Государственный кредит в экономическом развитии России

В условиях благоприятной внешнеторговой конъюнктуры острота проблемы обслуживания внешнего долга России в последние годы была снята. Стабилизация экономического и политического положения в стране позволили повысить и укрепить уровень кредитного рейтинга РФ. В результате чего увеличился объем иностранных инвестиций и кредитов, необходимых для развития производственной сферы.

В нынешнем российском долге почти  половина - обязательства по ценным бумагам в иностранной валюте. Сокращение долга обусловлено существенным погашением в последние годы, а  также списанием части советского долга в результате обмена обязательств перед Лондонским клубом кредиторов на новые российские еврооблигации. Около 42% составляет задолженность  членам Парижского клуба, порядка 8,5% - задолженность международным финансовым организациям, около 5% - задолженность  перед Центральным банком в иностранной  валюте, около 0,4% - гарантии правительства.

Долговая проблема потеряла свою былую  остроту и уже не может рассматриваться  в качестве «дамоклова меча», который  в любой момент грозит стать причиной очередного финансового катаклизма. В области внешнего долга, безусловно, имеется заметный прогресс. В первую очередь это касается досрочного погашения «дорогих долгов» и использования накопленных в Стабилизационном фонде средств.

 Расширяя практику использования так называемых нестандартных схем погашения внешнего долга, связанных с не денежными формами расчетов. За последние 10 лет Россией был накоплен опыт такого рода индивидуальных схем оплаты долгов. По данным Внешэкономбанка, с их помощью было погашено почти 75 процентов выплаченного основного внешнего долга и более 5 процентов - процентов по долгам. Преимущество нестандартных схем состоит не только в снижении нагрузки на государственный бюджет (экономия бюджетных расходов превышает 1/3), но и в стимулировании при их использовании экспортных производств, притока инвестиций, в расширении международного сотрудничества. Основной формой такого погашения долгов является их оплата товарными поставками. Она одновременно стимулирует российских производителей, косвенно расширяет возможности их выхода на рынки других стран. Для повышения эффективности таких поставок (особенно высокотехнологичной продукции) для отечественных предприятий и роста их заинтересованности допустимо уменьшение понижающего коэффициента (в настоящее время 20 процентов), применяемого Минфином при оплате российским предприятиям поставок в счет долгов.

Практически все страны, проводя экономические преобразования, прибегают к внешним заимствованиям, Российская Федерация не является исключением. Рациональное использование внешних займов способствует решению социально-экономических проблем. Однако ограниченность собственных финансовых ресурсов, не всегда эффективное использование внешних заимствований, нарушение сроков их погашения обусловливает рост внешнего долга.

По состоянию на 2011 год у нашей  страны все так же имеется государственный  внешний долг (табл.7)

Таблица 7

В настоящее время для  России все большее значение приобретает  объективная оценка совокупного  внешнего долга, в состав которого, помимо государственного долга, выраженного  в иностранной валюте, включают внешний  долг российских государственных корпоративных  структур.  
Глава 3. Актуальные проблемы управления внутренним и внешним долгом в России.

3.1. Современные  методы и инструменты управления  государственным долгом.

Под управлением государственным  долгом понимается совокупность мероприятий  государства по выплате доходов  кредиторам и погашению займов, изменению  условий уже выпущенных займов, определение  условий и выпуску новых государственных  ценных бумаг.

Хотя и существует график выплат государственного долга, но управление реальной динамикой долговых обязательств предполагает контроль за двумя важнейшими показателями:

- величина государственного долга;

- стоимость  обслуживания государственного долга.

В условиях экономического роста важны  не абсолютные их размеры, а доля государственного долга в ВВП и соотношение  реального процента (стоимости обслуживания за вычетом инфляционной составляющей) и темпа экономического роста.

В настоящее время основными  принципами государственной политики РФ в области внутренних заимствований  являются следующие:

1. Замещение государственного внешнего  долга РФ внутренними заимствованиями,  то есть увеличение размеров государственного внутреннего долга в ближайшие годы будет обусловлено использованием его на погашение внешнего долга.

2. Удлинение сроков заимствования.  В настоящее время в структуре  госдолга РФ нет краткосрочных  (до 1 года) заимствований, в нём  преобладают ценные бумаги, носящих  средне - и долгосрочный характер. Для решения этой задачи доходность краткосрочных ценных бумаг сокращалась до 6,5% годовых, а среднесрочных и долгосрочных повышаться — до 8,5 — 10,5%.

3. Повышение уровня рыночной  ликвидности и расширение круга  активных инвесторов. Для этого  совместно Министерством финансов РФ и Банком России подготовлена Программа введения института первичных дилеров и эталонных выпусков на рынке ГКО-ОФЗ. В частности, в настоящее время предусматривается, что одним из активных инвесторов на рынке государственных ценных бумаг должен стать Пенсионный фонд РФ. С этой целью в 2004 г. было принято решение осуществить первое размещение нового вида государственных ценных бумаг — государственных сберегательных облигаций — ГСО. Часть этих бумаг будет использоваться для инвестирования средств пенсионных накоплений.

Государственный внутренний долг является важным инструментом перераспределения  доходов в обществе и мобилизации  временно свободных средств граждан и хозяйствующих субъектов. С его помощью государство может регулировать многие экономические процессы, включая уровень ссудного процента, степень инвестиционной активности и другие проекты.

Нельзя недооценивать  негативные последствия внутреннего  долга, потому что при определенных условиях он может стать серьезной  проблемой для экономики страны. Рассмотрим некоторые из самых ярких  проблем. Рост внутреннего долга  опасен для страны с низким уровнем  доходов, но следовательно, и сбережений. Покупка населением, субъектами хозяйствования государственных ценных бумаг является альтернативой инвестированию свободных денежных средств в производство. Поэтому наращивание быстрыми темпами выпуска государственных ценных бумаг может привести к сокращению основного капитала.

Другая опасность связана  с тем, что государство, продавая ценные бумаги, конкурирует на рынке  ссудного капитала с частным сектором. В результате конкуренции, ставка ссудного процента повышается, что ведет к сокращению частных инвестиций в экономику страны, чистого экспорта и частично потребительских расходов.

 Негативным последствием  роста внутреннего долга является  увеличение суммы процентных  выплат по нему. Если в экономике  наблюдается стагнация или спад  производства, то процентные выплаты  могут оказаться неподъемными  для страны. Поэтому необходимо  постоянно отслеживать динамику  соотношения между внутренним  долгом и объемом национального  производства.

Если долг растет медленнее, чем объем валового внутреннего  продукта, то это означает уменьшение его доли в национальном продукте. Если же темпы роста внутреннего  долга обгоняют темпы роста валового внутреннего продукта, то доля государственного долга в последнем будет увеличиваться.

Чтобы при этом его последствия  не стали слишком тяжелыми для  экономики, правительство должно предпринять  определенные меры по управлению государственным  долгом.

В нынешних условиях существует необходимость законодательного реформирования системы управления государственным долгом Российской Федерации и первоочередного проведения необходимых мероприятий, к которым можно отнести:

• разработку и принятие Федерального закона о внесении в Бюджетный кодекс Российской Федерации по внесению поправок в части, касающейся вопросов управления государственным долгом;
• разработку и принятие федерального закона о государственном долге Российской Федерации;
• создание единой базы данных по государственному долгу Российской Федерации;
• разработку и утверждение единого порядка ведения Государственной долговой книги Российской Федерации, субъекта Российской Федерации и муниципальной долговой книги;
• разработку критериев и механизмов оценки эффективности заемной и долговой политики.