения экономических показателей деятельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения. [36]

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимно дополняют друг друга. Поэтому на практике не редко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру бухгалтерской отчетности, так и динамику отдельных ее показателей. Оба этих вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, так как позволяют сравнивать отчетность различных по виду деятельности и объемам производства предприятий.

Горизонтальный анализ заключается в сопоставлении финансовых данных предприятия за два прошедших периода (года) в относительном и абсолютном виде с тем, чтобы сделать лаконичные выводы. Рассмотрим горизонтальный анализ баланса ООО «Союзтехагро», помещенный в таблице.

Технология анализа достаточно проста: последовательно во второй и третьей колонках помещают данные по основным статьям баланса на начало и конец года. В западных представлениях часто данные конца года помещают первыми. Затем в четвертой колонке вычисляется абсолютное отклонение значения каждой статьи баланса. В последней колонке определяется относительное изменение в процентах каждой статьи.

Таблица 2

Горизонтальный анализ баланса ООО «Союзтехагро»

Представленные в таблице 2 данные позволяют сделать следующие выводы:

1.                  В целом, имущество (сумма внеоборотных и оборотных активов) предприятия ООО «Союзтехагро» уменьшилось на 933 тыс. руб., что свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что может повлечь его неплатежеспособность.

2.                  Доля основных средств увеличивается, так как приобретается новое оборудование.

3.                  За анализируемый период стоимость запасов уменьшилась на 547 тыс. руб., объемы дебиторской задолженности также уменьшились на 747 тыс. руб., что является позитивным изменением и может свидетельствовать об улучшении ситуации с оплатой продукции предприятия и о выборе подходящей политики продаж, так как раньше ООО «Союзтехагро» более активно предоставляло потребительский кредит покупателям, т.е. происходило отвлечение части текущих активов и иммобилизация части оборотных средств из производственного процесса.

4.                  Доля денежных средств в структуре оборотных активов предприятия за анализируемый период увеличилась на 209 тыс. руб.

5.                  Собственный капитал в доле в балансе за анализируемый период увеличился на 12,24 %, что способствует росту финансовой устойчивости ООО «Союзтехагро».

6.                  Доля заемных средств в совокупных источниках образования активов уменьшилась на 514 тыс. руб., что может свидетельствовать о повышении финансовой независимости предприятия.

7.                  В целом, увеличение резервов, фондов и нераспределенной прибыли может являться результатом эффективной работы предприятия.

          Вертикальный анализ позволяет сделать вывод о структуре баланса в текущем состоянии, а также проанализировать динамику этой структуры. Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов предприятия (при анализе баланса) и каждую статью финансового отчета представляют в процентной доле от принятого базового значения. [34]

Таблица 3

Вертикальный анализ баланса ООО «Союзтехагро»

Представленные в таблице 3 данные позволяют сделать следующие выводы.

1.                  Наибольший удельный вес в структуре совокупных активов приходится на оборотные активы (88,37% и 84,31%). Это свидетельствует о формировании достаточно мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия.

2.                  Доля основных средств в совокупных активах на конец анализируемого периода увеличилась и составила 15,69 %. Предприятие имеет "легкую" структуру активов, что свидетельствует о мобильности имущества предприятия и низкой чувствительности к изменениям выручки.

3.                  Основной вклад в формирование оборотных активов внесли статьи запасы и дебиторская задолженность. Структура с высокой долей задолженности и низким уровнем денежных средств может свидетельствовать о проблемах, связанных с оплатой услуг ООО «Союзтехагро», а также о преимущественно не денежном характере расчетов, то есть о неблагополучном состоянии расчетов предприятия с потребителями.

4.                  Сопоставление сумм дебиторской и коммерческой кредиторской задолженностей может показывать, что предприятие на протяжении анализируемого периода имело активное сальдо (дебиторская задолженность превышает кредиторскую) на 495 тыс. руб. Это означает, что ООО «Союзтехагро» предоставляло своим покупателям бесплатный коммерческий кредит в размере, превышающем средства, полученные в виде отсрочек платежей коммерческим кредиторам,

5.                  Сравнивая долю собственных и заемных средств, определяем, что заемные средства являются основным источником формирования совокупных активов предприятия (66,91% и 54,67%).

6.                  За анализируемый период структура собственного капитала (объявленного) не изменилась, наибольший удельный вес приходится на кредиторскую задолженность. Преобладание краткосрочных источников в структуре заемных средств является негативным фактом, который характеризует ухудшение структуры баланса и повышение риска утраты финансовой устойчивости.

Подведем итоги горизонтального и вертикального анализа. Хорошие тенденции в активе баланса  - увеличение денежных средств на счетах и стоимости основных средств, в  пассиве баланса - увеличение нераспределенной прибыли, сокращение кредиторской задолженности, уменьшение заемных средств.

2.2. Анализ платёжеспособности предприятия ООО «Союзтехагро»

Следующим важным моментом для финансового анализа предприятия является определение его ликвидности.

Анализ ликвидности предприятия, а, следовательно, и баланса проведем групповым методом.

Активы предприятия  в таблице 4 разделены на группы, в зависимости от  степени ликвидности , т. е.  скорости превращения в денежные средства.

Таблица 4

Структура актива баланса ООО "Союзтехагро" по степени ликвидности

Пассив в балансе группируется в зависимости от сроков погашения обязательств. Результаты приведены в таблице 5.

Таблица 5

Структура пассива баланса ООО "Союзтехагро" в зависимости от сроков погашения обязательств

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Анализ ликвидности баланса приведен в таблице 6.

Таблица 6

Анализ ликвидности баланса ООО "Союзтехагро", тыс. руб.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак противоположный зафиксированному в  оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени  отличается от абсолютной. Как видим, на данном предприятии не выполняется лишь первое неравенство, то есть наличие денежных средств не покрывает кредиторскую задолженность не на начало, не на конец года.

Выполнения первых  трех неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому  существенным является сопоставления итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий характер и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его  выполнение свидетельствует о  соблюдении минимального условия финансовой устойчивости -  наличие на предприятии собственных оборотных средств.

Проведенный анализ групповым методом показал, что быстрореализуемые активы на начало и конец года больше краткосрочных пассивов, поэтому в данном случае этот показатель необходимо улучшать за счет увеличения объема наиболее ликвидных активов.

Далее проводится анализ текущего финансового положения ООО «Союзтехагро», используя относительные показатели платежеспособности и ликвидности.

Найдем коэффициент текущей (общей) ликвидности:

Кт.л.нач. = 6137 / 4646 = 1,32

Кт.л.кон. = 5068 / 3286 = 1,54

Коэффициент текущей (общей) ликвидности показывает, что 1 рубль 32 копейки текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств на начало 2006 года и 1 рубль 54 копейки – на конец 2006 года. Нормальное значение данного коэффициента должно находиться в пределах от 1 до 2. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов, следовательно, так как текущие активы ООО «Союзтехагро» превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее.

Найдем коэффициент срочной (быстрой) ликвидности:

Кб.л.нач. = (6137 – 2669) / 4646 = 0,75

Кб.л.кон. = (5068 – 2138) / 3286 = 0,89

Предпочтительной считают величину коэффициента равную 1,0, допустимой — величину 0,7— 0,8. На конец периода значение срочной ликвидности ООО «Союзтехагро» улучшилось. Этот коэффициент определяет способность предприятия выполнять свои текущие обязательства за счет быстрой продажи ликвидных активов. В данном случае, рассчитанное значение коэффициента срочной ликвидности является показателем хороших возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны.

Анализируя динамику этого коэффициента, обратим внимание, что  рост коэффициента быстрой ликвидности не был связан с ростом. дебиторской задолженности, это может характеризовать деятельность предприятия с положительной стороны.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия:

Ка.л.нач. = 21 / 4646 = 0,004

Ка.л.кон. = 230 / 3286 = 0,07

Рекомендуемая нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0,2, это выше, чем в нашем случае и говорит о том, что ООО «Союзтехагро» неспособно выполнить свои текущие обязательства из абсолютно ликвидных активов и погасить ту часть текущих обязательств, которая должна быть немедленно погашена, то есть данное предприятие не отвечает жестким критериям платежеспособности в связи с недостаточностью денежных средств на своих счетах.

Расчет трех показателей дает следующую картину: предприятие успешно функционирует, но не удовлетворяет все абсолютные срочные требования. По всем трем коэффициентам, ситуация на конец года явно улучшилась.

2.3.            Анализ структуры капитала и финансовой устойчивости предприятия ООО «Союзтехагро»

Анализ финансовой устойчивости, которая является внутренней стороной платежеспособности, должен показать наличие или отсутствие у предприятия возможностей по привлечению дополнительных заемных средств и способность погасить текущие обязательства за счет активов разной степени ликвидности.

Так как анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, рассчитаем основные из них.

Коэффициент общей платежеспособности, или коэффициент автономии:

Ко.п.нач. = 2298 / 6944 = 0,33

Ко.п.кон. = 2725/ 6011 = 0,45

То есть доля собственных средств в пассивах предприятия на начало 2006 года составляла 33 %, а на конец 0,45%. Показатель приблизился к нормальному значению - 50%. В нашем случае, доля собственных средств в пассивах не превышает долю заемных средств и свидетельствует о финансовом риске, который не дает возможности привлекать дополнительные средства со стороны.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

Кс.з.и с.нач. = 2298 / 4646 =0,49

Кс.з.и с.кон. = 2725 / 3286 = 0,83

Рост показателя на конец 2006 года в динамике свидетельствует об уменьшении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором увеличении финансовой устойчивости.

Так как  долгосрочные активы у предприятия ООО «Союзтехагро» отсутствуют, то коэффициент маневренности будет равен 1 и на начало и на конец периода, и показывает, что собственные средства находятся в мобильной форме, которая позволяет свободно манипулировать ими, увеличивая закупки, изменяя номенклатуру продукции.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

Кс.о.с.нач. = (2298 —  0) / 6137 = 0,37             

Кс.о.с.кон. = (2725 —  0) / 5068 = 0,54

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами для ООО «Союзтехагро» имеет достаточно большое значение, что означает высокую степень обеспеченности собственными оборотными средствами.

Коэффициент обеспеченности товарных запасов собственными средствами:

Ко.т.с.с.нач. = (2298 —  0) / 2669 = 0,86

Ко.т.с.с.кон. = (2725 —  0) / 2138 = 1,27

Коэффициент показывает высокую степень обеспеченности товарных запасов собственными средствами для предприятия ООО «Союзтехагро».

Коэффициент материальных оборотных средств:

Км.о.с.нач. = 2669 / 6944 = 0,38

Км.о.с.кон. = 2138 / 6011 = 0,36

Коэффициент материальных оборотных средств на конец года практически не изменился.

Коэффициент краткосрочной задолженности:

Кк.з.нач. = 4646 / 4646 = 1

Кк.з.кон. = 3286 / 3286 = 1

Коэффициент краткосрочной задолженности не изменился за расчетный период и равен 1, так как отсутствует долгосрочный кредит, а краткосрочные обязательства равны внешним обязательствам.

Коэффициент кредиторской задолженности:

Ккр.з.нач. = 3051 / 4646 = 0,66

Ккр.з.кон. = 2205 / 3286 = 0,67

Коэффициент кредиторской задолженности за 2006 год повысился, но незначительно.

Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат:

Ка.и.нач. = (2298 – 807) / (2298 – 807 + 1595) = 0,48

Ка.и.нач. = (2725 – 943) / (2725 – 943 + 1081) = 0,62

Рассчитаем критерий Бивера:

К бив. = (230 – 21) / 3286 = 0,06

Коэффициент финансовой зависимости:

Кф.з.нач. = 4646 / 6944 = 0,67

Кф.з.нач. = 3286 / 6011 = 0,55

Доля заемного капитала за 2006 год сократилась на 12 %.

Коэффициент финансового риска:

Кф.р.нач. = 4646 / 2298 = 2,02

Кф.р.нач. = 3286 / 2725 = 1,21

Коэффициент финансового риска снизился на 0,81 пункт. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость фирмы от внешних источников снизилась.

В Приложении 12 приведен расчет типа финансового состояния предприятия на начало и конец 2006 года.

Рассчитанные показатели позволяют сделать следующие выводы о структуре капитала и финансовой устойчивости предприятия ООО «Союзтехагро»:

1.      Уровень собственного капитала предприятия на начало 2006 года равен 0,33 и свидетельствует о незначительном запасе прочности (так как 0,33 < 0,5) , но на конец 2006 года уровень приблизительно равен 0,5, а запас прочности приблизился к значительному.

2.      Анализ уровня собственного капитала на начало периода позволяет выявить ограниченные возможности привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости (так как 0< 0,33 < 0,5). Доля собственного капитала возросла на конец года на 12 пунктов. Снижение коэффициент финансового риска снизился на 0,81 пункт свидетельствует о том, что финансовая зависимость фирмы от внешних источников снизилась.

3.      Покрытие внеоборотных активов собственным капиталом более 1, поэтому риска потери финансовой устойчивости не большой.

4.      Уровень платежеспособности предприятия по критерию Бивера позволяет отнести ООО «Союзтехагро» к высокой группе “риска потери платежеспособности”, так как значение коэффициента Бивера меньше 0,17, т.е. уровень его платежеспособности низкий.

5.      На начало анализируемого периода предприятие  ООО «Союзтехагро» находится в неустойчивом финансовом состоянии. Инвестиции в предприятие связаны с повышенным риском. За 2006 год произошли значительные изменения в его финансово-хозяйственной деятельности. На конец анализируемого периода платежеспособность и финансовая устойчивость находятся, в целом, на приемлемом уровне, хотя отдельные показатели находятся ниже рекомендуемых значений. Однако данное предприятие не достаточно устойчиво к колебаниям рыночного спроса на продукцию и другим факторам финансово-хозяйственной деятельности. Работа с предприятием требует взвешенного подхода.

ООО «Союзтехагро» на конец анализируемого периода имеет неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

2.4.  Анализ деловой активности               ООО «Союзтехагро»

Платежеспособность, финансовая устойчивость и стабильность финансового положения в немалой степени обслуживается его деловой активностью. Для анализа деловой активности оцениваются результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности.

Далее приводится расчет показателей, характеризующих эффективность использования, материальных, трудовых и финансовых. Для получения более точных результатов в расчетах используются средние значения показателей за период.

Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов:

Ко.т.з.нач. = 7963 / (1428 + 2669) / 2 = 3,89

Ко.т.з.кон. = 11650 / ((2669 + 2138) /2 ) = 4,85

Коэффициент показывает, что товарно-материальные запасы совершают 4,85 оборота в год. Нормативная величина коэффициента может колебаться от 4 до 8, поэтому полученное нами значение - признак финансового благополучия, так как хорошая оборачиваемость способствует получению более высоких доходов. Повышение коэффициента свидетельствует об относительном уменьшении производственных запасов и возможном увеличении производственной деятельности.

Определим этот показатель как длительность оборота в днях:

До.т.з.нач. = ((1428+2669) / 2 х 365) / 7963 = 94 дней

До.т.з.кон. = ((2669 + 2138) /2  х 365) / 11650 = 75 дней

В качестве рекомендуемого значения можно принять продолжительность оборота запасов не более 122 дней. В нашем случае в 2006 году показатель выше рекомендуемого значения на конец периода на 47 дней.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности — отношение суммы продаж к сумме дебиторской задолженности (за минусом резервов на сомнительные позиции):

Ко.д.з.нач. = 7963 / (2297 + 3447) / 2  = 2,78

Ко.д.з.кон. = 11650 / ((3447 + 2700)/2) = 3,79

Коэффициент показывает, что дебиторская задолженность ООО «Союзтехагро» превращалась в денежные средства в 2006 году 3,79 раза в год, что больше на 0,84 по сравнению с 2005 годом. Этот показатель определим как длительность оборота в днях:

До.д.з. = ((2297 + 3447) / 2 х 365) / 7963 = 132 дня

До.д.з. = ((3447 + 2700)/2 х 365) / 11650 = 96 дней

Рекомендуется, чтобы это показатель не превышал 90 дней. Оборачиваемость дебиторской задолженности ООО «Союзтехагро»  за 2006 год увеличилась и составила 96 дней, но превышает рекомендуемое значение.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности — отношение объема продаж к кредиторской задолженности:

Ко.к.з. нач.= 7963 / (1778 +3051) / 2 = 3,30

Ко.к.з.кон. = 11650 / ((3051 + 2205) / 2) = 4,43

Предприятию ООО «Союзтехагро» потребовалось в 2006 году  4,43 оборота для оплаты долгов. Этот показатель может определяться как длительность оборота в днях:

До.к.з.нач. = ((1778 +3051) / 2 х 365) / 7963 = 111 день

До.к.з.кон. = ((3051 + 2205) / 2х 365) / 11650 = 82 дня

Сравнение величин оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности в днях (96 дней и 82 дня) позволяет сопоставить условия краткосрочного кредитования предприятием своих клиентов с условиями кредитования самого предприятия его поставщиками. Условия кредитования предприятия меньше на 14 дней, чем те, которые оно предлагает своим клиентам, это означает, что предприятие не получает источник финансирования за счет разницы во времени между платежами.  Низкая оборачиваемость дебиторской задолженности говорит о том, что предприятие излишне «любит» своих потребителей, устанавливая большие продолжительности кредитов или не требуя от потребителей выполнения контрактных условий по погашению задолженности. Низкая оборачиваемость дебиторской задолженности «вымывает» наличные деньги на предприятии, заставляя финансового менеджера искать новые источники финансирования возрастающей дебиторской задолженности.

Далее рассчитываются показатели оборачиваемости активов, которая выражается следующими коэффициентами:

Коэффициент отношения продаж к общим активам (ресурсоотдача):

Ко.о.а.нач. = 7963 / (4477 + 6944) / 2 = 1,40

Ко.о.а.кон. = 11650 / ((6944 + 6011) / 2) = 1,80

Коэффициент показывает, что 1 рубль 80 копеек реализованной в 2006 году продукции ООО «Союзтехагро» приходится в расчете на рубль стоимости активов предприятия, это больше чем в 2005 году на 40 копеек.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

Ко.с.к.нач. = 7963 / (1722 + 2298) / 2 = 3,97

Ко.с.к.кон. = 11650 / ((2298 + 2725) / 2) = 4,64

Коэффициент показывает, что скорость оборота собственного капитала в 2006 году увеличилась на 0,67 и составила 4,64.

Коэффициент отношения продаж к оборотному капиталу (текущим активам):

Ко.о.а.нач. = 7963 / (3834 + 6137) / 2 = 1,60

Ко.о.а.кон = 11650 / ((6137 + 5068) / 2) = 2,08

Данный коэффициент является общим измерителем эффективности использования текущих активов и показывает, что 2 рубля 8 копеек продукции реализовано в расчете на 1 рубль оборотных активов в 2006 году.

Коэффициент отношения продаж к недвижимому имуществу (фондоотдача основных  производственных  фондов и материальных активов):

Ко.о.с..нач. = 7963 / (643 + 807) / 2 = 10,99

Ко.о.с..кон. = 11650 / ((807 + 943) / 2) = 13,31

Коэффициент показывает высокий уровень эффективности использования основных средств, так как в 2006 году реализовано 13 рублей 31 копейка продукции в расчете на рубль стоимости основных средств.

Рентабельность активов:

Ра нач. = 758 / (6944+6011) / 2 = 0,12

Ра кон. = 427 / (4477 + 6944) / 2 = 0,08

Коэффициент показывает, что 0,12 рублей чистой прибыли получено на рубль активов в 2005 году и 8 копеек – в 2006 году.

Рентабельность оборотных активов:

Ро.а. нач. = 758 / (3834 + 6137) / 2 = 0,16

Ро.а. кон. = 427 / (6137 + 6011) /2 = 0,07

Коэффициент показывает, что 7 копеек чистой прибыли получено на рубль оборотных средств. Это на 9 копеек меньше, чем в 2005 году. Рентабельность собственного капитала:

Рс.к.нач. = 758 / (1722 + 2298) / 2 = 0,38

Рс.к.кон.= 427 / (2298 + 2725) / 2 = 0,17

Рентабельность продаж — отношение чистой прибыли к продажам:

Рпр.нач. = 758 / 7963 = 0,10

Рпр.кон. = 427 / 11650 = 0,04

Коэффициент показывает, что 4 копейки чистого дохода получено предприятием на рубль реализованной продукции в 2006 году.

Понятно, что предприятие снизило свою рентабельность, как в части использования суммарных активов, так и части использования собственного капитала. Но при этом рентабельность собственного капитала всегда остается выше рентабельности активов. Другими словами, привлекая заемный капитал, менеджмент компании повышает эффективность использования собственных средств владельцев компании. Это, естественно, является следствием эффекта налоговой экономии заемного капитала (отнесения процентных платежей на себестоимость продукции) и относительно низкой цены (процентной ставки) заемных средств. И если первый фактор является объективным и присутствует всегда, то второй зависит от мастерства финансового директора или менеджера компании при его работе с потенциальными источниками заемных финансовых ресурсов. Это мастерство, судя по приведенным выше данным, у финансового менеджера ООО «Союзтехагро» присутствует.

Длительность операционного цикла:

До.ц.нач. = 132 + 94 = 226 дней

До.ц.кон. = 96 + 75 = 171 дня

В среднем 171 день требуется ООО «Союзтехагро» для производства, продажи и оплаты продукции предприятия в 2006 году, иначе говоря, в течение какого периода денежные средства связаны в материально-производственных запасах.

Рассчитаем показатель продолжительности финансового цикла:

Дф.ц.нач. = 132 + 94 – 111 = 115 дней

Дф.ц.кон. = 96 + 75 – 82 = 89 дней

Под финансовым циклом принято понимать период, который начинается с момента оплаты поставщикам за материалы (погашение кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). То есть 89 дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет  в 2006 году, что быстрее на 26 дней, чем в 2005 году.

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации. [16, стр.209]

Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота.

Во-вторых, с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.

На основании вышеизложенного можно сделать следующие выводы:

1.          Динамика всех рассмотренных показателей оборачиваемости активов благоприятна для предприятия и значительно улучшилась в 2006 году по сравнению с 2005 годом.

2.          Анализ показателя оборачиваемости товарно-материальных запасов позволяет придти к выводу о том, что в целом предприятие имеет высокие показатели оборачиваемости товарно-материальных, что свидетельствует с одной стороны об эффективной внутренней системе управления товарно-материальными запасами на предприятии, с другой стороны – о хорошо налаженных взаимоотношениях с поставщиками и потребителями в части отгрузки прямых материалов и готовой продукции. В анализируемом периоде показатели оборачиваемости товарно-материальных запасов улучшаются – от 94 дней в 2005 году до 75 дней в 2006 году.

3.          Оборачиваемость дебиторской задолженности, в целом достаточно низкая, в течение 2006 года, улучшилась на 36 дней и стала равняться 96 дням. Низкая оборачиваемость дебиторской задолженности говорит о том, что предприятие устанавливает большие продолжительности кредитов и не требует от потребителей выполнения контрактных условий по погашению задолженности. Такой подход, естественно, привлекателен для потребителей продукции предприятия, что несомненно сказывается на поддержании на неизменном уровне или даже увеличении объемов реализации. В то же время, низкая оборачиваемость дебиторской задолженности уменьшает количество наличных денег на предприятии.

4.          Средний срок погашения кредиторской задолженности составляет 82 дня в 2006 году и 111 день в 2005. Приведенные данные говорят об увеличении оборачиваемости кредиторской задолженности.

5.          Коэффициент оборачиваемости собственного капитала увеличился на 0,67, что свидетельствует об увеличении рабочей части собственных средств, то есть об усилении рациональности их структуры. Рост данного показателя также свидетельствует о повышении уровня продаж.

6.          Коэффициент оборачиваемости оборотных активов вырос до 2,08, что на 0,48 больше по сравнению с 2005 годом. А так как наблюдается рост числа оборотов запасов ООО «Союзтехагро», то рост данного показателя характеризуется положительно.

7.          Коэффициент оборачиваемости активов также увеличился с 1,4 до 1,8 в 2006 году, что свидетельствует об улучшении оборачиваемости капитала, вложенного в активы предприятия.

8.          Эффект финансового рычага является положительным, т.е. отражает интересы владельцев компании, так как рентабельность собственного капитала выше рентабельности активов. В противном случае этот эффект является отрицательным, и это является следствием высокой цены заемных финансовых ресурсов, которые привлечены компанией.

9.          Длительность финансового цикла, то есть периода, который начинается с момента оплаты поставщикам за материалы (погашения кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности) уменьшилась на 26 дней в 2006 году.  По сути данного финансового показателя получается, что потребность предприятия ООО «Союзтехагро» в денежных средствах для приобретения производящих оборотных средств уменьшилась.

3.        Оценка и прогнозирование финансового состояния ООО «Союзтехагро» с использованием экономико-математического моделирования

3.1. Роль современных информационных технологий в экономическом анализе предприятия с использованием математических методов эконометрического прогнозирования

Проведение анализа по данным финансовой отчетности предприятия требует ежедневной структуризации большого объема исходных данных и постоянного использования статистических методов обработки финансовой информации. Одним из средств по повышению эффективности работы предприятия является использование компьютерных программ. Для целей анализа предполагается наличие определенной методической основы и алгоритмов обработки первичной учетной финансовой информации для поддержки принятия управленческих решений. Значимость таких программных продуктов в общей системе финансового планирования и управления определяется степенью полноты и достоверности используемых данных при создании информационной базы финансового менеджмента на основе современных информационных технологий. [11, стр.28]

Информационные технологии – совокупность программного обеспечения, технических средств и телекоммуникаций, поддерживающих стратегические направления деятельности управляемого объекта в сочетании с его организационной структурой, трудовыми ресурсами, деловыми процессами.

Использование корпоративных информационных систем обусловлено необходимостью:

-         целостного подхода к управлению финансами предприятия;

-         повышения скорости получения информации для принятия управленческих решений;

-         разработки и корректировки краткосрочных и долгосрочных планов финансового развития предприятия;

-         формирования и моделирования различных видов бюджетов предприятия;

-         оперативного проведения финансового анализа предприятия;

-         расчета плановых и учета фактических затрат предприятия и т.д.

    В целом автоматизация управления финансами дает руководителю мощный инструмент прогнозирования, выбора вариантов и анализа будущего финансового состояния предприятия, мониторинга его текущего состояния для принятия своевременных и адекватных управленческих решений.

При автоматизации процесса финансового управления предприятием возникает проблема выбора информационной системы. При выборе информационной системы предприятия хотят при минимальных затратах приобрести качественный, удобный и понятный в использовании информационный продукт, при работе с которым за минимальное время можно получить максимум информации.  [14, стр.25]

В настоящее время на рынке России существует множество программных продуктов: Audit Expert. Projekt Expert. ИНЭК-АФСП, Экспресс-анализ, ДИЦ (Финансовый анализ). Однако подавляющее большинство этих продуктов весьма дороги: стоят десятки и даже сотни тысяч долларов. Они все равно не позволяют решать то многообразие практических задач, которые возникают в реальной жизни. Все случаи, встречающиеся в жизни предусмотреть и, соответственно, ввести в программу невозможно или можно, но это будет стоить очень дорого. И, кроме того, при применении этих комплексов, на которых работают одновременно много специалистов, всегда должна присутствовать возможность проверить правильность ее работы на простых прикладных программках. Поэтому в данной дипломной работе необходимые расчеты выполнены на основании формул экономико-математического моделирования с помощью универсального программного средства MS Excel. 

  Эконометрика - наука, изучающая конкретные количественные взаимосвязи экономических объектов и процессов с помощью математических и статистических методов и моделей.

Можно выделить три основных класса моделей, которые применяются для анализа и прогнозирования экономических систем:

- модели временных рядов;

- регрессионные модели с одним уравнением;

- системы одновременных уравнений.

Временные ряды отражают изменения (динамику) какой-либо переменой на промежутке времени.  Модели временных рядов представляют собой модели зависимости результативного признака  от времени. [35]

Как часть эконометрики существует научная дисциплина "Математические методы прогнозирования". Ее целью является разработка, изучение и применение современных математических методов эконометрического (в частности, статистического, экспертного, комбинированного) прогнозирования социально-экономических явлений и процессов, причем методы должны быть проработаны до уровня, позволяющего их использовать в практической деятельности экономиста, инженера и менеджера. К основным задачам этой дисциплины относятся разработка, изучение и применение современных математико-статистических методов прогнозирования, развитие теории и практики экспертных методов прогнозирования, в том числе методов анализа экспертных оценок на основе статистики нечисловых данных, методов прогнозирования в условиях риска и комбинированных методов прогнозирования с использованием совместно экономико-математических и эконометрических (как статистических, так и экспертных) моделей. Теоретической основой методов прогнозирования являются математические дисциплины (прежде всего, теория вероятностей и математическая статистика, дискретная математика, исследование операций), а также экономическая теория, экономическая статистика, менеджмент, социология, политология и другие социально-экономические науки. [8, стр.133]

Простейшие методы восстановления используемых для прогнозирования зависимостей исходят из заданного временного ряда, т.е. функции, определенной в конечном числе точек на оси времени. Временной ряд при этом часто рассматривается в рамках вероятностной модели, вводятся иные факторы (независимые переменные), помимо времени.

Оценивание точности прогноза - необходимая часть процедуры квалифицированного прогнозирования. При этом обычно используют вероятностно-статистические модели восстановления зависимости, например, строят наилучший прогноз по методу максимального правдоподобия.

Весьма важна проблема проверки адекватности модели, а также проблема отбора факторов. Дело в том, что априорный список факторов, оказывающих влияние на отклик, обычно весьма обширен, желательно его сократить, и крупное направление современных эконометрических исследований посвящено методам отбора "информативного множества признаков". [27, стр.47]

К современным статистическим методам прогнозирования относятся также модели авторегрессии, модель Бокса-Дженкинса, системы эконометрических уравнений, основанные как на параметрических, так и на непараметрических подходах.

Перспективны интерактивные методы прогнозирования с использованием баз эконометрических данных, имитационных (в том числе на основе применения метода Монте-Карло, т.е. метода статистических испытаний) и экономико-математических динамических моделей, сочетающих экспертные, статистические и моделирующие блоки. [35]

3.2. Построение линейной модели для оценки и прогнозирования финансовой устойчивости предприятия ООО «Союзтехагро» и анализ результатов

Как общепринято со времен основоположника научного менеджмента Анри Файоля, прогнозирование и планирование - основа работы менеджера. Сущность эконометрического прогнозирования состоит в описании и анализе будущего развития, в отличие от планирования, при котором директивным образом задается будущее движение. Учет нежелательных тенденций, выявленных при прогнозировании, позволяет принять необходимые меры для их предупреждения, а тем самым помешать осуществлению прогноза. Прогнозирование - частный вид моделирования как основы познания и управления. [35]

Целью данной главы является построение линейной модели для автоматизации оценки и прогнозирования финансовой устойчивости предприятия ООО «Союзтехагро». Необходимые расчеты строятся на основании формул экономико-математического моделирования с помощью универсального программного средства MS Excel.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов, поэтому расчет типа финансового состояния предприятия выполняется на основании алгоритма, изложенного в таблице 1 «Классификация типа финансового состояния организации». Для проведения расчетов входными документами являются квартальные балансы исследуемого предприятия за два года. Для каждого баланса рассчитываются величина запасов и затрат (ЗЗ), наличие собственных оборотных средств (СОС), функционирующий капитал (ФК) и общая величина источников (ВИ) по формулам из таблицы. Полученные данные вносятся в таблицу MS Excel. Образуются временные ряды. Уровни во временных рядах должны иметь одинаковые: единицы измерения, шаг наблюдений, интервал времени, методику расчета, элементы, относящиеся к неизменной совокупности.

Прогнозирование типа финансового состояния предприятия по данным, занесенным в MS Excel сводится к выполнению следующих основных этапов:

1 этап - построение линейных моделей временных рядов.

Формирование уровней ряда определяется закономерностями трех ос­новных типов: инерцией тенденции, инерцией взаимосвязи между после­довательными уровнями ряда и инерцией взаимосвязи между исследуемым показателем и показателями-факторами, оказывающими на него причин­ное воздействие.

Математические методы позволяют представить прогнозирующую модель в виде полинома любого порядка. Однако без необходимости использование полиномов высокого порядка представляется излишним.

Параметры "кривых роста" оцениваются по методу наименьших квад­ратов, т.е. подбираются таким образом, чтобы график функции "кри­вой роста" располагался на минимальном удалении от точек исходных данных. Согласно методу наименьших квадратов при оценке параметров модели всем наблюдениям присваиваются равные веса, т.е. их инфор­мационная ценность признается равной, а тенденция развития на всем участке наблюдений – неизменной. [27, стр.28]

Предпочтение, как правило, отдается простым моделям, допускающим содержательную интерпретацию. К числу таких моделей  относится  линейная модель роста:

,                                                                                         

где – параметры модели, а  t = 1, 2,…, n.

Математически критерий оценки параметров модели записывается в виде:      

2 этап - построение точечных и интервальных прогнозов.

Идея социально-экономического прогнозирования базируется на предположении, что закономерность развития, действовавшая в прошлом (внутри ряда экономической динамики), сохранится и в прогнозируемом будущем. В этом смысле прогноз основан на экстраполяции. Экстраполяция, проводимая в будущее, называется перспективной. [8, стр.51]

Надежность и точность прогноза зависят от того, насколько близкими к действительности окажутся эти предположения и насколько точно удалось охарактеризовать выявленную в прошлом закономерность.

На основе построенной модели рассчитываются точечные и интервальные прогнозы. Точечный прогноз на основе временных моделей получается подстановкой в модель (уравнение тренда) соответствующего значения фактора времени, т.е. t=n+1, n+2,..., n+k.

Интервальные прогнозы строятся на основе точечных прогнозов. Доверительным интервалом называется такой интервал, относительно которого можно с заранее выбранной вероятностью утверждать, что он содержит значение прогнозируемого показателя.

При построении доверительного интервала прогноза рассчитывается величина U(k), которая для линейной модели имеет вид:

где - стандартная ошибка (среднеквадратическое отклонение от модели), m – количество факторов в модели, для линейной модели m = 1.

Коэффициент является табличным значением t-статистики Стьюдента при заданном уровне значимости и числе наблюдений. Если исследователь задает уровень вероятности попадания прогнозируемой величины внутрь доверительного интервала, равной 70%, то при n =9  = 1,12. При вероятности, равной 95%, = 2,36. [27, стр.58]

Доверительный интервал прогноза будет иметь следующие границы:

– верхняя граница прогноза = Yпрогноз(n+k) + U(k);

– нижняя граница прогноза = Yпрогноз(n+k) – U(k).

Если построенная модель адекватна, то с выбранной пользователем вероятностью можно утверждать, что при сохранении сложившихся закономерностей развития прогнозируемая величина попадает в интервал, образованный верхней и нижней границей.

3 этап - оценка качества построенных моделей.

Модель считается хорошей со статистической точки зрения, если она адекватна и достаточно точна. [35]

Проверка адекватности модели реальному явлению является важным этапом прогнозирования социально - экономических процессов. Для этого исследуют ряд остатков , т.е. отклонения расчетных значений от фактических данных.

Для оценки адекватности построенных моделей исследуются свойства остаточной компоненты, т.е. расхождения уровней, рассчитанных по модели, и фактических наблюдений. Наиболее важными свойствами остаточной компоненты являются независимость уровней ряда остатков, их случайность и соответствие нормальному закону распределения.

Для проверки случайности уровней ряда может быть использован критерий поворотных точек.

Критерий случайности отклонений от тренда при уровне вероятности 0,95 можно представить как

где р – фактическое количество поворотных точек в случайном ряду; 1,96 – квантиль нормального распределения для 5%-го уровня значимости. Квадратные скобки здесь так же означают, что от результата вычисления следует взять целую часть. [27, стр.110]

Если неравенство не соблюдается, то ряд остатков нельзя считать случайным (т.е. он содержит регулярную компоненту) и, стало быть, модель не является адекватной.

Наличие (отсутствие) автокорреляции в отклонениях от модели роста проверяют с помощью критерия Дарбина – Уотсона. 

Если , то это свидетельствует о наличии положительной автокорреляции возмущений, модель неадекватна. Если (4-d)>d2. модель адекватна. Если значение d попадает в интервал от d1 до d2, то модель не определена, и нужно применять другой критерий

Тогда находим коэффициент автокорреляции остатков первого порядка

,

который по модулю не должен превышать критическое значение 0,36 (табличное значение для n=9 и a=0,05).

Используются также другие критерии, в частности RS- критерий:

где и  соответственно максимальный и минимальный уровни ряда остатков;

- среднеквадратическое отклонение ряда остатков:

Если расчетное значение RS попадает между табулированными границами с заданным уровнем вероятности, то гипотеза о нормальном распределении ряда остатков принимается. ( Для n = 9 и 5%-ного уровня значимости этот интервал равен 2,7 - 3,7).  В этом случае допустимо строить доверительный интервал прогноза.

Если все  пункты проверки дают положительный результат, то выбранная трендовая модель является адекватной реальному ряду экономической динамики, и, следовательно, ее можно использовать для построения прогнозных оценок. В противном случае – модель надо улучшать. [8, стр.127]

4 этап – прогноз типа финансового состояния.

Полученные на втором этапе точечные прогнозы величин запасов и затрат, собственных оборотных средств, функционирующего капитала и общей величины источников для первого и второго кварталов подставляем в таблицу. По формулам, приведенным в таблице 1, находим трехкомпонентный показатель S = {S(ФС); S(ФТ); S(фО)}. Затем, с помощью трехкомпонентного показателя определяется тип финансовой ситуации.

Все расчеты, произведенные в MS EXCEL и данные, полученные в результате этих расчетов, приведены в приложениях 13 - 15.

Формулы для расчетов в MS EXCEL приведены в приложении 19, 20.             

4 этап – построение графиков.

При анализе временных рядов широко применяются графические методы, так как по графику можно сделать определенные выводы, которые потом могут быть проверены с помощью расчетов. В EXCEL для построения графика временных рядов используется мастер диаграмм, затем добавляется линия тренда.  Графики приведены в приложениях 16 –18. [35]

С использованием методов экономико-математического моделирования, в таблице 7 спрогнозированы значения величин запасов и затрат, собственных оборотных средств, функционирующего капитала и общей величины источников для первого и второго кварталов с помощью программы MS Excel:

Таблица 7

Прогноз типа финансового состояния

После оценки величины и структуры активов и пассивов,  делается краткосрочный прогноз типа финансового состояния ООО «Союзтехагро»:

-         трехкомпонентного показатель для 1 квартала 2007 года  S = {0,0,1}

-         трехкомпонентного показатель для 2 квартала 2007 года  S = {0,0,1}

Таким образом, наш прогноз говорит о том, что тип финансовой ситуации предприятия остался неизменным: неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. То есть анализ финансового  состояния выявил уже имеющиеся потенциальные внутренние слабости организации.

Сущность эконометрического прогнозирования состоит в описании и анализе будущего развития, а учет нежелательных тенденций, выявленных при прогнозировании, позволяет принять необходимые меры для их предупреждения, и помешать осуществлению прогноза. В данной ситуации, для стабилизации финансового состояния необходимо:

-         во-первых, увеличить долю источников собственных средств в оборотные активы;

- во-вторых, дополнительно привлечь заемные средства. [8, стр.34]

На этой стадии принятия решения менеджеру необходимо оценить альтернативные пути деятельности фирмы и выбрать оптимальные вариан­ты для достижения поставленных целей. Оценив результаты прогноза финансового состояния, было предложено несколько вариантов улучшения экономических показателей, которые приведены в следующем параграфе.

3.3.           Разработка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости предприятия ООО «Союзтехагро»

При использовании методов экономико-математического моделирования, с помощью программы MS Excel были спрогнозированы значения величин запасов и затрат, собственных оборотных средств, функционирующего капитала и общей величины источников для первого и второго кварталов. После оценки величины и структуры активов и пассивов сделан краткосрочный прогноз типа финансового состояния ООО «Союзтехагро». Значения трехкомпонентного показателя S остались равными {0,0,1} для 1 и 2 кварталов 2007 года, как и на конец 2006 года. Отсюда следует, что тип финансовой ситуации предприятия остался неизменным: неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. Исследуемое предприятие в долгосрочном периоде должно стремиться к абсолютной устойчивости финансового состояния, при котором трехкомпонентный показатель S = {1,1,1}, а в краткосрочном периоде к нормальной устойчивости, при котором S = {0,1,1}.

Для успешной работы предприятия должны быть достигнуты следующие цели:

-         создан хозяйствующий субъект, не обремененный долгами;

-         увеличена стоимость собственного капитала предприятия как обязательного условия ее конкурентоспособности;

-         улучшено финансовое состояние компании, за счет повышения платежеспособности, ликвидности, деловой активности, финансовой устойчивости и рентабельности предприятия;

-                     привлечены долгосрочные вложения капитала в виде прямых инвестиций или долгосрочных долговых обязательств.

Экономический потенциал организации может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны — нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот. [24, стр.151]

Хотя  за отчетный период финансовое состояние ООО «Союзтехагро» формально улучшилось, в балансе есть слабые статьи.

Быстрореализуемые активы на начало и конец года больше краткосрочных пассивов, поэтому в данном случае этот показатель необходимо улучшать за счет увеличения объема наиболее ликвидных активов.

Расчет трех показателей ликвидности дает следующую картину: предприятие успешно функционирует, но не удовлетворяет все абсолютные срочные требования

Анализ уровня собственного капитала на начало периода позволяет выявить ограниченные возможности привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости. На конец анализируемого периода платежеспособность и финансовая устойчивость находятся, в целом, на приемлемом уровне, хотя отдельные показатели находятся ниже рекомендуемых значений. [21, стр.59]

Оборачиваемость дебиторской задолженности в целом достаточно низкая. Это говорит о том, что предприятие устанавливает большие продолжительности кредитов и не требует от потребителей выполнения контрактных условий по погашению задолженности. Предприятие имеет большие запасы сырья на складе, что также говорит о нерациональном использовании денежных средств.

Несмотря на то, что для всех предприятий причины возникновения финансового кризиса индивидуальны, можно выделить несколько универсальных инструментов управления, позволяющих улучшить финансовое состояние:

        снижение затрат;

        стимулирование продаж;

        оптимизация денежных потоков;

        работа с дебиторами и реформирование политики коммерческого кредитования;

        реструктуризация кредиторской задол­женности.

Очевидно, что для того, чтобы повысить рентабельность продаж и в дальнейшем увеличить приток денежных средств, необходимо снизить затраты. Сокращение издержек - один из наиболее действенных инструментов, которым предприятие может воспользоваться для стабилизации финансового положения.

Основные инструменты - это нормирование всех статей затрат и жесткий контроль исполнения установленных нормативов. Такой подход нельзя назвать революционным, но он приносит ощутимые результаты и позволяет удержать затраты компании на заданном уровне. [10, стр.188]

Для снижения затрат компании необходимо следующее: ужесточение процедур авторизации расходов, мотивирование персонала на снижение затрат и сокращение издержек, не связанных с основной деятельностью компании. В рамках перечисленных направлений деятельности нужно выполнить следующие процедуры:

-                     Формирование бюджета предприятия. Планирование затрат и передача полномочий по их управлению менеджерам подразделений позволят значительно снизить издержки компании. Так как на момент наступления финансового кризиса бюджетирование не велось, можно порекомендовать ограничиться составлением мастер-бюджета (прогнозный баланс, бюджет движения денежных средств и бюджет доходов и расходов), бюджетов ключевых производственных подразделений, а также сформировать бюджеты дебиторской и кредиторской задолженностей и движения сырья и материалов. Это позволит оптимизировать движение денежных потоков и удержать затраты на заданном уровне.

-                     Горизонтальная и вертикальная интеграция. Горизонтальная интеграция предполагает поиск возможностей осуществления закупок совместно с другим покупателем. Увеличение объемов закупки позволит получить так называемые объемные скидки. Вертикальная интеграция подразумевает более тесную работу с поставщиками ключевых наименований сырья и материалов (своевременное исполнение договорных обязательств, финансовая прозрачность и т. д.).

-                     Анализ возможностей передачи на аутсорсинг дорогостоящих процессов. Следует оценить, какие компоненты выгодно производить самостоятельно, а какие дешевле закупать у других производителей. К примеру, большинство предприятий, имеющих свои котельные, передали их в собственность администраций городов, поскольку содержание и обслуживание обходились слишком дорого.

-                     Внедрение новых форм расчетов с контрагентами (векселя, бартер).

-                     Ужесточение контроля всех видов издержек. Замечено, что когда компания, к примеру, начинает регистрировать исходящие междугородные звонки сотрудников, общее количество звонков снижается за счет уменьшения разговоров по личным вопросам.

-                     Оптимизация технологических процессов. Вопросы оптимизации могут быть решены при обсуждении технологии производства и качества выпускаемой продукции финансовым директором и директором по производству. На одном из предприятий отходы производства были значительно сокращены только благодаря постоянному контролю работы персонала и ужесточению производственной дисциплины. Проблема заключалась в неаккуратном обращении рабочих с сырьем.

-                     Сокращение издержек на оплату труда. Следует разработать бонусные схемы для персонала компании и мотивировать его на снижение издержек. За основу может быть принята схема, при которой часть сэкономленных затрат выплачивается сотруднику. Необходимо также пересмотреть организационную структуру на предмет исключения лишних уровней управления. [34]

Одна из широко распространенных ошибок заключается в том, что многие компании пытаются увеличить приток поступления денежных средств, поднимая цену на продукцию без предварительного исследования рынка. Активизация продаж в ситуации кризиса должна выражаться в развитии отношений с существующими клиентами и привлечении новых, предложении рынку новой продукции, заключении контрактов на работу с давальческим сырьем, а также в пересмотре существующей системы скидок и льгот для покупателей.

Для этого можно порекомендовать реализовать следующие мероприятия:

-                     Проведение ограниченного маркетингового исследования. Основная цель исследования - определение емкости рынка, оценка возможности увеличения объемов продаж и отпускных цен. Необходимо выявить и потребительские предпочтения, то есть ранжировать по степени значимости те характеристики товара, на которые обращают внимание покупатели. Это позволит отказаться от невостребованных характеристик, следовательно, сократить затраты.

-                     Выделение группы товаров, приносящих компании наибольшую прибыль. Проводится АВС-анализ прибыльности продукции компании. Внимание менеджеров по продажам необходимо сосредоточить на первой группе («А») товаров. Для этого создается дифференцированная система мотивации, когда менеджеры получают различный процент от объема продаж по разным категориям товаров.

-                     Пересмотр ассортиментной и ценовой политик компании. Необходимо оценить точку безубыточности для каждой категории товаров и сопоставить ее с данными об объемах продаж за несколько предыдущих периодов. Если точка безубыточности выше объемов продаж какого-либо из наименований продукции, то следует пересмотреть ценовую политику в отношении этого товара или проанализировать возможность снятия его с производства.

Оптимизация потоков денежных средств - одна из важных задач финансового управления. [24, стр.315]

Первое, что следует сделать в этом направлении, - внедрить процедуру ежедневной сверки баланса наличных денежных средств. Это позволит исключить возможные злоупотребления, даст менеджерам достоверную информацию о текущем остатке средств на счетах и в кассе предприятия, необходимую для принятия решений об осуществлении текущих платежей. Затем нужно создать реестр текущих платежей и расставить приоритеты. Приоритетность того или иного платежа менеджеры должны рассматривать в ходе ежемесячного обсуждения с участием рядовых сотрудников. После этого можно переходить к построению максимально детального бюджета движения денежных средств на будущий отчетный период (месяц). Это позволит оптимизировать денежные потоки компании и предвидеть кассовые разрывы.

Кроме того, надо поддерживать низкий баланс на расчетных счетах в банке, то есть свести сумму наличных средств к минимуму.

Необходимо также рассмотреть возможность увеличения так называемых внереализационных доходов. Для этого совместно с инженерной службой анализируется возможность реализации части неиспользуемого оборудования или его консервации. Акт о консервации оборудования передается в налоговую инспекцию, благодаря чему можно будет не платить налог на имущество по законсервированным объектам. Нередко предприятие может получить дополнительные доходы за счет сдачи в аренду неиспользуемых площадей или перевода офиса в менее дорогое место.  [26, стр.78]

Для того чтобы оптимизировать работу с дебиторами , можно порекомендовать выполнить следующие действия:

-                     Структурирование дебиторов по срокам платежа. К примеру, могут быть выделены следующие группы дебиторов со сроком погашения: до 15 дней, от 15 до 20 дней и т. д. По каждой из групп нужно назначить ответственного (как правило, менеджера по продажам), контролирующего своевременность и полноту выполнения обязательств контрагентами. Целесообразно ввести бонусную схему мотивации менеджеров, привязанную к срокам погашения дебиторской задолженности, например 1% от объема денежных средств, поступивших в срок; 0,5% при поступлении денежных средств с задержкой один-два дня и т. д.

-                     Работа с существующей на момент возникновения кризиса дебиторской задолженностью должна строиться следующим образом. Начать нужно с инвентаризации дебиторов компании, то есть с уточнения размера дебиторской задолженности и сроков ее погашения по каждому контрагенту. Также на этапе инвентаризации проводится оценка вероятности возникновения безнадежной задолженности. Затем определяются методы воздействия на дебиторов в зависимости от состояния долга (время просрочки, размер и т. д.).

-                     Рассмотрение вариантов реализации дебиторской задолженности компании-фактору.

-                     Разработка формализованных принципов оценки кредитоспособности клиентов. Можно порекомендовать считать покупателя кредитоспособным до тех пор, пока средства, поступающие от него за ранее отгруженную продукцию, покрывают себестоимость реализованного товара. Для вновь привлеченных клиентов оправдано использование в качестве основного условия поставки полной или частичной предоплаты.

-                     Формирование шкалы скидок за досрочное погашение и прогнозирование роста потоков денежных средств. Прежде чем принимать новые условия расчетов с контрагентами, необходимо смоделировать ситуацию, построив бюджет движения денежных средств и бюджет доходов и расходов. Если получен оптимальный результат, новая схема расчетов утверждается приказом по предприятию. [34]

Реструктуризация кредиторской задолженности подразумевает получение различных уступок со стороны кредиторов, к примеру сокращение суммы задолженности или уменьшение процентной ставки по кредиту в обмен на различные активы, принадлежащие компании. Можно выделить несколько основных способов реструктуризации кредиторской задолженности:

- Проведение взаимозачетов. Взаимозачеты долгов являются распространенным методом реструктуризации задолженности. В процессе анализа дебиторской и кредиторской задолженностей зачастую выясняется, что предприятие имеет долговые обязательства перед компанией, к которой у него есть также встречные требования. В такой ситуации предприятие может зачесть обе суммы. Более того, взаимозачет может быть осуществлен в одностороннем порядке путем уведомления второй стороны (желательно в письменном виде и с подтверждением доставки письма). Предприятие также может попытаться выкупить долги кредитора у третьей стороны со значительной скидкой, после чего произвести взаимозачет на полную сумму.

- Переоформление кредиторской задолженности. Очень часто задолженность перед кредиторами ничем не обеспечена. Если такие кредиторы потребуют возмещения долга в судебном порядке, то они рискуют получить только часть или вообще ничего не получить, поскольку их претензии будут удовлетворяться в последнюю очередь. Предприятие может предложить «необеспеченным» кредиторам переоформить задолженность в обеспеченные обязательства в обмен на сокращение суммы долга, процентов и (или) увеличение срока погашения долга. Для реструктуризации необеспеченного кредита можно также предложить кредитору обеспечение в виде гарантии или поручительства третьей стороны, в соответствии с которыми третья сторона обязуется погасить задолженность предприятия в случае, если оно не сможет сделать этого самостоятельно. Погашение кредиторской задолженности за счет предоставления векселей.

Можно заключить кредитный договор с банком под обеспечение на сумму, необходимую для покупки банковских векселей. В дальнейшем предприятие расплачивается со своим кредитором банковскими векселями. В этой сделке предприятие фактически замещает своих многочисленных «необеспеченных» кредиторов одним «обеспеченным» - банком, который предоставляет кредит предприятию с процентной ставкой ниже, чем ставки по нереструктурированным долгам. Кредиторы выигрывают, потому что взамен сомнительных долгов они получают вполне определенные требования к банку. Компании, использующие этот метод реструктуризации, как правило, имеют много мелких кредиторов, хорошие отношения со стабильным банком и располагают активами, которые можно использовать в качестве залога по кредиту.

Также эффективный инструмент реструктуризации кредиторской задолженности - это погашение кредиторской задолженности в результате переуступки прав требования к одному или нескольким дебиторам. Этот метод не требует отвлечения денежных средств из оборота и позволяет сэкономить на затратах по обслуживанию кредиторской задолженности. [34]

Заключение

В результате проделанной работы, можно сделать следующие выводы.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия показал, что выручка предприятия за анализируемый период увеличилась на 3 687 тыс. руб. Основная деятельность, ради осуществления которой было создано ООО «Союзтехагро» за анализируемый период была прибыльной. За 2006 год валовая прибыль составила 825 тыс. руб., чистая прибыль – 427 тыс. руб., но темп роста выручки за 2006 год составил 46,3%, а себестоимости - 61,35%, что свидетельствует о неэффективной деятельности предприятия.

Анализ активов предприятия выявил следующее: наибольший удельный вес в структуре совокупных активов приходился на оборотные активы (88,37 %). Доля основных средств в совокупных активах на конец анализируемого периода увеличилась и составила 15,69 %. То есть ООО «Союзтехагро» имеет "легкую" структуру активов, это свидетельствует о формировании достаточно мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия. о незначительных накладных расходах и невысокой чувствительности к изменениям выручки. Основной вклад в формирование оборотных активов внесли дебиторская задолженность (49,64 %) и запасы    (38,05 %). Структура с высокой долей задолженности может свидетельствовать о проблемах, связанных с оплатой услуг ООО «Союзтехагро», но ее снижение на 21,67 % является позитивным изменением.

Доля денежных средств в структуре активов предприятия увеличилась и составила 3,83 %. Стоимость запасов за анализируемый период уменьшилась на 20,7 %. В целом, сумма внеоборотных и оборотных активов предприятия за 2006 год уменьшилось на 13,44 %, что свидетельствует о сокращении хозяйственного оборота.

Анализ пассивов предприятия показал, что основным источником формирования совокупных активов ООО «Союзтехагро» являются краткосрочные обязательства (66,91%). Преобладание краткосрочных источников в структуре заемных средств является негативным фактом, который характеризует ухудшение структуры баланса и повышение риска утраты финансовой устойчивости. Собственный капитал в доле в балансе за анализируемый период увеличился на 18,58 %. Доля заемных средств в совокупных источниках образования активов уменьшилась на 32,23 %,  что также свидетельствует о повышении финансовой независимости предприятия.

Оценка эффективности деятельности предприятия позволяет сделать следующие выводы о доходности деятельности предприятия: 8 копеек чистой прибыли получено на рубль активов в 2006 году, то есть эффективность использования имущества в целом была низкой. Но при этом рентабельность собственного капитала всегда остается выше рентабельности активов.

Динамика всех рассмотренных показателей оборачиваемости благоприятна для предприятия и значительно улучшилась в 2006 году по сравнению с 2005 годом, но оборачиваемость дебиторской задолженности все же слишком низкая (96 дней). Длительность финансового цикла уменьшилась на 26 дней в 2006 году, а значит потребность предприятия ООО «Союзтехагро» в денежных средствах для приобретения производящих оборотных средств уменьшилась.

Анализ ликвидности баланса показал, что наиболее ликвидные активы, к которым относятся денежные средства не покрывают на конец отчетного периода наиболее срочные обязательства, к которым относятся кредиторская задолженность сроком до 12 месяцев. В целом, ликвидность баланса можно считать удовлетворительной.

1.                   

Уровень собственного капитала (45 %) предприятия характеризуется незначительным запасом прочности и свидетельствует об  ограниченных возможностях  привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости. Уровень платежеспособности предприятия по критерию Бивера равен 0,06 и позволяет отнести ООО «Союзтехагро» к группе риска потери платежеспособности. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами для ООО «Союзтехагро» вырос и имеет достаточно большое значение на конец 2006 года (54 %), что означает высокую степень обеспеченности собственными оборотными средствами. С помощью трехкомпонентного показателя определяется тип финансовой ситуации: неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, т.е. S = {0,0,1}.

Сделанный в работе краткосрочный прогноз на первое полугодие 2007 года говорит о том, что тип финансовой ситуации предприятия останется неизменным: неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. Сущность эконометрического прогнозирования состоит в описании и анализе будущего развития, а учет нежелательных тенденций, выявленных при прогнозировании, позволяет принять необходимые меры для их предупреждения, и помешать осуществлению прогноза. На этой стадии принятия решения менеджеру необходимо оценить альтернативные пути деятельности фирмы и выбрать оптимальные вариан­ты для достижения поставленных целей. Оценив результаты прогноза финансового состояния, было предложено несколько вариантов улучшения экономических показателей:

        снижение затрат;

        стимулирование продаж;

        оптимизация денежных потоков;

        работа с дебиторами и реформирование политики коммерческого кредитования;

        реструктуризация кредиторской задол­женности.

Сущность финансовой устойчивости и платежеспособности определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Менеджеру необходимо оценить альтернативные пути деятельности фирмы и выбрать оптимальные вариан­ты для достижения поставленных целей.

Список использованных источников

1.                Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993г.) // Справочно-правовая система КонсультантПлюс 1992-2007.

2.                Гражданский кодекс Российской Федерации. Части 1, 2, 3. Полный текст - М.: Юркнига, 2006. - 320 с.

3.                Налоговый кодекс РФ: В 2 ч. - М.: Экзамен, 2006.- 720 с.

4.                О государственной поддержке малого предпринимательства  в  Российской  Федерации: Федер. Закон Рос. Федерации   от 14 июня 1995г. № 88 - Ф3 // Справочно-правовая система КонсультантПлюс 1992-2007.

5.                О несостоятельности (банкротстве): Федер. Закон Рос. Федерации   от 26.10.2002. № 127-ФЗ // Справочно-правовая система КонсультантПлюс 1992-2007.

6.                Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организаций», ПБУ 1/98 / М-во финансов Рос. Федерации // Справочно-правовая система КонсультантПлюс 1992-2007.

7.                Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организаций», ПБУ 4/99 / М-во финансов Рос. Федерации // Справочно-правовая система КонсультантПлюс 1992-2007.

8.                Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций: Приложение к приказу ФСФО России от 23 января 2001 г. № 16  // Справочно-правовая система КонсультантПлюс1992-2007.

9.                Балдин К.В. Эконометрика: Учеб. пособие для вузов / К.В. Балдин, О.Ф.  Быстров, М.М., Соколов. - М.: ЮНИТИ–ДАНА, 2004. - 254 с.

10.           Бочаров В.В. Финансовый анализ: Учебное пособие / В.В. Бочаров. – СПб: Питер, 2003. – 367 с.

11.           Дранко О.И. Финансовый менеджмент. Технологии управления финансами предприятия: Учеб. пособие для вузов / О. И. Дранко. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 351 с.

12.           Землянский А.А. Информационные технологии для менеджеров: Учеб. Пособие / А.А. Землянский. – М.: КолосС,2004.- 175с.

13.           Иванова Е.В. Использование методов финансового менеджмента для оптимизации движения материалов / Е. В. Иванова // Управленческий учет и финансы. - 2006. - № 2. - С. 37-42.

14.           Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. - М.: ООО «ТК Велби», 2002. – 424 с.

15.           Коротков Э.М. Антикризисное управление: Учебник / Э.М. Коротков. - М.: ИНФРА-М, 2003. – 241с.

16.           Лукьянова М.Н. Практика применения системы сбалансированных показателей / М. Н. Лукьянова // Финансы и кредит. - 205. - № 6. - С. 68-69.

17.           Поправко В.В. Финансовый контроль и аудит на предприятии: Учеб пособие / В.В. Поправко. – Воронеж: ООО «Ново – Пресс Консультант», 2004. – 146 с.

18.           Румянцева Е.Е. Финансы организаций: финансовые технологии управления предприятием: Учеб. пособие / Е. Е. Румянцева. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 459 с.

19.           Савицкая Г.В., Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. Пособие / Г.В. Савицкая. – Минск: ООО «Новое знание», 2004. – 298 с.

20.           Селезнева Н.Н. Управление финансами. Задачи, ситуации, тесты, схемы: Учеб. пособие для вузов /  Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 176 с.

21.           Соколов Я.В. Основы теории бухгалтерского учета.: Учеб. Пособие /  Я.В. Соколов. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 323с.

22.           Чернов В.А. Финансовая политика организации: Учеб. пособие для вузов / В.А. Чернов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 247 с.

23.           Шеремет А.Д. Методика финансового анализа: Учеб. пособие / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Инфра-М, 2003. – 376 с.

24.           Финансовый менеджмент: Учеб. для вузов / Под ред. Г.Б. Поляка. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 527 с.

25.           Финансы: Учебник / Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. - М.: Издательство Перспектива, 2004. – 277 с.

26.           Финансы: Учеб. / Под ред. В.В.Ковалева. - 2-е изд.; перераб. и доп. - М.: Проспект, 2004. - 634 с.

27.           Финансы предприятий: Учебник / Под ред. Н.В. Колчиной. - 2 – е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ–ДАНА, 2002. – 447 с.

28.           Финансы предприятия: Учебник / Под ред. М.В. Романовского. - СПб: Издательский дом Бизнес-Пресса, 2004. – 314 с.

29.           Эконометрика: Методические указания по изучению дисциплины и выполнению контрольной и аудиторной работы на ПЭВМ для студентов III курса по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Экономика труда»  — М.: Вузовский учебник, 2005. — 122 с.

30.           Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Т. Гиляровской. – 2 – е изд., доп. – М.: ЮНИТИ–ДАНА, 2002. – 615 с.

31.           Бочаров В.В. Показатели финансовой устойчивости / В. В. Бочаров // Комплексный финансовый анализ –(http://www.bizbook.ru/listing.php?book_id=25313&page_num=144)

32.           Грищенко О.В. Анализ финансового состояния организации / О. В. Грищенко // Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия – (http://www.cfin.ru/finanalysis/grisheko/index.shtml)

33.           Лытнев О.Н. Финансовые ресурсы предприятия / О. Н. Лытнев // Курс лекций "Основы финансового менеджмента" – (http://www.cfin.ru/finanalysis/lytnev/1-4.shtml)

34.           Машерук Е.М. Оценка финансового состояния / Е. М. Машерук // Финансовый менеджмент – (http://do.rksi.ru/library/courses/finmen/)

35.           Орлов  А.И. Эконометрика / А. И. Орлов // Эконометрика – (http://www.aup.ru/books/m153/1_6.htm)

36.           Савчук В.П. Горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия / В. П. Савчук // Финансовый анализ деятельности предприятия (международные подходы) – (http://www.cfin.ru/finanalysis/reports/savchuk.shtml)