Рынок ценных бумаг

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

                            Уральский государственный экономический университет

       Кафедра экономической  теории

 

 

 

 

 

 

 

       КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

       по микроэномике    

 

             Тема:  Рынок ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                          

                                                                                         Исполнитель: студентка гр. ЮР-13 Ом

                                                                                         Никифорова Е. Г.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                           

                                                           

 

 

Екатеринбург

2013

                                                 Содержание:

 

Введение……………………………………………….……………………..3 
1. Понятие РЦБ. Его роль и место в структуре финансового рынка….5

2. Функции РЦБ………………………………………………………….10

3. Особенности российского РЦБ………………………………………11

4. Виды РЦБ…………………………………………………………...…16

5. Участники РЦБ………………………………………………….…….20

Заключение………………………………………………………………….25

Список литературы……………………………………………..…………..27 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                              

 

Введение. 
В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место. Процесс его формирования и развития в сложившихся условиях носит объективный и закономерный характер. Прежде всего, вследствие усложнения и расширения производственной и коммерческой деятельности растёт потребность в привлечении всё большего объёма кредитных средств. Её можно удовлетворить за счёт выпуска и продажи ценных бумаг.

История рынка ценных бумаг насчитывает около четырёх веков. 400 лет назад, в 1592 году, в Антверпене был впервые обнародован список цен на ценные бумаги, продававшиеся на местной бирже. Этот год считается годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций, занимающихся куплей-продажей ценных бумаг.

          Первая официальная биржа в России была открыта в Санкт-Петербурге в год его основания (1703), и, хотя она длительное время была товарной, на ней велась торговля и фондовыми ценностями – векселями в иностранной валюте. К 1913 году в России насчитывалось уже около 70 фондовых бирж.

В условиях зарегулированной экономики советского периода ценных бумаг просто не было. Имели хождение лишь облигации государственных внутренних займов, которые можно назвать ценной бумагой лишь с большой натяжкой из-за принудительного характера распределения большинства выпусков этих займов и отсутствия свободного обращения.

Однако по мере проникновения в постсоветскую экономику рыночных механизмов, ускорения процессов разгосударствования и возникновения негосударственных структур неизбежно должен был возникнуть рынок ценных бумаг, фондовый рынок. Надо заметить, что фондовый рынок становится самым динамично развивающимся сектором российской экономики.

             К особенностям формирования российского рынка ценных бумаг следует отнести выпуск акций при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества в процессе приватизации. В России массовая приватизация привела к появлению в обороте огромного количества ценных бумаг, однако для мирового опыта такой путь расширения фондового рынка не характерен.

         Обычно в странах с развитой рыночной экономикой приватизируемые предприятия уже являются акционерными обществами, контрольный пакет акций которых (то есть пакет, дающий возможность полного контроля над предприятием) принадлежал до приватизации государству.

Ещё одной особенностью формирования рынка ценных бумаг в России стала эмиссия федеральными органами власти части государственных ценных бумаг не для привлечения денежных средств, а с целью придания более цивилизованно-рыночной (как следствие и более ликвидной) формы государственным долгам. Именно с этой целью были эмитированы облигации Внутреннего государственного валютного займа и Казначейские обязательства, сюда с некоторыми оговорками можно также отнести Приватизационные чеки Российской Федерации образца 1993 года. Как и в

случае с акциями приватизированных предприятий, эти «нестандартные» государственные ценные бумаги заложили основы современного рынка ценных бумаг.

    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Понятие РЦБ. Его роль и место в структуре финансового рынка.

РЦБ – часть финансового рынка, которая представляет собой совокупность экономических отношений по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг.

РЦБ – рынок, на котором складываются спрос и предложение на особый товар – ценные бумаги.

Финансовый рынок – совокупность всех денежных ресурсов страны, по своей структуре состоит из:

• Рынка ссудного капитала
• Рынка наличных денег  и выполняющих их функции краткосрочных платежных средств
• Рынка ценных бумаг

Финансовый рынок, рынок, где товарами являются сами деньги и ценные бумаги, включает:

• Денежный рынок
• Рынок капиталов (кредитный и фондовый)

Особый товар (ценные бумаги) обладает следующими свойствами:

1. Ликвидность ЦБ – степень легкости, с которой возможность быстро от нее избавиться (легко продать, а также покупать и продавать активы). Самые ликвидные – деньги. На ликвидность ценных бумаг влияет много факторов:

а) количество ЦБ в обращении

б) наличие крупного инвестора

в) финансовое положение эмитента, его имидж

г) наличие покупателя на ценные бумаги.

На ликвидность ценных бумаг особо влияет нормативная база, регулирующая куплю-продажу ценных бумаг.

До середины 90-х годов идет приватизация и начинается движение ценных бумаг на вторичном рынке. Тогда нужно было регистрировать договор купли-продажи в инвестиционном институте. Нужно было платить комиссию и налог (3 рубля с 1000 рублей сделки). При регистрации инвестиционные институты выступали налоговыми агентами для сбора этого налога. Позже для повышения ликвидности этот налог был отменен. Сейчас налог на сделку с ценными бумагами уплачивает только эмитент.

2. Риск вложения – макроэкономические риски, связанные с тенденциями развития экономики:

• валютные риски;
• риск изменения законодательства;
• риск-менеджемент, риски управления АО – дивидендная политика.
• Предполагаемый и реальный
• Рыночный (такой системный риск)
• Специфический

3. Доходность – относительный показатель, который показывает отношение прибыли, полученной от владения ценной бумагой, к сумме средств, затраченных на ее приобретение (доход на каждый вложенный рубль).

Доход в абсолютном выражении – ставка купона либо дисконт.

Доходность связана с выплатой дивидендов и курсовой стоимостью. До середины ХХ века доходность по дивиденда была выше доходности по курсовой разнице в 5 раз. В конце ХХ века ситуация меняется: доходность по курсовой разнице в несколько раз превышает доходность по дивидендам.

Сейчас на международном рынке наблюдается следующая тенденция: средняя доходность по ценным бумагам приближается к средней ставке ссудного процента.

Финансовый рынок:

1. валютный рынок;
2. кредитный рынок (представлен свободными банковскими ресурсами, используемыми для предоставления кредита);
3. рынок ценных бумаг.  

Часть кредитного рынка представлена ценными бумагами, которые представляют отношения займа – облигации.

Вторая точка зрения. Финансовый рынок:

1. денежный рынок;
2. рынок капитала:
1. кредитный рынок;
2. фондовый рынок.

Вопрос разницы между рынком ценных бумаг и фондовым рынком не решен. Некоторые ставят знак равенства. Другие выделяют в структуре фондового рынка РЦБ и рынок товарных ценных бумаг. Мы будем рассматривать фондовый рынок как часть РЦБ.

ФР=только государственные долговые обязательства (до 1917 г.)

ФР=РЦБ

ФР=рынок классических долгосрочных биржевых ценных бумаг (акций и облигаций).

РЦБ = ФР + рынок товарных ЦБ.

Возрождение РЦБ в России началось в анчале 90-х годов. Важная роль – приватизация. За 15 лет происходит развитие не только нормативной базы, но и развитие теории РЦБ.

Третья точка зрения: ФР = рынок, на котором проявляется спрос и предложение на различные платежные средства.

Четвертая точка зрения: ФР=валютный+Кредитный+РЦБ.

Таким образом, роль и значение РЦБ возрастает в последнее время во всем мире. Это связано, с одной стороны, увеличением разнообразного количества финансовых инструментов, с появлением производных ценных бумаг, которые могут уменьшить риск вложений, а с другой стороны, рост экономики всегда сопровождается с ростом и развитием РЦБ. На РЦБ можно привлекать средства для своего развития более дешевым способом.

Благодаря РЦБ происходит аккумулирование и перераспределение ресурсов, которые необходимы для обеспечения нормального функционирования государства, предприятия и для привлечения инвестиций. РЦБ можно рассматривать как альтернативу банковскому кредитованию.

Кризис на РЦБ неизбежно отражается на состоянии экономики. В условиях глобализации кризис в одной стране отражается на других странах.

Следующей тенденцией развития РЦБ является либерализация законодательства, особенно на развитых рынках, и увеличение саморегуляции.

С 80-х гг. существует тенденция снижения доли развивающихся стран на РЦБ (раньше доля рынка была 90%, сейчас 80% – развитые).

Доля спекулятивных рынков снижается – на первый план выходит защита прав инвесторов на рынке.

 

Взаимосвязь экономического развития и РЦБ (на примере США):

• Великая депрессия привела к падению РЦБ в течение 9 лет.
• В 1946 г. был экономический спад, связанный с конверсией, это также привело к падению рынка в этом же году.
• Кризис 1953 г., связанный с сокращением объема производства привел к снижению объема операций на РЦБ.
• Нефтяной шок в 1975-76 гг. привел к падению рынка в течение 2х лет.
• 1980 г. – сокращение объема про-ва привело к снижению рынка в 1981 г.
• А подъем экономики США в 1983-1990 г. привел к резкому буму на РЦБ с 1983-1989 г.
• Замедление темпов развития экономики США в 1991-93 гг. также привело к падению рынка.

Для России мировой финансовый кризис 1997 г. имел очень серьезные, тяжелые последствия в развивающихся странах. Например цены упали в 13 раз, в Латинской Америке цены упали в 2 раза. Объем торгов на биржевом рынке сократился в 1965 раз. Количество профучастников сократилось в 5 раз. Одним из фактором была пирамида ГКО и доля их составляла 25% ВВП. Только на обслуживание этого долга было потрачено в месяц больше, чем месячные доходы бюджета. Также повлияло то, что основное количество сделок, 96-97 % заключалось в МСК. На доля СПБ – около 2%, Уральский регион – 0,3 %, Сибирь – 0,5 %, Поволжье – 0,2 %. Это яркий выраженный региональный характер тоже послужил причиной кризиса.

Поэтому государство в той или иной мере регулирует этот рынок.

Традиционно существует две модели функционирования РЦБ:

1. американская;
2. англосаксонская (континентальная).

Различия по некоторым параметрам:

а) Доля вторичного рынка. В первой модели 80% ценных бумаг свободно обращаются на рынке, во второй – 20%.

б) Органы управления рынком. В первой – федеральная комиссия, во второй рынок регулируют региональные структуры, которые могут находиться, например, в ведении Министерства финансов.

в) Роль банков на РЦБ (это очень важно). В 30-е гг. в Америке появился Акт Бласса-Сигала. Одна из причин краха банковской системы считалась участие банков на РЦБ – спекулятивная игра. В соответствии с данным законом банки делились на чисто коммерческие банки-осуществляли классические ценные бумаги, и инвестиционные банки, которые работали на рынке, не выполняя классических банковских услуг. Что касается континентальной модели, классические банки имеют все возможности работы на РЦБ. В России роль банков на РЦБ очень велика, не только потому, что они выпускают ЦБ, но и потому что банки осуществляют операции с ЦБ других эмитентов. Это наиболее надежные участники.