Государственный кредит в экономическом развитии России

Второе, повышение ставок налогов, как средство выплаты государственного внутреннего долга, может подорвать  действие экономических стимулов производства, снизить интерес к вложениям  средств в новые рискованные  предприятия.

Третье, когда правительство  берет займы на рынке капиталов  для рефинансирования долга или  уплаты процентов по государственному долгу, это приводит к увеличению ставки процента на капитал. Рост процентной ставки, в свою очередь, влечет за собой  снижение капитализированной стоимости, сокращение частных капиталовложений, в результате, со временем, мы получим  экономику с уменьшенным производственным  потенциалом.

Рост объема заимствований  на внутреннем рынке приводит к абсолютному  увеличению процентных расходов бюджета (табл.3)

Таблица 3

С 1993 по 2011 год объем внутреннего долга увеличился в 823 раза, составив на 1 января 2011 года 2094,39 млрд рублей. С 1993 по 1998 наблюдалось стремительное увеличение объема долга (в 2-4 раза по сравнению с предыдущим годом). В 2001-2002 годах наблюдалось уменьшение как объема долга, так и государственных гарантий в валюте РФ на 45 млрд и на 0,8 млдр соответственно. Затем снова значительное увеличение в 2003 году в 1,3 раза. Значительный рост также наблюдался в 2011 году по сравнению с 2010 на 845,66 млрд.руб или на 40,4%

Прослеживается положительная динамика, роста объема государственного долга РФ за 2011 год. За год объем государственного долга увеличился на 1062,93 млрд. рублей или 36,15%. (табл.4)

Таблица 4

Если рассматривать  структуру государственного внутреннего долга выраженного в ценных бумагах на июнь 2011, то можно заметить, что основную часть составляют ОФЗ-ПД и ОФЗ-АД, то есть 1704,22 и 800,08 млрд.рублей, ГСО-ППС составляют 205,50 млрд.рублей,  ГСО–ФПС 132 млрд.рублей, ОВОЗ составляют 90 млрд.рублей. Всего государственный внутренний долг, выраженный в государственных ценных бумагах, на 01.06.2011 года составил 2931,8 млрд.рублей. Соответственно в процентном выражении доля ценных бумаг в структуре государственного долга на 01.06.2011 года выглядит следующим образом ОФЗ-ПД – 58,12%, ОФЗ-АД – 27,28%, ГСО-ППС – 7 %, ГСО-ФПС – 4,5%, ОВОЗ – 3,1%. Данные для расчета приведены в Приложении № 4, №5

По сравнению с другими странами, государственный долг Российской Федерации сущие "копейки". Низкие показатели государственного долга выгодно отличают Россию от большинства, как развитых стран, так и государств формирующихся рынков.

   Руководитель Экономической экспертной группы, зампредседателя Общественного совета при министерстве финансов Евсей Гурвич по поводу объема долга не волнуется. А вот за скорость его роста опасается. Особенно в том случае, если уровень дефицита бюджета станет хроническим. "Тогда и долговая проблема будет обостряться", - говорит Гурвич. А это, по его словам, ослабит макроэкономическую стабильность, начнут повышаться процентные ставки, увеличиваться расходы по обслуживанию долга, затормозится рост экономики. Основные государственные расходы бюджета, ради которых требуются займы, по словам Гурвича, связаны,  с военной программой вооружений, расходами на Олимпиаду в Сочи и проведение саммита АТЭС во Владивостоке.

В рамках долговой политики по удлинению сроков внутренних заимствований  основной объем осуществляемых заимствований на внутреннем рынке носит среднесрочный и долгосрочный характер.  Увеличение в структуре государственного внутреннего долга объема среднесрочных и долгосрочных обязательств, свидетельствует о качественном улучшении его структуры.

Резкое сокращение внешнего государственного долга стимулировало рост внутренних заимствований, используемых для рефинансирования накопленного за последние годы государственного внутреннего долга. Это стало фактором снижения относительной нагрузки на бюджет расходов по обслуживанию долга и увеличения доли непроцентных расходов бюджета.

2.3. Оценка государственного  внешнего долга России на разных  этапах ее исторического развития.

История российского внешнего долга началась в 1769 г., когда Екатерина II сделала первый заем в Голландии. За последующие два с половиной  столетия Российская империя заняла на рынке примерно 15 млрд. руб. Большая  часть этих средств накануне революции  была погашена. В 1906 г. в Основном законе имелась статья 114: “При обсуждении государственной росписи не подлежат исключению или сокращению назначения на платежи по государственным долгам и по другим принятым на себя Российским Государством обязательствам”. Законодатели заранее пресекали соблазн нарушить одно из основных правил рынка — платить вовремя и полностью.

 К этому моменту  старейшими займами в составе  русского государственного долга  оставались 6%-ные займы 1817-1818 гг. В сумме они составляли 93 млн.  руб., а непогашенная часть к  1 января 1913г. равнялась 38 млн.  руб. (рис.3 )

Рис.3 Структура государственного долга Российской империи

На протяжении всего XIX в. и в начале XX в. расходы государства превышали его доходы. Во второй половине XIX в. правительство активно финансировало строительство железных дорог, а также выкупало в казну частные линии. Стремясь сгладить влияние экстраординарных расходов на структуру бюджета, оно разделяло бюджет на обыкновенный и чрезвычайный. Первый пополнялся из традиционных источников доходов (налоги, акцизы и пр.), доходную часть второго на 90% составляли средства, полученные от внутренних и внешних займов. Именно заемные средства шли на финансирование строительства железных дорог, ведение войн и борьбу со стихийными бедствиями. При благоприятной ситуации часть чрезвычайного бюджета шла на покрытие расходов по оплате государственных займов. В основном же, платежи по займам (проценты и погашение) осуществлялись за счет обыкновенного бюджета.

Основу государственного долга составляли долгосрочные займы, которые могли заключаться на достаточно длительные сроки — 50-80 лет.

Также существовало формальное определение внутренних и внешних  займов. Первые ориентировались на иностранного покупателя и обращение  за границей. Вторые были рассчитаны на российский рынок. Данное деление не имело никакого экономического значения, так как никаких ограничений  на покупку иностранных выпусков для российских подданных и внутренних иностранцев не существовало.

Российское правительство  в результате длительных усилий сумело создать репутацию надежного  заемщика, который действует на рынке  аккуратно, не злоупотребляя своим  государственным статусом.

Заимствование финансовых ресурсов использовалось с разными целями, и далеко не всегда для реализации какого-либо конкретного проекта. Интересы финансовой стабильности, пусть даже в краткосрочном периоде, имели первостепенное значение. Это позволяло следовать выработанной экономической политике, не меняя ее курса.

До революции 1917 г. Российская империя занимала второе место в мире по величине внешнего долга и первое место по затратам на его обслуживание.

В январе 1918 г. Советское правительство аннулировало внутренние и внешние долги, но кредиторы не согласились с этим решением и Российской Федерации в 90-е годы пришлось вернуться к этому вопросу.

Первые внешние заимствования  Советский Союз осуществил во времена  хрущевской «оттепели», но они были несущественны.

Перелом в  политике внешних заимствований  в СССР наступил в 1985 г., после прихода  к власти М. С. Горбачева. Причиной этого явился стремительный рост абсолютных и относительных размеров внешнего долга. Увеличение долгового бремени стало результатом проведения последними советскими и первыми российскими правительствами ошибочной экономической политики, в том числе политики внешних заимствований, распада СССР, принятия Россией на себя его финансовых обязательств.

Внешние долги России - в  основном наследие бывшего Советского Союза. Преобладающая доля долгов Западу, унаследованных Россией от СССР, возникла во время перестройки, особенно в  ее последние годы. Из-за хронической  нехватки свободно конвертируемой валюты для оплаты импорта дефицитных товаров  и услуг из стран Запада (оборудование, технологии, продовольствие) Советский  Союз постоянно прибегал к заимствованиям в странах, являвшихся поставщиками. Данные кредиты привлекались и погашались на обычных рыночных условиях, причем исключительно в денежной форме - в свободно конвертируемой валюте, которую можно было получить либо за счет экспорта на западные рынки, либо за счет новых кредитов.