Управление денежными потоками

      Отчёт о движении денежных средств возник как связующее звено между балансом и отчётом о прибылях и убытках и как ответ на возникшее требование к надежности и актуальности информации. Себестоимость, выручка, прибыль – не те понятия, которыми финансисты могут манипулировать, в то время как информация о денежных потоках абсолютно реальна и хорошо контролируемая.

      Преимущество  информации о движении денежных средств  среди прочего в том, что она  позволяет отследить изменения  в активах компании, дает возможность  воздействовать на величину и сроки  поступлений и выплат в целях приспособиться к изменяющимся условиям. Также информация о движении денежных средств просто неоценима при финансовом моделировании поведения компании в будущие периоды, в особенности ее способности погашать полученные кредиты, и планировании графиков погашений, чтобы избежать кассовых разрывов.

      В отчете о движении денежных средств  отражаются фактические денежные притоки/оттоки, которые, в случае если даты оплаты и даты перехода прав собственности  различаются, могут быть показаны в периоде, отличном от периода, когда получены доходы/понесены расходы.

      Отчетный  бухгалтерский баланс отражает имущество  компании в увязке с источниками  его образования за счет собственного и заемного капитала. Сравнение балансовых показателей на начало и конец отчетного периода позволяет выявить происшедшие за отчетный период изменения в стоимости имущества, его структуре, а также в источниках финансирования и структуре собственного и заемного капитала.

      Отчет о прибылях и убытках отражает выручку от реализации, себестоимость реализованной продукции, товаров, работ и услуг, другие доходы и расходы, формирующие прибыль организации, а также содержит информацию об основных направлениях расходования полученной прибыли.

      Имущество компании изменяется под влиянием других источников - инвестиций со стороны, пополнения акционерного капитала, различных займов. В отчете о прибылях и убытках отражаются неденежные операции, например амортизационные платежи, доходы/убытки от переоценки валютных позиций и т.д.

      Взаимосвязь компании с внешней средой посредством товарно-денежных отношений в основных отчетах отражается не полностью. Значительная часть денежного оборота, оказывая существенное влияние на показатели отчетного бухгалтерского баланса, не фиксируется в отчете о прибылях и убытках.

      Отчет о движении денежных средств восполняет этот пробел. Информация, содержащаяся в отчете о движении денежных средств, необходима для оценки:

      - перспективной возможности компании  создавать положительные потоки  денежных средств (превышение  денежных поступлений над расходами);

      - способности компании выполнять  свои обязательства по расчетам  с кредиторами, выплате дивидендов  и иных платежей;

      - потребности в дополнительном  привлечении денежных средств  со стороны;

      - причин различия между чистыми  доходами организации и связанными с ними поступлениями и платежами;

      - эффективности операций по финансированию  организации и инвестиционных  сделок в денежной и безденежной  формах.¹²

      Таким образом, отчет о движении денежных средств - это единственный отчет  в составе финансовой отчетности, который составляется по кассовому методу, а не по методу начисления. В соответствии с кассовым методом отражаются те операции, которые в отчетном периоде были осуществлены денежными средствами (деньги либо получены, либо уплачены компанией). При этом такое движение денежных средств легко отследить по всем расчетным счетам и кассам предприятия. В состав отчета о движении денежных средств входит также движение так называемых эквивалентов денежных средств, т.е. финансовых инструментов, которые могут быть легко и без существенных потерь конвертированы в денежные средства, например ценные бумаги или векселя, активно котируемые на фондовом рынке и приобретенные компанией не в качестве инвестиции, а в рамках реализации стратегии по управлению ликвидностью.

      Таким образом, отчет о движении денежных средств получается наиболее четким и проверяемым отчетом, в котором  практически невозможно применение профессионального суждения и махинаций  менеджмента. Отсюда прямая ценность изучения такого отчета при планировании сделок по слияниям и поглощениям (М&А), частным размещениям (private placement), привлечению долгового финансирования в форме кредитов и займов и других инвестиционных и капитальных сделок.

      Иными словами, отчет о движении денежных средств необходим как руководителям, осуществляющим контроль за денежными потоками, так и сторонним инвесторам и акционерам, которые на основании этого отчета могут делать выводы об управлении ликвидностью фирмы, о ее доходах и способности привлекать и возвращать значительные суммы денежных средств.¹³ 
 

2. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ОАО «Газпром».

1. Краткая организационно-экономическая характеристика финансовой деятельности ОАО «Газпром».

       Объектом  исследования в рамках данной курсовой работы выбрано открытое акционерное общество «Газпром».

       ОАО «Газпром» – одна из крупнейших энергетических компаний в мире. Основными направлениями ее деятельности являются геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация углеводородов, а также производство и сбыт электрической и тепловой энергии. Миссия «Газпрома» заключается в максимально эффективном и сбалансированном газоснабжении потребителей Российской Федерации, выполнении с высокой степенью надежности долгосрочных контрактов по экспорту газа.

     Стратегической целью является становление ОАО «Газпром» как лидера среди глобальных энергетических компаний, посредством освоения новых рынков, диверсификации видов деятельности, обеспечения надежности поставок.

     На  основании формы № 1 «Бухгалтерский баланс» (приложение 1) проанализируем состав и структуру имущества ОАО «Газпром» и источников формирования данного имущества (таблица 2).

Таблица 2.

Состав  и структура имущества  и источников его  формирования.

Продолжение таблицы 2.

*Иммобилизованные  средства включают внеоборотные  активы и долгосрочную дебиторскую  задолженность (т.е. наименее ликвидные  активы). 
**Текущие активы - это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности. 

      Активы организации в 2008 году характеризуются следующим соотношением: 78,9% иммобилизованных средств и 21,1% текущих активов. Активы организации за период 2007-2008 г.г. несколько увеличились (на 4,3 %). Отмечая рост активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился в меньшей степени – на 2,4 %. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.

      В составе активов предприятия  размер иммобилизованных средств увеличился всего лишь на 0,2 %, что составило 11 434 031 тыс. руб. А вот темп роста стоимости текущих активов составил 22,6 %, что в денежном эквиваленте составило 240 738 945 тыс. руб. Данный факт объясняется ростом размера дебиторской задолженности (срок платежа по которой не более года) и товаров отгруженных на 204 199 518 тыс. руб. или 26,9 %. А также ростом затрат в незавершенном производстве и расходов будущих периодов на 31,3 % или 33 808 800 тыс. руб.

      На  рисунке 9 наглядно представлено соотношение основных групп активов ОАО «Газпром» по состоянию на 31 декабря 2008 года.

Рисунок 9. Структура активов организации на 31.12. 2008 года. 

      Рост  величины активов организации связан, главным образом, с ростом следующих  позиций актива баланса (в скобках  указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) – 204 802 455 тыс. руб. (36,8%)
• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) – 166 255 155 тыс. руб. (29,9%)
• отложенные налоговые активы – 64 422 708 тыс. руб. (11,6%)
• запасы: затраты в незавершенном производстве – 35 323 360 тыс. руб. (6,3%).

      Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

• нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 111 307 800 тыс. руб. (38,5%)
• долгосрочные займы и кредиты – 63 428 047 тыс. руб. (21,9%)
• кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики – 57 812 109 тыс. руб. (20%)
• краткосрочные займы и кредиты – 39 778 042 тыс. руб. (13,7%)