Оценка инвестиционной привлекательности ценных бумаг предприятия

Факторы и условия, влияющие на деятельность ОАО «Ижевская птицефабрика» и результаты такой деятельности, и прогноз в отношении продолжительности действия указанных факторов и условий:

К основным фактором, влияющим на деятельность ОАО «Ижевская птицефабрика», относится усиление конкуренции на рынке разведения сельскохозяйственной птицы.

Действие данного фактора будет оказывать влияние на деятельность ОАО «Ижевская птицефабрика» на протяжении ближайших нескольких лет.

Действия, предпринимаемые эмитентом, и действия, которые эмитент планирует предпринять в будущем для эффективного использования данных факторов и условий:

- расширение собственного производства комбикормов, 

- привлечение инвестиций для внедрения  энергосберегающих технологий,

- использование собственных источников энергии,

- проведение дополнительных мероприятий по защите от эпидемий,

- поиск новых рыночных сегментов рынка.

Способы, применяемые эмитентом, и способы, которые эмитент планирует использовать в будущем для снижения негативного эффекта факторов и условий, влияющих на деятельность ОАО «Ижевская птицефабрика»:

- планомерное обучение  персонала, сохранение высококвалифицированного коллектива;

- повышение качества продукции;

- оптимальное выстраивание производственного процесса с учетом интересов расширенного круга Заказчиков;

- усиление финансового контроля;

- оптимизирование производственных и других расходов и введение программы по снижению издержек.

Существенные события/факторы, которые могут в наибольшей степени негативно повлиять на возможность получения эмитентом в будущем таких же или более высоких результатов, по сравнению с результатами, полученными за последний отчетный период:

К существенным событиям/факторам, которые могут в наибольшей степени негативно повлиять на возможность получения эмитентом в будущем высоких результатов, относятся:

Импорт относительно дешевого яйца, мяса птицы и других видов мяса;

Повышение тарифов на комбикорма, энергоносители;

Увеличение таможенных пошлин;

Увеличение цен на витамины, лекарственные препараты, технологическое оборудование и материалы;

Возникновение эпидемий, связанных с заболеваниями птицы;

Развитие птицеводства, а также иных отраслей производства мяса.

Вероятность наступления данных факторов оценивается эмитентом как невысокая в отношении всех перечисленных  факторов.

Информация об основных существующих и предполагаемых  конкурентах ОАО «Ижевская птицефабрика» по основным видам деятельности (табл.3.1) [17].

Существующими и предполагаемыми  конкурентами общества на территории Удмуртской Республики являются ОАО « Птицефабрика  «Вараксино» и  ОАО «Птицефабрика «Глазовская».  Конкурентная стратегия ОАО «Ижевская птицефабрика» заключается в удержании географических сегментов рынка за счет грамотной ценовой политики и активной рекламы.

 

 

 

Таблица 3.1. Конкуренты ОАО «Ижевская птицефабрика»

Факторы	ОАО «Ижевская птицефабрика»	ОАО   «Птицефабрика «Вараксино»	ОАО «Птицефабрика Глазовская»	ОАО «Птицефабрика Удмурсткая»	ОАО «Воткинская птицефабрика»	ЗАО «Сарапульская птицефабрика»	ГУП ППС «Увинский»
Доля рынка в УР по итогам 2007 г., %	20,1	42,7	20,8	0,7	10,4	2,3	3,0
Количество торговых точек	21	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.	н.д.
Уровень качества продукции	«++»	«++»	«++»	«++»	«+»	«+»	«+»
Местоположение  торговых точек	«+»	«+»	«++»	«++»	«+»	«+»	«+»
Квалификация сотрудников	«++»	«++»	«++»	«+»	«+»	«+»	«+»

 

Оценка факторов: «- »- удовлетворительно; «+»- хорошо; «++» - «очень хорошо». Условные обозначения: «н.д.»- нет данных 

 

По  нашим прогнозам рынок  яиц и куриного мяса в ближайшем будущем  будет расти.  Увеличение конкуренции на этом рынке не прогнозируется. Ценовая стратегия  обуславливает установление  цены в соответствии  с потребительским спросом и конкурентной ситуацией в географических сегментах рынка.  Это может быть обеспечено также за счет уменьшения затрат.

Увеличение конкуренции на  рынке  не прогнозируется.

Степень влияния указанных факторов, по мнению ОАО «Ижевская птицефабрика», на конкурентоспособность производимой продукции (работ, услуг) высокая. Действие данных факторов будет оказывать влияние на деятельность ОАО «Ижевская птицефабрика» на протяжении ближайших нескольких лет.

Данная информация приведена в соответствии с мнениями, выраженными органами управления ОАО «Ижевская птицефабрика».

Мнения указанных органов управления ОАО «Ижевская птицефабрика» относительно представленной информации совпадают. Особое мнение члена Совета Директоров ОАО «Ижевская птицефабрика» относительно представленной информации, в протоколе заседания Совета Директоров ОАО «Ижевская птицефабрика», на котором рассматривались соответствующие вопросы, отсутствует.

В табл. 3.2 проанализируем инвестиционную привлекательность ОАО «Ижевская птицефабрика» для инвесторов.

 

Таблица 3.2. Оценка инвестиционной привлекательности ОАО «Ижевская птицефабрика» для всех типов инвесторов

Наименование фактора	Фактическое значение фактора на 01.01.2009 г.	Балловая оценка факторов с учетом весомости
1	2	3
Раздел 1. Показатели финансового состояния
К 1.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	1,81	0,04
К. 2. Коэффициент текущей ликвидности	0,72	0,11
К 3. Коэффициент оборачиваемости активов	6,65	0,39
К 4. Рентабельность продаж по чистой прибыли, %	7,14	0,08
К 5. Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли	70,3	0,18
Сумма баллов по разделу 1		0,8
Раздел 2. Факторы рыночного окружения
Рейтинг инвестиционной привлекательности региона, в котором находится предприятие	Неблагоприятный	0,06
Инвестиционная привлекательность отрасли, к которой принадлежит предприятие	Средняя	0,06
Географический рынок сбыта продукции	Российский и зарубежный	0,18
Стадия жизненного цикла основного вида продукции	Зрелость	0,08
Степень конкуренции на товарном рынке	Высокая	0,06
Экологическая нагрузка на природную среду	Значительная	0,04
Развитость транспортной инфраструктуры	2 вида транспорта	0,04
Сумма баллов по разделу 2		0,52
Раздел 3. Факторы корпоративного управления
Доля голосов неподконтрольных менеджменту в уставном капитале, %	40	0,10
Доля государственной собственности в уставном капитале%	0	0,15
Доля акций в свободном обращении на вторичном рынке	Нет	0,05

Окончание табл. 3.2

1	2	3
Размер вознаграждения членам совета директоров	Размер вознаграждения фиксирован	0,08
Финансовая прозрачность и раскрытие информации	Раскрытие   предусмот-ренной   законодатель-ством отчетности в СМИ	0,21
Соблюдение прав мелких акционеров по управлению предприятием	Рассылка по почте уведомлений и документов для голосования на собрании акционеров	0,09
Дивидендные выплаты за последний финансовый год	Дивиденды не выплачивались	0,03
Сумма баллов по разделу 3		0,71

 

Произведем расчет коэффициентов инвестиционной привлекательности (табл.3.3).

 

Таблица 3.3. Интегральные и частные коэффициенты инвестиционной привлекательности

Группа факторов, характеризующих	Фактическое суммарное количество баллов	Максимально возможное суммарное количество баллов	Коэффициенты инвестиционной привлекательно-сти	Уровень инвестиционной привлекательно-сти
- финансовое окружение	0,8	1,26	0,63	средняя
- рыночное окружение	0,52	0,78	0,67	средняя
- корпоративное управление	0,71	0,96	0,74	средняя
Итого	2,03	3,00	0,68	средняя

 

Исходя из расчетных данных табл. 3.3  уровень инвестиционной привлекательности ОАО «Ижевская птицефабрика» средний.

Следует отметить, что объем инвестиций во многих регионах не соответствует их инвестиционному потенциалу, и при грамотно построенной инвестиционной политике в регионах можно ожидать поступление иностранного капитала, на порядок превышающее существующий приток иностранных средств.

В отрасли производства сельхозпродукции России существует ряд преград на пути привлечения инвестиций, что представлено на рис. 3.1.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 3.1. Проблемы в привлечении инвестиций в отрасли производства сельхозпродукции России

 

Следовательно, основная задача инвестиционной политики отрасли производства сельхозпродукции заключается в создании условий для эффективных вложений в его экономику на принципах: доброжелательности во взаимоотношениях с инвесторами, сбалансированности публичных и частных интересов, информационной открытости для всех инвесторов, ясности и простоты инвестиционного процесса, равноправия инвесторов, объективности и здравого экономического смысла в принимаемых решениях, неизменности принимаемых решений и своевременного и четкого выполнения своих обязательств, поддержки и стимулирования инвесторов.

 

3.3. Оценка и прогноз инвестиционной привлекательности ценных бумаг ОАО «Ижевская птицефабрика»

 

Термин «анализ» широко используется практически во всех областях научного знания. Толковый словарь В.И.Даля определяет анализ - как «разбор, разработка, разрешение, разложение целого на составные части его; общий вывод из частных заключений» Даль В.И. толковый словарь живого великорусского языка, том I.-М.: Русский язык, 1981.. В экономической литературе слово «анализ» встречается в различного рода словосочетаниях - «экономический анализ», «финансовый анализ», «анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия», «технический анализ» и, наконец, «фундаментальный анализ».

Основоположниками западной теории фундаментального анализа принято считать Бенджамина Грэма и Дэвида Додда, которые в 1934 г. в США опубликовали книгу «Анализ ценных бумаг». В этой книге впервые было введено понятие «фундаментальный анализ» и дано ему определение как инструменту для предсказания будущих биржевых цен на акции. При этом предметом исследования фундаментального анализа, по мнению авторов, являются «финансовые показатели, доходы и дивиденды компании, а также состояние окружающей экономики» Graham B., Dodd D. Security Analysis. The Classic 1934 Edition. - McGraw-Hill Companies, 1996. ; См. также: Коттл С., Мюррей Р.Ф., Блок Ф.Е. Анализ ценных бумаг Грэма и Додда. -М.: Олимп Бизнес, 2000. .

Более поздние научные издания дают определение фундаментальному анализу как процессу «исследования состояния экономики, отрасли и финансового положения компании с целью определения рыночной стоимости акций компании» Thomsett M. Mastering Fundamental Analysis. - 1998..

Таким образом, фундаментальный анализ - это оценка множества внешних и внутренних факторов, существенно влияющих на финансовую и хозяйственную деятельность компании, результаты которой находят отражение в рыночной стоимости ее ценных бумаг. Таких факторов великое множество. Это и деятельность конкурентов, и политическая ситуация в стране, и эффективность менеджмента, и неукоснительное соблюдение прав акционеров общества, и финансовое положение компании.