Мероприятия по повышению стоимости ООО «Алтай»

Принцип экономической величины гласит: при сложившихся на рынке тенденциях большим спросом пользуется определенная (оптимальная) величина объекта оценки данного типа.

Принцип экономического разделения гласит: имущественные права на объект оценки следует разделять и соединять таким образом, чтобы увеличить общую стоимость объекта недвижимости.

Принципы, связанные с рыночной средой включают в себя: принципы зависимости, соответствия, спроса и предложения, конкуренции и принцип изменения.

Принцип зависимости (внешнего воздействия) гласит: различные факторы внешней среды оказывают влияние на стоимость объекта оценки.

Принцип соответствия гласит: объект оценки, не соответствующий существующим в настоящее время рыночным стандартам (ожиданиям), имеет меньшую стоимость.

Принцип спроса и предложения заключается в выявлении взаимосвязи между потребностью в объекте оценки и ограниченностью его предложения.

Принцип конкуренции. Конкуренция  – это соперничество, состязание в каком-либо виде деятельности. Разумная конкуренция стимулирует повышение качества объектов и услуг на рынке недвижимости, избыточная конкуренция приводит к снижению прибыли.

Принцип изменения. Изменению подвержены как сам объект оценки или его составляющая (например, физическому или моральному износу), так и все факторы внешней среды, влияющие на стоимость объекта, упомянутые выше.

На основе вышеперечисленного формируются основные подходы к  оценке бизнеса.

 

 

1.3 Основные  подходы к оценке стоимости  предприятия (бизнеса)

 

На сегодняшний день известно несколько подходов и реализуемых  в их составе методов, с помощью которых даются денежные оценки стоимости предприятия (бизнеса). В отечественной теории декларируются и используются заимствованные из западной практики три основных подхода к оценке стоимости бизнеса (рисунок 1.1):

- доходный подход (income approach);

- затратный подход (asset based approach);

- сравнительный (рыночный) подход (market approach).

 

Рисунок 1.1 – Методы оценки активов предприятия

 

Доходный подход [3] - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки.

С помощью доходного  подхода определяют текущую стоимость  будущих доходов, которые возникнут  в результате использования имущества (активов) и возможностей дальнейшей его продажи.

Таким образом, при оценке бизнеса с позиции доходного подхода определяющим фактором является доход, влияющий на величину стоимости объекта. Чем больше доход, приносимый объектом оценки, тем выше величина его рыночной стоимости (при прочих равных условиях). Важное значение при этом имеет продолжительность получения дохода и уровень риска, сопровождающий данный процесс.

Источником дохода может  быть: прибыль, арендная плата, выручка  от продажи объекта, дивиденды и  другие источники дохода. Главное  здесь, чтобы доход генерировал  конкретный объект оценки. С позиции данного подхода возможна и целесообразна оценка тех активов, которые используют для извлечения дохода (недвижимость, нематериальные доходы, акции и др.).

При доходном подходе  используют оценочные принципы ожидания и замещения.

В соответствии с сущностью принципа ожидания, который состоит в том, что полезность объекта собственности связана со стоимостью прогнозируемых будущих выгод, стоимость приносящих доход объектов определяют тем, какую чистую выручку от использования актива, а также от его перепродажи ожидает потенциальный покупатель. Особый интерес для инвесторов представляют объем, качество и продолжительность ожидаемого будущего потока доходов. Доходный подход является наиболее предпочтительным с точки зрения достижения главной цели предпринимательской деятельности (получение прибыли).

Затратный подход [3] - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки, с учетом его износа; Процедура оценки бизнеса затратным подходом заключается в выявлении неучтенных (функционирующих и/или нефункционирующих) активов и переоценке всех располагаемых компанией активов по рыночной стоимости.

Балансовая стоимость  активов и обязательств предприятия  вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. С целью приведения балансовой стоимости активов и обязательств к рыночной стоимости проводится корректировка баланса предприятия.

Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия, которая равна разнице между активами и обязательствами.

Из изложенного выше следуют основные преимущества и  недостатки затратного подхода. Основное преимущество затратного подхода в том, что он в своей большей части он основан на достоверной фактической информации о состоянии имущественного комплекса предприятия и поэтому менее абстрактен. Основной недостаток заключается в том, что он не учитывает будущие возможности бизнеса предприятия в получении чистого дохода. Кроме того, некоторые методы, например метод ликвидационной стоимости, довольно сложны и трудоемки в практическом использовании. Но, несмотря на свои недостатки, затратный подход к оценке предприятия в условиях переходной экономики наиболее актуален (по сравнению с доходным и сравнительным подходами). Это обусловлено в первую очередь наличием, как правило, достоверной исходной информации для расчетов, а также использованием в определенной мере известных, традиционных для отечественной экономики затратных (имущественных) подходов к оценке стоимости предприятия.

Сравнительный (рыночный) подход [3] - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними;

Сравнительный (рыночный) подход предполагает, что ценность собственного капитала фирмы определяется тем, за сколько он может быть продан при наличии достаточно сформированного рынка. Другими словами, наиболее вероятной ценой стоимости оцениваемого бизнеса может быть реальная цена продажи сходной фирмы, зафиксированная рынком.

Теоретической основой  сравнительного (рыночного) подхода, доказывающего  возможность его применения, а также объективность результативной величины, являются следующие базовые положения.

1) Оценщик использует  в качестве ориентира реально  сформированные рынком цены на  сходные предприятия (акции). При  наличии развитого финансового  рынка фактическая цена купли-продажи предприятия в целом или одной акции наиболее интегрально учитывает многочисленные факторы, влияющие на величину стоимости собственного капитала предприятия. К таким факторам можно отнести соотношение спроса и предложения на данный вид бизнеса, уровень риска, перспективы развития отрасли, конкретные особенности предприятия и другие.

2) Сравнительный  (рыночный) подход базируется на  принципе альтернативных инвестиций. Инвестор, вкладывая деньги в  акции, покупает, прежде всего,  будущий доход. Производственные, технологические и другие особенности конкретного бизнеса интересуют инвестора только с позиции перспектив получения дохода. Стремление получить максимальный доход на размещенные инвестиции при адекватном риске и свободном размещении капитала обеспечивает выравнивание рыночных цен.

3) Цена предприятия  отражает его производственные  и финансовые возможности, положение  на рынке, перспективы развития.

Следовательно, в сходных предприятиях должно совпадать  соотношение между ценой и  важнейшими финансовыми параметрами, такими как прибыль, дивидендные выплаты, объем реализации, балансовая стоимость собственного капитала.

Отличительной чертой этих финансовых параметров является их определяющая роль в формировании дохода, получаемого инвестором.

Основным преимуществом  сравнительного (рыночного) подхода является то, что оценщик ориентируется на фактические цены купли-продажи сходных предприятий. В данном случае цена определяется рынком, так как оценщик ограничивается только корректировками, обеспечивающими сопоставимость аналога с оцениваемым объектом. При использовании других подходов оценщик определяет стоимость предприятия на основе расчетов.

Сравнительный (рыночный) подход базируется на ретро информации и, следовательно, отражает фактически достигнутые результаты производственно-финансовой деятельности предприятия, в то время как доходный подход ориентирован на прогнозы относительно будущих доходов.

Другим достоинством сравнительного (рыночного) подхода является реальное отражение спроса и предложения на данный объект инвестирования, поскольку цена фактически совершенной сделки наиболее полно учитывает ситуацию на рынке.

Вместе с тем, сравнительный (рыночный) подход имеет ряд существенных недостатков, ограничивающих его использование в оценочной практике. Во-первых, базой для расчета являются достигнутые в прошлом финансовые результаты. Следовательно, метод игнорирует перспективы развития предприятия в будущем.

Во-вторых, сравнительный подход возможен только при наличии самой разносторонней финансовой информации не только по оцениваемому предприятию, но и по большому числу сходных фирм, отобранных в качестве аналогов. Получение дополнительной информации от предприятий аналогов является достаточно сложным процессом.

В-третьих, оценщик должен делать сложные корректировки, вносить поправки в итоговую величину и промежуточные расчеты, требующие серьезного обоснования. Это связано с тем, что на практике не существует абсолютно одинаковых предприятий. Поэтому оценщик обязан выявить эти различия и определить пути их нивелирования в процессе определения итоговой величины стоимости.

Таким образом, возможность применения сравнительного подхода зависит от наличия активного финансового рынка, поскольку этот подход предполагает использование данных о фактически совершенных сделках.

Второе условие - это открытость рынка или доступность финансовой информации, необходимой оценщику. Третьим необходимым условием является наличие специальных служб, накапливающих ценовую и финансовую информацию.

Каждый из приведенных подходов содержит несколько возможных к применению методов. Эти подходы обладают определенными достоинствами, недостатками и имеют сферу целесообразного применения. Вместе с тем при проведении оценки стоимости бизнеса с целью повышения достоверности расчетов эксперт-оценщик обычно использует несколько подходов и методов, которые дополняют друг друга.

 

2. ОЦЕНКА БИЗНЕСА ООО  «АЛТАЙ»

 

2.1 Общая характеристика  ООО «Алтай»

 

Общество с ограниченной ответственностью «Алтай» учреждено на основании Гражданского кодекса РФ и Закона РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью».

Правовое положение общества, права  и обязанности его участников определяются Гражданским Кодексом РФ, федеральным законом « Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.1998 года №14–ФЗ и другими действующими законами.

Общество является юридическим  лицом по законодательству  Российской Федерации: имеет обособленное имущество, учитываемое на самостоятельном  балансе, может открывать расчетный  и иные счета в любых финансово–кредитных  учреждениях, как в рублях, так и в иностранной   валюте, имеет круглую печать содержащую полное фирменное наименование и указание на место нахождение общества.

Общество является собственником  переданного ему учредителем  имущества и денежных средств и отвечает по своим обязательствам  собственным   имуществом.

Полное фирменное наименование: Общество с ограниченной ответственностью  «Алтай», сокращенное наименование: ООО «Алтай».

Место нахождения: г.Хабаровск, ул. Краснознаменная 13а.

ИНН ООО «Алтай» 2724101670

ОГРН 1072724000216

Целями создания ООО «Алтай» является: реализация продовольственных товаров для удовлетворения общественных потребностей и получения прибыли его участниками.

ООО «Алтай» осуществляет следующие виды деятельности:

- оптовая торговля мясными продуктами;

- оптовая торговля прочими пищевыми  продуктами.

Источниками формирования финансовых ресурсов предприятия являются:

- прибыль полученная от хозяйственной деятельности склада;

- кредиты банков и других кредиторов;

- средства из бюджета;

- иное имущество, переданное учредителем;

- благотворительные взносы, пожертвования юридических и физических лиц;

- иные источники, не противоречащие законодательству Российской Федерации.

Предприятие строит свои отношения с юридическими и физическими  лицами во всех сферах хозяйственной деятельности на основе договоров, в соответствии с действующим законодательством.

ООО «Алтай» имеет право самостоятельно планировать свою деятельность и определять направление работ, исходя из спроса потребителей на товары; устанавливать формы и системы оплаты труда; определять и утверждать штатное расписание; устанавливать для своих работников отпуска, сокращённый рабочий день и т.д.; приобретать или арендовать основные оборотные средства за счет имеющихся у них финансовых ресурсов.

ООО «Алтай» осуществляет оперативный и бухгалтерский учет результатов финансово-хозяйственной деятельности, ведёт статистическую отчётность и бухгалтерскую документацию, отчитывается о результатах деятельности в порядки и сроки, установленные законодательством РФ, нормативно правовыми актами органов местного самоуправления.