Рынок ценных бумаг России за последние годы

В связи с вышесказанным дадим следующие определения финансового рынка и рынка ценных бумаг.

Финансовый рынок — сфера распределения (размещения) денежных ресурсов, происходящего под воздействием спроса и предложения на денежные ресурсы и про­чих факторов, сфера, в которой формируются относительные цены на денежные ресурсы различного качества (валюта, срочность, дополнительные требования к заемщику).

Рынок ценных бумаг — часть финансового рынка и финансового сектора, орга­низующая наряду с другими его сегментами трансферт денежных ресурсов между агентами, предъявляющими спрос и предложение на них, и участвующая в фор­мировании относительных цен на данные ресурсы. Причем способ перемещения денежных ресурсов в рамках рынка ценных бумаг сопряжен с трансформацией де­нежных ресурсов в форму ценных бумаг, обладающих признаками публичной досто­верности и обращаемости, так что движение денежных ресурсов в рамках данного рынка преобразуется в циклические формы с непрерывным процессом ценообразо­вания в отношении ценных бумаг.

Таким образом, надо заметить: рынок ценных бумаг отвечает за ценообразова­ние как на денежные ресурсы, так и на ценные бумаги. Последние, как будет по­казано ниже, имеют разные конструкции и несут в себе определенные комплексы прав. Так что отметим, что рынок ценных бумаг, по сути, устанавливает цены в отношении комплексов прав, именуемых ценными бумагами.

Принимая во внимание то, что функции основных сегментов финансового рынка достаточно близки, тем не менее попытаемся обозначить перечень функ­ций рынка ценных бумаг, не исключая возможности попадания в него функций, которые свойственны и другим сегментам финансового рынка.

Попытаемся представить функции рынка ценных бумаг в двухуровневой стра­тифицированной системе как комплекс функций первого порядка, вытекающих из природы инструментов рынка, их юридического статуса и т. п., и комплекс функций второго порядка, по нашему мнению, основных, однако зависящих от первичных функций, основанных на них, на возможностях инструментов и инс­титутов рынка выполнять функции первого порядка.

К функциям первого порядка можно отнести следующие функции рынка цен­ных бумаг:

•   функцию институционального формирования различных (но базирующих­ся на единых корпоративных принципах) бизнес-единиц и бизнес-структур
(предприятий, банков) (через институты акционерного права и первичного
рынка ценных бумаг);

•   функцию осуществления (реализации) прав собственности, а также управленческого контроля над предприятиями и банками (через институты корпоративного права и вторичного рынка ценных бумаг);

•   функцию обеспечения правительства инструментами неэмиссионного долгового финансирования экономики (через институты рыночного государственного долга);

•   функцию хеджирования и диверсификации отдельных видов рисков экономических субъектов (через институты рынка производных и срочных инструментов, институт секьюритизации и пр.).

К функциям второго порядка мы отнесем целый ряд функций, разбитых нами на две группы.

Группа I. Функции рынка ценных бумаг как части экономической системы. К ним относятся:

      аллокационная функция — функция эффективного размещения ресурсов в экономике через участие в межотраслевом, межсекторном и межфирменном переливе капитала;

      функция распределения (перераспределения) доходов в экономике;

      функция аккумуляции и мобилизации свободных средств и сбережений
частного сектора экономики в интересах макроэкономического накопления,
обеспечения трансформации сбережений в инвестиции;

      функция концентрации и централизации капиталов, укрупнения бизнеса;

      функция определения степени эффективности направления и использования средств;

      информационная функция;

      функция перераспределения прав собственности и разделения сфер влияния между обладателями денежных капиталов;

      функция экспорта-импорта капитала.

Группа II. Функции рынка ценных бумаг как сферы, позволяющей участникам рынка достигать глобальных, значимых для всей системы целей. К таким функ­циям следует отнести прежде всего регулятивную функцию — функцию участия в макроэкономическом регулировании на отраслевом, региональном, государс­твенном и международном уровнях.

3.Рынок ценных бумаг России за последние годы.

За последние несколько лет первичные публичные размещения ак­ций (IРО) превратились из экзотического инструмента фондового рынка в реальный механизм заимствований крупных российских эмитентов. IРО не только решают проблему финансирования компаний в условиях ис­черпания традиционных источников, но и влияют на развитие российско­го биржевого рынка, постепенно начинающего выполнять свою основную макроэкономическую функцию – конвертацию сбережений в инвести­ции. Последний год был ознаменован новым феноменом на рынке IРО российских компаний, так называемыми «народными» размещениями. Однако «народными» IРО бурно растущий рынок первичных публичных размещений далеко не исчерпывается. В данной статье рассматриваются история первичных размещений российских эмитентов за последний год, некоторые особенности российских IРО и перспективы рынка первичных размещений.