Направления улучшения показателей ликвидности, платежеспособности и деловой активности ТОО «Эмиль»

Эти показатели, различающиеся набором  ликвидных средств, широко используются для анализа платежеспособности организации.

Одним из важнейших критериев финансовой устойчивости организации является ее платежеспособность. Поэтому в  условиях рыночной экономики ей уделяется  большое внимание.

В учетно-аналитической литературе встречаются разные точки зрения на определение платежеспособности. Одни авторы работ по финансовому анализу под платежеспособностью понимают способность организации рассчитаться по своим долгосрочным обязательствам. Так, этой точки зрения придерживаются авторы книги «Финансовый анализ деятельности фирмы». Платежеспособность, - пишут они, - оценивают для определения способности компании погасить долгосрочную задолженность при наступлении срока» [18,с.61]. Также определяла это понятие и О.В. Ефимова. В 1997г. она писала, что под платежеспособностью «принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам» [19]. Но уже в 2002 г. она пишет, что «в теории и практике применения финансового анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность». Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность организации рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе.

Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью. Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы [10,с.84].

Другие авторы под платежеспособностью понимают готовность предприятия погасить лишь краткосрочные обязательства. Так, авторы учебника «Анализ хозяйственной деятельности» под общей редакцией профессора В. И. Стражева считают, что «под платежеспособностью предприятия понимается его способность своевременно производить платежи по своим срочным обязательствам» [20,с.63]. Более подробно трактует это понятие М. Н. Крейнина. «Платежеспособность, — пишет она, - это готовность предприятия погасить долги в случае одновременного предъявления требования о платежах со стороны кредиторов предприятия. Ясно, что речь идет лишь о краткосрочных заемных средствах - по долгосрочным срок возврата известен заранее и не относится к данному периоду. Платежеспособность - это наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства продукции» [21,с. 14].

В.В. Ковалев это понятие определяет следующим образом: «Платежеспособность, - пишет он, - наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения» [7,с.536]. С этой трактовкой перекликается и определение И.Т Балабанова. «Платежеспособность, - пишет он, - выражается через коэффициент платежеспособности, представляющий собой отношение имеющихся в наличии денежных сумм к сумме срочных платежей на определенную дату или на предстоящий период. Если коэффициент платежеспособности равен или больше единицы, то это означает, что хозяйствующий субъект платежеспособен. Если коэффициент меньше единицы, то в процессе анализа следует установить причины недостатка платежных средств» [12,с.52].

Несколько по-иному раскрывают это понятие А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин, хотя речь идет опять-таки о краткосрочных обязательствах. Они пишут, что «под платежеспособностью предприятия подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет» [15,с.45]. Очень краткое и, на наш взгляд, более точное определение платежеспособности дал В.П. Кондраков. По его мнению, «платежеспособность - это способность в должные сроки и в полной мере отвечать по своим обязательствам» [13,с.313].

Два определения этому понятию, хотя по содержанию они почти одинаковы, приводит в своей работе В.В.Бочаров. «Платежеспособность, - пишет он, - это способность предприятия выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных операций платежного характера» [17,с.74]. И далее он пишет: «Платежеспособность предприятия характеризуется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством» [17,с.86].

Аналогичное определение, но очень краткое, дают В.М. Родионова и М.А. Федотова, которые пишут, что «платежеспособность - это возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам» [22,с.9]. Обязательства в данном случае - это обязанность предприятия уплатить деньги банку или другому заимодавцу и тем самым погасить свои долги, какими бы они ни были - долгосрочными или краткосрочными. Причем срок уплаты долгосрочных долгов может совпасть со сроком уплаты краткосрочных в связи с наступлением или с истечением по условиям договора срока долгосрочного кредита и займа. Но считать, что часть долгосрочных долгов, которую необходимо погасить в отчетном году, следует, как рекомендуют некоторые специалисты, отнести к краткосрочным, на наш взгляд, не правомерно, поскольку долгосрочные и краткосрочные обязательства учитываются на разных синтетических счетах.

Исходя из вышеизложенного, следует, что под платежеспособностью  организации следует понимать готовность ее своевременно осуществлять платежи  по всем своим обязательствам. Но для этого организации необходимо иметь платежные средства, к которым в первую очередь относятся деньги, находящиеся на текущем, валютном и других ее счетах, а также их эквиваленты и краткосрочные финансовые инвестиции.

Потенциальным средством  для погашения долгов является дебиторская задолженность, которая при нормальном кругообороте средств должна превратиться в денежную наличность.

Средством для погашения  долгов могут служить также имеющиеся  у организации запасы товарно-материальных ценностей. При их реализации организация получит денежные средства.

Иными словами, теоретически погашение заемных средств обеспечивается всеми краткосрочными активами организации. Точно также теоретически можно  было бы предположить, что если у  организации краткосрочные активы превышают сумму краткосрочных обязательств, то она готова к погашению долгов. Однако, если организация действительно направит все краткосрочные активы на погашение долгов, то в тот же момент прекратится ее производственная деятельность, так как из средств производства у нее останутся только основные средства, а деньги на приобретение материальных оборотных средств будут отсутствовать, они полностью ушли на выплату задолженности.

Поэтому платежеспособными  можно считать организации, у которых сумма краткосрочных активов значительно выше размера краткосрочных обязательств. Организации должны иметь средства не только для погашения долгов, но и одновременно для бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.

Анализ платежеспособности организации осуществляется путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Организация считается платежеспособной, если у нее нет просроченной задолженности поставщикам по банковским ссудам и другим расчетам.

Ожидаемая (перспективная) платежеспособность организации определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы ее платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами на эту дату.

Платежеспособность выражается через коэффициент платежеспособности, представляющий собой отношение имеющихся в наличии денежных сумм к сумме срочных платежей на определенную дату или на предстоящий период. Если коэффициент платежеспособности равен или больше 1, то это означает, что организация платежеспособна. Если коэффициент меньше 1, то в процессе анализа следует установить причины недостатка платежных средств.

К платежеспособным средствам относят денежные средства, их эквиваленты и краткосрочные финансовые инвестиции, так как они могут быть быстро реализованы и обращены в деньги, часть дебиторской задолженности, по которой имеется уверенность в ее поступлении. Текущие обязательства включают краткосрочные обязательства и долги, подлежащие погашению: краткосрочные займы, кредиторскую задолженность и прочие пассивы. Превышение платежных средств над краткосрочными обязательствами свидетельствует о платежеспособности организации. О неплатежеспособности может сигнализировать отсутствие денег на текущем и других счетах в банке, наличие просроченных кредитов банку, займов, задолженности финансовым органам, нарушение сроков выплаты средств по оплате труда и другое.

Наиболее четко платежеспособность выявляется при ее анализе за относительно короткий срок (неделя, полмесяца).

Текущая платежеспособность внутри отчетного  периода может быть подсчитана с  помощью платежного календаря, на основании  которого определяется коэффициент текущей оперативной платежеспособности, разрабатываются мероприятия, обеспечивающие своевременные расчеты с кредиторами, банком, финансовыми и другими органами. Платежный календарь составляется на основании данных аналитического учета, выписок банка, картотеки срочности платежей и т.д. Такие расчеты могут осуществляться ежедневно, или один раз в 3-5 дней, или за другие отрезки времени. Периодичность расчетов зависит от состояния платежеспособности организации.

При анализе текущей  платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного измерения, которые могут быть охарактеризованы как зависящие от финансовой гибкости организации.

Финансовая гибкость характеризуется способностью организации противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность организации брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и переразмещать активы, изменять уровень и характер деятельности, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.

Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она  определяется доходностью, стабильностью, относительным размером организации, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направление изменения кредитного рынка. Способность получать кредиты является важным источником денежных средств, когда они нужны или когда организации необходимо продлить краткосрочные кредиты.

При оценке финансовой гибкости организации принимаются во внимание рейтинг его векселей, облигаций  и привилегированных акций, ограничение продажи активов, степень случайности расходов, а также способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие как: забастовка, падение спроса или ликвидация источников снабжения.

Текущая (краткосрочная) платежеспособность - более узкое  понятие, так как такой вид  платежеспособности не может быть распространен на перспективу.

Для оценки перспективной (долгосрочной - более одного года) платежеспособности организации используются как динамичные, так и статичные показатели ликвидности.

Одним из динамичных показателей  является отношение дохода от реализации продукции и оказания услуг к средним краткосрочным обязательствам. Для расчета в числителе можно взять дебетовый оборот по текущему счету за изучаемый период, а в знаменателе - средние остатки краткосрочных обязательств за этот же период. В данном расчете числитель представляет поток денежных средств за определенный период, а не на дату составления баланса, что устраняет статичность коэффициентов ликвидности.

В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности. Наибольшее значение из них имеют доход и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья организации.

Для оценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации.

Коэффициент достаточности  денежных средств (К^д_дс) отражает способность организации их зарабатывать для покрытия капитальных расходов, прироста оборотных средств и выплаты дивидендов. Чтобы устранить влияние цикличности и других случайностей, в числителе и знаменателе используются данные за 5 лет. Расчет производится по следующей формуле:

 

К^д_дс  = . (3)

 

Коэффициент достаточности  денежных средств, равный единице, показывает, что организация способна функционировать, не прибегая к внешнему финансированию. Если этот коэффициент ниже единицы, то она не способна за счет результатов своей деятельности поддерживать выплату дивидендов и нынешний уровень производства.

Коэффициент капитализации  денежных средств (К^к_дс) используется при определении уровня инвестиций в активы организации и рассчитывается по формуле:

 

К^к_дс (4)

 

Уровень капитализации  денежных средств считается достаточным в пределах 8-10%.

Для определения перспективной платежеспособности организации широко используются статичные показатели ликвидности, характеризующие готовность и скорость, с которой активы организации могут быть превращены в денежные средства.

Наиболее часто используются три показателя:

1. коэффициент абсолютной ликвидности;
2. коэффициент промежуточного покрытия;
3. коэффициент общего покрытия.

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как отношение денежных средств, их эквивалентов и краткосрочных финансовых инвестиций к краткосрочным обязательствам.

 

К^а _л  = , (5)

 

или К^а_л = . (6)

 

Он показывает, какая  часть текущей задолженности  может быть погашена на дату составления  баланса или в ближайшее время.

Нормальное ограничение данного показателя: К^а _л >0,2 - 0,5

Это наиболее жесткий  критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных текущих  обязательств может быть погашена немедленно.

Для вычисления коэффициента промежуточной ликвидности в состав денежных средств, их эквивалентов и краткосрочных финансовых инвестиций в числитель предыдущего показателя добавляются краткосрочная дебиторская задолженность и прочие активы.