Содержание

Введение              3

Глава 1. Теоретические основы инвестиционной привлекательности              5

1.1. Сущность и экономическое содержание инвестиционной привлекательности              5

1.2. Факторы инвестиционной привлекательности страны              7

Глава 2. Анализ инвестиционной привлекательности Казахстана              12

2.1. Анализ региональной привлекательности              12

2.2. Анализ факторов инвестиционной привлекательности              16

Глава 3. Оценка инвестиционной привлекательности Казахстана              25

3.1. Мнение инвесторов об инвестиционной привлекательности Казахстана              25

3.2. Мнения относительно перспектив развития инвестиционной привлекательности Казахстана              28

Заключение              35

Список использованной литературы              37

Введение

Рассматривая любую страну с рыночной экономикой можно увидеть большое количество различных аспектов ее жизни, а также множество показателей, по которым складывается впечатление о ее благосостоянии, уровне развития и жизни. Одним из важнейших критериев является инвестиционная привлекательность. Она описывается несколькими важными факторами, от которых напрямую зависит приток капитала в страну, а соответственно и ее потенциальные возможности к развитию. В свою очередь эти факторы основываются на многих показателях жизни страны. Инвестиции являются одним из важнейших элементов, на котором основывается экономика и благосостояние государства, развитие производства, предпринимательства и бизнеса.

В условиях глобализации Казахстан все более обретают самостоятельность в решении экономических и социальных вопросов, в установлении деловых отношений с зарубежными партнерами, способствуя тем самым укреплению государственности и благосостояния Республики Казахстан.

Проникновение в сущность рассматриваемого в курсовой работе вопроса об инвестиционной привлекательности Казахстана, рассмотрение мнений и оценке инвестиционной привлекательности, - процесс достаточно трудоемкий и не дающий в короткие сроки результатов, измеряемых в качественных показателях. Требуется постоянное отслеживание и экспертная оценка динамики экономического роста (или экономических спадов в условиях кризиса) в Казахстане, а также выбор приемов и средств минимизации политических и экономических рисков в осуществлении планов стратегического развития, изучение колебаний общественного мнения по жизненно важным проблемам.

Актуальность данного направления исследования определяется и тем, что важнейшим условием развития инвестиционной привлекательности является рост инвестиций в различных сферах.

Актуальность данного направления исследования диктуется необходимостью разработки новых моделей и новых подходов к рассматриваемой проблеме применительно к современным условиям общественного развития.

Объект исследования - инвестиционная привлекательность Республики Казахстан.

Предмет исследования - факторы инвестиционной привлекательности Казахстана, ее  оценка и мнение инвесторов.

Целью курсовой работы является определение инвестиционной привлекательности Казахстана, выявление мнений инвесторов и оценка инвестиционной привлекательности.

В соответствии с поставленной целью были определены основные задачи исследования:

      Раскрыть экономическую сущность категории «инвестиционная привлекательность».

       Рассмотреть факторы инвестиционной привлекательности страны             

       Проанализировать инвестиционную привлекательность Казахстана             

       Раскрыть региональную привлекательности              Казахстана

       Дать оценку инвестиционной привлекательности Казахстана             

       Выявить мнение инвесторов об инвестиционной привлекательности Казахстана             

      Проанализировать перспективы развития инвестиционной привлекательности Казахстана

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, содержит таблицы и диаграммы, список использованной литературы. 

Глава 1. Теоретические основы инвестиционной привлекательности

1.1. Сущность и экономическое содержание инвестиционной привлекательности

Изучение вопросов и задач инвестирования всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйствования, определяя процесс экономического роста в целом, но, несмотря на их популярность как предмета научных исследований, единого подхода к определению сущности и экономического содержания пока выработано не много. В современной литературе они трактуются разнопланово: отождествляются, имеют недостаточно четкий набор элементов и характеристик, с помощью которых описываются и оцениваются, либо их трактовка чрезмерно узка.

Инвестиционная привлекательность может рассматриваться как на уровне страны, отрасли, региона, предприятия. Предприятие в этой системе является конечной точкой приложения средств, где реализуются конкретные проекты. А привлекательность каждого проекта будет определяться привлекательностью всех названных составляющих. Другими словами, для стратегического инвестора не будут достаточно убедительными аргументы инвестирования средств в какую-либо отрасль, если ее развитие в масштабах национальной экономики находится в кризисном состоянии. Несмотря на всю финансовую выгодность проекта, риск политической и экономической нестабильности в государстве не позволит привлекать иностранный капитал в требуемом объеме.

В экономической литературе до настоящего времени не выработан единый подход к определению сущности понятия «инвестиционная привлекательность».

Большинство экономистов примерно одинаково трактуют содержание понятий инвестиционный климат, инвестиционная привлекательность применительно либо к экономике страны, к отрасли, региону, предприятию, но при конкретизации структуры этих понятий, методов и методик оценки мнения ученых существенно расходятся.

История сравнительных оценок инвестиционной привлекательности или инвестиционного климата насчитывает более 80 лет. Одним из первых в этой области было исследование, осуществленное сотрудниками Гарвардской школы бизнеса. В основу сопоставления стран по инвестиционной привлекательности была положена экспертная шкала, включавшая следующие характеристики каждой страны: законодательные условия для иностранных и национальных инвесторов, возможность вывоза капитала, устойчивость национальной валюты, политическая ситуация, уровень инфляции, возможность использования национального капитала.

Данный набор показателей был недостаточно детальным для адекватного отражения всего комплекса условий, принимаемых во внимание инвесторами. Поэтому в дальнейшем развитие методик сравнительной оценки инвестиционной привлекательности различных стран пошло по пути расширения и усложнения системы, оцениваемых экспертами параметров и введения количественных показателей.

Под инвестиционной привлекательностью на макроуровне нами понимаются условия (экономические, правовые, политические, социальные и др.), созданные государством всем субъектам хозяйствования, а также иностранным инвесторам для выгодного вложения инвестиций с целью развития национальной экономики. Инвестиционная привлекательность на макроуровне определяется следующими факторами:

- политическая стабильность и ее предсказуемость;

- основные макроэкономические показатели, характеризующие состояние национальной экономики (уровень инфляции, темпы роста ВВП, объемы выпуска важнейших видов промышленной продукции, процентная ставка рефинансирования НБ РК, дефицит бюджета и др.) и их прогноз на будущее;

- наличие и степень совершенства нормативных актов в области инвестиционной деятельности;

- степень совершенства налоговой системы в стране;

- социальная, в том числе и криминальная обстановка в стране;

- степень инвестиционного риска и др.

А. Машкин подчеркивает, что понятие инвестиционная привлекательность означает наличие таких условий инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования. Нетрудно выделить то общее, что ставит их в один ряд: наличие собственного бюджета и собственной системы управления. Объект каждого уровня (и, соответственно, его инвестиционная привлекательность) обладает собственным набором значимых свойств, но регион в этом ряду занимает особое место: в силу особенностей он имеет свою специфику, и, в то же самое время, в силу целостности структуры не является уникальным. Именно эта особенность позволяет сравнивать регионы между собой[11].

А. Кретинин в статье: «Инвестиционная привлекательность региона» пишет, что готовность инвесторов к вложению капиталов в том или ином государстве, зависит от существующего в нем инвестиционного климата. Понятие «инвестиционный климат» отражает степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли), по отношениям к инвестициям» которые могут быть сделаны в страну (регион, отрасль)[7].

Другой ученый Э.И. Крылов считает, что инвестиционная привлекательность - самостоятельная экономическая категория, характеризующаяся устойчивостью финансового состояния предприятия, доходностью капитала, курсом акций и уровнем выплачиваемых дивидендов. Наряду с этим инвестиционная привлекательность формируется благодаря конкурентоспособности продукции, клиентоориентированности предприятия, выражающейся в наиболее полном удовлетворении запросов потребителей, Немаловажное значение для усиления инвестиционной привлекательности имеет уровень инновационной деятельности в рамках стратегического развития предприятия. С нашей точки зрения, реализация инноваций является ведущим фактором во всей системе факторов, определяющих инвестиционную привлекательность отрасли[8].

Под инвестиционной привлекательностью отраслей экономики предлагается, понимать интегральную характеристику отдельных отраслей экономики с позиции перспективности развития, доходности инвестиций и уровня инвестиционных рисков.

Исходя из изложенного, можно сделать вывод, что инвестиционная привлекательность - экономическая категория, характеризующаяся эффективностью использования ресурсов отрасли, ее способностью к саморазвитию на базе повышения доходности капитала, технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособности продукции, устойчивостью финансового состояния. Под инвестиционной привлекательностью аграрного сектора понимается обобщенная характеристика с точки зрения перспективности, выгодности, эффективности и минимизации риска вложения инвестиций в его развитие за счет собственных средств и средств других инвесторов.

Подводя итоги рассмотрению вопросов инвестиционной привлекательности, следует сделать ряд важных уточнений относительно понятия «инвестиционная привлекательность». Прежде всего, по мнению автора, следует различать инвестиционную привлекательность в узком и широком смысле.

В узком смысле под инвестиционной привлекательностью следует понимать интегральный результат отображения динамики, текущего состояния хозяйствующего субъекта и его прогноза на систему предпочтений инвестора относительно выбора объекта инвестирования.

В широком смысле под инвестиционной привлекательностью будем понимать систему социально-экономических, политических, финансовых и управленческих отношений, возникающих по поводу целесообразности инвестирования в определенный хозяйствующий субъект.

Инвестиционная привлекательность предопределяется комплексом разнообразных факторов, перечень и влияние которых могут различаться и изменяться в зависимости, как от состава инвесторов, так и от производственно-технических особенностей инвестируемого производства, качества его экономического развития в прошлом, в настоящем и будущем.

1.2. Факторы инвестиционной привлекательности страны

Факторами инвестиционной привлекательности страны являются в основном определенные макроэкономические показатели развитости страны в целом, зависящие от развития производства, уровня развития технологий, уровня жизни и многих других, связанных между собой параметров, объединяя которые можно составить цельную картину инвестиционной привлекательности той или иной страны или региона. От уровня развития и состояния этих факторов зависит практически вся жизнь экономики любой страны. Сейчас им уделяется огромное внимание, но улучшение их показателей является долгосрочным и достаточно сложным заданием.

При выборе направления инвестиций перед любым участником экономических отношений стоит задача определения не только выгодных отраслей, но и наименее рискованных. Для этого инвестор может использовать как распространенные методы оценки рисков, так и разрабатываемые модели прогноза экономического развития страны в целом. Представляется целесообразным наряду с привычными методами использовать нестандартные и менее формализованные средства анализа. При этом необходимо учитывать большое количество параметров: статистические данные по экономике и отраслям за длительный период; наличие и качество нормативно-правовой базы, регулирующей экономические отношения; положение иностранного капитала; макроэкономические показатели состояния регионов; ситуация в мировой экономике; внутри- и внешнеполитическая обстановка; социальный, этнический, религиозный состав общества и пр.

Вместе с тем следует отметить недостаточную разработанность вопроса об использовании неформализуемых показателей для анализа и управления и рисками. Одна из причин этой ситуации заключается в недостатке информации о регионах, об их экономическом положении, нехватке систематизированной информации о социальных, демографических и прочих процессах, протекающих в Казахстане. С другой стороны отсутствуют модели анализа и управления рисками, возникающими на уровне регионов Казахстана. Поэтому одной из проблем, возникающей как на федеральном и местном уровнях, так и у частных компаний, планирующих выходить на региональные рынки, является разработка собственных моделей и методов анализа и управления рисками.

Подобные модели призваны решать следующие задачи «2»:

      определение факторов риска;

      выбор ограничений и методов оценки;

      количественная и качественная оценка рисков;

      рекомендации по принятию решений об использовании складывающихся рисковых ситуаций;

      рекомендации по инвестированию;

      рекомендации по применению методов управления рисками;

      контроль хода инвестиционных процессов.

Точность данных моделей можно проверять при определении точек экстремумов - точек вхождения в инвестиционный проект, выхода из него; точек безубыточности, прибыльности, сроков окупаемости и пр. Это необходимо на начальном этапе для внесения отдельных корректировок в модели. На основе этого можно сделать частичные выводы о степени эффективности тех или иных методов и моделей анализа и управления рисками.

В данном случае идет речь об определении ограничений, накладываемых на инвестиционные процессы в Казахстане. Можно сформулировать следующие ограничения и особенности обеспечения безопасности инвестиций.

Во-первых, целесообразнее вложение средств в проекты, находящиеся под контролем инвестора. Необходимо обладать не только общепринятыми в мировой практике экономическими механизмами контроля над ходом проекта, но и располагать рычагами воздействия политического и непрямого экономического характера. То есть надежнее осуществлять инвестиции в собственные и аффилированные структуры.

Во-вторых, требуется объективно оценивать значение той или иной отрасли в экономике страны с учетом утвержденных или рассматриваемых программ развития и государственной поддержки. Это связано с тем, что в ситуации искажения принципа конкуренции в большинстве отраслей экономики Казахстана одним из определяющих факторов развития является позиция органов государственной власти.

В-третьих, большую роль играет фактор политических рисков внешнего и внутреннего характера, создающий настрой неопределенности у инвесторов в выборе момента и объектов инвестиций. Поэтому, как уже сложилось, вложение средств благоразумнее осуществлять в периоды между выборами и другими значительными внешне- и внутриполитическими событиями.

В-четвертых, большинство специалистов не принимают во внимание тот факт, что казахстанская экономика обладает многими специфическими чертами, связанными с ее ролью в мировом разделении труда и специализации производства. И эти особенности дают основание предполагать, что те отрасли, которые представляются перспективными с точки зрения закономерностей развития экономики других стран, отнюдь не являются наиболее выгодными для вложения.

В-пятых, очень низкая производительность труда на казахстанских предприятиях позволяет говорить о необходимости резкого изменения менеджмента, корпоративной культуры. Тем самым перед инвестором встает задача реформирования системы управления на предприятиях, при этом необходимо учитывать этнокультурный фактор при размещении средств.

Итак, можно сделать следующие выводы об ограничениях, накладываемых на инвестиционные процессы и направленных на минимизацию рисков.

Инвестору целесообразнее вкладывать средства в проекты, находящиеся у него в собственности; в регионы, где он располагает экономическими и политическими рычагами воздействия; в отрасли, недооцененные другими участниками рынка. При вложении средств он должен учитывать необходимость кардинальной перестройки системы менеджмента и формирования собственных управленческого аппарата и корпоративной культуры. 

Уровень экономического роста является своеобразным индикатором для потенциального инвестора состояния экономики страны, в которую он потенциально может вложить свой капитал. Показателем же данного фактора является коэффициент прироста уровня валового внутреннего продукта на определенном временном промежутке (обычно инвестор просматривает сравнительно небольшие временные промежутки, но не стоит забывать, что они зависят от того, какое время инвестор будет ожидать отдачи от собственных вложений). 

Политическая стабильность - это очень важный фактор может легко объяснить причины инвестиционного кризиса в некоторых развивающихся странах. Как известно от различных политических маневров зависит многое и в экономике, поэтому, когда происходят жесткие и непредсказуемые перемены в политической жизни страны ее рынок, а возможно, что и рынки соседних государств реагируют незамедлительно, и в подавляющем большинстве случаев – обвалом. В таких условиях невозможно привлечь большие объемы иностранного капитала, что объясняется элементарным неоправданным риском для инвесторов, который к тому же абсолютно безвозмезден.

Размеры рынка являются очень важным параметром, определяющим размеры потенциального спроса, поэтому имеет очень важное значение в оценке инвестиционной привлекательности той или иной страны. Размер рынка определяется, опираясь на многие факторы и показатели такие как например: количество населения (или потенциальных потребителей), конъюнктура спроса, величина спроса на аналоги проектируемого товара или же прогнозный спрос и другие. Объем и целесообразность инвестиций в целом во многом зависят от этого фактора. 

Вполне обоснованный интерес инвесторов к проблеме зависимости от иностранных инвесторов объясняется тем, что в зависимые страны сложнее инвестировать, если инвестор сам не является представителем одной из стран – помощников. Также зависимость других стран свидетельствует о несвободной экономике, неспособности к самостоятельным реформам, развитию, торможению на пути к процветанию и др. Таким образом глубокая зависимость страны от других встает на пути свободного капитала, и как следствие, на пути развития отечественной экономики.

Размеры внешнего долга – это очень важный показатель для любого крупного инвестора это, конечно же, размеры внешнего долга страны. Большой размер внешнего долга вкупе со слабой экономикой и зависимостью от других стран вряд ли привлечет крупные, а главное долгосрочные инвестиции в страну. Слишком высокий риск одномоментного обрушения экономики такой страны позволит делать лишь краткосрочные, точечные вливания в определенные, прибыльные сектора экономики, но за развитие больших, мощных отраслей возьмется далеко не каждый.

Конвертируемость валюты являются фактором, который показывает фактический уровень развития страны. Свободно конвертируемая валюта – это естественно  большое преимущество в условиях выбора инвестором того или иного полигона для своих действий. Объясняется это в основном свободой внешней конвертируемости валюты, а также возможностью репатриации прибыли.

Под силой валюты подразумевается инфляционная стабильность валюты (относительно корзины ведущих валют мира – SDR «9»). И также как и предыдущие факторы, этот является показателем развития экономики отдельно взятой страны. Слабая валюта требует постоянного контроля и также является одним из сильнейших факторов риска.

Уровень внутренних накоплений показатель характеризует возможные колебания уровня ВВП. Разница между ВВП и потреблением, оптимально 24% от ВВП, дает 4-5% роста ВВП в год, соответственно намечая определенный рост экономики и некую экономическую стабильность.

Уровень развития инфраструктуры имеет более практическое значение, но так же рассматривается и аналитически во время предварительных инвесторских оценок. К нему относятся: уровень обеспеченности транспортными артериями (автодорогами, железными дорогами, авиалиниями), электроэнергией, средствами коммуникаций и другими необходимыми каналами связи. Очень важным параметром этого фактора привлекательности стоит отметить равномерность распределения перечисленных выше показателей.

Глава 2. Анализ инвестиционной привлекательности Казахстана

2.1. Анализ региональной привлекательности

Республика Казахстан является одной из трех наиболее привлекательных для ин­вестиций стран СНГ, по мнению 32% от об­щего числа участников исследования и 88% инвесторов, опрошенных в Казахстане.

Казахстан демонстрирует высокие пока­затели в области привлечения прямых иностранных инвестиций, особенно в добывающих отраслях. Для реализации масштабных планов страны по диверсифи­кации экономики правительству необхо­димы прямые иностранные инвестиции, которые предполагают не только вклад финансовых средств, но также передачу знаний, высокотехнологичного оборудо­вания и обеспечение возможности для развития кадрового потенциала.

Для инвесторов, отличающихся высокой мобильностью в международном масшта­бе, принятие решения о выборе места для размещения инвестиций зависит главным образом от стабильности, прозрачности и предсказуемости бизнес-среды, близос­ти рынков, доступности инфраструктуры и уровня квалификации кадров. Разра­ботка конкретных отраслевых политик становится все более важным фактором для выполнения этих ключевых требова­ний делового сообщества.

Оценка инвестиционной привлекательнос­ти конкретной страны зависит от сектора промышленности. Для компаний, ориен­тированных в основном на производство потребительских товаров, на первом месте по инвестиционной привлекательности зачастую стоит Россия ввиду объема ее потребительского рынка. Однако считает­ся, что по сравнению с Россией Казахстан более активно перенимает передовой меж­дународный опыт. Кроме того, несмотря на более значительный объем потребитель­ского рынка некоторых соседних стран, например Украины, новые участники в отдельных секторах (в том числе в сфере услуг) считают Казахстан наиболее при­влекательным регионом с точки зрения инвестиций благодаря наличию неис­пользованных возможностей.

Казахстан граничит с Китаем, и это дает возмож­ность потенциальным инвесторам осу­ществлять поставки природных ресурсов в Китай. Для инвесторов в обрабатываю­щей промышленности близость к Китаю может представлять скорее угрозу, чем выгоду, с учетом текущего уровня произ­водительности и стоимостной эффективности в этой стране.

Однако для многих инвесторов не только в обрабаты­вающих и добывающих отраслях, но также и в секторе финансовых услуг близость быст­рорастущих рынков России, Китая и ряда стран Азии открывает широкие возможности для полной реализации Казахстаном своего потенциала в других отраслях экономики (помимо добывающих), преимущества его географического положения должны быть дополнены непрерывной работой по совер­шенствованию инвестиционного климата.

Диаграмма 1.

Наиболее привлекательные для инвесторов рынки СНГ

(на основе выбора трех наиболее привлекательных стран)

Таблица 1.

Участники исследования

По мнению 32% общего числа участников исследования, с региональной точки зрения Казахстан является одной из трех наиболее привлекательных для осуществления инвестиций стран СНГ (график 1).

Для компаний, ориентированных в основном на производство потребительских товаров, на первом месте по инвестиционной привлекательности зачастую стоит Россия ввиду объема ее потребительского рынка. Однако считается, что, по сравнению с Россией, Казахстан более активно перенимает передовой международный опыт. Кроме того, несмотря на более значительный объем потребительского рынка некоторых соседних стран, например Украины, новые участники в отдельных секторах (в том числе в сфере услуг) считают Казахстан наиболее привлекательным регионом с точки зрения инвестиций благодаря наличию неиспользованных возможностей.     

Работающие в Казахстане инвесторы в значительной степени удовлетворены своими инвестиционными решениями (Диаграмма 2).

Диаграмма 2

Является ли Казахстан правильным направлением для инвестиций.

Многие из них оценивают деловую среду как «сложную, но открывающую возможности». На вопрос: «Если бы у вас была возможность пересмотреть решение о направлении инвестиций в Казахстан, приняли ли бы вы по-прежнему решение об осуществлении инвестиций?» 81% респондентов из числа работающих в стране инвесторов ответили утвердительно. Однако для расширения проектов уже работающих в стране инвесторов и для содействия потенциальным инвесторам в принятии ими решения об осуществлении инвестирования в Казахстане необходимо дальнейшее совершенствование условий ведения бизнеса.

Достигнутые Казахстаном за последние годы результаты в области реформирования нормативно-правовой базы очевидны, однако инвесторы ожидают продолжения этих реформ. В частности, 53% опрошенных считают, что степень прозрачности и стабильности нормативно-правовой базы остается недостаточной. Респонденты называют следующие причины:  

1. Недостаточно тщательная оценка будущих последствий при принятии новых законов и положений.

2. Неоднозначность формулировок в законах и непоследовательность применения законодательства.

3. Независимость судебной системы должна быть гарантирована.

4. Отсутствие делового подхода со стороны некоторых контролирующих органов.

5. Обеспечение выполнения условий договоров и соблюдение принципов справедливости в отношении прав инвесторов.

6. Чрезмерное регулирование.

7. Преобладание формы над содержанием.

8. Коррупция, по мнению некоторых участников исследования, остается серьезной проблемой.

52% респондентов указали, что уровень оплаты труда является привлекательным, однако 28% с этим не согласны (Диаграмма 3).

                                                                                                Диаграмма 3.

            Оценка опыта осуществления инвестиций в Казахстане

Те опрошенные, которые не были удовлетворены уровнем оплаты труда, отмечали отсутствие связи между размером заработной платы, диктуемым рынком, и степенью квалификации работников. Привлечение и удержание квалифицированных специалистов является одной из самых сложных операционных задач при ведении бизнеса в Казахстане.

40% респондентов считают уровень гибкости трудового законодательства (в части регулирования отношений с казахстанскими и иностранными сотрудниками) непривлекательным для инвесторов. Основное беспокойство вызывают проблемы с привлечением достаточного числа квалифицированных иностранных специалистов, чрезвычайно важные для обеспечения своевременного выполнения инвестиционных проектов и развития кадрового потенциала страны.

Участники исследования разделились во мнении относительно потенциала для повышения производительности их компаний. Так, 37% опрошенных считают, что есть возможности для реализации этого потенциала. Модернизация процессов, вероятно, приведет к сокращению численности работников, занятых на существующих предприятиях. В условиях развивающейся экономики имеются возможности для перевода таких сотрудников на другие производства, где их знания и навыки можно применить более продуктивно. Однако это возможно только при наличии гибкого трудового законодательства и эффективного рынка труда.

Инвесторам необходимо устойчивое налоговое планирование. 31% всех участников исследования оценивают систему корпоративного налогообложения как привлекательную (68% опрошенных в Казахстане и 21% – за пределами страны). В Казахстане действуют благоприятные налоговые ставки по ряду видов налогов (например, корпоративный подоходный налог снижен с 30% до 20%). Несмотря на привлекательность налоговых ставок, затраты, связанные с соблюдением законодательных требований, неоправданно высоки. Они уменьшают положительный эффект от снижения налоговых ставок, поскольку реальную налоговую нагрузку следует измерять путем оценки налоговых ставок и затрат на систему налогового администрирования в совокупности.

Политическая стабильность является ключевым фактором доверия инвесторов. 37% участников исследования (83% опрошенных в Казахстане и 26% – за пределами страны) отметили, что уровень политической и социальной стабильности является высоким.

Необходимо стимулирование научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР). Только 14% участников исследования считают привлекательным уровень объема и качества НИОКР. Важно установление партнерских отношений между частными компаниями, научно-исследовательскими центрами и учебными заведениями, а также обеспечение необходимых мер стимулирования со стороны государства для поддержки местных НИОКР и привлечения ПИИ, связанных с передачей НИОКР.

32% инвесторов, принявших участие в исследовании, считают размер внутреннего рынка благоприятным фактором (46% инвесторов, опрошенных в Казахстане, и 28% – за пределами страны). Участники исследования разделились во мнениях относительно того, представляет ли Таможенный союз угрозу для Казахстана или открывает новые возможности. Таможенный союз Казахстана, России и Беларуси охватывает 170 млн человек. Это открывает новые возможности для казахстанского бизнеса, но в то же время повышает уровень конкуренции. Казахстанским предприятиям необходимо инвестировать в повышение качества и эффективности, чтобы успешно конкурировать на местном и внешнем рынках с лучшими производителями из других стран Таможенного союза.

В области инфраструктуры ожидается проведение дальнейших реформ. Почти 50% участников исследования не удовлетворены текущим уровнем развития транспортной и коммуникационной инфраструктуры. В частности, они отмечают плохо развитую инфраструктуру в удаленных районах, недостаточную развитость сети железных и автомобильных дорог, относительно низкую доступность интернета.

45% респондентов считают, что требуются существенные улучшения в области качества жизни. Уровень жизни в крупнейших городах Казахстана – Астане и Алматы неуклонно повышается. Однако существует значительный разрыв между этими двумя городами и остальной территорией страны по качеству жизни и доступу к социальной инфраструктуре. Среди основных проблем, связанных с качеством жизни, респонденты отмечают доступность квалифицированной медицинской помощи и образования.

2.2. Анализ факторов инвестиционной привлекательности

Прозрачность и стабильность норма­тивно-правовой базы: достигнуты зна­чительные результаты, однако требует­ся проведение дальнейших реформ.

В ряде секторов экономики Казахстана по-прежнему имеют место проблемы, доставшиеся в наследство с советских времен, в частности устаревшие техно­логии и оборудование, а также низкий уровень производительности. Инвестиции в модернизацию таких секторов могут быть особенно эффективными. Одна­ко модернизация процессов, вероятно, приведет к сокращению численности работников, занятых на существующих предприятиях.

В условиях развивающей­ся экономики имеются возможности для перевода таких сотрудников на другие производства, где их можно использовать более продуктивно. Однако это возможно только при наличии гибкого трудового законодательства и эффективного рынка труда. Таким образом, важно реформиро­вать рынок труда. Приоритетное внимание следует уделять формированию благопри­ятных условий для предпринимательской деятельности и создания рабочих мест, а также осуществлению инвестиций в раз­витие способных, адаптируемых и мотиви­рованных кадров.

Налогообложение: инвесторам необходимо устойчивое налоговое планирование 31% всех участников исследования оценивают систему корпоративного налогообложения как привлекательную (68% опрошенных в Казахстане и 21% - за пределами страны).

В Казахстане действуют благоприятные налоговые ставки по ряду видов налогов (например, корпоративный подоходный налог снижен с 30% до 20%). Однако ин­весторы в добывающих отраслях ожидают повышения налоговой нагрузки, что снизит их первоначальные расчеты по окупаемо­сти инвестиций.

Несмотря на привлекательность налоговых ставок, затраты, связанные с соблюдением законодательных требований, неоправдан­но высоки. Принявшие участие в опросе ин­весторы отметили, что налоговые проверки проводятся часто и являются обременитель­ными, а суммы налоговых претензий могут быть завышенными. Высокие затраты, связанные с соблюдением требований законодательства, уменьшают положитель­ный эффект от снижения налоговых ставок, поскольку реальную налоговую нагрузку следует измерять путем оценки налоговых ставок и затрат на систему налогового адми­нистрирования в совокупности. Некоторые инвесторы считают, что система налогового администрирования является непредска­зуемой и ей не хватает технической объек­тивности. Другие полагают, что контроли­рующие органы уделяют неоправданно большое внимание отдельным компаниям при наложении штрафов и пени. Форма часто превалирует над содержанием, и раз­мер штрафов и пени может быть непропор­ционально высоким по сравнению с суммой неуплаченного налога или характером допущенной ошибки.

Особую обеспокоенность вызывает транс­фертное ценообразование. По сравнению с другими странами Казахстан занимает уникальную позицию по вопросу трансфер­тного ценообразования. Контроль в данной области осуществляется в отношении всех международных сделок, независимо от того, являются стороны связанными или нет, и даже в отношении некоторых внутренних сделок.

Политическая стабильность: ключевой фактор доверия инвесторов 37% инвесторов, принявших участие в исследовании (83% опрошенных в Казахстане и 26% - за пределами стра­ны), отметили, что уровень политической и социальной стабильности является высоким.

Участники исследования считают текущую политическую и социальную стабильность в Казахстане в основном заслугой Президента Назарбаева, который устано­вил крепкие международные связи, улуч­шил имидж страны и способствовал росту уважения к ней в международном масш­табе. Респонденты, оценивающие уровень политической и социальной стабильно­сти как невысокий, выразили сомнение по поводу возможности страны обеспечить системную политическую стабильность в будущем.

По мнению ряда участников исследова­ния, действующее правительство занимает устойчивые позиции, проводит активную политику и стремится к диалогу с инвес­торами. Инвесторы отдают должное инициативам и усилиям правительства, направленным на создание благоприятных для них условий. Однако требуется даль­нейшая работа по осуществлению этих мер для получения осязаемых результа­тов. В стадии реализации находится ряд крупномасштабных инициатив, и важно обеспечить, чтобы запланированные выгоды от них были получены на практике. Некоторые участники опроса отметили, что сокращение кадровых перестановок на разных уровнях правительства может быть эффективным, поскольку предоста­вит конкретным должностным лицам необ­ходимое время для того, чтобы взять под контроль процесс выполнения проектов - от этапа их инициирования до реализации.

Научно-исследовательские и опытно­конструкторские работы (НИОКР): требуется стимулирование осуществляемых в стране научно-иссле­довательских и опытно-конструкторских работ привлекательным с точки зрения осуществления инвестиций. Инвесторы отметили наличие спроса на НИОКР. Однако некоторые из них указали, что не используют результаты инженерно­технических НИОКР в Казахстане ввиду отсутствия таких исследований и раз­работок, места для их реализации и их недостаточно высокого качества. В этой связи инвесторы обычно используют услуги центров НИОКР в соседней России или услуги других всемирно известных поставщиков.

Казахстан унаследовал мощную научную базу для некоторых отраслевых НИОКР (например, в области атомных и биотех­нологий). В других отраслях промышлен­ности научные исследования должны быть направлены в большей степени на удовлетворение практических потреб­ностей бизнеса (например, на предотвра­щение разливов нефти, развитие техно­логии добычи нефти и выплавку цветных металлов).

Важно установление партнерских отно­шений между частными компаниями, научно-исследовательскими центра­ми и учебными заведениями, а также обеспечение необходимых мер стимули­рования со стороны государства для поддержки местных НИОКР и привлече­ния прямых иностранных инвестиций, связанных с передачей НИОКР.

Размер внутреннего рынка: больше возможностей с введением Таможенного союза 32% инвесторов, принявших участие в ис­следовании, считают размер внутреннего рынка благоприятным фактором (46% инвесторов, опрошенных в Казахстане; 28% - за пределами страны).

В июле 2010 года начал действовать Таможенный союз, и теперь единый рынок Казахстана, России и Беларуси охватывает 168 млн. человек. Участники исследования разделились во мнениях относительно того, представляет ли Тамо­женный союз угрозу для Казахстана, или открывает новые возможности. Некото­рые инвесторы считают, что Таможенный союз невыгоден Казахстану, поскольку продукция, производимая в стране, не сможет конкурировать с российскими товарами по уровню качества. Другие уверены, что Таможенный союз откроет еще больше возможностей для местных компаний и окажет позитивное влияние на систему таможенного оформления, делая ее более прозрачной и устраняя «серые» схемы импорта.

Более того, ряд инвесторов уверены в том, что Таможенный союз окажет пози­тивное влияние на конкуренцию. Круп­нейшие компании в Казахстане, которые в настоящее время производят продук­цию для внутреннего рынка, теперь стол­кнутся с необходимостью инвестировать в повышение качества и эффективности для того, чтобы успешно конкурировать на местном и внешнем рынках с лучшими производителями в других странах Тамо­женного союза.

25% участников исследования удовлетво­рены уровнем развития телекоммуника­ционной инфраструктуры в Казахстане, а 46% - не удовлетворены им. Результаты опроса аналогичны для транспортной и логистической инфраструктуры: только 25% респондентов находят ее удовлетво­рительной, а 48% считают, что требуется ее существенное усовершенствова­ние. Участники исследования, которые не удовлетворены нынешним состоянием инфраструктуры, ссылаются на следую­щие факторы:

•              Плохо развитая инфраструктура в уда­ленных районах, где находятся действу­ющие производственные мощности или планируется ввод новых мощностей

•              Сеть железных и автомобильных дорог не отвечает потребностям бизнеса

Стабильность условий - важнейший фактор доверия инвесторов. В то же время правительству необходимо обеспечить предсказуемость уровня налоговых поступлений и выполнение инвесторами своих обязательств.

Мнения инвесторов о преимуществах и недостатках

•              Доступность интернета в различных регионах страны недостаточна, скорость передачи данных низкая

•              Высокая стоимость интернет-услуг в сравнении с их качеством.

Качество жизни: значительный разрыв между двумя основными городами и остальной территорией страны

27% участников исследования считают уровень качества жизни высоким, а 45% полагают, что в этой области по-прежне­му требуются существенные улучшения. Уровень жизни в крупнейших городах Казахстана (Астане и Алматы) неуклонно повышается. Однако существует значи­тельный разрыв между этими двумя горо­дами и остальной территорией страны по качеству жизни и доступу к социальной инфраструктуре.

Основные проблемные области, отмеченные участниками исследования, включают:

•              Доступность квалифицированной медицинской помощи и образования

•              Загрязнение окружающей среды и ее охрана

•              Культура и досуг

•              Низкая степень информированности потребителей на казахстанском рынке: степень развития сектора услуг недо­статочна; стандарты услуг для потреби­телей необходимо повышать в целях их соответствия стандартам, принятым в странах со зрелой экономикой

•              Не работает принцип «цена - качество»: необходимо просвещение потребителей и повышение потребительской культу­ры для того, чтобы стимулировать спрос на качественные услуги со стороны всего населения в целом.

Стабильность условий - важнейший фактор доверия инвесторов. В то же вре­мя правительству необходимо обеспе­чить предсказуемость уровня налоговых поступлений и выполнение инвестора­ми своих обязательств. За последние несколько лет правительство стало уде­лять больше внимания инвестиционной политике. Однако участники исследова­ния считают необходимым продолжить работу в области поддержания баланса интересов государства и инвесторов.

Значительно улучшился

■              Несколько улучшился

■              Несколько ухудшился

■              Значительно ухудшился

■              Остался без изменений

■              Не могу оценить

27% инвесторов, принявших участие в ис­следовании, считают, что инвестиционный климат за последние годы улучшился (39% опрошенных в Казахстане и 23% - за пределами страны). Инвесторы пред­ставили свои комментарии по следующим вопросам:

Последовательность реформ и желание руководства страны вступать в открытый диалог с иностранными инвесторами:

•              Правительство придерживается политики привлечения новых прямых иностранных инвестиций и открытого конструктивного диалога с инвесторами

•              Широкомасштабные программы направ­лены на развитие конкретных отраслей

•              Правительство понимает, что Казахстан участвует в конкурентной борьбе за ин­вестиции с другими странами, экономи­ка которых находится на таком же уровне развития, и что необходимо формировать прозрачные и конкурен­тные рыночные условия

•              Принимаются меры по улучшению инвестиционного климата, условий ведения бизнеса и совершенствования нормативно-правовой базы в целях обеспечения соответствия передовой международной практике и конкретным потребностям страны

•              Законодательная база стала более структурированной

•              Улучшается регулирование по конкрет­ным вопросам (например, валютное и таможенное регулирование)

•              Более четко определены структура и функции некоторых государственных органов

•              Повысилась исполнительская культура и улучшилось соблюдение органами власти сроков, определенных норма­тивными документами

•              Снизились налоговые ставки.

Улучшение рыночных условий:

•              Правительство способно обеспечить макроэкономическую стабильность в период глобального экономического и финансового кризиса

•              Правительство поддерживает экспорт товаров, разработанных и произве­денных в Казахстане иностранными инвесторами

•              Таможенный союз открывает более широкие рыночные возможности

•              Повышается уровень жизни

•              Доступ к богатым природным ресурсам.

16% участников исследования считают, что инвестиционный климат за последние годы ухудшился (44% опрошенных в Ка­захстане и 9% - за пределами страны). Области, в которых отмечено ухудшение, рассмотрены ниже.

Нормативно-правовая среда и условия ведения бизнеса:

•              Увеличилась административно-бюрок­ратическая нагрузка, а также повыси­лась степень вмешательства государ­ства в бизнес-процессы; появляются признаки национализации

•              Система инспектирования не соответ­ствует требованиям рыночной экономи­ки; суммы налагаемых штрафов за несоблюдение требований налого­вого законодательства непропор­ционально высоки по сравнению с допущенными нарушениями

•              Быстрые изменения законодательной базы не дают возможности деловому сообществу оценить и учесть влияние предлагаемых изменений на их инте­ресы, а также интересы других заинтересованных сторон: в результате государство и деловое сообщество испытывают трудности с эффектив­ным выполнением требований новых законов

•              Исключение из соглашений по недро­пользованию положений о стабиль­ности налогового режима стало для инвесторов негативным сигналом

•              Некоторые инвесторы сообщили, что все еще обеспокоены вопросами коррупции (оценка того, насколько та­кое беспокойство оправданно, не вхо­дит в задачи данного исследования - как показали ответы респондентов, обоснованные или необоснованные опасения имеют место)

•              Обеспокоенность по поводу возникно­вения заметного напряжения между влиятельными группами и лицами.

Трудовое законодательство:

•              Недостаточная гибкость рынка труда осложняет для инвесторов привлече­ние на работу квалифицированных иностранных специалистов для реали­зации инвестиционных проектов

•              Очень важными являются вопросы уровня образования и профессиональ­ной квалификации; на рынке труда наблюдается нехватка специалистов соответствующей квалификации.

Макроэкономические условия:

•              Общее влияние глобального экономи­ческого спада на Казахстан

•              Девальвация тенге

•              Реструктуризация банковского сектора оказала негативное влияние на привле­чение потенциальных новых инвес­торов. Казахстан занял уникальную позицию при реструктуризации банков и не следовал полностью традицион­ной «западной» модели покрытия дол­гов банков государством. Некоторые инвесторы ожидали, что если государ­ство войдет в капитал банков, более вероятным будет вариант полного, нежели частичного погашения их дол­гов. Однако подход Казахстана теперь рассматривается как имеющий больше преимуществ, чем неограниченное покрытие долгов банков, примененное многими западными государствами, которые в конечном итоге потеряли некоторые свои суверенные кредитные рейтинги.

56% участников исследования считают, что инвестиционная привлекательность Казахстана не изменилась за последние годы (15% опрошенных в Казахстане и 66% - за пределами страны). Наиболее распространенное замечание - объяв­лен ряд крупномасштабных инициатив, направленных на улучшение условий для инвесторов, однако результаты еще только предстоит увидеть.

Мнения инвесторов о сущес­твующих возможностях:

•              Укрепление геополитического статуса Казахстана, поддержание сбаланси­рованных международных отношений со странами Запада и Востока, а также с ключевыми соседними странами - Россией и Китаем

•              Географическое положение: между Европой и Азией, близость к России, а также к Китаю, Ближнему Востоку, Индии и другим странам Азии

•              Открытость для передового между­народного опыта

•              Направленные на развитие сбалансиро­ванной и устойчивой экономики круп­номасштабные реформы, для успеш­ного проведения которых необходимы прямые иностранные инвестиции

•              Инвестиционная политика нацелена на разработку и производство изделий, а также организацию процессов с вы­сокой добавленной стоимостью.

Мнения инвесторов о существующих рисках:

•              Недостаточность мер по реализации стратегий: результаты мер по форми­рованию более благоприятной деловой среды пока еще полностью не проявились

•              Отсутствие целевого маркетинга прямых иностранных инвестиций и недостаточная активность в области отраслевого маркетинга

•              Вмешательство государства: обеспо­коенность по поводу безопасности инвестиций.

Инвестиционное сообщество осущес­твляет регулярный мониторинг изменений как в секторах промышленности, так и в стране в целом. Таким образом, оно получает важную свежую информацию о последних тенденциях и инициативах, которая может оказать влияние на при­нятие инвестиционных решений. Однако инвесторы допускают, что международ­ное деловое сообщество (не инвесторы, специализирующиеся на развивающихся рынках) по-прежнему располагает недос­таточной информацией о Казахстане и продолжает ассоциировать страну с дру­гими бывшими советскими республиками. Это вызывает сожаление на фоне того, что Казахстан является региональным лидером, экономика страны динамично развивается и образование находится на высоком уровне. Действующие инвес­торы выражают беспокойство по поводу ошибочного восприятия Казахстана и предлагаемых им инвестиционных возможностей представителями деловых кругов за пределами страны.

Международную репутацию Казахстана считают заслугой Президента Назарбаева, который установил крепкие международ­ные связи и способствовал росту уваже­ния к стране в международном масштабе. Уровень информированности о Казахстане существенно повысился за последние годы. В 2010 году Казахстан председа­тельствовал в Организации по безопас­ности и сотрудничеству в Европе (ОБСЕ). Казахстан является первым государ­ством СНГ, занявшим этот почетный пост, что способствовало повышению уровня информированности о стране в междуна­родном масштабе. О Казахстане сложи­лось устойчивое представление как о стра­не, выступающей за нераспространение ядерных вооружений и отличающейся высоким уровнем межэтнической терпимости.

В 2010 году Казахстан председательствовал в Организации по безопасности и сотрудничеству в Европе (ОБСЕ). Казахстан является первым государством СНГ, занявшим этот почетный пост, что способствовало повышению уровня информиро­ванности о стране в международном масштабе.

Правительственные инициативы по про­ведению в Казахстане культурных и спор­тивных мероприятий (например, Зимние Азиатские игры) признаны инвестицион­ным сообществом как ценный вклад в дело повышения уровня информирован­ности о стране и ее столице - Астане.

Стране необходимо определить факторы, которые обусловливают отличие Казахстана как направления для осу­ществления инвестиций от других разви­вающихся рынков. Несмотря на то что ин­весторы отмечают проводимую страной работу в области маркетинга, необходи­мы дальнейшие действия по повышению уровня осведомленности о стране и ее возможностях с использованием различ­ных информационных каналов и меро­приятий (таких как целевые роуд-шоу), а также демонстрация на международном уровне уникальных и конкурентоспособ­ных товаров, произведенных местными предпринимателями.

Инвесторы используют различные источники информации, а также свои собственные суждения. Официальная ин­формация, в особенности данные, публи­куемые Национальным банком и другими государственными органами, рассмат­риваются как полезные. Отмечается, что данные в основном представляют статистические и аналитические отчеты за прошлые периоды, поэтому их публи­кация происходит по прошествии существенного периода времени.

Некоторые респонденты отметили, что, по их мнению, информация, пуб­ликуемая правительственными орга­нами в Казахстане, являлась надежной до 2008 года, однако во время эконо­мического спада было трудно получить сопоставимые достоверные данные, в частности относительно ожидаемой девальвации тенге и состояния банков­ской системы. Доступ к объективной, надежной и своевременной информации очень важен для поддержания доверия инвесторов.

Глава 3. Оценка инвестиционной привлекательности Казахстана

3.1. Мнение инвесторов об инвестиционной привлекательности Казахстана

В Казахстане первый пик интереса к прямым иностранным инвестициям пришелся на середину 90-х годов. Именно тогда были сделаны важные шаги для улучшения инвестиционного климата республики, включая создание законодательной базы и системы преференций для инвесторов. Конечно, все это принесло свои плоды – в экономику Казахстана, и прежде всего в сырьевые отрасли, пришли иностранные компании, были запущены крупнейшие совместные проекты.

Затем наступили «тучные» 2000-е годы, когда в бюджет потекли нефтедоллары, а наши банки получили доступ к дешевому финансированию за рубежом. На этом фоне проблема инвестиционной привлекательности нашей страны отчасти утратила свою актуальность. Однако спираль кризиса 2007–2009 годов вновь вернула нас к этому вопросу. Правда, уже на качественно новом уровне. Стране вновь нужны зарубежные деньги и ноу-хау, и прежде всего для развития несырьевых отраслей. Между тем, перерабатывающая промышленность – это вотчина европейских, и прежде всего немецких компаний, а потому ставку при реализации ФИИР нам, во многом, придется делать на сотрудничество именно с ними. Тем важнее понять их интересы, их взгляд на то, что необходимо сделать Казахстану, чтобы улучшить свой инвестиционный климат в реальном секторе экономики.

Андрей Хрисиди, директор ТОО «Автоцентр-Бавария» – официальный импортер BMW AG в Казахстане отмечает, что инвестиционная привлекательность Казахстана зависит от бизнеса, в котором работают те или иные компании. Банковский сектор Казахстана со всеми проблемами, которые обнажил кризис, сейчас мало интересен для потенциальных инвесторов – средняя температура на финансовом рынке все еще высокая, – однако меры господдержки дают свои положительные результаты, которые медленно, но верно будут возвращать интерес к нашему рынку. Ведь инвесторы хорошо помнят высокие темпы роста банковских и прочих услуг и, как результат, хорошие дивиденды в докризисный период. Если говорить о европейских промышленниках, то, я думаю, они рассматривают перспективы присутствия в Казахстане с учетом инициатив государства по ускоренной модернизации и диверсификации экономики. Это очень большие проекты[19].

Для любой компании важна в первую очередь стабильность во всем: будь то контракт на недропользование или налоговый кодекс. Понятно, что развивающиеся страны еще в начале строительства по-настоящему рыночных экономик, поэтому реформы и действия государства должны быть последовательными, предсказуемыми. А отношения с инвесторами должны строиться на принципах диалога. В Казахстане работает немало европейских компаний. Правда, они в основном представлены в сырьевом и банковском секторах, тем не менее их присутствие на нашем рынке – доказательство того, что здесь можно успешно вести бизнес. Андрей Хрисиди считает, что многие европейские фирмы сейчас просчитывают перспективы открытия представительств или совместных предприятий в Казахстане с учетом создания Таможенного союза. Ведь это единый рынок емкостью 170 млн человек, а начать производство в Казахстане выгоднее, чем в России, с точки зрения простоты ведения бизнеса.

Андрей Хрисиди видит те цели, которые ставят перед собой власти Казахстана по ускоренной модернизации и диверсификации экономики. Это как раз сигнал всем заинтересованным компаниям и предпринимателям создавать здесь предприятия несырьевой направленности. Тем более правительство для привлечения иностранных инвестиций намерено существенно облегчить процедуры открытия новых предприятий.

Бура Кавунджу, генеральный директор ТОО «БАСФ Центральная Азия» отмечает, что Казахстан – страна, показывающая стабильный экономический рост последние двадцать лет, естественно, остается привлекательной для европейских инвестиций в различные проекты[19].

Грамотный переход к свободным рыночным отношениям, а также благоприятные условия, созданные для иностранных инвесторов, повлияли на выбор Казахстана как центра для развития бизнеса на всей территории Центральной Азии. Действия правительства в кризисный период, последние изменения в налоговом законодательстве, вступление в Таможенный союз с формированием более привлекательного рынка, несомненно, будут играть большую стимулирующую роль для привлечения европейских инвестиций.

Скажем, при стандартных условиях для бизнеса в первую очередь в расчет принимается потенциал рынка, исходя из которого, оценивается необходимость инвестиций с точки зрения наличия рыночных и конкурентных преимуществ.

Много уже сделано и делается: Налоговый кодекс, преференции, Таможенный союз, развитие туризма и сферы услуг, усиление конкурентоспособности местных производителей. Казахстан – страна с огромной территорией и относительно небольшой численностью населения. Потому увеличение объема рынка товаров и услуг – значительный стимул для мотивации инвесторов.

Правительство принимает определенные меры по данным пунктам. По словам Бура Кавунджу, упрощение разрешительных и контролирующих процедур, а также усиление контроля над теневой экономикой, позволят существенно ускорить дальнейшее развитие экономики.

Стивен Кригер, генеральный директор METRO Казахстан, оценивает инвестиционную привлекательность Казахстана как  очень перспективную для инвесторов. Для этого созданы все условия: действует Закон об инвестициях, приняты нормативные акты к нему, существуют отдельные преференции на отдельные виды производства, привлекаются инвестиции в СЭЗ, принята программа индустриально-инновационного развития. По информации Национального банка приток, прямых иностранных инвестиций в Казахстан составил более $100 млрд[19].

Критичными, по мнению Стивена Кригера, видятся слабое инфраструктурное оснащение, большая отдаленность городов друг от друга, слабое логистическое сопровождение, низкая плотность населения.

Для решения данной проблемы Стивен Кригер предлагает усилить работу уполномоченного органа, ответственного за привлечение инвестиций, – Комитета по инвестициям МИТ РК – путем расширения его полномочий и придания ему соответствующего статуса. Необходимо расширить государственно-частное партнерство и представленность в Казахстане мировых брендов.

Джон Литвак, главный экономист Всемирного банка РК говорит о том, что Казахстан уже имеет некоторые преимущества по сравнению с другими странами региона. Это относительно высокий уровень политической стабильности, достаточно серьезное внимание, которое правительство уделяет вопросу создания и сохранения благоприятного климата для инвесторов, а также богатство ресурсами. Показателем уровня интереса и доверия иностранных инвесторов к Казахстану является впечатляющий ежегодный приток ПИИ, который с 2000 года составлял в среднем 16% ВВП страны[19].

Пока интерес иностранных инвесторов сфокусирован главным образом на ресурсных секторах и в какой-то степени на обслуживании внутреннего рынка. Продолжается поиск конкурентоспособных ниш в казахстанской обрабатывающей промышленности – там присутствие зарубежных инвесторов на данный момент незначительно.

Инвесторы понимают, что макроэкономическое положение Казахстана сильно зависит от цен на нефть и другие ресурсы, а потому учитывают соответствующие риски. Правительство реализует инициативу по снятию тех административных барьеров, которые вредят бизнес-климату на всем постсоветском пространстве (коррупция, бюрократические задержки и т. д.). Опросы казахстанских предпринимателей и экспертов показывают определенный прогресс в этой сфере за последние годы. Однако некоторые барьеры остаются. Инвесторы это знают и ощущают.

Один из ключевых показателей инвестиционной привлекательности Казахстана – стабильность и справедливость в законодательстве и условиях работы. Когда сегодня инвесторы вкладывают свои деньги, их волнует прежде всего вопрос о будущей экономической политике и о тех условиях, которые будут ко времени возврата инвестиционных доходов. В этом отношении – создании доверия к стабильной и справедливой экономической политике Казахстан уже немалого достиг. Очень важно будет сохранить и укрепить это доверие.

По мнению Джона Литвака, для увеличения инвестиционной привлекательности экономики Казахстана, необходимо три основных направления политики. Первое: меры по улучшению общего климата для бизнеса и справедливой конкуренции в стране. Второе: ответственная макроэкономическая политика, в том числе накопление значительной части нефтяного притока в Национальном фонде для предотвращения излишнего реального удорожания тенге. Третье: внимание правительства к прорывным проектам, где ключевые общественные блага, предоставленные государством, смогут содействовать реализации инициатив частных инвесторов (которые, безусловно, рискуют своими деньгами). Это включает необходимую инфраструктуру, соответствующие нормативные акты, привлечение ключевых поставщиков, заключение торговых соглашени, и другие направления.

3.2. Мнения относительно перспектив развития инвестиционной привлекательности Казахстана

31% инвесторов (54% опрошенных в Казахстане и 25% - за пределами стра­ны) прогнозируют повышение инвести­ционной привлекательности Казахстана в течение следующих трех лет.

Даже оптимистично настроенные инвес­торы считают, что реализация широко­масштабных планов Казахстана по ди­версификации экономики и вхождению в группу из 50 стран мира с наиболее конкурентоспособной экономикой будет невозможна без надежных партнеров, а именно иностранных инвесторов, об­ладающих знаниями, профессиональной компетенцией и финансовыми ресурсами для осуществления капиталовложений в стране в течение длительного времени. Кроме того, некоторые участников оп­роса отметили, что потенциал роста Ка­захстана выше потенциала России, хотя Россия имеет крупный потребительский рынок и в силу своих масштабов по-пре­жнему будет наиболее привлекательной в СНГ страной для инвестиций.

Диаграмма 4.

Мнения о будущем инвестиционном климате Казахстана

Инвесторы, которые полагают, что инвес­тиционный климат в течение следую­щих трех лет ухудшится (6% от общего числа респондентов: 20% опрошенных в Казахстане; 4% - за пределами стра­ны), выражают беспокойство по поводу предсказуемости политической ситуации и отсутствия гарантий правовой стабильности.

Однако большинство инвесторов, при­нявших участие в исследовании (53% от общего числа участников), считают, что инвестиционный климат останет­ся прежним. При этом 9% инвесторов не смогли оценить тенденцию.

Направление развития инвестиционно­го климата будет определяться рядом факторов, главным из которых является позиция правительства. Как отмечают участники исследования, с одной стороны, республика принимает потен­циальных инвесторов, признавая их технические и отраслевые экспертные знания, а также финансовые возмож­ности. С другой стороны, у некоторых респондентов существуют опасения, что государство может не в полной мере соблюдать законные права действующих инвесторов. Политика страны в отно­шении иностранных инвестиций также стала более избирательной. Например, стимулирование осуществляется в основ­ном к инвестициям в обрабатывающую промышленность с целью диверсифика­ции экономики.

Большинство инвесторов, опрошенных в Казахстане, выразили уверенность в том, что страна обладает значительным потенциалом, а руководство страны - видением долгосрочной перспективы. Иностранным инвестициям отводится важная роль в реализации крупномас­штабных государственных инициатив, направленных на обеспечение дальней­шего развития экономики.

Правительству необходимо воспользоваться имеющейся в настоящий момент возможностью для реализации стратегических реформ, а также создания основы для диверсификации экономики и развития несырьевых отраслей.

Участники исследования отмечают необходимость реформ для повышения инвестиционной привлекательности Казахстана. По существу государству необходимо убедить инвесторов в том, что страна предлагает для ведения бизнеса привлекательные и конкурен­тоспособные рыночные условия посред­ством проведения комплексных институ­циональных реформ.

Правительству необходимо воспользо­ваться имеющейся в настоящий момент возможностью для реализации страте­гических реформ, а также создания основы для диверсификации экономики и развития несырьевых отраслей. Особое внимание необходимо при этом уделить следующим областям:

1.              Прозрачная нормативно-правовая среда

2.              Развитие кадрового потенциала

3.              Инфраструктура

4.              Устойчивая финансовая система

5.              Стимулирование инвесторов

6.              Поддержка предпринимательства.

Эти задачи требуют скорейшего реше­ния, поскольку государства, с которыми конкурирует Казахстан в области при­влечения инвестиций, также находятся в процессе реформирования и улучше­ния условий ведения бизнеса. Казахстан уверенно стартовал в привлечении иностранных инвестиций, однако важно сохранить темп, чтобы не потерять конку­рентные преимущества.

Мы выделили ряд ключевых областей, требующих внимания.

Независимость судебной системы должна быть гарантирована для предо­твращения финансового, политического или иного неправомерного влияния, независимо от того, является ли оно фак­тическим или предполагаемым. Незави­симость судебной системы поможет отделить бизнес от политики и одновре­менно снизить подозрения в отношении вероятной коррупции. Возможность применения международного арбитража является важным инструментом повыше­ния доверия.

Инвесторам, планирующим создание долгосрочного устойчивого бизнеса, необходимы предсказуемые и стабиль­ные условия. Частые изменения в зако­нодательстве в сочетании с неадекватной оценкой их влияния лишают мотивации таких стратегических инвесторов.

Эффективность новых законов и нор­мативных документов зависит от того, способствуют ли они формированию справедливых и равных условий. Таким образом, следует вовлечь в процесс разработки законопроектов все заинте­ресованные стороны и обеспечить им необходимое время для консультаций.

Диаграмма 5.

                            Ожидаемые меры и реформы

Развитие кадрового потенциала для реализации широкомасштабных экономических планов страны по-прежнему является ключевой задачей с учетом текущей численности населения трудоспособного возраста и растущего спроса на квалифицированный персонал.

В последние годы был достигнут заметный прогресс в этой области. Одна­ко есть случаи, когда к участию в публич­ных обсуждениях приглашается только часть заинтересованных сторон или законопроект направляется заинтересо­ванным сторонам для внесения заме­чаний и предложений непосредственно перед его представлением в парламент.

В результате времени для изучения таких законопроектов и внесения замечаний оказывается недостаточно.

Действующая система проверок и кон­троля компаний не соответствует современным экономическим условиям. Обязанность органов власти - контроль и подтверждение соблюдения требова­ний законодательства. Однако методы, которые используются при проведении некоторых проверок, вызывают обес­покоенность. Некоторые инвесторы полагают, что причиной проверок может быть стремление изыскать возможные средства для пополнения государствен­ного бюджета, а не выявление факти­ческих нарушений.

Регулирование и контроль бизнеса следует направить на предупреждение нарушений, а размер штрафов должен соответствовать допущенным наруше­ниям. Представителям государственных органов, осуществляющих контроль, необходимо глубокое знание законов, соблюдение требований которых они контролируют, для того, чтобы они могли уверенно оценивать технические аргу­менты инвесторов.

Во многих случаях законодательство основывается на передовом междуна­родном опыте. Однако правопримени­тельная практика остается проблемной областью. Особенно это касается тол­кования законов, которое часто зависит от местных органов власти или отдель­ных лиц.

Правительство внедрило благоприятную для бизнеса налоговую систему. Однако результативность этих мер снижается из-за высоких затрат, связанных с обес­печением соблюдения требований нало­гового законодательства. Особое беспо­койство вызывают следующие вопросы: подход, в котором форма преобладает над содержанием, в отношении подтвер­ждающей документации; соблюдение требований международного налогообло­жения (применение соглашений об избе­жании двойного налогообложения, налога, удерживаемого у источника); административные затраты компаний, связанные с обеспечением соблюдения требований налогового законодательства.

Для ряда отраслей государственные предприятия являются основным заказчиком с учетом существенной доли участия государства в экономике. Респонденты отмечают, что правила го­сударственных закупок, а также закупок «Фонда национального благосостояния „Самрук-Казына"» являются обремени­тельными и не ориентированы на интере­сы бизнеса, поскольку не учитывают всех аспектов качества закупаемых товаров и услуг.

Инвесторам не всегда легко понять, как работают государственные учреж­дения. В процессе принятия решений могут участвовать несколько минис­терств и ведомств и, как показывает практика, зачастую этот процесс носит продолжительный характер, является неэффективным и даже может быть безрезультатным. Возможным выходом огло бы стать назначение ответственно­го лица в правительстве, уполномочен­ного принимать решения, для ведения непосредственной работы с инвесторами и координации действий различных ми­нистерств и ведомств.

Коррупция зачастую является следстви­ем высоких административных барьеров. Правительство проводит постоянную работу по снижению административных барьеров для обеспечения беспре­пятственного и эффективного ведения бизнеса. Однако некоторые инвесторы по-прежнему считают, что проблема не решается должным образом. Тре­буется дальнейшее реформирование и совершенствование административных процессов, а также контроль полномочий представителей органов власти.

В период экономического кризиса вмешательство государства является необходимой мерой для обеспечения макроэкономической стабильности.

В период восстановления экономики после глобального спада формирование благоприятного климата для инвесторов и предпринимателей по-прежнему явля­ется одной из задач правительства. Ожи­дается, что степень участия государства в экономике будет ограничена в долго­срочной перспективе в целях развития эффективного свободного рынка.

Некоторые участники опроса высказыва­ют мнение о том, что государство пере­кладывает часть своей ответственности на инвесторов. Один из примеров - про­фессиональное развитие кадрового по­тенциала.

Требуется более активный и менее протекционистский подход к обеспечению устойчивости финансовой системы, включая совершенствование корпоративного управления в банковской сфере и в деятельности компаний профессионального развития и навыков работников входят в программу социаль­ной ответственности многих инвесторов. Однако ответственность работодателя в вопросах обучения и профессионального развития персонала не может являться единственным решением.

Развитие кадрового потенциала для реа­лизации широкомасштабных экономиче­ских планов страны по-прежнему является ключевой задачей на фоне текущей численности населения трудоспособного возраста и растущего спроса на квалифи­цированный персонал. В этой связи для инвесторов важно, чтобы компании могли:

•              Обеспечивать необходимый штат высококвалифицированных работников для осуществления деятельности

•              Принимать квалифицированных иностранных специалистов, которые могли бы внести вклад в развитие экономики и передать профессиональ­ные навыки местному персоналу.

Участники исследования отмечают, что республика унаследовала с советских времен систему базового технического об­разования. Однако выпускникам техниче­ских учебных заведений не хватает прак­тических навыков и знаний для работы на современном оборудовании с исполь­зованием новейших технологий. Такие навыки и знания приобретаются обычно только в рамках программ технической подготовки после окончания учебного заведения.

Инвесторы также отмечают фактический дефицит обученных работников, имеющих технические и инженерные специально­сти. Отмечается стремление государства к обеспечению рынка труда квалифици­рованными кадрами. Один из примеров - программа стипендий «Болашак», финансируемая государством.

Некоторые участники опроса предло­жили в рамках данной программы сти­пендий больше внимания уделять техни­ческим и инженерным специальностям. Ожидается, что новая крупномасштабная инициатива государства, реализацию ко­торой проводит «Назарбаев Универ­ситет», поможет решить проблему дефицита высококвалифицированных работников технических и инженерных специальностей.

Стране необходимо упростить систему получения разрешений на работу и обес­печить свободный доступ для высо­коквалифицированных иностранных специалистов, которые будут содейство­вать развитию экономики страны.

Участники исследования отметили необ­ходимость повышения компьютерной грамотности и уровня владения иностран­ными языками. Помимо казахского и русского, следует владеть дополни­тельным иностранным языком, который широко используется в бизнесе. Неко­торые участники отметили необходи­мость дальнейшего совершенствования системы среднего образования, включая реформирование системы оплаты труда учителей, поскольку уровень их заработ­ной платы является низким по сравнению с рыночным. Респонденты выразили бес­покойство по поводу возможного ухуд­шения системы образования и отсутствия достаточного количества квалифициро­ванных преподавателей.

Увеличение количества учебных заведе­ний вызывает опасения по поводу сни­жения качества образования. Учебные программы должны быть связаны с потребностями рынка, чтобы выпускни­ки имели необходимые знания и навыки для трудоустройства и дальнейшего успешного профессионального роста.

Особую важность имеет дальнейшее развитие транспортной инфраструктуры с учетом размеров страны и удаленности ряда регионов. Некоторые участники исследования обеспокоены отсутствием заметного прогресса в области развития автомобильного и железнодорожного транспорта (в частности, подвижно­го состава для железнодорожного транспорта, логистических центров).

Большое значение имеет повышение степени доступности интернета: в настоя­щее время доля интернет-пользователей оценивается на уровне 32% от общего населения. В последние годы наблю­дался заметный прогресс в области совершенствования телекоммуникацион­ной инфраструктуры. Однако ожидается принятие дальнейших мер (например, развитие широкополосной связи, совер­шенствование интернет-услуг, включая повышение скорости и снижение стои­мости соединения).

Ожидается реформа тарифов в секто­ре энергетики. Некоторые участники исследования отметили искусственное занижение текущих тарифов, что явля­ется причиной недостаточной привле­кательности данного сектора рынка для потенциальных инвесторов.

Требуется более активный и менее протекционистский подход для обеспече­ния устойчивости финансовой системы, включая совершенствование корпора­тивного управления в банковской сфере и в деятельности компаний. Это необхо­димо для эффективного функционирова­ния рынков капитала после восстановле­ния экономики.

Заключение

В представленной курсовой работе с учетом поставленных задач проанализированы основные теоретические подходы к проблеме инвестиционной привлекательности Казахстана.

В соответствии с поставленными задачами в курсовой работе были проанализированы теоретические аспекты инвестиционной привлекательности. На основании использования статистических данных ведущей международной консалтинговой компании «Ernst & Young» в качестве методологической основы исследования данной проблемы были выявлены и проанализированы составляющие инвестиционной привлекательности Казахстана, проанализирована инвестиционная оценка и мнение инвесторов об инвестиционном климате Казахстана.

Инвестиционная привлекательность Казахстана неразрывно связаны с ее жизнью и экономическими показателями, а также непосредственно с самим понятием инвестиции.

Эти факторы являются одним из критериев оценки оптимальности вложений для инвестора, а также общим индексом или показателем благосостояния и развитости экономики той или иной страны.

На примере Республики Казахстан можно убедиться в том, что экономика развивающихся стран далеко не всегда привлекательна для крупных капиталов, но с другой стороны, мы видим, что в определенные секторы экономики и производства, несмотря на риск и ненадежность экономической системы идут финансовые потоки, развивается промышленность.

Важно понять главное: привлечение иностранных инвестиций просто необходимо развивающимся странам, а условия для этого должны создаваться и обеспечиваться правительством страны, законами и установленными порядками. Только в этом случае можно говорить об оздоровлении экономики, ее выходе из кризиса и прозрачности.

Мы считаем, что у Казахстана очень хорошее будущее, и это не только потому, что республика богата природными ресурсами, но и человеческий потенциал очень хорош.

Казахстана уверенно движется в своем развитии не только в долгосрочной перспективе, но и в краткосрочной перспективе, учитывая, насколько сильна экономика республики.

Проведенное исследование проблемы курсовой работы позволяет сделать следующие выводы. Использование системного подхода в оценке инвестиционной привлекательности Казахстана раскрывает возможности исследования всего комплекса условий, определяющих основные направления стратегического развития Республики, способствуя тем самым повышению эффективности взаимодействия мезо- и макроуровней в государственном и региональном управлении. Системный подход позволяет установить структурно-функциональные особенности социальной среды и факторов политического влияния, оказывающих непосредственное воздействие на формирование инвестиционной привлекательности под углом зрения укрепления законодательной базы инвестиционной деятельности и минимизации политических и экономических рисков в осуществлении этого процесса, в повышении инвестиционного потенциала Казахстана.

Однако есть еще одна исключительно важная составляющая инвестиционной привлекательности Казахстана, которая выходит за рамки формальной экономической теории, но оказывает огромное влияние на начальную фазу любого инвестиционного проекта, на принятие решения о рассмотрении Казахстана в качестве поля для инвестиционной деятельности. С точки зрения политического маркетинга этой составляющей является имидж, Казахстан, рассматриваемый как хорошо зарекомендовавший себя, узнаваемый и вызывающий доверие товар. Имидж Казахстана - это особым образом сконструированный образ территориального образования. Особенностью этой сложной, особым образом целенаправленно формируемой информационной структуры является то, что она несет в себе желаемые позитивные черты реальных объектов действительности с целью придания последним ценности и усиления их эмоциональной привлекательности.

Список использованной литературы

1.      Абыкаев Н. Инвестиционный потенциал и экономический рост (методологический аспект) // Экономист. 2009. № 6.

2.      Бочаров В.В. Инвестиции – “Питер”, 2003

3.      Гитман Л. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования: пер. с англ. - М.: Издательство «Дело», 1997.

4.      Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов –  М.: “Альпина Бизнес Бу”, 2004

5.      Иванов Г. Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования – “Феникс”, 2002

6. Инвестиционный климат Казахстана// Международный деловой журнал KAZAKHSTAN №1, 2010 год
7. Кретинин В.А. Инвестиционная привлекательность региона / В.А. Кре-тинин. (http://www.amr.vladimir.ru/text/kretl.htm)
8. Крылов Э.И. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учеб. пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власов. М.: Финансы и кредит, 2003. - 192 с.

9.      Лимитовский М. Инвестиции на развивающихся рынках -  “ИКП Дека”, 2003 

10. Марченко Г. Исследование инвестиционного климата: проблемы и результаты / Г. Марченко, О. Мачульская // Вопросы экономики. 2007. - № 9. - С. 69-79.

11. Машкин А. Инвестиционная привлекательность региона / А. Машкин. (www.consult.ru.textl .mash.htm)

12. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций - М.: “Инфра-М”, 2001

13. Мыльник В. Инвестиционный менеджмент. Учебное пособие – “Академический проект”, 2002

14. Новицкий Н. Ориентиры инвестиционной деятельности // Экономист 2007. № 3.

15. Палий В.Ф. Финансовые операции -  "Бератор-Пресс", 2003

16. Попков В.П., Семенов В.П. Экономика и организация инвестиций – СПб., 2001

17. Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями. В 2-х т. - М.: Высшая школа, 1998.

18. www.ey.com

19. www.investkz.com

3