• долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, размещенные среди населения (более 30 млрд. руб.);
• государственные краткосрочные облигации различных годов выпуска;
• долгосрочный 30-летний облигационный займ 1991г.(с учетом вложений Банка России 55-60 млрд. руб.);
• внутренний валютный облигационный займ для юридических лиц (около 35.5 трлн. руб.);
• казначейские обязательства (до 5 трлн. руб.).

      3. Рынок частных ценных бумаг:

• эмиссия акций преобразованных в открытые акционерные общества государственных предприятий (около 800-900 млрд. руб.);
• эмиссия акций и облигаций банков (более 2 трлн. руб.);
• эмиссия акций чековых инвестиционных фондов (2-2.5 трлн. руб.);
• эмиссия акций вновь создаваемых акционерных обществ (75-76 трлн. руб.);
• облигации банков и предприятий (50-60 трлн. руб.).

      Качественные  характеристики.

      Российский  фондовый рынок характеризуется  следующим:

• небольшими объемами и неликвидностью;
• "неоформленностью" в макроэкономическом смысле (неизвестно соотношение сил на фондовом рынке и т.п.);
• неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;
• раздробленной системой государственного регулирования;
• отсутствием государственной долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;
• высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;
• значительными масштабами грюндерства, т.е. агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;
• крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг;
• отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии фондового рынка;
• инвестиционным кризисом;
• отсутствием обученного персонала и крупных, заслуживших общественное доверие инвестиционных институтов;
• агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой этики;
• высокой долей спекулятивного оборота;
• расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги.

      Несмотря  на все отрицательные характеристики, современный российский фондовый рынок - это динамичный рынок, развивающийся на основе: быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг; объявления первых крупных инвестиционных проектов производственного характера; расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов; быстрого улучшения технологической базы рынка; открывшегося доступа на международные рынки капитала; быстрого становления масштабной сети институтов - профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов.

      Формирование  фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных  с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг. 

      В данном разрезе можно выделить следующие  ключевые проблемы развития российского  фондового рынка, которые требуют  первоочередного решения.

      1. Преодоление негативно влияющих  внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.

      2. Целевая переориентация рынка  ценных бумаг с первоочередного  обслуживания финансовых запросов  государства и перераспределения  крупных пакетов акций на выполнение  своей главной функции - направление  свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

      3. Улучшение качественных характеристик  рынка:

• наращивание объемов и переход в категорию классифицируемых рынков ценных бумаг (для того, чтобы российский рынок был отнесен к разряду развивающихся, размер капитализации рынка акций в процентах к номинальной стоимости ВВП должен достигнуть 30-40%, т.е. увеличиться в 10-15 раз), что невозможно без укрупнения и рекапитализации фондового рынка;
• пресечение обращения на рынке суррогатов ценных бумаг и незаконной профессиональной деятельности (контроль за данным процессом должны взять на себя как государственные, так и саморегулируемые организации).

      4. Повышение роли государства на  фондовом рынке, для чего необходимо:

      1) создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка (в настоящее время преобладает ориентация на фондовый рынок США),а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг);

      2) формирование согласованной системы  государственного регулирования  фондового рынка для преодоления  раздробленности и пересечения  функций многих государственных  органов;

      3) формирование сильной Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, которая сможет объединить ресурсы государства и частного сектора на цели создания рынка ценных бумаг;

      4) ускоренное создание жесткой  регулятивной инфраструктуры рынка  и ее правовой базы для ограничения рисков инвесторов;

      5) создание системы отчетности  и публикации макро- и микроэкономической  информации о состоянии рынка  ценных бумаг;

      6) формирование активно действующей  системы контроля за небанковскими  инвестиционными институтами;

      7) государственная поддержка образования в области фондового рынка;

      8) преодоление опережающего развития  рынка государственных ценных  бумаг, которое переключает большую  часть денежных ресурсов на  обслуживание непроизводительных  расходов государства, сокращая  поступление средств в производство.

      5. Проблема защиты инвесторов, которая  может быть решена созданием  государственной или полугосударственной  системы защиты инвесторов в  ценные бумаги от потерь.

      6. Опережающее создание депозитарной  и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов.

      7. Реализация принципа открытости  информации через расширение  объема публикаций о деятельности  эмитентов ценных бумаг, введение  признанной рейтинговой оценки  компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.

      8. Реализация принципа представительства  и консолидации регионов посредством:

      а) создания консультативного органа, объединяющего представителей государственных органов, банков, небанковских инвестиционных институтов, регионов и публики;

      б) передачи части прав по регулированию  рынка регионам;

      в) введения представителей публики в  состав директоратов регулятивных органов государства, саморегулируемых организаций, фондовых бирж;

      г) государственной поддержки саморегулируемых организаций;

      д) создания системы экспертной поддержки  и научного обслуживания рынка (экспертные советы ученых и т.п.).

      4. Заключение

      Итак, рассмотрев все вышеуказанные проблемы, возникшие у меня в процессе работы, я могу сделать ряд выводов.

      Во-первых, появление рынка ценных бумаг  явилось позже нежели появление  объекта его торгов, а причинами  возникновения ценных бумаг стали  развитие производительных сил и активной международной торговли, не зря первыми акционерными обществами были торговые компании.

      Во-вторых, на современном этапе развития общества нецелесообразно называть ценные бумаги фиктивным капиталом (во всяком случае это можно сказать об акциях и облигациях частных компаний), потому что они заменяют собой реальный денежный капитал.

      В-третьих, сегодня можно выделить множество  видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные обязательства и другие.

      В-четвертых, рынок ценных бумаг занимает промежуточное  место среди рынков капитала и  денежных рынков, на нем можно и  заработать капитал и его туда вложить.

      В пятых, рынок ценных бумаг выполняет  ряд функций, среди которых важнейшими являются функция перераспределения капиталов и функция страхования риска вложения капитала.

      В-шестых, на рынке ценных бумаг действуют  экономические законы, такие как: закон спроса и предложения, закон  денежного обращения и закон  конкуренции, которые, хоть и с некоторыми особенностями, но выполняют свои функции.

      В-седьмых, рынок ценных бумаг подвержен  регулированию как со стороны  государства, так и со стороны  самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

      В-восьмых, биржа является источником реализации рынка ценных бумаг на практике, где сталкиваются продавцы (эмитенты) и (инвесторы), которые совершают взаимовыгодные сделки при помощи профессиональных участников рынка и оперируя различными специфическими функциями рынка, например хеджирование.

      В-последних, несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время  российский фондовый рынок, следует  отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который  развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

 

    

    Список  литературы

 
 
 
  

1. Алексеев  М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы  и Статистика, 1992
2. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции. - Самара: СамВен, 1992
3. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. - М.:Русская Деловая Литература, 1997
4. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 1995
5. Политэкономическая энциклопедия. Т. 1-4.
6. Региональный рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1995
7. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1998
8. Ценообразование. - М.: Финстатинформ, 1996
9. Витин А. «Мобилизация финансовых ресурсов для инвестиций», «Вопросы экономики»,1994, №10
10. Зайцев Д. «Бурный и трудный рост», «Журнал для акционеров», 1995, №3
11. 1995, №4
12. Кольцова Н. «Фондовые индексы AK&M», «Рынок ценных бумаг», 1995, №10

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                     _ 2Рынок ценных бумаг. 
 

     Финансовое  обеспечение декларированного перехода  нашей эконо-

мики  на рыночные рельсы является важнейшей проблемой  текущего мо-

мента и обозримого будущего. Очевидно, что создание фондового рын-

ка  является единственной альтернативой существовавшему  еще недав-