Государственный кредит в экономическом развитии России

В1991 году после распада  СССР сначала предполагалось, что  каждое из государств будет нести  свою долю ответственности по внешнему долгу (союзный долг тогда оценивался в $108 млрд.), а также иметь соответствующую  долю в активах бывшего СССР ($165 млрд. за вычетом безнадежных долгов третьих стран СССР). За четыре дня  до подписания в декабре 1991 г. Беловежского соглашения, в соответствии с которым  Советский Союз официально прекратил  свое существование, 8 из 15 союзных республик  подписали "Договор о правопреемстве в отношении внешнего государственного долга и активов СССР". В соответствии с ним, доля России в зарубежных активах и во внешнем долге СССР первоначально составляла 61,3%. Но спустя два года Россия, подписав с большинством республик соответствующие двусторонние соглашения, взяла на себя активы и обязательства всех остальных республик бывшего СССР, стала его правопреемником, сохранила за собой место в ООН и Совете Безопасности, унаследовала всю зарубежную собственность СССР и приняла на себя обязательства по выплате всей его кредитной задолженности. (От подписания соглашения отказалась Украина). Подобное решение стоило дорого, но позволило РФ сохранить позиции на внешних финансовых рынках и обеспечило доверие потенциальных партнеров.

С 1992 г. Россия начала активно привлекать западные кредиты, увеличивая свой внешний долг, что активно поддерживалось за рубежом. Взамен финансовой поддержки, от России требовалось держать курс на проведение реформ, направленных на минимизацию государственного вмешательства в экономику.

Относительная тяжесть долга возросла также  в результате значительного снижения реального курса рубля в 1991-1992 гг. и в 1998г. Государственный долг СССР странам Запада увеличился с $35 млрд. в 1985 г. до $72 млрд. в 1990 г. Кроме того, СССР стал должником стран СЭВ. Задолженность по платежам Польше, Чехии, Венгрии и ГДР составила в 1991 г. $24 млрд.

Переговорный процесс  между Российской Федерацией и сообществом  кредиторов начался сразу же после  распада СССР в конце 1991г.

Получилось так, что на тот период, только Россия смогла обслуживать  свои обязательства по внешним долгам. Поэтому вскоре договорились, что  Россия примет на себя долги всех бывших республик СССР в обмен на их отказ  от причитающейся доли активов (так  называемый нулевой вариант). Взяв на себя ответственность за весь внешний долг бывшего СССР, при условии перехода к ней прав на внешние активы. Российская Федерация стала правопреемником бывшего СССР после его распада, то есть взяла на себя активы и обязательства по внешнему долгу. Это решение позволило России сохранить за собой место в ООН и Совете Безопасности, сохранить позиции на внешних финансовых рынках и доверие потенциальных партнеров.

     До начала 90-х годов платежи в погашение задолженности осуществлялись в соответствии с оригинальными графиками, позднее, в конце 1991 года, в связи с нарастанием кризисных процессов в экономике страны по решению Межгосударственного совета по наблюдению за обслуживанием долга и использованию активов, платежи в погашение внешней задолженности бывшего СССР были приостановлены.

К началу 90-х годов сформировался  основной объем официальной задолженности, гарантированной правительствам иностранных  государств, в том числе задолженность  перед странами-кредиторами Парижского клуба, бывшими социалистическими  странами, а также группой официальных  кредиторов, не являющихся членами  Парижского клуба - Кувейт, ОАЭ, Оман, Турция, Южная Корея, Уругвай.

После принятия обязательств, по выплате долгов бывшего СССР, России пришлось включиться в процесс их реструктуризации, то есть урегулирования и официального переоформления кредитов, полученных Советским Союзом на западных рынках, - прямой отказ от их возврата или неплатежи явочным порядком грозили полной изоляцией от любого из международных кредитных источников. В ходе соответствующих переговоров, российская сторона рассчитывала на списание хотя бы некоторой части задолженности. Однако западные страны согласились лишь с вариантом отсрочки погашения, хотя и довольно длительной.

В январе 1992 г. правительство  РФ заключило первое соглашение о  реструктуризации долга с Парижским  клубом кредиторов, за ним последовали  три реструктуризации в 1993-1995 гг., которые  охватывали процентные выплаты в  период с декабря 1991 г. по конец 1995 г. В апреле 1996 г. было достигнуто принципиальное соглашение с Парижским клубом о  реструктуризации приблизительно $40 млрд. задолженности кредиторам клуба. Около 45% этой суммы должно было быть выплачено в период до 2020 г., остальные 55% (которые включают все краткосрочные долги Парижскому клубу) - до 2016 г. Выплаты по основному долгу, постепенно увеличиваясь, будут производиться с 2002 г. Размер задолженности РФ Парижскому клубу кредиторов составлял на тот момент $35 млрд.

Заключительное соглашение о реструктуризации долга бывшего  Советского Союза Лондонскому клубу  было подписано 2 декабря 1997 г. Внешэкономбанком. Согласно условиям реструктуризации, весь основной долг, насчитывавший  на тот момент приблизительно $24 млрд., должен был быть погашен к концу 2020 г. 

Мировой кризис конца 1997 г. заставил крупных инвесторов пересмотреть свое отношение к кредитным рискам. Россия в данном контексте рассматривалась  как страна с повышенными инвестиционными  рисками.

В первой половине 1998 г. в России сложилась кризисная ситуация, связанная с обслуживание как внутреннего, так и внешнего долга.

        Одной из основных проблем российской экономики времен переходного периода стал непомерно возросший внутренний государственный долг.  В самом начале рыночных реформ дефицит федерального бюджета финансировался главным образом за счет прямого кредитования Центробанка РФ. В мае 1993 г. правительством было принято решение о запрещении прямого кредитования и создан рынок краткосрочных государственных облигаций. На еженедельных аукционах размещались новые выпуски государственных ценных бумаг, доход от которых направлялся на финансирование дефицита бюджета, а участниками рынка были как российские юридические и физические лица, так и Центробанк РФ. Вплоть до 1996 г. данный рынок рос, более того, периодически использовался для привлечения избыточной рублевой массы с целью снижения давления на валютный рынок и инфляции.

Увеличение внешнего долга сопровождалось взрывным ростом платежей по его обслуживанию и погашению, неспособность осуществлять которые дважды за последнее десятилетие приводила к национальным дефолтам - в декабре 1991г. и в августе 1998г. Ряд соглашений о реструктуризации долговых платежей коммерческими (в декабре 1991г., июле 1993г., ноябре 1995г., ноябре 1995г., ноябре 1998г., феврале 2000г.) и официальными (в апреле 1993г., июне 1994г., июне 1995г., апреле 1996г., августе 1999г.) кредиторами позволил уменьшить долговую нагрузку на экономику страны, приходившуюся на период 1992 - 2000 гг. (табл.5)

Таблица 5

Динамика внешнего государственного долга Российской Федерации на начало года за период с 1995-2004 года

Задолженность, доставшаяся в наследство от СССР, не только составляла подавляющую долю внешнего долга России (108 млрд долл.), но и продолжала увеличиваться. При этом продуманной долговой политики не проводилось, оценка экономической эффективности заимствований отсутствовала. Наращивание последних продолжилось и в первой половине 90-х годов. Наиболее высокие объемы внешней задолженности Российской Федерации в период с 1995 по 2003 год были в начале 1999 и 2000 годов.

По состоянию на начало 1995 года внешний долг Российской Федерации, принятый от бывшего СССР, составлял 108,6 млрд. долларов США, или 90,6% от общего объема государственного внешнего долга. В период с 1995 по 1998 год Российская Федерация продолжала активно проводить внешние заимствования, направленные как на рефинансирование ранее взятых обязательств, так и на другие цели. В результате при практически неизменном объеме задолженности по основному долгу бывшего СССР, общий объем внешнего долга Российской Федерации в этот период увеличился до 149,3 млрд. долларов США.

По состоянию на 1 января 2004 года государственный внешний долг Российской Федерации по объему практически  соответствовал объему внешней задолженности  по основной сумме долга на 1 января 1995 года и составлял 119,8 млрд. долларов США. Структура и объем внешнего долга России отражают геополитические и экономические проблемы – разрушение СССР, экономический спад в России 90-х годов, непоследовательность рыночных реформ, сложность отношений с иностранными кредиторами. Кризис 1998 года показал опасность высоких объемов задолженности и валютных рисков, связанных с осуществлением внешних заимствований. Начиная с 1999 года, Правительство Российской Федерации начало проводить политику постепенного сокращения внешнего долга Российской Федерации, замещения внешних заимствований внутренними.  

Важным  фактором обслуживания внешнего долга  России стало налаживание контактов  с известными международными организациями  кредиторов – Парижским клубом, занимающимся межправительственными  кредитами, и Лондонским клубом, координирующим вопросы задолженности частным  банкам по неправительственным и  негарантированным правительственным  кредитам. В сентябре 1997 года Россия вступила в действующий еще с  1961 г. Парижский клуб. Это потребовало от нее признать свои обязательства по долгу СССР, отказаться от ряда своих долговых активов (в основном, многих долгов по военным поставкам и части долга стран, находящихся в тяжелом экономическом положении). Однако благодаря членству в Парижском и Лондонском клубах Россия приобрела дополнительные возможности по возврату своих дебиторских долгов и в более удобной форме – в конвертируемой валюте, а самое главное реструктурировать значительную часть своего внешнего долга.

В 1995 году Россия вступила в Парижский  клуб; в 1999 году в МВФ и могла  обслуживаться Всемирным банком, а также Европейским банком реконструкции и развития. После 1992 года полученные Россией кредиты состояли из кредитов международных финансовых институтов, правительств иностранных государств и частных кредиторов.

На 1 января 2009 года внешняя задолженность  России составила около 114 млрд. долларов.

В 2009 году Россия приступила к досрочному погашению долга перед Парижским  клубом кредиторов, часть суммы для  осуществления платежей Правительство  изъяло из Стабилизационного фонда. Полностью погашена задолженность  перед МВФ. В качестве одного из ключевых аргументов в пользу досрочного погашения, бывший министр финансов Алексей Кудрин не раз называл экономию. Она - в виде неуплаченных процентов - в 2009 году составит около 400 миллионов, а в 2010 - 800 миллионов долларов. (Российская газета № 3853 от 22.08.2009г.)

К концу 2009г. Россия досрочно полностью рассчиталась по всем своим долгам с Международным валютным фондом, переведя из Стабилизационного фонда 93,5 млрд. рублей. В результате последовательной экономической политики правительства Российской Федерации структура государственного внешнего долга РФ на 01.07.2009 года имела следующий вид, представленный в таблице 6.

Таблица 6

Структура государственного внешнего долга Российской Федерации, млрд. долл.