Рынок ценных бумаг

торые со временем переросли в неписанные правила  и традиции совер-

шения операций, что  частично отражено в законодательных  актах.

     Огромный  оборот ценных бумаг потребовал  создания дополнитель-

ных  специализированных институтов,  обслуживающих фондовую биржу.

Важнейшим из них  является клиринговая  корпорация,  представляющая

собой своеобразный кооператив брокеров. В ее задачи входит выверка

точности заключенных  контрактов,  бухгалтерская расчистка  произве-

денных  в  течение  дня сделок для выявления встречных  контрактов и

их клирингового зачета,  производство окончательных расчетов между

покупающими и  продающими брокерами, отправка ценных бумаг на соот-

ветствующие платежи.

     Другая  сложная проблема - физическое перемещение  ценных бумаг

- разрешается с  помощью создания специальных  депозитариев, то есть

компаний,  занимающихся  специальным хранением запас  разнообразных

ценных бумаг  и учета их движения без физического  перемещения.  По-

явление депозитариев стало качественным скачком в  функционировании

вторичного рынка  ценных бумаг:  обеспечивается физическая безопас-

ность, контроль за законностью операций, аудиторская  ревизия, воз-

можность страхования  операций от убытков и потерь. Созданы  условия

отслеживания всего  пути, проходимого ценной бумагой  за весь период

ее существования.

     США  были пионерами в создании специальных институтов, незави-

симых частных  корпораций,  которые  постоянно  определяют  рейтинг

эмитируемых  облигаций,  публикуют эти сведения,  создавая возмож-

ность для учета  инвесторами риска вложения средств  в облигации. 
 

               _ 2Регулировка рынка ценных бумаг . 0 

     Современные  сложные и весьма эффективные  рынки ценных бумаг в

западных странах - результат их многовековой стихийной  эволюции  в

рамках принципиально  не менявшейся рыночной экономики. Эти  рынки и

фондовые биржи, как их важнейший институт, развивались, отвечая на

возникающие  потребности  экономики без какой-либо основополагающей

концепции плана, программы и государственного руководства. Пробле-

ма регулирования  рынка ценных бумаг, и биржи в  частности, возникла

лишь в начале 30-х годов текущего столетия,  когда  биржевой  крах

оказался важнейшей  составляющей глубочайшего экономического кризи-

са 1929-1933гг, поразившего  западный мир. С 1933 года, когда в США

был  впервые  принят  закон о ценных бумагах  и создана Комиссия по

ценным бумагам  и биржам,  эта сфера экономической  жизни  постоянно

находится в поле зрения Конгресса и правительства. ОДнако речь ни-

когда не шла о  како-либо форме прямого руководства  со стороны  го-

сударства.

     Косвенное  государственное регулирование состоит,  в основном,

в разработке законодательной  базы и ее развитии. В США Комиссия по

ценным бумагам  и биржам является независимым органом,  который от-

вечает за общее  функционирование рынка, усовершенствование законо-

дательства и  его неукоснительное соблюдение всеми участниками рын-

ка. Каждый штат имеет  соответствующие органы, наблюдающие  за функ-

ционированием рынка  ценных бумаг в пределах штата.

     Институты  рынка, и прежде всего биржи,  являются саморегулиру-

ющимися организациями. Биржи требуют от всех участвующих в ее опе-

рациях строгого следования предписанным правилам и  процедуре, сло-

жившимся традициям ,  а также регулярно проверяют  фактическую  фи-

нансовую  устойчивость  членов  биржи через обследования и опросы.

Существование арбитража позволят не доводить подавляющее количест-

во конфликтов до суда.

     Надежность  выпускаемых ценных бумаг обеспечивается  действием

принципа полного  предъявления,  то есть полного раскрытия  всей не-

обходимой информации эмитентом,  выходящим на первичный рынок, Ко-

миссии по ценным бумагам и биржам. Если бумага попадает на вторич-

ный рынок и  обращается на  бирже,  то  проводятся  систематические

уточнения  кредитоспособности эмитента спустя 1,  2,  3 года после

эмиссии.

     Общим  принципом  является  саморегулирование институтов рынка

ценных бумаг  под наблюдением государственных  органов. Разрабатыва-

ется и внедряется стандартизация в бухгалтерский  учет, формы отче-

тов и балансов, процедуру полного регулирования. Высшие регулирую-

щие  органы систематчески публикуют в специальных изданиях интерп-

ретации законов  и распоряжений, запретов и правил. Все регулирова-

ние направлено на создание обстановки законности,  честности, отк-

рытости, гласности, защиты рынка и инвесторов от возможных  махина-

ций и мошенничества. 
 

                _ 2Краткий словарь биржевых терминов . 0 

     Акция  - ценная бумага, удостоверяющая, что  е владелец оплатил

ее  стоимость  и тем самым внес свою долю (пай) в капитал акционер-

ного общества;  дает владельцу право на присвоение части прибыли в

форме дивиденда.

     Брокер - отдельные лица или фирмы,  выполняющие посреднические

(маклерские) функции  на бирже; получают вознаграждение  в форме ко-

миссионных - небольшого процента или доли процента с  каждой  пос-

реднической операции.

     Вторичное  обращение - свободный биржевой  оборот,  в  который

попадают ценные бумаги, пройдя первичное обращение.

     Выпуск - определенное количество ценных  бумаг одного  типа  и

первичное размещение их на бирже.

     Дивиденд - доход в форме доли  стоимости  акции,периодически,

обычно  ежегодно,  выплачиваемый на каждую акцию из прибыли компа-

нии.

     Дилер  - основная фигура на фондовой  бирже; имеет право выпол-

нять и посреднические (брокерские) операции,  и скупать  ценные бу-

маги на свое имя и за свой счет для биржевой игры.

     Курс - установившийся на данный момент  уровень цен на валюту,

ценные бумаги или товары.

     Облигация  - ценная бумага на предъявителя,  дающая  владельцу

первоочередное  право на получение ежегодного дохода в виде фикси-

рованного процента; могут выпускаться государством или акционерны-

ми обществами.

     Первичное  размещение - продажа на бирже  первого выпуска акций

данной  компании после визирования проспекта  компании правительст-

венным органом, наблюдающим за биржевыми операциями.

     Фондовая  биржа - оптовый рынок конвертируемой  валюты и ценных

бумаг.

     Ценные  бумаги - документы,  подтверждающие  имущественные пра-

ва,  реализация которых возможна лишь при их предъявлении. Облига-

ции, акции, векселя  и т.п. 
 

                  _ 2Список используемой литературы . 0 

  1. Льюс Энджел  и Бредли Бойд.  " Как  покупать  акции  "  Little

        Brown  and Company Boston Toronto 1982г.  Перевод:  ПАИМС,

        1992г. Издательство Проблемного  Автономного Института Меж-

        дународного Сотрудничества при  участии МП Логос

                                        Москва 1992г. 

  2. Перламутров  В.Л., Липец Ю.Г. " Азбука биржевой  деятельности "

        Финансы N 2 1992г. Москва. Финансы  и статистика. 1992г. 

  3. Алексеев М.Ю. " Практика выпуска частных ценных бумаг " 

        Бухгалтерский учет N 7 1992г.  Москва. Финансы и статисти-

        ка. 1992г. 

  4. Алексеев  М.Ю.  " Рынок ценных бумаг  и его участники " Бухгал-

        терский  учет  N  2 1992г.  Москва.  Финансы и статистика.

        1992г. 

  5. Алексеев  М.Ю.  " Государсвенные ценные  бумаги " Бухгалтерский

        учет N 3 1992г. Москва. Финансы и  статистика. 1992г. 

  6. Лидия   Серебякова.  " Рынок ценных  бумаг в западных странах "

        Финансовая газета N 8 1993г. Москва 1993г. 

  7. Наталья Семилютина " Некоторые виды ценных  бумаг   в  мировой

     практике  и в РФ "

        Финансовая газета N 22 1993г. Москва 1993г.