Направления улучшения показателей ликвидности, платежеспособности и деловой активности ТОО «Эмиль»

 

 

Анализ финансового состояния  предприятия представляет собой  глубокое, научно обоснованное исследование финансовых отношений, движения финансовых ресурсов в едином производственно - торговом процессе, и позволяет  отследить тенденцию его развития, дать комплексную оценку хозяйственной, коммерческой деятельности и служит, таким образом, связующим звеном между выработкой управленческих решений и собственно производственно - предпринимательской деятельностью.

Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т. е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

 

2. Методика проведения анализа ликвидности

 

 

Целью анализа ликвидности является установление возможности предприятия рассчитываться по своим обязательствам по мере наступления их срока погашения..

В экономической литературе имеются две концепции ликвидности. По одной из них, под ликвидностью понимается способность организации оплатить свои краткосрочные обязательства. Так, такой точки зрения по определению ликвидности придерживается И.Т. Балабанов. «Ликвидность хозяйствующего субъекта, - пишет он - это его способность быстро погашать свою задолженность» [12,с.55]. Предприятие, по его мнению, считается ликвидным, если оно в состоянии оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя краткосрочные активы, т.е. превращая их в денежную наличность.

По другой концепции, ликвидность - это готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства. Так, Н.П. Кондраков считает, что «под ликвидностью понимают возможность реализации материальных и других ценностей и превращения их в денежные средства» [13,с.311].

В работе «Бухгалтерский анализ» английских авторов (каких?) отмечается, что «ликвидность фирмы - это ее способность превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока» [14,с.199]. Да и само слово «ликвидный», пишут они, означает «легко превращаемый в деньги».

В.В. Ковалев это понятие трактует так: «Ликвидность - способность какого-либо актива трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта естественная (т.е. невынужденная) трансформация может быть осуществлена» [7,с.534].

Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин пишут: «Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид актива обрел денежную форму, тем выше его ликвидность» [15,с.65].

А.Г. Артеменко и М.В. Беллендир пишут, что «ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в деньги ... Ликвидность фирмы - это способность фирмы превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока» [16, с.38].

Аналогичной точки зрения придерживается и В.В. Бочаров. Он пишет: «Ликвидность определяется способностью предприятия быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства... Ликвидность баланса предприятия отражает его способность своевременно рассчитываться по долговым обязательствам» [17,с.86].

В современной экономической литературе термин “ликвидность” имеет широкий спектр применения и характеризует совершенно разные объекты экономики. Помимо уже приведенных определений он используется в сочетаниях с другими понятиями, касающимися как конкретных объектов экономической жизни (товар, ценная бумага), так и субъектов национальной экономики (банк, предприятие, рынок), а также для определения характерных черт деятельности экономических субъектов (баланс предприятия, баланс банка).

Связь между категориями денег  и ликвидности обнаруживается, например, при анализе наиболее распространенного объекта экономических отношений – товара. Чтобы быть ликвидным, товар должен быть как минимум кому-нибудь нужным, т.е. иметь потребительную стоимость и, поскольку он был произведен с непосредственным участием человеческого труда, обладать стоимостью, измерению которой и служат деньги. При этом для обследования оборота товаров количество денег должно быть достаточным.

Помимо этого, необходимым условием сравнения товарных стоимостей в  активе купли-продажи является наличие товара-эквивалента – посредника, способного сохранить стоимость в течение всего периода продажи и покупки. При золотом стандарте эту функцию деньги выполняли, можно сказать, абсолютно. Непрерывность цепочки Т-Д-Т практически была обеспечена реальной гарантией, так как продавец мог обменять полученные от покупателя кредитные орудия обращения на металл в банках или потребовать в уплату за свой товар золото. В дальнейшем ликвидность товара была поставлена в зависимость не только от общественного признания затраченного труда на производство данного товара, но и от качества, наличия и достаточности кредитных орудий, выполняющих функцию денег как средства обращения.

В современных условиях для поддержания  непрерывности процесса товарно-денежного обмена используются кредитные орудия обращения, имеющие общественное признание. Поскольку в процессе товарно-денежного обращения неизбежно возникает разрыв между покупкой и продажей и, следовательно, между моментами появления долгового обязательства и его погашением, в случае возникновения серьезных финансовых затруднений у эмитента долгового обязательства цепочка Т-Д-Т может прерваться. В этом и состоит одна из основных сторон, определяющих содержание понятия ликвидности, - безусловность выполнения заемщиком своего обязательства перед кредитором в определенный срок.

Таким образом, ликвидность связана, во-первых, со способностью орудий обращения  выполнять свои основные функции, во-вторых, с достаточностью денег, и в-третьих, с надежностью выполнения долговых обязательств в обществе.

Следовательно, ликвидность можно  определить как общественные отношения, складывающиеся по поводу своевременной  и адекватной реализации стоимости  обмена (собственности на эквивалент). Во всех случаях, когда мы имеем дело с оборотом стоимости, будь то оборот товаров или денег, на завершающей стадии кругооборота возникает проблема ликвидности. Ликвидностью объекта можно считать такую его качественную характеристику, которая отражает способность возврата авансированной стоимости через определенное время, причем, чем меньше срок возврата, тем выше ликвидность. Таким образом, ликвидность выражает общественную связь, которая складывается постоянно при необходимости своевременно реализовать стоимость, т.е. сущность понятия “ликвидность” можно определить как возможность своевременной реализации стоимости.

Итак, ликвидность – это способность фирмы:

1) быстро реагировать на неожиданные  финансовые проблемы и возможности;

2) увеличивать активы при росте  объема продаж;

3) возвращать краткосрочные долги путем обычного превращения активов в наличность.

Существует несколько степеней ликвидности определения возможностей управления предприятия, а значит, устойчивость всего проекта. Так, недостаточная  ликвидность, как правило, означает, что предприятие не в состоянии воспользоваться преимуществами скидок и возникающими выгодными коммерческими возможностями. На этом уровне недостаток ликвидности означает, что нет свободы выбора, и это ограничивает свободу действий руководства. Более значительный недостаток ликвидности приводит к тому, что предприятие не способно оплатить свои текущие долги и обязательства. В результате - интенсивная продажа долгосрочных вложений и активов, а в самом худшем случае - неплатежеспособность и банкротство.

Для собственников предприятия недостаточная ликвидность может означать уменьшение прибыльности, потерю контроля и частичную или полную потерю вложений капитала. Для кредиторов недостаточная ликвидность у должника может означать задержку в уплате процентов и основной суммы долга или частичную либо полную потерю ссуженных средств. Текущее состояние ликвидности компании может повлиять также на ее отношения с клиентами и поставщиками товаров и услуг. Такое изменение может выразиться в неспособности данного предприятия выполнить условия контрактов и привести к потере связей с поставщиками. Вот почему ликвидности придается такое большое значение.

Если предприятие не может погасить свои текущие обязательства по мере того, как наступает срок их оплаты, его дальнейшее существование ставится под сомнение, и это отодвигает все остальные показатели деятельности на второй план. Иными словами, недостатки финансового управления проектом приведут к возникновению риска приостановки и даже его разрушения, т.е. к потере средств инвестора.

Ликвидность характеризует соотношение  различных статей текущих (оборотных) активов и пассивов фирмы и, таким  образом, наличие свободных (не связанных  текущими выплатами) ликвидных ресурсов.

В зависимости от степени ликвидности  активы предприятия разделяются на следующие группы:

А₁ - наиболее ликвидные активы. К ним относятся все денежные средства хозяйствующего субъекта и их эквиваленты, а также краткосрочные финансовые инвестиции (ценные бумаги).

А₂ - быстро реализуемые активы. К ним относится краткосрочная дебиторская задолженность и прочие активы.

А₃ - медленно реализуемые активы. К ним относятся все остальные статьи краткосрочных активов, наибольший удельный вес в которых занимает статья «Запасы», включающая в себя сырье и материалы, товары, незавершенное производство, прочие затраты, резерв на списание запасов.

А₄ - трудно реализуемые активы. К ним относятся все статьи долгосрочных активов.

Пассивы баланса группируются по степени  срочности оплаты:

П₁ – наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства.

П₂ - краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи «Краткосрочные финансовые обязательства», «Обязательства по налогам», «Обязательства по другим обязательным и добровольным платежам» и «Краткосрочные оценочные обязательства».

П₃ – долгосрочные обязательства. К ним относятся все статьи этого раздела баланса.

П₄ - постоянные обязательства. Сюда относятся все статьи V раздела баланса, показываемого как «Капитал».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А₁ ³ П_1;

А₂ ³ П_2;

А₃ ³ П_3;

А₄ £ П_4.

Иными словами, баланс считается ликвидным, если каждая группа из первых трех неравенств актива покрывает сопоставляемую с ней группу пассива или равна ей; в противном случае баланс не является абсолютно ликвидным.

Выполнение первых трех неравенств в вышеприведенной системе с  необходимостью влечет выполнение и  четвертого неравенства, поэтому практически  существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости и о наличии у организации собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или  несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидных.

Общий показатель ликвидности вычисляется по следующей формуле:

 

Кͦ л , (1)

 

где Кͦ л – коэффициент общей ликвидности;

а₁, а₂, а₃ - весовые коэффициенты;

А₁,₂,₃ и П₁,₂,₃ - итоги соответствующих групп по активам и пассивам баланса.

Коэффициент общей ликвидности  баланса показывает отношение суммы всех ликвидных оборотных средств организации к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими поступления средств и погашения обязательств.

Этот показатель, теоретическое  значение которого должно быть не ниже 0,9, выражает способность организации осуществлять расчеты по всем видам обязательств - как по ближайшим, так и по отдаленным. Он позволяет сравнивать балансы фиксированной организации, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных организаций и выяснить, какой баланс ликвиден в том случае, если весовые коэффициенты подчиняются следующим ограничениям:

а₁ > а₂+а₃;

а₂ > а₃;

а₃ > 0.

Эти ограничения обосновываются на базе рассмотрения классификации  финансовых ситуаций по степени ликвидности баланса и условий, задающих отношение порядка на множестве типов ситуаций.

Поскольку наиболее ликвидные  активы и наиболее срочные обязательства имеют первостепенное значение для ликвидности баланса, первый коэффициент принимается равным 1. С учетом этого обязательства система ограничений на второй и третий весовые коэффициенты выглядит так:

1 > а₂+а₃;

а₂ > а₃;

а₃ > 0.

Отсюда, в частности, следует, что а₃  < 0,5. Указанным ограничениям удовлетворяет, например, следующий набор весовых коэффициентов: а₁ = 1; а₂ = 0,5; а₃  = 0,3. Задающий вид общего показателя ликвидности:

 

Кͦ л . (2)

 

С помощью этого показателя осуществляется общая оценка платежеспособности организации и изменения финансовой ситуации в организации с точки  зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надлежащего партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.

Однако этот показатель не дает представления о возможностях организации в плане погашения  именно краткосрочных обязательств. Поэтому, наряду с этим показателем, применяются различные другие показатели ликвидности, характеризующие готовность и скорость, с которой активы организации могут быть превращены в денежные средства.