Управление денежными потоками

      При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие поступление и расходование денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом.

      Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет суммы чистого денежного потока по операционной деятельности предприятия прямым методом, имеет следующий вид:

ЧДПо = РП+ ППо - Зтм - ЗПоп - ЗПау -- НБб - НПвф - ПВо,                (1.5)

где ЧДПо—сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

РП  —сумма денежных средств, полученных от реализации продукции;

ППо —сумма прочих поступлений денежных средств в процессе операционной деятельности;

3тм—сумма  денежных средств, выплаченных за приобретение сырья, материалов и полуфабрикатов у поставщиков;

ЗПоп  —сумма заработной платы, выплаченной  оперативному персоналу;

ЗПау—сумма  заработной платы, выплаченной административно-управленческому  персоналу;

НПб—  сумма налоговых платежей, перечисленная в бюджет;

НПвф—сумма  налоговых платежей, перечисленная  во внебюджетные фонды;

ПВо—  сумма прочих выплат денежных средств  в процессе операционной деятельности.¹⁰

      Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности, а также по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при косвенном методе.

      Преимущество  прямого метода состоит в том, что он позволяет:

• оценить общие суммы поступлений и платежей и определить статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств;
• делать выводы относительно достаточности их для уплаты но счетам текущих обязательств и для осуществления инвестиционной деятельности.

      В нормальной ситуации текущая деятельность предприятия должна обеспечивать приток денежных средств, полностью покрывая их инвестиционный отток. Отношение чистого денежного потока от текущей деятельности к чистому денежному потоку от инвестиционной деятельности должно превышать 50 %.

      В качестве недостатка прямого метода выделяют его трудоемкость. Кроме того, он не раскрывает взаимосвязь между изменением остатка денежных средств и финансовыми результатами деятельности организации. Расчет чистой прибыли методом начисления, а остатка денежных средств кассовым методом, приводит к их значительному отличию друг от друга.

      Для преодоления данного недостатка используется косвенный метод, который предусматривает проведение ряда корректировок, в результате которых величина чистой прибыли отчетного периода становится равной приросту денежных средств.

       Основная  задача управления денежными потоками предприятия сводится к  их оптимизации, под которой понимают обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности  предприятия отрицательное воздействие оказывает как дефицитный, так и избыточный денежный потоки. Рассмотрим роль денежных потоков в деятельности предприятия.

       Отрицательные последствия дефицитного денежного  потока проявляются в снижении ликвидности  и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышения доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплате заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, а в конечном итоге – в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

       По  состоянию движения денежных потоков можно судить о качестве управления предприятием.

       Эту зависимость можно отобразить в виде схемы, которая представлена на рисунке 8.

       Качество  управления предприятием можно охарактеризовать как хорошее в том случае, если по результатам отчетного периода чистое движение денежных средств в результате операционной деятельности имеет положительное значение, в результате инвестиционной и финансовой – отрицательное.  Это означает, что в результате операционной деятельности предприятие получает достаточно собственных денежных средств, чтобы иметь возможность инвестировать эти  средства, а также погашать кредиты. Если при этом чистое движение средств в результате всех видов деятельности предприятия за период имеет положительное значение, то можно говорить о том, что руководство предприятия полностью справляется со своими функциями.

       В случае, если движение денежных средств  в результате операционной и финансовой деятельности имеет положительное значение, а в результате инвестиционной – отрицательное, говорят о нормальном качестве управления предприятием.

Рисунок 8. Зависимость качества управления предприятием от структуры денежных потоков. 

       Суть  такой структуры денежных потоков  сводится к следующему: предприятие  направление денежные средства, полученные от операционной деятельности, а также средства, полученные как кредита и дополнительные вложения собственников, на приобретение необоротных активов. Эта ситуация, как и первая приемлема при оценке качества управления предприятием.

       Настораживающей является ситуация, при которой движение средств в результате инвестиционной и финансовой деятельности имеет  положительное значение, а в результате операционной – отрицательное. В таком случае состояние предприятия можно охарактеризовать как кризисное, качество правления в такой ситуации не  соответствует норме. Предприятие в данном случае финансирует расходы операционной деятельности за счет поступлений от инвестиционной и финансовой, то есть за счет привлеченных кредитов, дополнительной эмиссии акций и т.п. Такая структура приемлема только для вновь созданных предприятий, которые еще не начали работать на полную мощность и находятся на начальной стадии развития.

      Таким образом, источниками формирования денежных потоков предприятия является операционная, инвестиционная и финансовая деятельность предприятия.  Группировка потоков денежных средств по этим трем категориям позволяет отразить влияние каждого из трех основных направлений деятельности фирмы на денежные средства. Комбинированное воздействие всех трех категорий на денежные средства определяет чистое изменение денежных средств за период.

        На практике используются два  основных метода – косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

      От  того, какова структура денежных потоков  в рамках  отдельно взятого предприятия, а именно направленность положительных и отрицательных денежных потоков от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности, зависит качество управления всего предприятия в целом, его финансовое состояние и перспективы развития. 

 

4. Нормативно правовое регулирование анализа и управления денежными потоками предприятия

 

       Деятельность предприятий имеет в своей основе нормативно – правовую базу, включающую в себя Гражданский кодекс РФ, Налоговый кодекс РФ,  различные положения по бухгалтерскому учёту, а также ряд методических рекомендаций. Рамки научного исследования не позволяют охватить всей совокупности нюансов и особенностей юридического регулирования этого рода деятельности, поэтому представляется необходимым отобразить основные нормативно - правовые акты и освежить положения, которые они содержат:

1. Гражданский кодекс РФ.
2. Налоговый кодекс РФ.
3. Федеральный закон «О бухгалтерском учёте» от 21.11.1996 № 129-ФЗ (в редакции от 23.11.2009).
4. Положение по бухгалтерскому учёту «Бухгалтерская отчётность организации» ПБУ 4/99, утверждённое приказом Минфина РФ от 06.07.1999 № 43н (в ред. Приказа Минфина РФ от 18.09.2006 N 115н).
5. Положение по ведению бухгалтерского учёта и бухгалтерской отчётности в РФ, утверждённое приказом Минфина РФ от 29.071998 № 34н (в ред. Приказа Минфина РФ от 26.03.2007 № 26н).
6. Приказ Минфина РФ «О формах бухгалтерской отчётности организации» от 22.07.2003 № 67н (в ред. Приказа Минфина РФ от 18.09.2006 № 115н).
7. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утверждены Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 № ВК 477.
8. Методика расчёта приведенной стоимости финансовых инструментов и обязательств, утверждена Приказом Минфина РФ 27.05.2003 № 156.

     Рассмотрим  более детально данные нормативные  документы и их правовое поле применительно к  анализу и управлению денежными потоками предприятия.

     Основным  источником для проведения финансового анализа является финансовая отчетность. Финансовая отчетность – это единая система данных об имущественном и финансовом положении предприятия и о результатах его хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам, состав которой на Украине определяется нормативными документами.

     Основной  целью предоставления финансовой отчетности является обеспечение информацией о финансовом положении, результатах деятельности и изменениях в финансовом положении предприятия.

     Финансовая, налоговая, статистическая и другие виды отчетности, использующие денежные измерители, базируются на данных бухгалтерского учета. Бухгалтерский учет является обязательным видом учета, который ведется предприятием.

     Правовые  основы регулирования, организации  и ведения бухгалтерского учета  и составления финансовой отчетности в РФ определены Федеральным законом  «О бухгалтерском учёте». Этот закон распространяется на все организации, находящиеся на территории Российской Федерации, а также на филиалы и представительства иностранных организаций, которые обязаны вести бухгалтерский учет и подавать финансовую отчетность в соответствии с законодательством.

      Бухгалтерская отчетность состоит из бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, приложений к ним и пояснительной, а также аудиторского заключения, подтверждающего достоверность  бухгалтерской отчетности организации, если она в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту.

      Бухгалтерская отчетность должна давать достоверное  и полное представление о финансовом положении организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении.

      Порядок предоставления финансовой отчетности утвержден приказом Минфина РФ № 34н от 27.07.1998, согласно которому организации  обязаны представлять годовую бухгалтерскую  отчетность в течение 90 дней по окончании  года, а квартальную - в случаях, предусмотренных законодательством Российской Федерации, - в течение 30 дней по окончании квартала.

      Основные  показатели, отражающие финансовое положение  предприятия представлены в балансе. Бухгалтерский баланс должен характеризовать  финансовое положение организации по состоянию на отчетную дату.

      Отчет о прибылях и убытках должен характеризовать  финансовые результаты деятельности организации  за отчетный период.

      В отчете о прибылях и убытках доходы и расходы должны показываться с  подразделением на обычные и прочие.

      Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках должны раскрывать сведения, относящиеся к учетной  политике организации, и обеспечивать пользователей дополнительными  данными, которые нецелесообразно  включать в бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, но которые необходимы пользователям бухгалтерской отчетности для реальной оценки финансового положения организации, финансовых результатов ее деятельности и изменений в ее финансовом положении.¹¹