Управление денежными потоками

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 29 Декабря 2011 в 09:43, курсовая работа

Описание работы

Данная курсовая работа посвящена исследованию такого важного аспекту управления денежными потоками предприятия как их оценка и анализ, что является целью работы. Целью анализа денежных средств предприятия является получение максимального количества информативных показателей о структуре, динамике, достаточности и эффективности использования денежных средств предприятия, проведение оценки влияния изменения потоков денежных средств на финансово-экономические результаты деятельности хозяйствующего субъекта, а также выработка на основе их конкретных управленческих решений по оптимизации денежных потоков.

Содержание работы

Введение
3
Финансово-экономическая сущность управления денежными потоками предприятия
5
Сущность денежных потоков и система их классификации
5
Система основных факторов, влияющих на процесс управления денежными потоками предприятия
14
Источники формирования и методы расчета денежных потоков предприятия
21
Нормативно правовое регулирование анализа и управления денежными потоками предприятия
32
Анализ денежных потоков ОАО «Газпром»
37
Краткая организационно-экономическая характеристика финансовой деятельности ОАО «Газпром»
37
Анализ динамики факторов изменения объемов и эффективности денежных потоков ОАО «Газпром» за 2008 год
44
Анализ достаточности денежных потоков предприятия
53
Оценка эффективности управления денежным потоком
58
Управление денежными потоками хозяйствующего субъекта
59
Пути совершенствования управления денежными потоками предприятия
59
Принципы и последовательность разработки политики управления денежными потоками….
62
Направления и методы оптимизации денежных потоков ОАО «Газпром»
66
Заключение 69
Библиография

Файлы: 1 файл

Управление денежными потоками (на примере ОАО Газпром).doc

— 749.00 Кб (Скачать файл)

       Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей  ликвидности с краткосрочными обязательствами  по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. В таблице 6 приведен анализ ликвидности баланса ОАО «Газпром» за 2008 год.

Таблица 6.

Анализ  ликвидности баланса  ОАО Газпром» за 2008 год.

Активы по степени ликвидности  На конец отчетного  периода, тыс. руб. Прирост за анализ. 
период, %
Соотно-шение Пассивы по сроку  погашения  На конец отчетного  периода, тыс. руб. Прирост за анализ. 
период, %
Излишек/ 
недостаток 
платеж. средств 
тыс. руб., 
(гр.2 - гр.6)
1 2 3 4 5 6 7 8
А1. Высоколиквидные  активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения) 121 811 635 -7,5 < П1. Наиболее срочные  обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.) 230 260 829 +26,4 -108 449 194
А2. Быстрореализуемые  активы (краткосрочная деб. задолженность) 962 068 712 +27 > П2. Среднесрочные  обязательства (краткосроч. кредиты и займы) 249 074 246 +26,1 +712 994 466
А3. Медленно реализуемые активы (долгосроч. деб. задол. + прочие оборот. активы) 518 518 270 +69,2 < П3. Долгосрочные обязательства  928 679 016 +4,8 -410 160 746
А4. Труднореализуемые  активы (внеоборотные активы) 4 579 136 072 -3,3 < П4. Постоянные пассивы (собственный капитал) 4 773 520 598 +2,4 -194 384 526
 

      Баланс  предприятия считается абсолютно  ликвидным, если соблюдаются условия: А11, А22; А33, А44. Если хотя бы одно из данных условий не достигается, то ликвидность баланса в большей или меньшей мере отличается от абсолютной. По данным расчетов для ОАО «Газпром» видно, что ликвидность баланса не может быть признана удовлетворительной, так как не соблюдается условие, описанное выше. Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняется два. У организации не имеется достаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 108 449 194 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае это соотношение выполняется (быстрореализуемые активы превышают среднесрочные обязательства в 3,9 раза). 

       Наряду  с абсолютными показателями для  оценки ликвидности предприятия (степени  достаточности средств для покрытия  обязательств)  рассчитывают  следующие  относительные показатели:

  • коэффициент текущей ликвидности,
  • коэффициент быстрой ликвидности
  • коэффициент абсолютной ликвидности,
  • коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.

       В таблице 7 произведём расчет коэффициентов  ликвидности ОАО «Газпром» в 2008 году.

       Таблица 7.

       Расчёт  коэффициентов ликвидности.

Показатель  ликвидности  Значение показателя Изменение показателя 
(гр.3 - гр.2)
Расчет, рекомендованное  значение
на 01.01.2008 на 31.12.2008
1 2 3 4 5
1. Коэффициент  текущей (общей) ликвидности  2,80 2,72 -0,08 Отношение текущих  активов к краткосрочным обязательствам.  
Нормальное значение: 2 и более.
2. Коэффициент  быстрой (промежуточной) ликвидности  2,35 2,27 -0,08 Отношение ликвидных  активов к краткосрочным обязательствам.  
Нормальное значение: 1 и более.
3. Коэффициент  абсолютной ликвидности  0,35 0,25 -0,10 Отношение высоколиквидных  активов к краткосрочным обязательствам.  
Нормальное значение: 0,2 и более.
 

      На 31.12.2008 г. коэффициент текущей ликвидности  имеет значение, соответствующее  норме (2,72 при нормативном значении 2 и более). При этом за год имело место ухудшение значения показателя – коэффициент снизился на -0,08.

      Значение  коэффициента быстрой (промежуточной) ликвидности также соответствует  норме – 2,27 при норме не менее 1). Это говорит о наличии у ОАО "Газпром" ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства.

      При норме 0,2 и более значение коэффициента абсолютной ликвидности составило  0,25. Несмотря на это следует отметить, что за последний год коэффициент снизился на -0,10.

      Проведем  сопоставление абсолютных значений дебиторской и кредиторской задолженностей. Известно, что если у предприятия кредиторская задолженность превышает более чем в 2 раза дебиторскую, то это свидетельствует о критическом финансовом положении данного предприятия. В таблице 8 осуществим данное сопоставление.

Таблица 8.

Дебиторская и кредиторская задолженности ОАО «Газпром» за 2007-2008гг.

Показатель 2007 г. 2008 г. Отклонение (+,-)
Абсолютное, тыс. руб. Относитель-ное, %
гр.3-гр.2 гр.3/гр.2
1. Дебиторская задолженность, тыс.  руб. 901 997 482 1 282 725 851 380 728 369 142,21
2. Кредиторская задолженность, тыс.  руб. 1 107 996 193 1 259 220 867 151 224 674 113,65
3. Коэффициент соотношения дебиторской  и кредиторской задолженности,  раз 1,23 0,98 -0,25 79,92
 

      По данной методике финансовая устойчивость предприятия не может считаться критической, так как значение показателя в 2008 году составило 0,98, при его тенденции к снижению за год на 0,25 п.п. Это объяснимо опережающим темпом роста дебиторской задолженности, равной 42,21 %, относительно 13,65 % роста кредиторской задолженности. 

       ОАО «Газпром» по результатам расчёта  групп показателей ликвидности  имеет устойчивое финансовое положение, вследствие чего не испытывает острой потребности в денежных средствах. Общая структура баланса предприятия не может быть признана удовлетворительной с точки зрения ликвидности, поскольку срочные обязательства преобладают над высоколиквидными активами, это значит, что без совершения дополнительных операций организация не сможет покрыть свои срочные обязательства. Но поскольку быстрореализуемые активы превышают среднесрочные обязательства на 712 994 466 тыс. руб., этой разницы должно хватить для покрытия и недостатка в высоколиквидных и в медленно реализуемых активах для покрытия срочных и долгосрочных обязательств. Таким образом, при обращении краткосрочной дебиторской задолженности в денежные средства и перенос её в долгосрочную в нужном соотношении может привести к тому, что баланс ОАО «Газпром» станет ликвидным, выполняя основное требование – А11, А22; А33, А44.. Показатели коэффициентов ликвидности соответствуют всем нормам, но при этом наблюдается тенденция к их уменьшению.

       Таким образом, платежеспособность ОАО «Газпром» указывает на возможность хозяйствующего субъекта наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.  
 

 

2.4 Оценка эффективности  управления денежным  потоком 

       Для оценки эффективности денежного  потока предприятия рассчитывается и анализируется коэффициент  эффективности денежного потока, как отношение чистого денежного потока к величине отрицательного денежного потока. В таблице 9 приведен расчет показателей эффективности денежного потока ОАО «Газпром» в 2007-2008 годах.

Таблица 9.

Оценка  эффективности денежного  потока ОАО «Газпром».

Показатель 2007

год

2008

год

Изменение
абсолютное, тыс. руб. относитель-ное, %
Чистый  денежный поток, тыс. руб. 3 213 557 1 293 128 -1 920 429 40,24
Отрицательный денежный поток, тыс. руб.. 4 548 666 055 6 241 301 535 1 692 635 480 137,21
Эффективность ЧДП, % (стр.1/стр.2*100%) 0,07 0,02 -0,05 28,57
 

      Показатели  эффективности чистого денежного  потока предприятия за анализируемый  период имеют тенденцию к снижению на 0,05 п.п., данный факт отражает неэффективность денежных потоков.

      В первую очередь, данный факт обусловлен резким снижением на 391 229 414 тыс. руб. чистого денежного потока от финансовой деятельности, при небольшом увеличении отрицательного денежного потока на 9 274 014 тыс. руб. 

      Также стоит обратить внимание на неэффективное  управление в области инвестиционной деятельности, которое привело к  сокращению чистого денежного потока на 24 816 023 тыс. руб. при увеличении отрицательного денежного потока на 121 834 571 тыс. руб.

      Низкие  значения эффективности денежного  потока предприятия являются причиной недостаточного уровня общей эффективности  деятельности предприятия в области инвестиций и финансов.  
 
 
 
 

  1. УПРАВЛЕНИЕ  ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО СУБЪЕКТА.
 

3.1. Пути совершенствования управления денежными потоками предприятия. 

       На  современном этапе все большее число предприятий осознают необходимость сознательного перспективного управления формированием денежных потоков на основе научной методологии предвидения их направлений и видов, адаптации к общим целям экономического развития предприятия и изменяющимся условиям внешней среды. Эффективным инструментом долгосрочного управления денежными потоками предприятия, подчиненного реализации целей общего его развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования денежного оборота, конъюнктуры финансового и товарного рынков и связанной с этим неопределенностью результатов хозяйственной деятельности выступает политика управления денежными потоками.

       Политика  управления денежными потоками представляет собой часть общей экономической стратегии предприятия, обеспечивающая формирование приоритетных целей организации его денежного оборота и выбор наиболее эффективных путей их достижения. Политику управления денежными потоками можно представить как генеральный план действий в сфере организации оборота денежных средств предприятия, определяющий приоритеты направлений и видов этих потоков, характер формирования и использования денежных ресурсов, обеспечивающих предусмотренное общее экономическое развитие предприятия. Политика управления денежными потоками представляет собой системную концепцию, связующую развитие операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Информация о работе Управление денежными потоками